文 | 虛淵玄

益生菌產(chǎn)品近年來(lái)已經(jīng)成為了一種健康生活重要元素。助消化、護(hù)腸胃，是益生菌給人們的第一印象。

在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)老百姓對(duì)于健康的重視提升到了一個(gè)新高度，中國(guó)益生菌市場(chǎng)的快速發(fā)展非常現(xiàn)實(shí)地反映了消費(fèi)者的需求。

財(cái)經(jīng)無(wú)忌查閱大量相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，高速成長(zhǎng)的市場(chǎng)背后，有著令人深省的現(xiàn)實(shí)：作為益生菌產(chǎn)業(yè)鏈的上游菌群菌株供應(yīng)來(lái)說(shuō)，截至2020年之前，80%以上的菌群由國(guó)外企業(yè)供應(yīng)。

益生菌這條細(xì)分賽道上，又出現(xiàn)了“卡脖子”現(xiàn)象。

好在，經(jīng)過(guò)近幾年我國(guó)自主菌群企業(yè)的努力，一定程度上解決了“菌群自供”的難題。其中，科拓生物科技，成為了行業(yè)中的隱形龍頭企業(yè)之一。

這家進(jìn)入賽道相對(duì)較晚的企業(yè)，憑借什么優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)取得如此成績(jī)，他的潛力與危機(jī)有是什么，財(cái)經(jīng)無(wú)忌與您一同深究。

“進(jìn)擊”的中國(guó)益生菌市場(chǎng)

近年來(lái)，全球益生菌市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，根據(jù)Markets and Markets機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2021年全球益生菌市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)611億美元。預(yù)計(jì)從2021到2026年，全球益生菌市場(chǎng)將以8.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持增長(zhǎng)，至2026年達(dá)到911億美元。

益生菌的競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域主要集中在亞洲、北美和歐洲三大區(qū)域。 中國(guó)食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)益生菌分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)的益生菌消費(fèi)規(guī)模全球最高，占比約44.4%，遠(yuǎn)高于歐洲（23.5%）、北美（17.8%），凸顯出亞太地區(qū)益生菌行業(yè)蓬勃發(fā)展的良好勢(shì)頭。

根據(jù)中國(guó)保健協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2020年，國(guó)內(nèi)益生菌產(chǎn)品的整體市場(chǎng)規(guī)模約為879.8億元。歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前中國(guó)益生菌消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)意大利，位居全球第二，并且仍在以每年11-12%的速度快速增長(zhǎng)，在政策支持和行業(yè)規(guī)范的背景下顯現(xiàn)出巨大的市場(chǎng)潛力。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)在營(yíng)養(yǎng)、健康領(lǐng)域的科學(xué)研究滯后于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，高端功能性食品市場(chǎng)被歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的功能性食品所占據(jù)。

其中，最為人所知的產(chǎn)品，就是源自日本的養(yǎng)樂(lè)多了。

養(yǎng)樂(lè)多（Yakult），名字是由世界語(yǔ)“Jahurto”（意為酸奶）變化而來(lái)。1921年，養(yǎng)樂(lè)多的創(chuàng)始人醫(yī)學(xué)博士代田稔進(jìn)入京都帝國(guó)大學(xué)（現(xiàn)京都大學(xué)）醫(yī)學(xué)部求學(xué)，他希望通過(guò)自己的努力，能夠通過(guò)微生物學(xué)，為當(dāng)時(shí)生活條件惡劣、醫(yī)療水平低下的日本帶來(lái)改變。

代田稔在近十年的科研工作中，發(fā)現(xiàn)乳酸菌可以抑制腸中有害菌，在進(jìn)一步強(qiáng)化培養(yǎng)乳酸菌后，他成功培育出了“L.casei .shirota株”（代田稔株）。

