事件:

    　　美年健康于10 月31 日發(fā)布2024 年三季報(bào)：2024 年第三季度公司實(shí)現(xiàn)收入29.35 億元（+3.63%，同比口徑，下同），歸母凈利潤(rùn)2.40 億元（+10.33%）。

    　　投資要點(diǎn):

    　　業(yè)績(jī)逐季改善，第三季度實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)同步增長(zhǎng)。健康體檢行業(yè)具有明顯的季節(jié)性，一季度為業(yè)務(wù)淡季，且由于去年一季度基數(shù)較高，導(dǎo)致今年一季度業(yè)績(jī)同比下滑；二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng)；三季度實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)均同比正增長(zhǎng)；四季度是體檢行業(yè)旺季，公司發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

    　　持續(xù)推出創(chuàng)新項(xiàng)目與健管服務(wù)，發(fā)布“健康小美”AI 數(shù)智健管師。

    　　公司已有腦卒中AI 診斷、腦認(rèn)知AI 診斷、冠脈鈣化積分AI 診斷、肺結(jié)節(jié)AI 診斷、心電圖AI 診斷、乳腺超聲AI 診斷、超聲AI 質(zhì)控、眼底AI 診斷、兒童骨齡AI 評(píng)估等AI 相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)用。2024 年Q3，公司推出AI 產(chǎn)品如下：1）與華為等合作，發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)健康管理AI 機(jī)器人“健康小美”數(shù)智健管師，已在杭州、南京、寧波、蘇州等地區(qū)26 家分院開啟試運(yùn)營(yíng)。2）推出“AI 智能血糖管理”，依托2.3 億條數(shù)據(jù)支持的血糖管理系統(tǒng)，為用戶定制“一人一策”的血糖管理方案。3）發(fā)布中醫(yī)智能體檢項(xiàng)目，收集中醫(yī)問診、舌診、面診、脈診“四診信息”，以大數(shù)據(jù)和AI 結(jié)合分析，精準(zhǔn)評(píng)估用戶體質(zhì)狀況和中醫(yī)證候特點(diǎn)，并結(jié)合西醫(yī)體檢的異常指標(biāo)，為用戶提供中西醫(yī)結(jié)合的個(gè)性化調(diào)養(yǎng)方案。

    　　AI 賦能精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。在實(shí)施以扁鵲SaaS 系統(tǒng)、星辰CRM 系統(tǒng)為代表的數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，公司進(jìn)一步利用AI 賦能精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，推出AI智能銷售助手“美年小星”，輔助銷售人員提升接待能力與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化率，強(qiáng)化銷售人員的專業(yè)能力與產(chǎn)品信息更新速度。

    　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為111 億元、128 億元、147 億元，分別同比增長(zhǎng)2%、16%、15%；歸母凈利潤(rùn)分別為3.56 億元、6.49 億元、9.16 億元，分別同比變動(dòng)-30%、+82%、+41%；PE 分別為52 倍、28 倍、20 倍。公司是健康體檢行業(yè)龍頭、預(yù)防醫(yī)學(xué)平臺(tái)型企業(yè)，通過深化數(shù)智化能力和推出創(chuàng)新產(chǎn)品打造差異化，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；鑒于今年以來(lái)股價(jià)已經(jīng)歷調(diào)整，且公司經(jīng)營(yíng)逐季改善，維持“買入”評(píng)級(jí)。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；精細(xì)化運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；組織架構(gòu)變革不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療糾紛風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

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