“京東PK國美，京東PK當(dāng)當(dāng)，京東PK醫(yī)藥行業(yè)，哪場仗你覺得最難打？”

劉強(qiáng)東沉吟了一下，說，第三個(gè)。隨后又補(bǔ)充，難打沒關(guān)系，我們可以先進(jìn)去，等十年，等二十年，等醫(yī)藥行業(yè)改革，總有機(jī)會。

這是劉強(qiáng)東最像預(yù)言家的一刻。

2020年底，京東健康登陸港股，市值一度攀升至6000億港元。此時(shí)距離他當(dāng)初的入局，正好十年。

劉強(qiáng)東善于等待，這從他2007年開始不惜重資產(chǎn)做自營、砸物流就已經(jīng)開始。

如今，這條被時(shí)間錘煉出來的供應(yīng)鏈，已然變成了價(jià)值鏈，在一舉將京東健康送上醫(yī)藥電商市值的頭把交椅時(shí)，也儲備著顛覆一個(gè)行業(yè)的力量。

01 京東與九州通往事

2005年的醫(yī)藥電商圈兒，沒人做過榮華夢。

這一年年底，藥房網(wǎng)成為國內(nèi)第一家拿到合法資質(zhì)的網(wǎng)上藥店。可如果你打開它最初的網(wǎng)站，并不會在上面找到任何網(wǎng)上交易的模塊和接口。

一切剛剛開始，遠(yuǎn)談不上商業(yè)模式。如果非要賦予這個(gè)起點(diǎn)一個(gè)意義，可能更像曾經(jīng)的八百方創(chuàng)始人、如今的解藥咨詢董事長廖光會所說的：“是一群不得不賣藥的人，喜歡上了互聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

有趣的是，正是這群人，發(fā)現(xiàn)了中國最潛在的用藥需求。

廖光會回憶，那幾年他們象征性地在網(wǎng)上發(fā)出一些藥品信息，沒想到竟得到很多響應(yīng)。

“你覺得是誰在網(wǎng)上買藥？一二線城市的居民？不，都是縣鄉(xiāng)一級的百姓在問。他們可能剛從大城市看完病，回到老家卻買不到醫(yī)院開的藥，只能去網(wǎng)上求購。中國醫(yī)藥電商誕生的最初，解決的其實(shí)就是一個(gè)信息不對稱的問題。”

這部分需求多了，廖光會和同行們有了一個(gè)靈感：在醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，互聯(lián)網(wǎng)有沒有可能成為一個(gè)更有效率的新渠道？

這個(gè)在今天看來并不是問題的問題，在當(dāng)年卻經(jīng)歷過艱辛的論證。

在長達(dá)12年的時(shí)間里，中國的醫(yī)藥電商業(yè)都是一個(gè)被《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證》圍裹起來的疆域。藥品的特殊性，讓主管部門對證書的發(fā)放十分謹(jǐn)慎，截至2009年，獲得證書的企業(yè)只有20多家，且多為國企背景?！百Y質(zhì)”二字像一個(gè)魔咒，讓沒機(jī)會入局的人心碎。

而就算拿到牌照，做了電商，也可能面臨另一個(gè)難題——醫(yī)藥電商在運(yùn)營上普遍入不敷出，推廣上很燒錢，訂單量卻寥寥可數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2009年中國藥品零售市場規(guī)模約1500億元，其中網(wǎng)絡(luò)銷售僅7000萬元，占比0.046%。而同時(shí)期的美國，這一比例已超過20%。

數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢

2010年，手握牌照的醫(yī)藥流通大鱷九州通，決定下場打造自己的電商平臺“好藥師”。

其時(shí)，九州通的副董事長劉兆年問他的電商團(tuán)隊(duì)：“想把好藥師做好，需要什么條件？”

團(tuán)隊(duì)的回答是：供應(yīng)鏈，技術(shù)和流量?！肮?yīng)鏈我們首屈一指，但流量是弱項(xiàng)，最好能找一個(gè)流量平臺來合作?！?/p>

幾番考量后，他們將目標(biāo)鎖定于那一年的互聯(lián)網(wǎng)新貴——京東商城。

京東與九州通其實(shí)頗有淵源。

早在京東自建物流體系之時(shí)，劉強(qiáng)東就曾去九州通取經(jīng)。后來公司從3C領(lǐng)域向全品類轉(zhuǎn)型，九州通也是其保健品品類的重要供貨商與物流商。加上劉強(qiáng)東與劉兆年相近的“人民大學(xué)”背景，京東商城幾乎成了九州通的不二選擇。

