摘要

√ 京東健康是京東集團旗下一家互聯(lián)網+醫(yī)療健康服務提供商，主營業(yè)務包含醫(yī)藥供應鏈、互聯(lián)網醫(yī)療、健康管理、智慧醫(yī)療，并構建了“醫(yī)藥聯(lián)動”的閉環(huán)系統(tǒng)，在縱向2C市場逐層的環(huán)環(huán)遞進，提升用戶粘性。

√ 京東健康自成立以來，共獲4輪融資，投資方包括高瓴資本、中金資本、霸菱亞洲、京東、CPEChina Fund等；2020年12月8日,京東健康正式于香港交易所主板上市，其最新市場已超過阿里健康。

√ 京東及其關聯(lián)公司通過合作共建、投資、自建、戰(zhàn)略投資等方式在醫(yī)療健康領域進行了廣泛的布局，被投企業(yè)至少有12家，涉及智能硬件、電子處方、醫(yī)療信息化、互聯(lián)網醫(yī)院、互聯(lián)網醫(yī)療、人工智能等細分領域，這對京東健康建立和完善自己的生態(tài)體系有著重要意義。

√ 京東健康2020年營業(yè)收入達到193.83億元，同比增長78.8%；盈利能力持續(xù)增長，達到盈利7.5億元，同比增長117.7%；日均咨詢量超10萬次；年活躍用戶數凈增3370萬至8980萬。截止2021年4月2日，京東健康市值3642.92億港元。

√ 京東健康2020年的收入是阿里健康和平安好醫(yī)生的2.7-2.8倍；毛利潤為49.17億元，高于阿里健康和平安好醫(yī)生；活躍用戶數方面，京東健康較高于平安好醫(yī)生，但遠低于阿里健康；日均問診量方面，平安好醫(yī)生遠超阿里健康和京東健康。

出品｜零壹智庫

作者｜李紫鈺

一、公司概況

京東健康是繼京東科技、京東物流之后，京東集團打造的第三大戰(zhàn)略級獨立業(yè)務，公司致力于打造以醫(yī)藥及健康產品供應鏈為核心，醫(yī)療服務為抓手，數字驅動的用戶全生命周期全場景的健康管理平臺。

京東健康的產品和服務已經初步實現了對藥品全產業(yè)鏈、醫(yī)療全流程、健康全場景、用戶全生命周期的覆蓋，構建了業(yè)內布局完整的“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”生態(tài)。

1、六年磨一劍，市值超阿里健康

早在2014年，京東醫(yī)療健康業(yè)務開始作為京東集團獨立的業(yè)務類目進行運營，劉強東認為，醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)有很多亟待解決的問題，機會巨大。阿里和騰訊分別在2015年和2016年正式建立自己的醫(yī)療健康平臺，但一直處于虧損泥潭。

16年，京東與泰州市進行了多輪洽談，京東健康的雛形開始顯現，雙方將在現代化醫(yī)藥流通體系、智慧醫(yī)療和現代化醫(yī)藥電商等領域開展合作，推動“互聯(lián)網+”醫(yī)療改革，攜手打造醫(yī)改的“泰州模式”。最終2017年7月，京東與泰州市簽訂“健康泰州”戰(zhàn)略合作協(xié)議；同年12月，京東健康推出在線問診服務。

2018年3月，銀川京東互聯(lián)網醫(yī)院獲得醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證，公司可向在線問診和處方續(xù)簽服務的用戶開具處方。2019年1月，首筆京東互聯(lián)網億元宿遷分院上線；同年5月，京東健康正式獨立運營，逐漸形成了B2B+B2C+O2O的業(yè)務模式，建立了“京東家醫(yī)”“藥京通”“家醫(yī)守護星”等核心子品牌和產品。

2019年11月，京東健康完成10億美元A輪融資，2020年8月完成B輪58億美元融資， B輪投資方為高瓴資本，投后估值已接近200億美元。高瓴資本旗下的高濟醫(yī)療是國內最大的醫(yī)藥連鎖公司，通過線上和線下整合布局，把自己的線下藥店和京東的線上平臺打通，在未來有望實現雙贏。

表1：京東健康融資情況

數據來源：零壹智庫

2020年12月8日，京東健康正式于香港交易所主板上市,首日市值即突破3300億港元，當前最新市值為3642.92億港元，超過阿里健康的3122.26億港元。

2、廣泛布局，關聯(lián)10多家醫(yī)療健康公司

京東健康招股書披露顯示，京東集團持股68.73%，高瓴旗下SUM XI Holdings持股為4.34％，Triton Bidco Limited與CJD eHealthcare Investment Limited分別持股2.68％，中金旗下CICC e-Healthcare持股2％。

