時間：2024-10-29

來源：方正證券

$創(chuàng)新藥ETF(SH515120)$ #創(chuàng)新藥觀察#

2024.10.21-2024.10.25 申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅3.11%，滬深300指數(shù)漲幅0.79%，跑贏滬深300指數(shù)2.32%，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)中排名第16位。截至本周五（2024.10.25）醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)PE（TTM，剔除負值）為27.25倍，滬深300指數(shù)PE（TTM，剔除負值）為12.28倍，醫(yī)藥生物行業(yè)相較于滬深300指數(shù)的估值溢價率為121.86%，仍處于歷史低位。
我國醫(yī)療信息化市場在政策支持和技術(shù)創(chuàng)新的推動下快速發(fā)展，行業(yè)需求持續(xù)釋放，整體規(guī)模穩(wěn)步擴大。當(dāng)前，醫(yī)療信息化建設(shè)從基礎(chǔ)系統(tǒng)逐步向智慧醫(yī)療、區(qū)域協(xié)同和數(shù)據(jù)共享升級，重點推動互聯(lián)互通，解決“信息孤島問題，實現(xiàn)資源共享。近年來國家密集出臺相關(guān)政策，彰顯出加速推進醫(yī)療信息化和智慧醫(yī)療的決心。根據(jù)IDC和前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019-2022年醫(yī)療信息化市場規(guī)模由548.2億元增至630億元，預(yù)計2028年將突破140億元，CAGR達到14.23%。市場競爭格局方面，HIS系統(tǒng)市場頭部效應(yīng)明顯衛(wèi)寧健康、東軟集團等企業(yè)領(lǐng)先，并購整合機遇顯著。電子病歷建設(shè)進展顯著，東軟集團和東華醫(yī)為協(xié)助多家醫(yī)院獲得高評級。云技術(shù)的應(yīng)用逐漸深入，醫(yī)院云服務(wù)2022年規(guī)模增至216.3億元，CAGR為47.3%，預(yù)計2027年達到1204.0億元，醫(yī)院云服務(wù)在整體市場中的占比將提升至6.0%。
數(shù)智化技術(shù)的新場景和新應(yīng)用對于加速公共衛(wèi)生高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。政策層面高度重視數(shù)據(jù)要素在醫(yī)療服務(wù)中的應(yīng)用，通過提升醫(yī)療服務(wù)中數(shù)據(jù)要素的應(yīng)用廣度和深度，打造300個以上的典型應(yīng)用場景，并培育創(chuàng)新能力強、成長性好的數(shù)據(jù)商和第三方專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。預(yù)計到2026年底，數(shù)據(jù)要素將在經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域顯現(xiàn)乘數(shù)效應(yīng)，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速超過20%，交易規(guī)模實現(xiàn)倍增。在醫(yī)療服務(wù)方面，政策提出推進電子病歷數(shù)據(jù)共享，推動醫(yī)保便民服務(wù)，有序釋放健康醫(yī)療數(shù)據(jù)價值，支持公立醫(yī)療機構(gòu)向金融、養(yǎng)老等經(jīng)營主體共享數(shù)據(jù)，支撐商業(yè)保險產(chǎn)品和療養(yǎng)休養(yǎng)服務(wù)產(chǎn)品的精準(zhǔn)設(shè)計。同時，政策還強調(diào)加強醫(yī)療數(shù)據(jù)融合創(chuàng)新，推動中醫(yī)藥預(yù)防、治療、康復(fù)等健康服務(wù)全流程的多源數(shù)據(jù)融合，提升中醫(yī)藥發(fā)展水平。
中國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模持續(xù)擴大，已成為跨領(lǐng)域綜合要素市場的重要力量醫(yī)療健康數(shù)據(jù)因其在多個領(lǐng)域的高應(yīng)用價值而備受重視，涉及智慧導(dǎo)診、醫(yī)院管理、醫(yī)療科技創(chuàng)新等多個應(yīng)用場景。中國醫(yī)療健康行業(yè)數(shù)據(jù)交易市場在2022年達到52.6億元，占整體市場的6.0%。在當(dāng)前各省醫(yī)保數(shù)據(jù)平臺建成的背景下，結(jié)合政策推進，預(yù)計未來3-5年內(nèi)醫(yī)保數(shù)據(jù)要素流通將凸顯其必要性，醫(yī)療健康數(shù)據(jù)交易市場將迎來快速增長。預(yù)計到2025年，市場規(guī)模將增長至137.3億元，2021-2025年CAGR達33.5%；到2030年，市場規(guī)模有望超過400億元，2025-2030年CAGR為24.6%，占比將上升至約8.0%
投資建議：隨著政策的推動和技術(shù)創(chuàng)新，醫(yī)療健康數(shù)據(jù)交易市場預(yù)計將迎來快速增長，特別是在醫(yī)保數(shù)據(jù)要素流通領(lǐng)域。建議關(guān)注具備強大數(shù)據(jù)應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力的醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，以及那些能夠提供精準(zhǔn)醫(yī)療、健康管理和保險服務(wù)的第三方數(shù)據(jù)服務(wù)商。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，新產(chǎn)品更新不及預(yù)期風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟形勢變化風(fēng)險，數(shù)據(jù)安全風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險等

$創(chuàng)新藥ETF(SH515120)$

風(fēng)險提示：本資料僅作參考，不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應(yīng)詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y需謹慎。

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