而此時(shí)的劉強(qiáng)東，也遙望著醫(yī)藥的星辰大海。

2010年，京東商城健康類商品的銷售額接近3億，幾乎以300%的速度在增長?？扇绻胭u藥，京東又面臨兩大障礙：一不懂藥，二無資質(zhì)。

九州通遞過來的橄欖枝，恰到好處地解決了彼此的難題，按劉兆年的說法，是“一拍即合，水到渠成”。2011年7月，兩家公司宣布合資打造新的醫(yī)藥電商平臺，其中京東占股49%，九州通占股51%。

這也是京東的名字第一次出現(xiàn)在醫(yī)藥界。

次年5月，新平臺京東好藥師正式上線運(yùn)營。在京東商城5000萬日均獨(dú)立訪問量與九州通強(qiáng)大供應(yīng)鏈的雙重加持下，僅4個(gè)月后，京東好藥師的累計(jì)營業(yè)額已近1億元，月銷售額增長20%，每日訂單量最高達(dá)到1萬單。

據(jù)說，“九州通+京東”的配送標(biāo)準(zhǔn)一度是醫(yī)藥電商物流的天花板。在絕大部分網(wǎng)店只能使用第三方物流配送，不得不去承擔(dān)藥品被拆分到一瓶一盒的高昂流通成本時(shí)，京東好藥師已在北京、上海、廣州、武漢和成都等地建設(shè)了5個(gè)符合GSP標(biāo)準(zhǔn)的倉儲，在京東原有的配送體系之外又單獨(dú)建設(shè)了一個(gè)完全封閉的藥品配送鏈，使京東好藥師在京東39元包郵的物流政策下依然可以賺錢。

這無疑讓人艷羨。

不過，在那一年，京東并不是唯一入局的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

就在它牽手九州通的時(shí)候，淘寶也開始試水醫(yī)藥電商。

2011年6月，淘寶醫(yī)藥城低調(diào)上線，剛剛運(yùn)營18天就因?yàn)椤盁o證經(jīng)營”被浙江省藥監(jiān)局叫停。2012年2月1日，它更名為天貓醫(yī)藥館再次調(diào)整上線，8天后，再度被停。2月28日，天貓醫(yī)藥館以僅提供展示，挑中藥品后跳轉(zhuǎn)到擁有資質(zhì)的網(wǎng)上藥店來完成交易的形式打了一個(gè)政策擦邊球，最終得以正式上線。

盡管多舛，天貓醫(yī)藥館的開業(yè)還是成為中國醫(yī)藥電商史上的第一個(gè)風(fēng)口。

作為天貓旗下的醫(yī)藥購物頻道，它搭建起了醫(yī)藥電商的標(biāo)準(zhǔn)化平臺，匯集了OTC藥品、醫(yī)療器械、計(jì)生用品、品牌保健品等網(wǎng)購服務(wù)項(xiàng)目，這讓很多不愿自己燒錢做電商的藥店紛紛加入。到了年底，天貓醫(yī)藥館的銷售額已達(dá)到7.5億，接近2011年整個(gè)中國醫(yī)藥電商銷售額的近兩倍。一批知名醫(yī)藥電商如健一網(wǎng)、七樂康、康愛多等大多是在那時(shí)開始崛起。

京東和天貓的依次入局，令2012年在醫(yī)藥電商的歷史上成了一個(gè)不能不書的年份。似乎平素緩慢發(fā)生的變化，陡然凝聚于這一時(shí)刻。

在流量的滋養(yǎng)下，醫(yī)藥電商市場的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，從2011年的4億到2012年的16億再到2013年的42億。網(wǎng)上藥店的數(shù)量也從33家增長到134家。中國醫(yī)藥電商的B2C之旅正式開啟。

“阿里巴巴和京東差不多同一時(shí)期布局醫(yī)藥，但從那時(shí)開始，他們走的路就不一樣。京東和九州通是物流起家，堅(jiān)持自主營銷、自主進(jìn)貨、自主出貨，模式重。天貓則是做平臺，收流量費(fèi)，輕資產(chǎn)。這些差別至今還種在京東健康和阿里健康的基因里?！币晃会t(yī)藥電商的長期觀察者稱。

2013年，京東遭遇了進(jìn)軍醫(yī)藥界的第一個(gè)挫折。

7月，媒體曝出九州通和京東商城因?yàn)椤翱毓蓹?quán)紛爭”而分手，最終九州通贖回京東好藥師全部股權(quán)。

雖然結(jié)局遺憾，但曾任京東好藥師CEO的崔偉認(rèn)為，這次短暫的合作，對雙方都有很大的探索意義。

“它不僅僅是九州通作為傳統(tǒng)流通企業(yè)如何借助互聯(lián)網(wǎng)平臺的流量去探索電商之路的問題，也不僅僅是京東作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司能不能做好醫(yī)藥的問題。而是在十年前那樣一個(gè)節(jié)點(diǎn)，雙方用各自的力量，第一次從用戶的需求角度，證明了醫(yī)藥作為一種特殊的商品也可以通過互聯(lián)網(wǎng)這樣一個(gè)渠道發(fā)售出來。從這一點(diǎn)上說，京東好藥師已經(jīng)完成了它的歷史使命，對行業(yè)的發(fā)展和政策的放開有重要的推動意義。”