京東健康在各地投資建立多家子公司，如武漢京東弘健貿易有限公司、西安京東弘健貿易有限公司、德州京東弘健貿易有限公司、太倉京東健康有限公司、北京京東弘健健康有限公司等，經營范圍包括第一類醫(yī)療器械的零售及批發(fā)；第二類醫(yī)療器械的零售及批發(fā)；第三類醫(yī)療器械的零售及批發(fā)；衛(wèi)生用品和一次性使用醫(yī)療用品銷售；個人衛(wèi)生用品銷售；醫(yī)用口罩零售；遠程健康管理服務；健康咨詢服務（不含診療服務）；成人情趣用品銷售（不含藥品、醫(yī)療器械）；消毒劑銷售（不含危險化學品）等。

表2：京東對外投資概況

數據來源：零壹智庫

此外，京東及其關聯(lián)公司通過合作共建、投資、自建、戰(zhàn)略投資等方式在醫(yī)療健康領域進行了廣泛的布局，對京東健康建立和完善自己的生態(tài)體系有著重要意義。據零壹智庫不完全統(tǒng)計，被投企業(yè)至少有12家，涉及智能硬件、電子處方、醫(yī)療信息化、互聯(lián)網醫(yī)院、互聯(lián)網醫(yī)療、人工智能等細分領域。

3、2020年營收同比增長78.8%，零售藥房業(yè)務占比近九成

2021年3月29日，京東健康發(fā)布了2020全年業(yè)績公告。數據顯示，京東健康2020年總收入為193.8億元，同比增長78.8%。除a股可轉換優(yōu)先股公允價值變動的影響，公司2017年至2019年凈利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元，盈利能力持續(xù)增長，2020年達到盈利7.5億元，同比增長117.7%。

從其業(yè)務結構來看，京東健康零售藥房業(yè)務撐起了企業(yè)整體營收。2020年，京東健康醫(yī)藥和健康產品銷售收入為168億元，同比增長77.8%，營收占比達86.5%；而市場、廣告及其他服務收入僅有26億元，同比增長85.7%，占比13.5%。

截至2020年12月31日，京東健康年活躍用戶數達8980萬，一年凈增3370萬。2020期間，京東健康的在線問診量明顯上升，2020年上半年，京東健康日均在線問診量約9萬次，是2019年同期的近6倍。這說明京東健康醫(yī)藥和健康產品銷售的線上滲透率在不斷提高。

年報一經發(fā)布，京東健康股價大漲，也帶動港股互聯(lián)網醫(yī)療股集體走強。截至目前，京東健康漲超8%，其它諸如平安好醫(yī)生、阿里健康等企業(yè)都有不同程度的漲幅。

二、京東健康主要業(yè)務范圍

014年2月，醫(yī)療健康業(yè)務開始作為京東集團獨立的業(yè)務類目進行運營。目前京東健康的主營業(yè)務包含醫(yī)藥供應鏈、互聯(lián)網醫(yī)療、健康管理、智慧醫(yī)療。

表3：京東健康與醫(yī)院及政府合作概況

數據來源：零壹智庫

1、零售藥房：自營、線上平臺和全渠道布局相結合

零售藥房業(yè)務主要通過自營、在線平臺和全渠道布局三種模式運營，建立了涵蓋頭部制藥公司和健康產品供應商的供應鏈網絡。三種模式相互之間可以產生協(xié)同效應，滿足用戶對多樣化的產品選擇和靈活的快遞送達時間的需求。用戶群體龐大的醫(yī)藥零售能為在線醫(yī)療業(yè)務導流，幫助京東健康搶占在線醫(yī)療服務的新市場。

自營模式主要是指京東大藥房，一直以來都是京東健康的業(yè)務重點，其具備易把控、可追溯、物流便捷、高效等優(yōu)點，強大的供應鏈優(yōu)勢極大提升了運營效率。醫(yī)藥類產品比較特殊，消費者更愿意相信和依賴大平臺，相較在平臺上入駐的第三方店鋪，用戶更信任京東健康的自營產品。

線上平臺主要是第三方商家入駐，主要提供一些京東大藥房不提供的長尾產品。京東健康擁有超過9000家第三方商家，與京東大藥房形成良性互補，為用戶提供便捷、高品質的供應鏈與醫(yī)療服務，滿足消費者的差異化需求。

針對用戶的緊急性用藥需求，零售藥房的全渠道布局為客戶提供當日達、次日達、30分鐘、7*24小時快速送達服務；為滿足用戶的重、急、慢等各類醫(yī)療健康場景下不同的需求，零售藥房構建了完整的線上線下、全場景零售及與醫(yī)院的全方位合作。

