健康與美是我們每個人的追求。然而在現(xiàn)實中，能夠保持良好健康體態(tài)的人并不多。尤其是近幾年，奶茶、快餐等消費方式的興起，加上成年人壓力大，以及缺乏運動等因素影響，肥胖逐漸成了我國居民不可忽視的健康問題。

具體來講，肥胖所帶來的疾病風險是非常多的，包括高血壓、糖尿病、血脂異常、冠心病、心肌梗死、卒中、部分腫瘤等多種慢性病，其次，對一些朋友來說，肥胖也會使自己的外貌形象受損。

針對肥胖問題的解決方法有三個，一是長時間科學有效的運動，但能堅持下來的人較少；二是通過藥物減肥，尤其對一些肥胖率較為嚴重的人來說，需要通過減肥藥進行輔助治療；三是做減肥手術(shù)，但是風險較大。

目前，減肥藥整體還處于發(fā)展初期，市場仍有開拓空間，但減肥藥物研發(fā)的也處于初級階段，一些風險是不可避免的。那么減肥藥的前景究竟如何，值得我們?nèi)雸鰡?？今天我們就來一探究竟~

一、近年我國減肥人群增多，減肥藥藍海市場空間廣闊

肥胖一直是大眾所密切關(guān)注的話題。根據(jù)世界肥胖聯(lián)盟（World Obesity Federation）官網(wǎng)發(fā)布的新版《世界肥胖地圖》報告顯示，在年齡大于5歲的人群中，超重人數(shù)將由2020年的26億人攀升到2035年的超過40億人，肥胖人數(shù)將由2020年的9.88億人攀升到2035年的10.14億人。

數(shù)據(jù)來源：世界肥胖聯(lián)盟，統(tǒng)計區(qū)間：2020-2035年

雖然亞洲地區(qū)整體肥胖率較低，但近年來該地區(qū)肥胖率呈上升趨勢。以我國為例，根據(jù)該報告的預(yù)測，2035年我國成人肥胖率將達到18%，屬中等水平，但成人和兒童的年均增長肥胖率都比較高，分別為5.4%、6.6%。

數(shù)據(jù)來源：世界肥胖聯(lián)盟，統(tǒng)計區(qū)間：2020-2035年

同時，大眾越來越注重身材管理，不管男性女性都有一定的身材焦慮。澎湃新聞在關(guān)于身材焦慮的一項問卷調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，973份有效回答中，只有一個人回答“完全不焦慮”，剩下的972人，大部分處于輕微焦慮和比較焦慮當中。

數(shù)據(jù)來源：澎湃新聞，統(tǒng)計區(qū)間：2021/08/26-2021/09/24

在我國肥胖率上升及大眾對身材管理的需求日漸增多下，減肥藥藍海市場空間廣闊，有望持續(xù)擴張。

二、減肥藥上市獲批量少，研發(fā)空間大

目前，減肥藥的研發(fā)處于初級階段，能供消費者使用的品種較少，全世界共有8款GLP-1R激動劑類降糖藥（不含復(fù)方制劑）上市。此前，奧利司他是中國唯一獲批上市減肥藥，不過，根據(jù)華創(chuàng)證券的研報顯示，2022年奧利司他市場規(guī)模僅8.2億元，預(yù)留給其它品種的空間還很大。

近期，另一種藥物司美格魯肽注射液的上市申請正式獲國家藥監(jiān)局受理。司美格魯肽與其他傳統(tǒng)GLP-1類似物的作用原理相似，且每周僅需進行一次皮下注射即可。此前，司美格魯肽在國外上市后銷售額迅速增長。

數(shù)據(jù)來源：諾和諾德年報，天風證券研究所，統(tǒng)計區(qū)間：2018-2021年

國內(nèi)方面，近年來減肥藥研發(fā)進度加快。其中兩家公司的貝那魯肽和利拉魯肽仿制藥研發(fā)進展較快，均處于上市申報階段。目前，中國企業(yè)研發(fā)的司美格魯肽類似藥至少有10款。

數(shù)據(jù)來源：insight數(shù)據(jù)庫，中信證券研究部，統(tǒng)計區(qū)間：截至2023/02/21

三、當前醫(yī)藥板塊位于低估值區(qū)間

截至2023年6月28日，300醫(yī)藥指數(shù)（000913.SH）PE（TTM）值為28.82，處在三年以來0.27%的歷史分位上，處于極低估值區(qū)間。

300醫(yī)藥指數(shù)（000913.SH）PE（TTM）趨勢圖

數(shù)據(jù)來源：iFinD，統(tǒng)計區(qū)間：2020/06/28-2023/06/28

事實上，今年以來整個醫(yī)藥板塊處于調(diào)整狀態(tài)，但一些細分領(lǐng)域如中藥的走勢還是不錯的。減肥藥作為醫(yī)藥中的新興賽道，目前藍海市場空間廣闊，有可能成為醫(yī)藥行業(yè)中的新增長點。投資者可密切關(guān)注減肥藥上市相關(guān)消息，逢時入場，但要注意減肥藥安全性存疑等風險影響。

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