3月28日，美年健康(002044.SZ)股價(jià)大幅拉升，盤(pán)中漲幅最高達(dá)8.95%，當(dāng)日收漲7.36%，股價(jià)達(dá)7.44元，相比2022年10月11日3.95元的低點(diǎn)漲幅達(dá)88.35%。

圖1：美年健康近期股價(jià)走勢(shì)圖

經(jīng)查詢近期資訊信息后發(fā)現(xiàn)，圍繞美年健康的熱點(diǎn)話題主要集中于AI醫(yī)療以及市場(chǎng)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期兩個(gè)方面。

深度布局AI醫(yī)療

隨著ChatGPT的爆火出圈，“人工智能如何引領(lǐng)新產(chǎn)業(yè)革命”這一話題再度引發(fā)廣泛關(guān)注。在AI技術(shù)賦能的眾多下游領(lǐng)域之中，AI醫(yī)療已經(jīng)走在了發(fā)展的前列。近年來(lái)，隨著深度學(xué)習(xí)技術(shù)的發(fā)展，AI醫(yī)療適用模態(tài)、覆蓋病種、應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富。

資料顯示，AI醫(yī)療已應(yīng)用于超聲影像、放射影像、病理影像等非臨床科室，應(yīng)用場(chǎng)景主要支持CT、MR、DR、超聲等模態(tài)，覆蓋頭、胸、腹、骨等部位，涵蓋腦卒中、顱內(nèi)腫瘤、冠心病、肺結(jié)節(jié)、肺炎、乳腺癌等疾病，實(shí)現(xiàn)輔助篩查、輔助評(píng)估、輔助診斷等功能，這也使得以體檢、預(yù)防醫(yī)學(xué)為代表的諸多醫(yī)學(xué)領(lǐng)域迎來(lái)新一輪的發(fā)展契機(jī)。

美年健康作為國(guó)內(nèi)預(yù)防醫(yī)學(xué)頭部企業(yè)，早在幾年之前，就已率先布局人工智能AI領(lǐng)域，提升疾病篩查效率與專家閱片效率，滿足公眾對(duì)高品質(zhì)健康體檢的需求。美年健康表示，以ChatGPT為代表的AI技術(shù)在醫(yī)療健康等多領(lǐng)域多場(chǎng)景將會(huì)大有作為，也在同步研究論證ChatGPT在健康體檢相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展應(yīng)用，比如在智能總檢、數(shù)字療法、腦健康和心理健康產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用。

據(jù)美年健康在互動(dòng)易問(wèn)答平臺(tái)上的回復(fù)顯示，借助健康體檢大數(shù)據(jù)和人工智能AI技術(shù)，公司已率先布局健康風(fēng)險(xiǎn)智能評(píng)估、肺小結(jié)節(jié)鑒別診斷、消化道精準(zhǔn)篩查、糖尿病視網(wǎng)膜篩查、腦健康預(yù)警篩查、血管健康指數(shù)等關(guān)鍵學(xué)科，全面提升人工智能AI技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景。

截至目前，美年健康在肺結(jié)節(jié)AI診斷，心血管AI、眼底AI、心電AI、腦健康A(chǔ)I等領(lǐng)域的精準(zhǔn)篩查和輔助診斷方面均取得重大進(jìn)展，不斷豐富體檢內(nèi)涵，增強(qiáng)品牌影響力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。從資質(zhì)角度來(lái)看，美年健康也是業(yè)內(nèi)少有的，在影像、心電、眼科領(lǐng)域均已有AI輔助診斷產(chǎn)品獲得第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證的預(yù)防醫(yī)學(xué)企業(yè)。

同時(shí)，近年來(lái)，美年健康還不斷將人工智能AI輔助診斷技術(shù)融入“專精特新”系列創(chuàng)新產(chǎn)品中。例如，美年健康綜合性肺健康服務(wù)包“肺結(jié)寧”中，就包含了由三級(jí)醫(yī)院影像科主治醫(yī)師級(jí)別及以上專家，通過(guò)AI技術(shù)輔助在線閱片后出具的具有專業(yè)性及指導(dǎo)意義的肺結(jié)節(jié)專項(xiàng)分析報(bào)告?！澳X睿佳”創(chuàng)新套餐中的腦認(rèn)知產(chǎn)品是通過(guò)將核磁掃描和人工智能Al、基因檢測(cè)進(jìn)行創(chuàng)新組合，在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)了阿爾茨海默癥的早期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