圖1：線上零售藥房

資料來源：京東健康公眾號，零壹智庫

截至2020年底，零售藥房業(yè)務有超過2000萬種商品（SKU），平臺有超過1.2萬家第三方商家入駐；京東健康在全國范圍內共有14個藥品專用倉庫和超過300個非藥品倉庫。

2、互聯(lián)網醫(yī)療：提供便捷的遠程醫(yī)療服務

互聯(lián)網醫(yī)院服務包括在線問診、家庭醫(yī)生、慢性病管理等。京東健康稱，該公司已組建了一只由自有醫(yī)生和外部醫(yī)療專家組成的醫(yī)療團隊，截至2020年9月20日，平臺擁有6.5萬多名醫(yī)生。2020年上半年，京東健康互聯(lián)網醫(yī)院服務日均在線問診量達到約9萬次，是2019年同期的近6倍。

2020年1月26日，京東健康就上線了“防范阻擊新型冠狀病毒肺炎”免費在線問診平臺，面向武漢和全國各地區(qū)免費提供醫(yī)生咨詢服務和心理咨詢服務；2月6日，京東健康在互聯(lián)網醫(yī)療領域率先將免費問診范圍擴大至全部科室的所有疾病領域，24小時無休。

同時，為了給更多海外民眾提供在線醫(yī)療咨詢和援助，京東健康于3月21日將“全球免費健康咨詢平臺”全面升級為中英雙語頁面，更便捷地服務全世界人民，助力全球共同抗疫。疫情中互聯(lián)網醫(yī)療的便捷與安全得到了全社會的肯定。

互聯(lián)網醫(yī)療改變了就醫(yī)方式，讓醫(yī)生能利用工作、生活中的碎片時間，為患者答疑解惑；通過互聯(lián)網醫(yī)療，患者可在家隨時與醫(yī)生交流身體狀況、服藥情況、病情進展和治療方案等，避免了患者等候看病時間長、問診咨詢時間短的困擾，提高了效率和患者體驗，讓用戶獲得更加便利的醫(yī)療服務，突破了傳統(tǒng)醫(yī)療的局限性。

簡單來說，打造專業(yè)的在線醫(yī)療健康服務可以加速京東用戶轉化，并吸引新用戶，進而能夠幫助平臺更好地承接處方藥外流帶來的院外市場的渠道機會。在這個過程中，龐大的醫(yī)藥零售又能更好地支持在線醫(yī)療健康服務的發(fā)展，加速醫(yī)療服務商業(yè)化步伐。

圖2：京東健康在線問診

資料來源：京東健康公眾號，零壹智庫

至此，從醫(yī)藥產品銷售至在線醫(yī)療健康服務，京東健康已經形成了“藥+醫(yī)”全流程模式?？梢哉f，在醫(yī)藥零售和在線醫(yī)療健康服務雙輪驅動下，京東健康構建的增長飛輪已經形成。

3、健康管理：全方位聚焦人民健康

2019年，京東健康CEO 辛利軍提出“以健康管理為核心”的主張；10月29日，京東健康合作伙伴大會上，京東健康提出“打造以供應鏈為核心，醫(yī)療服務為抓手，數字驅動的用戶全生命周期、全場景的健康管理平臺”的戰(zhàn)略定位。

京東健康于2020年8月打造了戰(zhàn)略級家庭醫(yī)生產品——“京東家醫(yī)”，通過為用戶提供7*24小時健康咨詢，不限次?？茊栐\、處方服務，病例更新、主動隨訪、用藥提醒服務，頂級專家面診、三甲醫(yī)院門診預約等一系列貼心服務，將健康管理融入日常。

此外，京東健康還為用戶提供包括體檢、醫(yī)美、齒科、基因檢測、疫苗預約等在內的消費醫(yī)療服務，全面滿足消費者個性化、多元化的健康管理需求。

健康管理服務的出現，一定程度地提高了用戶對健康的重視程度，為打造健康社會、維護用戶的長久健康具有貢獻和意義。

4、智慧醫(yī)療：帶領技術走近醫(yī)院及政府

京東健康基于云計算、人工智能、供應鏈、物聯(lián)網等技術能力作為底層支持，為醫(yī)院搭建智慧醫(yī)院平臺，幫助醫(yī)院快速提升線上及院內的服務能力，如在線掛號、在線復診、續(xù)方、購藥、送藥到家等，同時結合“智慧醫(yī)院”的三個維度，幫助醫(yī)院提高智能化水平。

表4：京東健康與醫(yī)院及政府合作概況

資料來源：企查查，零壹智庫

在科研平臺方面，京東健康通過幫助醫(yī)院創(chuàng)建線上和線下融合的大數據研究思路和方法，線上采集數據、整理數據、統(tǒng)計和分析數據，并驗證可行性，與線下臨床相結合，同時將這些數據沉淀為能力，開發(fā)出多種科研知識庫，指導臨床的技術更新，做到大數據驅動下的臨床研究反哺臨床診療。