1935年，代田博士成功將以自己名字命名的乳酸菌株商品化，產(chǎn)品命名為“養(yǎng)樂(lè)多”，并于日本福岡縣福岡市正式上架。

隨著二戰(zhàn)的結(jié)束，養(yǎng)樂(lè)多的銷(xiāo)售也得到了飛速的提升。1967年養(yǎng)樂(lè)多研發(fā)基地由京都府京都市遷移到東京都國(guó)立市，并增加了發(fā)酵乳、清涼飲料等產(chǎn)品線(xiàn)，1971年增設(shè)化妝品事業(yè)，1975年增設(shè)醫(yī)藥品事業(yè)，并積極拓展海外飲料事業(yè)，現(xiàn)其飲品已在39個(gè)國(guó)家地區(qū)銷(xiāo)售。

養(yǎng)樂(lè)多集團(tuán)2021年的財(cái)報(bào)顯示，公司年度營(yíng)業(yè)額為3857.1億日元，利潤(rùn)392.7億日元。其中食品占總營(yíng)業(yè)額9成。

養(yǎng)樂(lè)多“當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售”的原則讓其營(yíng)收國(guó)內(nèi)外幾乎平分秋色（日本國(guó)內(nèi)食品事業(yè)營(yíng)業(yè)額占比50.7％，海外食品事業(yè)占比40.6％）。

2002年，養(yǎng)樂(lè)多進(jìn)入中國(guó)。根據(jù)養(yǎng)樂(lè)多財(cái)報(bào)，2011-2019年，中國(guó)大陸共計(jì)銷(xiāo)售養(yǎng)樂(lè)多超150億瓶。僅2019年，中國(guó)大陸?zhàn)B樂(lè)多銷(xiāo)量就接近其全球銷(xiāo)量的20%。

喝了十多年養(yǎng)樂(lè)多的小吳（化名）告訴財(cái)經(jīng)無(wú)忌，自己第一次喝養(yǎng)樂(lè)多是在美國(guó)留學(xué)的時(shí)候，“當(dāng)時(shí)就是想嘗嘗，于是買(mǎi)了一版回宿舍喝。喝了幾天發(fā)現(xiàn)自己的腸胃比之前好很多，說(shuō)白了就是特別好排便?！?/p>

于是，小吳養(yǎng)成了每天喝一瓶養(yǎng)樂(lè)多的習(xí)慣直到現(xiàn)在。“回國(guó)后發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的包裝更國(guó)外不太一樣，就是國(guó)內(nèi)的量更少一點(diǎn)，國(guó)外是胖胖的瓶子。不過(guò)東西都一樣，每天都睡前喝，第二天就很順利?！?/p>

益生菌飲品最重要的就是原料菌群或菌株，在益生菌這一領(lǐng)域，據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，杜邦(50%)與科漢森(35%)為國(guó)內(nèi)益生菌原料占比最大的兩家公司，光這兩家國(guó)外公司就占到國(guó)內(nèi)整體原料市場(chǎng)的85%左右，其余廠(chǎng)商約15%。

養(yǎng)樂(lè)多、媽咪愛(ài)和Life Space等國(guó)外品牌益生菌終端消費(fèi)品占有很大的份額，與此同時(shí)，我國(guó)部分自主品牌的益生菌終端消費(fèi)品也在使用科漢森、杜邦等跨國(guó)公司的益生菌菌株。

財(cái)經(jīng)無(wú)忌與業(yè)內(nèi)相關(guān)人士溝通后發(fā)現(xiàn)，益生菌上游被國(guó)外企業(yè)壟斷的局面， 主要是由于技術(shù)和市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘較高所致。 一株性能優(yōu)良益生菌的誕生需要經(jīng)過(guò)分離、篩選、評(píng)價(jià)到相應(yīng)終端產(chǎn)品的生產(chǎn)、推廣必須經(jīng)歷基礎(chǔ)研究、功能研究、臨床研究及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開(kāi)發(fā)等一系列復(fù)雜的過(guò)程。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，我國(guó)益生菌原材料市場(chǎng)中，年產(chǎn)能及產(chǎn)值在千萬(wàn)元規(guī)模以上的公司主要有科拓生物、江蘇微康生物、河北一然生物、上海潤(rùn)盈生物四家。