思享廣告總經(jīng)理李衛(wèi)民也認(rèn)為，這次合作其實(shí)對京東和九州通后來的發(fā)展都有深遠(yuǎn)影響。

“如果沒有和九州通的合作，京東也許不會對產(chǎn)業(yè)鏈投入巨大的建設(shè)，不會堅(jiān)持自己做倉，也不會有后來的藥京采。雙方對工業(yè)企業(yè)的理解，對商業(yè)企業(yè)的理解在這次合作中都加深了，對于什么事需要人幫，什么事只能自己干，都有了更深的認(rèn)識。這些所得，也許是很多年后才能體會到的。”

02 中國最早的醫(yī)藥O2O

在加入京東好藥師之前，崔偉曾和劉強(qiáng)東有過一次交談。

跨國藥企出身的崔偉想知道，一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司為什么會想來做醫(yī)藥電商。

而劉強(qiáng)東對此的回答是，中國的藥價(jià)不合理，大部分問題出在流通環(huán)節(jié)上，如果可以用互聯(lián)網(wǎng)的方式來解決，推動中國醫(yī)療體制的快速變革，讓老百姓吃上便宜的放心藥，那失敗也是值得的。

“這番話觸動了我，讓我感到他是真心想要做這件事情。”

2013年，京東和九州通分道揚(yáng)鑣，劉強(qiáng)東決定自立門戶，繼續(xù)做醫(yī)藥電商。崔偉和原京東好藥師市場總監(jiān)邵清受邀留下來負(fù)責(zé)這個(gè)新平臺——京東醫(yī)藥城。

這一次，他們選擇以專業(yè)的藥品銷售為發(fā)展方向?？僧?dāng)初那個(gè)難題又回來了——沒資質(zhì)。

對于當(dāng)年監(jiān)管層為何對互聯(lián)網(wǎng)售藥持謹(jǐn)慎態(tài)度，廖光會道出了原因：“當(dāng)時(shí)醫(yī)藥電商剛剛興起，很多問題都是新出現(xiàn)的，政策跟上需要時(shí)間。但監(jiān)管也有難處，中國的藥監(jiān)行業(yè)是屬地化管理，而互聯(lián)網(wǎng)的屬性讓這種監(jiān)管很難落實(shí)。打個(gè)比方，一家廣州藥店在一個(gè)杭州公司開的平臺上開網(wǎng)店賣藥，將藥賣給了浙江省的用戶，一旦出了問題，該由哪里的食藥監(jiān)局負(fù)責(zé)呢？”

回憶最初的環(huán)境，崔偉用“茫?；囊啊毙稳荨！耙磺袕牧汩_始，B2B、B2C的軟硬件需要重新開始搭，所有的規(guī)則和規(guī)制也需要和藥監(jiān)局進(jìn)行細(xì)致溝通，以使其合乎標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

想獲取相應(yīng)資質(zhì)，就必須要有線下的連鎖。于是2013年8月，他們在青島成立了京東善元電子商務(wù)有限公司，并以數(shù)十萬元的價(jià)格收購了青島安吉堂大藥房。這也是今天的京東大藥房前身。

可在沒有牌照的情況下，如何讓業(yè)務(wù)合規(guī)，并和天貓醫(yī)藥館形成一個(gè)差異化的打法，成為京東醫(yī)藥商城發(fā)展的關(guān)鍵。也是在這時(shí)，崔偉和邵清有了做“O2O電商”的設(shè)想。

具體做法是，京東在每個(gè)區(qū)域挑選一個(gè)連鎖店進(jìn)行排他性合作，這些藥店在京東平臺搭建旗艦店，線上下單后，仍由線下藥房進(jìn)行配送。即連鎖門店上門配送，區(qū)域化發(fā)展。用這種方式可以最大化地保證藥品的安全與合規(guī)配送。

崔偉團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這才是專業(yè)的醫(yī)藥電商模式，把區(qū)域分開，不需要比價(jià)，比的是服務(wù)，這樣大家的利益都能保住，也符合藥監(jiān)局的規(guī)定與新版GSP要求。“流量也許很重要，但服務(wù)是更重要的。”