三、京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生比較分析

近年來，在政策利好和市場需求的共同推動下，我國互聯(lián)網醫(yī)療迅速發(fā)展，互聯(lián)網巨頭們的進入也推高醫(yī)藥電商的整體規(guī)模；加上傳統(tǒng)醫(yī)療數字化升級和健康管理等方面的需求，醫(yī)療科技相關市場規(guī)模已經達到數千億元級別，吸引了數百家上市公司和創(chuàng)業(yè)機構。其中，阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康三家均由互聯(lián)網巨頭背景，業(yè)務模式也較為相似，這里做一個簡單對比。

業(yè)務和商業(yè)模式方面，阿里、平安、京東均為B2B+B2C+O2O模式，但平安好醫(yī)生不具備天然電商優(yōu)勢，以提供醫(yī)療服務為主，再拓展至其他環(huán)節(jié)；京東健康、阿里健康依靠電商優(yōu)勢從醫(yī)藥零售出發(fā)，再逐步完善互聯(lián)網醫(yī)療的產業(yè)布局，其中京東背靠供應鏈體系，其“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”產業(yè)布局較阿里健康及平安好醫(yī)生更為完善，業(yè)務范圍更廣，擁有中藥飲片供應鏈、藥品冷鏈及藥品/非藥品批發(fā)等獨有業(yè)務。

表5：京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生業(yè)務模式及特點

數據來源：招股說明書，零壹智庫

營業(yè)收入方面，2020年京東健康創(chuàng)造總收入193.83億元，同比增長78.8%；平安好醫(yī)生整體業(yè)務收入保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，實現總收入68.66億元，同比增長35.5%；阿里健康2020財年總營收達71.62億元,同比上漲了74.0%。平安好醫(yī)生及阿里健康的年收入比較接近，而京東健康是他們的2.7-2.8倍。

表6：2020財年京東健康、阿里健康、平安好醫(yī)生業(yè)務數據比較

數據來源：招股說明書，零壹智庫

注：*京東健康和平安好醫(yī)生的財年為每年的1月1日至12月31日，阿里健康財年為每年的4月1日至第二年的3月31日

凈利潤方面，京東健康2020年除稅前虧損172.35億元，除去可轉換優(yōu)先股公允價值變動的影響后盈利7.5億元，同比增長117.7%；平安好醫(yī)生虧損進一步增大，2020年凈虧損9.485億元，較2019年的凈虧損7.47億元增加27.0%，經調整凈虧損為5.158億元，同比減少25.8%；阿里健康虧損1570萬元，同比縮窄82.9%。

毛利潤方面，阿里健康2020年財年毛利潤達22.3億元人民幣，同比增長67.6%。平安好醫(yī)生2020年全年毛利潤達18.64億元人民幣；京東健康2020年財年毛利潤達到49.17億元，較2019年的28億元增長21億元，高于阿里健康和平安好醫(yī)生。

活躍用戶數方面，2020年全年京東健康達到8980萬人次，較高于平安好醫(yī)生的7262萬人次；阿里健康2020年財年活躍消費者超過1.9億，較半年前增加3000萬。

日均問診量方面，平安好醫(yī)生遠超阿里健康和京東健康，其醫(yī)生服務能力強、日常問診服務能力強，平臺問診效率高。

歡迎加入零壹行業(yè)交流群——已有1w+人加入的“零壹金融與科技交流群”

數字人民幣｜區(qū)塊鏈｜保險科技｜消費金融｜融資租賃｜智能風控｜零售金融｜金融科技專利｜銀行數字化｜BigTech｜互聯(lián)網保險...

有興趣的讀者請加客服微信（lycj002），備注姓名+單位，由客服拉您進入對應的行業(yè)交流群

End.

相關知識

“互聯(lián)網+”醫(yī)療服務模式正加速創(chuàng)新
互聯(lián)網+醫(yī)療健康行業(yè)報告
發(fā)展“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”?醫(yī)藥電商當有更大作為
互聯(lián)網醫(yī)院及健康醫(yī)療大數據合規(guī)分析
京東健康，站上數字醫(yī)療潮頭
國內首個皮膚互聯(lián)網醫(yī)院上線 京東健康探索專科建設新模式
關于深入推進“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”“五個一”服務行動的通知
互聯(lián)網加智慧醫(yī)療遠程醫(yī)療解決方案.pptx
“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”為我們帶來什么
互聯(lián)網醫(yī)療企業(yè)平安健康與Keep合作，推動運動健康服務升級

網址: 京東健康：互聯(lián)網+醫(yī)療健康服務商｜醫(yī)療科技案例 http://www.u1s5d6.cn/newsview217665.html