科拓生物，于2020年A股上市，益生菌業(yè)務(wù)板塊的高速發(fā)展，也讓其獲得了“益生菌第一股”的美名。

“益生菌第一股”的科拓生物

科拓生物成立于2003年，起初，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品添加劑貿(mào)易業(yè)務(wù)，2010年，內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與工程學(xué)院博士研究生導(dǎo)師、教授孫天松相中并收購(gòu)。

作為長(zhǎng)期從事食品行業(yè)科研工作的孫天松對(duì)于復(fù)配食品添加劑市場(chǎng)十分看好，同時(shí)他也擁有常人沒(méi)有的資源——孫天松的配偶，業(yè)界稱(chēng)為“中國(guó)益生菌拓荒人”的張和平。

同為內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與工程學(xué)院博士研究生導(dǎo)師、教授的張和平，不僅與孫天松有著相似的專(zhuān)業(yè)背景，而且張和平也是后來(lái)科拓生物收購(gòu)的青島久和的實(shí)際控制人。

2015至2016年，科拓生物通過(guò)完成對(duì)內(nèi)蒙和美、金華銀河、青島九和等公司的收購(gòu)、重組，并以1310萬(wàn)元收購(gòu)和美科盛持有的與益生菌相關(guān)的商標(biāo)、專(zhuān)利和非專(zhuān)利技術(shù)，為科拓生物開(kāi)創(chuàng)了全新的益生菌業(yè)務(wù)板塊。

在益生菌菌種資源庫(kù)的建立上，科拓生物以極快的速度建立起亞洲最大的乳酸菌菌種資源庫(kù)。目前，公司擁有與益生菌相關(guān)的發(fā)明專(zhuān)利56項(xiàng)，包含20,000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已產(chǎn)業(yè)化的益生菌有68株。

此前科拓生物接受外部采訪(fǎng)時(shí)表示，“優(yōu)質(zhì)的菌株非常珍貴，這是我們科拓生物最大的資產(chǎn)，凝聚了科學(xué)家的心血。目前科拓生物擁有五株明星菌株，這也是我們主打的‘中國(guó)菌’?！?/p>

五株明星菌株分別是：干酪乳桿菌Zhang、乳雙歧桿菌V9、植物乳桿菌P-8、乳雙歧桿菌Probio-M8以及鼠李糖乳桿菌Probio-M9。

明星菌株干酪乳桿菌Zhang，是從錫林郭勒大草原上的自然發(fā)酵酸馬奶中提取到的；乳雙歧桿菌V9則是從健康蒙古族兒童的腸道中分離出來(lái)的；植物乳桿菌P-8是從內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗自然發(fā)酵酸牛乳中分離出來(lái)的。

隨著我國(guó)益生菌行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，科拓生物食用益生菌制品的營(yíng)收近年來(lái)保持了較高的增速水平。2017至2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為119.85%，2021年上半年同比增長(zhǎng)123.01%。

據(jù)科拓生物2021年財(cái)報(bào)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.65億元，同比增長(zhǎng)7.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.1億元，同比增長(zhǎng)13.42%。

業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收占比方面，占比最大板塊為復(fù)配食品添加劑。其次為食用益生菌制品，該業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)非常亮眼，其生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)連續(xù)幾年保持超過(guò)100%的高速增長(zhǎng)，2021年銷(xiāo)售業(yè)績(jī)首次超過(guò)動(dòng)植物微生態(tài)制劑，成為公司第二大業(yè)務(wù)板塊。

在2020年成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，科拓生物的亮眼表現(xiàn)確實(shí)符合其“益生菌第一股”的稱(chēng)號(hào)。

不過(guò)，如果仔細(xì)研究科拓生物的營(yíng)收業(yè)績(jī)，仍然是潛力與危機(jī)共存的局面。

深度綁定大客戶(hù)，潛力與危機(jī)共存

為何說(shuō)科拓生物的發(fā)展?jié)摿εc危機(jī)共存，財(cái)經(jīng)無(wú)忌通過(guò)查閱科拓生物近幾年的財(cái)報(bào)與首次公開(kāi)發(fā)行招股書(shū)后認(rèn)為，與大客戶(hù)的深度綁定，對(duì)于科拓生物未來(lái)的經(jīng)營(yíng)將帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