可這一全新的模式也在當(dāng)時(shí)引起極大爭議。不少在天貓醫(yī)藥館上厭倦了價(jià)格亂戰(zhàn)的商家雖然認(rèn)可這一創(chuàng)新，但同時(shí)又覺得，藥店自己配送的模式增加了實(shí)體店的成本，不似天貓店開了就有收入，賺錢似乎簡單一些。而業(yè)內(nèi)也認(rèn)為，和天貓藥店扎堆的模式相比，一個(gè)區(qū)域只挑一個(gè)連鎖店勢必會影響京東平臺的流量變現(xiàn)能力。

“崔偉和邵清應(yīng)該是中國醫(yī)藥電商領(lǐng)域最早提出O2O聯(lián)盟的人，這在當(dāng)時(shí)是非常超前的?？墒且?yàn)闀r(shí)代的原因，配套的物流還沒有發(fā)展到這一步，讓這項(xiàng)業(yè)務(wù)在推進(jìn)中面臨不少困難。”李衛(wèi)民評價(jià)稱。

數(shù)據(jù)來源：西部證券研發(fā)中心

整個(gè)2013年，京東醫(yī)藥城和天貓醫(yī)藥館的努力似乎都是奔著資質(zhì)而去。用崔偉的話說，就是“你一點(diǎn)，我一點(diǎn)，互相推著往前拓展，希望推動牌照和試點(diǎn)的一系列改革?！?/p>

然而2013年11月，CFDA終于批準(zhǔn)了第一個(gè)開展互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺藥品網(wǎng)上零售的試點(diǎn)，可這個(gè)試點(diǎn)既不是天貓，也不是京東，而是一家叫河北慧眼醫(yī)藥（95095）的公司，在此之前，業(yè)內(nèi)甚至沒怎么聽說過這家公司。

這一次，阿里不愿再等。

2014年1月，阿里巴巴聯(lián)手云鋒基金斥資1.7億美元收購港股中信21世紀(jì)54.3%的股份，將后者擁有的河北慧眼醫(yī)藥收入囊中，曲線收獲了資質(zhì)。10月，中信21世紀(jì)更名為阿里健康。

與此同時(shí)，2014年騰訊和百度也開始了對醫(yī)藥的布局。騰訊先與九州通合作“藥急送公眾號”，后又投資丁香園，掛號網(wǎng)等平臺，百度也積極搭建著自己的健康云平臺。

巨頭們的紛紛下場，讓2014年成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的融資大年，全年融資事件達(dá)到103起，融資額超過14億美元。

2014年12月底，京東終于拿到了互聯(lián)網(wǎng)交易服務(wù)A證。然而半年后，崔偉選擇離職創(chuàng)業(yè)。

崔偉的離開并沒有影響京東對醫(yī)藥O2O的探索。

2015年7月，于2013年年底離職的邵清重返京東，擔(dān)任京東到家健康事業(yè)部總經(jīng)理。

彼時(shí)，京東已開始從集團(tuán)層面上重點(diǎn)布局O2O業(yè)務(wù)，其落子就是京東到家，而京東健康到家正是其重要板塊。

邵清的回歸，也是希望延續(xù)在京東醫(yī)藥城未竟的O2O夢想。

兩年過去，環(huán)境已經(jīng)大不一樣。市場上做醫(yī)藥O2O業(yè)務(wù)的公司日益增多，既包括快方送藥、叮當(dāng)快藥等創(chuàng)業(yè)公司，也包括老對手阿里健康的“未來藥店合伙人計(jì)劃”和“先鋒聯(lián)盟”等項(xiàng)目。

盡管強(qiáng)敵環(huán)伺，邵清依然看好這項(xiàng)業(yè)務(wù)的未來。他當(dāng)時(shí)曾稱，對于創(chuàng)業(yè)公司，京東屬于高頻打低頻，在流量上有成本優(yōu)勢。而跟其他大平臺相比，京東自有的物流配送體系又更勝一籌。

數(shù)據(jù)也顯示，京東健康到家運(yùn)行半年后，已經(jīng)覆蓋12個(gè)城市，與110家連鎖藥店達(dá)成合作，提供配送服務(wù)的藥店門店超過1400家，平均給連鎖藥店帶來8%到9%的增量。

2016年4月，京東到家與眾包物流平臺達(dá)達(dá)合并為新達(dá)達(dá)，京東到家健康也隨之從京東集團(tuán)剝離，但新達(dá)達(dá)與京東依然保持著戰(zhàn)略合作關(guān)系。

不久之后，邵清也離開京東?，F(xiàn)在的他是藥賦能科技的CEO，也是中國醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域知名的操盤手，醫(yī)藥O2O仍是他目前最關(guān)注的領(lǐng)域之一。

