時隔不足一年，專業(yè)健康險公司“七子”之一的復星聯(lián)合健康保險股份有限公司（以下簡稱“復星聯(lián)合健康保險”）再次開啟增資擴股計劃。4月1日，復星聯(lián)合健康保險公告，公司臨時股東大會上審議通過了增資議案，注冊資本金將由6.94億元增加至10.1085億元，由該公司一位原有股東和兩位新投資人參與增資。復星聯(lián)合健康保險此輪增資不僅獲得了大量注冊資本，還將引入兩大國際資本股東。不過，此輪增資與復星聯(lián)合健康保險上一輪增資相隔僅一年不到。在“復星系”保險版圖持續(xù)收縮的當下，該公司依舊能獲得“復星系”股東注資，實屬不易。

根據復星聯(lián)合健康保險公告，該公司于3月31日召開了2025年第一次臨時股東大會，會上審議通過了《關于復星聯(lián)合健康保險股份有限公司增資的議案》，議案的主要內容是變更注冊資本（增資）的方案。

具體來說，復星聯(lián)合健康保險將增發(fā)3.16億股股份，由上海復星醫(yī)藥（集團）股份有限公司（以下簡稱“復星醫(yī)藥”）、國際金融公司（IFC）、亞洲開發(fā)銀行（ADB）三位投資方分別認購1.05億股，各自出資人民幣27000萬元（或等值美元），該公司注冊資本金將由6.94億元增加至10.1085億元。

復星聯(lián)合健康保險表示，募集資金總額8.1億元，待增資完成后，復星醫(yī)藥持有的公司股權比例將從14%增至20.05%，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行分別持股10.43%。上述增資事項尚待監(jiān)管核準。

可以看出，在此輪增資中，復星聯(lián)合健康保險不僅將獲得8.1億元資金注入，還將引入兩大國際資本，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行，這在保險業(yè)普遍面臨“資本荒”的當下，可謂令人羨慕。中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元對此表示，復星聯(lián)合健康保險此次獲得8.1億元資本注入，大幅增加了公司的注冊資本金。充足的資本金能有效增強該公司的償付能力水平，為后續(xù)業(yè)務擴張?zhí)峁┵Y金支持。

國際投資者的加入，更大的意義在于“帶資源”而非“單出錢”。支培元表示，借助兩大國際股東的全球網絡，復星聯(lián)合健康保險有望拓展海外市場，開展國際合作項目。

北京商報記者就增資相關事項致函復星聯(lián)合健康保險采訪，但截至發(fā)稿未獲得回復。

多年來，復星聯(lián)合健康保險的增資之路并不順利。此前，復星聯(lián)合健康保險曾在2018年9月、2019年6月和2021年4月三次發(fā)布公告增資，但全部“泡湯”，最后只能通過接受捐贈的方式，從股東處獲得現(xiàn)金6.5億元，用于補充資本實力。

直到2024年5月，復星聯(lián)合健康保險增資終獲監(jiān)管核準，才真正實現(xiàn)首輪增資成功。

復星聯(lián)合健康保險頻頻尋求增資，反映出其業(yè)務發(fā)展對資本的強烈需求，且在很大程度上仍依賴外部融資或增資。業(yè)內人士直言，健康保險的本質，是一門“短期負債、長期服務”的生意。它既要應對初期的高賠付、高投入，也要搭建長期的健康管理、服務網絡。這決定了其前期對資本的依賴度極高，尤其是在商業(yè)模式尚未成熟、風險定價能力不強的階段，更是如此。只有摒棄傳統(tǒng)粗放式發(fā)展模式、精細化運營，提高自身的“造血”能力，才能真正擺脫償付能力桎梏。

河南澤槿律師事務所主任付建表示，在提升自身“造血”能力方面，復星聯(lián)合健康保險應優(yōu)化產品結構，加大對高附加值、差異化產品的研發(fā)和推廣，提高產品盈利能力。加強精細化運營管理，降低運營成本，提高資金使用效率。

復星聯(lián)合健康保險成立于2017年1月，為國內第六家獲批開業(yè)的專業(yè)健康險公司，也是專業(yè)健康險公司“七子”之一。

目前，復星聯(lián)合健康保險已經進入穩(wěn)定盈利期，處于微盈利狀態(tài)。2024年該公司保險業(yè)務收入為52.26億元，凈利潤0.44億元。

北京商報記者注意到，近期復星聯(lián)合健康保險總裁賴曉輝對該公司業(yè)務發(fā)展也有表態(tài)，他表示，對公司而言，將為客戶提供一站式健康服務作為公司的定位，著眼于客戶變化的需求開發(fā)利用產品與服務。

賴曉輝進一步解釋，公司確定的戰(zhàn)略，就是給客戶提供健康服務，要圍繞復星生態(tài)打造復星聯(lián)合健康保險差異化競爭力，推動生態(tài)和產業(yè)的聯(lián)通協(xié)同。做好生態(tài)，打通醫(yī)療、醫(yī)藥、健康管理服務與保險的結合，發(fā)揮生態(tài)優(yōu)勢深耕細分賽道。

復星醫(yī)藥也在公告中提到，本次增資完成后，有助于進一步增強對復星聯(lián)合健康保險的影響力，持續(xù)加強集團醫(yī)藥、醫(yī)療健康服務等業(yè)務與商業(yè)保險的合作融通和協(xié)同。

支培元分析，可以預見，未來保險與醫(yī)療協(xié)同將更加緊密。一方面，會出現(xiàn)更多定制化的健康保險產品，結合醫(yī)療大數(shù)據，精準匹配消費者需求。另一方面，保險機構與醫(yī)療機構的合作將深化，實現(xiàn)信息共享、服務協(xié)同?？梢哉f，誰能控制健康場景，誰就有望重塑保險價值鏈。

北京商報記者 李秀梅

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