科拓生物的大客戶(hù)，就是蒙牛乳業(yè)。

作為科拓生物TO B業(yè)務(wù)的最重要客戶(hù)，蒙牛乳業(yè)自2017年以來(lái)一直是其最大客戶(hù)，2020年，與蒙牛乳業(yè)的業(yè)務(wù)占營(yíng)收的73.43%。

財(cái)經(jīng)無(wú)忌在科拓生物的招股說(shuō)明書(shū)中發(fā)現(xiàn)，科拓生物在與蒙牛乳業(yè)簽訂的《戰(zhàn)略合作協(xié)議中》（2018-2020）規(guī)定“在合作期2018年至2020年，蒙牛乳業(yè)承諾采購(gòu)公司的相關(guān)產(chǎn)品份額不低于70%，公司承諾在三年戰(zhàn)略合作期內(nèi)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品每年降價(jià)幅度依次為3%、3%、3%。”

此外，協(xié)議還規(guī)定“2019年12月，公司與蒙牛乳業(yè)按照《戰(zhàn)略合作協(xié)議書(shū)》約定的原則簽訂2020年度《購(gòu)銷(xiāo)合同》時(shí)，由于公司與蒙牛乳業(yè)均預(yù)測(cè)2020年度主要原材料變性淀粉、瓊脂、果膠的綜合價(jià)格下降幅度仍然較大等方面的原因，經(jīng)雙方友好協(xié)商在2020年度購(gòu)銷(xiāo)合同中約定公司供應(yīng)蒙牛乳業(yè)的主要復(fù)配食品添加劑產(chǎn)品KY-B302C的價(jià)格相比2019年下降6%，其他產(chǎn)品價(jià)格仍下降約3%或未下降?！?/p>

也就是說(shuō)，科拓生物的TO B業(yè)務(wù)與蒙牛乳業(yè)進(jìn)行了深度綁定，議價(jià)能力低，缺少話(huà)語(yǔ)權(quán)。

這是在TO B方潛在的問(wèn)題，那么TO C端，科拓生物又是怎么做布局的呢？

利用其獨(dú)有的菌種系列，科拓生物開(kāi)發(fā)了“益適優(yōu)”和“益生和美”兩大系列產(chǎn)品面向終端消費(fèi)者。

其中“益適優(yōu)”品牌下的益生菌終端消費(fèi)品主要采取經(jīng)銷(xiāo)模式，銷(xiāo)售渠道主要包括線(xiàn)上的天貓商城、京東商城和線(xiàn)下的母嬰店、藥店等。

財(cái)經(jīng)無(wú)忌在科拓生物的年報(bào)中查閱的數(shù)據(jù)顯示，采取經(jīng)銷(xiāo)模式的TO C端業(yè)務(wù)營(yíng)收占比僅為4.9%。

不過(guò)，值得注意的是，科拓生物在大客戶(hù)業(yè)務(wù)稀釋、研發(fā)投入上均取得了有效的改變。

最新財(cái)報(bào)顯示，蒙牛乳業(yè)雖然仍為科拓生物的第一大客戶(hù)，但其營(yíng)收占比已由2020年的73.43%降至2021年的62.91%。

研發(fā)投入方面，科拓生物研發(fā)人員數(shù)量由2020年的32人提升至2021年的50人，研發(fā)人員占比提升至22.12%，研發(fā)投入2021年達(dá)到了2715萬(wàn)元，占營(yíng)收比例為7.45%。

也許，科拓生物目前的業(yè)務(wù)構(gòu)成與產(chǎn)品布局還不能讓其真正打破由外資主導(dǎo)益生菌上游市場(chǎng)的局面，但是隨著研發(fā)投入加大、業(yè)務(wù)布局趨于合理、逐漸解綁大客戶(hù)，科拓生物能夠撐起“中國(guó)菌”的門(mén)面，讓中國(guó)人用上更適合自己的益生菌。

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