2020年3月22日，為繼續(xù)夯實(shí)自身的O2O業(yè)務(wù)，京東集團(tuán)以8億美元增持達(dá)達(dá)股份至51%。

如今，對于京東健康來說，O2O早已是其全渠道業(yè)務(wù)布局的重要一極。公司的送藥服務(wù)“京東藥急送”已能夠提供基于位置的購藥上門服務(wù)，目前覆蓋全國超過300個(gè)城市，為用戶提供次日達(dá)、當(dāng)日達(dá)、30分鐘、7*24小時(shí)的送藥服務(wù)。

2015年是京東在醫(yī)藥領(lǐng)域的轉(zhuǎn)折之年，這一年的11月，京東大藥房終于獲得C證，具備了B2C售藥資格。至此，京東完成了自己的資質(zhì)儲備。

時(shí)代的潮水沒人可以阻擋。2015年中國網(wǎng)上藥店的數(shù)量已達(dá)到400家，商務(wù)部市場統(tǒng)計(jì)司第一次在藥品流通行業(yè)公報(bào)中加入了“醫(yī)藥電商”專門章節(jié)。

此后，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略、“電子商務(wù)促進(jìn)政策”、“醫(yī)藥流通十三五規(guī)劃”等政策的陸續(xù)出臺，互聯(lián)網(wǎng)渠道售藥被主管部門逐漸認(rèn)同。

2017年，《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證》被徹底取消。

03 奇點(diǎn)時(shí)刻

在很多人看來，京東在醫(yī)藥上的布局是2016年才突然發(fā)力的。

從歷程上看，似乎的確如此?？邕^了資質(zhì)和政策兩道門檻，京東的醫(yī)藥之旅在“天時(shí)地利”中駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

2016年1月，京東健康第三方藥品零售平臺上線。5月，京東大藥房上線，標(biāo)志著京東正式進(jìn)入醫(yī)藥電商行業(yè)，首次開展藥品零售業(yè)務(wù)2017年3月，經(jīng)過北京地區(qū)試運(yùn)營后，“藥京采”正式上線，首次開展藥品批發(fā)業(yè)務(wù)。7月到8月，京東健康與江蘇省泰州市政府及江蘇省宿遷市政府訂立“健康泰州”、“健康宿遷”戰(zhàn)略合作協(xié)議。12月，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上線試運(yùn)營，推出在線問診服務(wù)，首次開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)。2018年3月，銀川京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院獲得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，京東可向在線問診和處方續(xù)簽服務(wù)的用戶開具處方。6月，京東物流開放升級，為醫(yī)藥供應(yīng)鏈提供一體化解決方案。2019年1月，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院宿遷分院宣布上線，首筆在線醫(yī)保支付完成。5月，京東健康宣布成立。伴隨著兩輪融資，最年輕的獨(dú)角獸誕生。12月，聯(lián)合著名心血管病專家胡大一教授及其專家團(tuán)隊(duì)成立“京東健康心臟中心”。2020年8月18日，家庭醫(yī)生服務(wù)產(chǎn)品“京東家醫(yī)”上線。

12月8日，京東健康正式在港交所上市。

四年時(shí)間，在魏凱、辛利軍、金恩林等人的一手打造下，這個(gè)曾經(jīng)需要借人一臂之力才能擠進(jìn)醫(yī)藥電商領(lǐng)地的后輩，迅速成長為這片領(lǐng)地的王者。

而隨著布局的完成，如今的京東健康業(yè)務(wù)已涵蓋醫(yī)藥供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康管理、智慧醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域，并憑借著京東大藥房、京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和京東DTP專業(yè)藥房，實(shí)現(xiàn)醫(yī)、藥、險(xiǎn)、患者的有機(jī)統(tǒng)一，構(gòu)造出一個(gè)“零售藥房+醫(yī)療健康服務(wù)”的生態(tài)體系。

“早期阿里健康的平臺模式，讓它的賺錢效應(yīng)很強(qiáng)。相比之下，京東重物流，重自營，重產(chǎn)業(yè)鏈，不怎么引人注目?？呻S著時(shí)間過去，基礎(chǔ)累積到一定程度。大家猛然發(fā)現(xiàn)，在很多關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，京東健康突然走在了前面，而且走得很勇敢。”李衛(wèi)民稱。

邵清也認(rèn)為，京東健康的成長整體上很穩(wěn)健，路徑清晰，從前期跟企業(yè)合作探路，到從非藥品類慢慢切到醫(yī)藥品類，再到延伸服務(wù)做互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，做b2b業(yè)務(wù)，做健康管理，“越做越全，是一個(gè)厚積薄發(fā)的過程”。

如果我們想去探究京東健康崛起的秘辛，就幾乎繞不開三個(gè)字：供應(yīng)鏈。

長久以來，京東“自營+物流”的模式并不為外界所看好，為了夯實(shí)供應(yīng)鏈這個(gè)基本盤，京東不惜冒著被二級市場低估的風(fēng)險(xiǎn)，連續(xù)多年選擇“戰(zhàn)略性虧損”。

然而近兩年來，隨著孵化的子公司依次上市，自己在疫情之下的逆勢盈利，越來越多的人注意到，京東多年花重金打造的強(qiáng)大基礎(chǔ)設(shè)施已開始發(fā)揮作用，奇點(diǎn)已然來到，連以苛刻著稱的華爾街也肯定了京東供應(yīng)鏈對其業(yè)績的貢獻(xiàn)。

根據(jù)京東集團(tuán)的2020年年報(bào)，目前京東物流運(yùn)營了超過900個(gè)倉庫，包含云倉面積在內(nèi)，倉儲總面積約2100萬平方米，在2020年服務(wù)了超過19萬的企業(yè)客戶，已經(jīng)形成了一體化的供應(yīng)鏈解決方案。

而這一整套電商基建都可以為京東健康所復(fù)用，這也是京東大藥房一上來就能做到零售第一，藥京采一上來就能躋身批發(fā)第一陣營的重要原因之一。

最新數(shù)據(jù)顯示，目前京東健康共有14個(gè)藥品專用倉庫和超過300個(gè)非藥品倉庫，零售藥房業(yè)務(wù)有超過2000萬種商品（SKU），平臺上擁有超過1.2萬家第三方商家，藥京采合作及服務(wù)客戶數(shù)超過22萬。

此外，2020年京東集團(tuán)的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到4.7億，全年凈增了近1.1億活躍用戶。與之相對應(yīng)的是，在疫情的催化下，京東健康2020年的活躍用戶數(shù)也達(dá)到8980萬，一年凈增3370萬。

“京東健康相對京東集團(tuán)的用戶滲透率不斷提升，僅這一渠道就還有大量用戶可以挖掘，未來京東健康的用戶還有很大增長潛力?！本〇|健康集團(tuán)CEO辛利軍認(rèn)為。

除了物流，京東長年在自營上的深耕，也增加了京東健康在上游的話語權(quán)。

目前包括樂伐替尼、西尼莫德、維萬心等全球多家跨國藥企的新特藥都選擇了在京東大藥房在線首發(fā)。而隨著京東大藥房的崛起，京東健康應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也逐漸在升高。另一方面，依靠京東自身的專業(yè)倉儲管理體系和大數(shù)據(jù)技術(shù)，京東健康的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)又在持續(xù)下降，如今已從2017年的61天降至37天。

一升一降間，京東健康的現(xiàn)金流獲得強(qiáng)大的支撐。

最新數(shù)據(jù)顯示，2020年公司的“經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額”一項(xiàng)，已從2019年的4.09億元增長到2020年的近37億元。

也是基于這條供應(yīng)鏈，京東健康橫向打通了從藥到醫(yī)的通路，向服務(wù)延伸，提供在線問診，處方，慢病管理等全流程的服務(wù)。縱向又延伸至縣域一級的市場，將資源投入到基層的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，多年的積累使得京東健康在下沉市場的爭奪中亦不費(fèi)力。

京東健康深耕供應(yīng)鏈丨來源：西部證券研發(fā)中心

供應(yīng)鏈帶來的想象力是無窮的。

“未來京東可能就是一個(gè)最大的藥品零售服務(wù)綜合體。他們現(xiàn)在有自己的藥房，未來還可能有自己的品牌，自己的藥廠，自己貼牌加工的產(chǎn)品。他們現(xiàn)在做在線醫(yī)療，未來可能還會做私域化，做會員服務(wù)，做線下的VIP中心，服務(wù)它的慢病用戶。幾乎整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)想做的事情，他們都是有能力去做的?！绷喂鈺f。

但也有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的觀察人士認(rèn)為，供應(yīng)鏈可以解決外部的問題，但解決不了“基因”上的問題。

該人士的疑慮在于，京東健康和阿里健康是典型的互聯(lián)網(wǎng)基因公司，也許在藥品銷售上有優(yōu)勢，但是否愿意長期沉下心來做醫(yī)療領(lǐng)域的專科專病管理則未可知。

“一旦進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，就進(jìn)入到一個(gè)擴(kuò)張速度非常慢，甚至產(chǎn)品本身進(jìn)展都很慢的領(lǐng)域，其feedback（反饋）和互聯(lián)網(wǎng)公司是不一樣的，可能看不到用戶量的快速增長。所以我覺得互聯(lián)網(wǎng)公司在醫(yī)療領(lǐng)域，想有深度的內(nèi)生性增長并不容易，它可能更多會借助外延型的并購去解決這部分問題?！?/p>

事實(shí)上，梳理京東這些年在醫(yī)療上的投資和合作，的確能看到它在著力彌補(bǔ)“醫(yī)療稟賦”上的不足。

在慢病管理上，京東與譽(yù)衡藥業(yè)合資共建了譽(yù)東健康。在人工智能上，又斥資4億元戰(zhàn)略投資科大智能。除此之外還投資了上藥云健康，小鳥健康，金蝶醫(yī)療、米開醫(yī)療等公司，充實(shí)自己的資源。其最新的年報(bào)還顯示，公司于2020年6月向唐山弘慈醫(yī)療管理有限公司注資6.68億元，以換取后者49%的股權(quán)。據(jù)悉，其用意也正是希望與弘慈醫(yī)療旗下的三甲醫(yī)院唐山中心醫(yī)院合作，共建醫(yī)聯(lián)體，實(shí)現(xiàn)線上與線下的無縫導(dǎo)流，夯實(shí)自己全生命周期健康管理的戰(zhàn)略。

04 明日世界

2020年的疫情，大大催化了中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展進(jìn)程。

用辛利軍的話說，往前算20年，都沒有什么力量能像這件事一樣改變?nèi)藗兊纳盍?xí)慣，連SARS都沒有?！袄先硕荚诰W(wǎng)上買藥了，原來我們很難成功教育到這個(gè)人群；政策也加快了，原本以為線上醫(yī)保至少還需要兩到三年，結(jié)果一個(gè)月搞定了；藥企也有改變，原來分院內(nèi)和院外，疫情中院內(nèi)藥賣不動，也來跟我們合作。全行業(yè)的每一個(gè)要素都在變化?！?/p>

這無疑也助推了京東健康上市的進(jìn)程。

2020年年底，京東健康登陸港交所，只用了12個(gè)交易日，股價(jià)就翻了一倍，最高時(shí)市值達(dá)到6132億港元。如今雖然已回落至3550億港元，但仍然高于港股中兩家常被拿來與它比較的對手——阿里健康和平安好醫(yī)生。

作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療醫(yī)藥的龍頭，三家都是被市場認(rèn)可的好公司。何以京東健康的市值最高？

“其實(shí)阿里健康的底子更厚，業(yè)務(wù)量上也更大，但相比京東健康，阿里的業(yè)務(wù)線稍顯單薄。這主要和它最近幾年戰(zhàn)略一直在變有關(guān)系。從客戶量上來說，也是天貓醫(yī)藥館并進(jìn)去之后才有了穩(wěn)定的客戶?！鄙矍宸治?。

而相比阿里健康和京東健康的電商起家，平安好醫(yī)生則是從互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)切入，隨后展開在線問診、家庭醫(yī)生等服務(wù)，最后向其健康商城引流。其在線醫(yī)療布局的深度，要好于前兩者。因?yàn)楸晨科桨布瘓F(tuán)，平安好醫(yī)生也有著得天獨(dú)厚的客戶資源和地推資源。

但前文提到的那位互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療觀察人士指出：“隨著去年CEO王濤的離職，平安好醫(yī)生的電商基因有所弱化，目前它的健康商城毛利率并不高，SKU也不是很集中，在線醫(yī)療服務(wù)仍是它發(fā)力的重點(diǎn)。據(jù)我觀察，其注冊用戶和月活的增長也不容樂觀?！?/p>

事實(shí)上，對市值最大的支撐仍然是業(yè)績。2021年3月29日，京東健康發(fā)布了其上市后的第一份年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司2020年總收入為193.8億元，同比增長78.8%；非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下盈利7.5億元，同比增長117%。雖然賣藥仍占據(jù)著它營收的主要份額，但其在線醫(yī)療業(yè)務(wù)這一年增長迅猛，有超過11萬名全職和外部醫(yī)生在平臺執(zhí)業(yè)，日均在線問診量超過10萬，是2019年的5倍多。

這份業(yè)績報(bào)告一出，股價(jià)應(yīng)聲大漲，3月30日，京東健康單日漲幅已達(dá)到7.59%。

值得注意的是，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和大健康領(lǐng)域還并不是阿里、京東與平安的天下，隨著拼多多，字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛進(jìn)軍醫(yī)藥，未來這一領(lǐng)域?qū)⒆兊卯惓頂D。巨頭們的入局會對行業(yè)的格局帶來哪些影響？

前述互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療觀察人士認(rèn)為，目前在醫(yī)藥電商里，阿里和京東已經(jīng)形成了一個(gè)壟斷格局，兩家公司不但規(guī)模大，增速也快。而院外的醫(yī)藥零售市場規(guī)模目前還很有限，所以除了拼多多這種大的流量集團(tuán)，不太容易再產(chǎn)生新的一端。

一直以來，在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，真正的變現(xiàn)方式只有兩個(gè)：一是通過醫(yī)藥的流通來進(jìn)行變現(xiàn)，第二就是以醫(yī)院信息化項(xiàng)目的方式。

“但在這兩方面我都還沒看到新的商業(yè)模式和路徑出現(xiàn)。傳統(tǒng)的常見病用藥本質(zhì)上就是流量端的變現(xiàn)，其他端對于常見病用藥來說，幾乎沒有特別大的競爭優(yōu)勢，大家主要就是比價(jià)格和比便捷程度，所以京東和阿里已經(jīng)占據(jù)很大的優(yōu)勢了。”

有數(shù)據(jù)預(yù)測，2020年，受疫情影響，中國醫(yī)藥電商的交易規(guī)模將達(dá)到1900億，增長超過94%。

而邵清則認(rèn)為，即使疫情過了，接下來醫(yī)藥電商的市場規(guī)模也還會保持50%的增速，最多3到5年時(shí)間，線上零售業(yè)務(wù)就將大于線下零售業(yè)務(wù)。

“未來客戶的滲透率會逐漸提升，有越來越多的消費(fèi)者認(rèn)同網(wǎng)上買藥，網(wǎng)上看病和網(wǎng)上問診等健康服務(wù)類項(xiàng)目，因?yàn)橘M(fèi)用更低，服務(wù)性更強(qiáng)。你看現(xiàn)在北京的O2O業(yè)務(wù)滲透率已經(jīng)在50%以上了?！?/p>

除此之外，他還預(yù)測，隨著互聯(lián)網(wǎng)公司依次介入，未來會出現(xiàn)醫(yī)藥平臺的泛化，即每個(gè)流量入口都有平臺，每個(gè)平臺上都有人賣藥。京東阿里可以賣，抖音也可能賣。而伴隨這種泛化，藥企可能會逐漸掌握互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥的主導(dǎo)權(quán)，因?yàn)椴粩嘤行碌那莱霈F(xiàn)，對產(chǎn)品來說是好事。

而廖光會也認(rèn)同此觀點(diǎn)，他進(jìn)一步指出，基于平臺型流量，品牌藥企會快速地融入到藥品零售和用戶服務(wù)的領(lǐng)域中來。

“它的核心是私域化和會員管理，因?yàn)槠放破髽I(yè)有用戶，數(shù)字化工具也已經(jīng)很完善了。所以未來的藥品零售格局里頭，既會有傳統(tǒng)的大藥店，也會有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)字化服務(wù)和健康管理模式，還會有品牌私域化的模式，而創(chuàng)新主體只可能是品牌藥企。因?yàn)樗麄冇芯?、?cái)力、野心和不可替代性?！?/p>

廖光會還預(yù)測，未來互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥可能會從企業(yè)化的平臺，分散到各個(gè)私域化的場景中來，而這一趨勢則可能由騰訊來推動?！八谝曨l號和微信生態(tài)是可以來做這件事的。品牌企業(yè)+微信生態(tài)極有可能徹底改變傳統(tǒng)藥品零售服務(wù)行業(yè)。”

對于私域流量，李衛(wèi)民的思考是，醫(yī)藥行業(yè)的私域有自己的特點(diǎn)，總體還是要取決于醫(yī)生的品牌效應(yīng)和服務(wù)。“其實(shí)在拼多多的社群里，非藥品已經(jīng)趟過路了，但如果做藥品，好醫(yī)生的效應(yīng)是最重要的，未來大的醫(yī)院代表有可能轉(zhuǎn)型成為醫(yī)生管理患者的助理經(jīng)紀(jì)人，到時(shí)整個(gè)產(chǎn)業(yè)都可能得到重塑。”

而隨著模式的多元，醫(yī)藥電商也將不再拘泥于形式，平臺功能有可能高度融合，高度多元化，比如O2O平臺上會裝B2C平臺的展示功能，大主站里也有O2O，這樣越來越一站式的多元化分配，使流量充分利用。

“但我看到的一個(gè)最重要的趨勢是，國家有可能會出手對現(xiàn)在醫(yī)藥電商平臺的不正當(dāng)競爭給予整治。現(xiàn)在有的互聯(lián)網(wǎng)平臺上的自營店，把流量都給了自己，拿全平臺患者的資料數(shù)據(jù)來賦能自己，實(shí)際上變成莊家自己下來跟主客競爭，這不公平。”

李衛(wèi)民認(rèn)為，平臺應(yīng)該轉(zhuǎn)變思路，打破這種不公。否則沒人肯投入了，就算自己暫時(shí)取得一個(gè)流量上的壟斷，也不能長久。

“京東健康目前就開始鼓勵開pop店，做旗艦店了，這樣很好。他們應(yīng)該主動地讓大家掙錢，如果大家都不掙錢，那這個(gè)平臺是不會有活力的?！?/p>

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