市場(chǎng)復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)

除了AI醫(yī)療之外，市場(chǎng)對(duì)于美年健康的另一關(guān)注點(diǎn)在于市場(chǎng)強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期。事實(shí)上，盡管美年健康2022年上半年收入由于疫情封控承壓，但三季度就已經(jīng)顯示出恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，三季度營(yíng)收甚至達(dá)到了單三季度收入的歷史峰值。

 圖1：美年健康近五年單三季度營(yíng)收情況

2023開(kāi)年以來(lái)，美年健康的經(jīng)營(yíng)環(huán)境更是進(jìn)入需求推動(dòng)、量?jī)r(jià)齊升的良性發(fā)展通道。美年健康表示，今年以來(lái)，民眾越發(fā)關(guān)注健康體檢特別是慢性基礎(chǔ)病等專項(xiàng)檢查，團(tuán)體和個(gè)人積壓的體檢需求逐步釋放，公立醫(yī)院溢出訂單希望獲得更好的服務(wù)體驗(yàn)，主流職場(chǎng)人群、陽(yáng)康人群、慢病人群、老人群體、高收入群體等多元化、個(gè)性化健康需求持續(xù)增長(zhǎng)，在健康中國(guó)預(yù)防為先的國(guó)策下，這些需求都是推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的有利因素。據(jù)美年健康于3月15日發(fā)布的2023年1至2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告顯示，2023年1至2月，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44%，其中到檢人數(shù)同比增長(zhǎng)32%，客單價(jià)同比增長(zhǎng)9%。

此外值得關(guān)注的是，以美年健康為代表的非公龍頭體檢企業(yè)迎來(lái)訂單增加及議價(jià)能力增強(qiáng)的雙重利好。基于逐步向暖的市場(chǎng)環(huán)境，美年健康2023年制定了對(duì)客單價(jià)增長(zhǎng)的預(yù)期規(guī)劃。據(jù)美年健康3月6日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司今年客單價(jià)的增長(zhǎng)目標(biāo)是對(duì)標(biāo)2021年提升不低于10%，而這一目標(biāo)將從三個(gè)方面入手實(shí)現(xiàn)。

第一，在保證醫(yī)療品質(zhì)的基礎(chǔ)上，合理提升基礎(chǔ)套餐里原先定價(jià)較低的產(chǎn)品，比如CT從原來(lái)的260元提價(jià)35%調(diào)至350元，心臟彩超從原來(lái)的260元提價(jià)23%調(diào)至320元，對(duì)套餐價(jià)格體系進(jìn)一步規(guī)范梳理，回歸合理價(jià)格。

第二，在原有套餐的基礎(chǔ)之上，增加優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新品類，配置當(dāng)下先進(jìn)的檢測(cè)手段，如增加AI輔助診斷，包括肺結(jié)節(jié)AI診斷，心血管AI、眼底AI、心電AI、腦健康A(chǔ)I等，在提供CT報(bào)告的同時(shí)，提供心血管AI報(bào)告，提供MDT多學(xué)科報(bào)告，綜合健康管理分析報(bào)告等選項(xiàng)。這些新增創(chuàng)新服務(wù)不僅帶給客戶良好的體驗(yàn)，增厚公司收益，同時(shí)也體現(xiàn)美年獨(dú)有的科技標(biāo)簽。

第三，挖掘中高端客戶需求，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，持續(xù)減少折扣幅度，同時(shí)發(fā)力“美兆”“奧亞”品牌高質(zhì)量發(fā)展，為客戶提供個(gè)性化定制化的深度產(chǎn)品體驗(yàn)，從而不斷提升高端客戶占比。

結(jié)語(yǔ)

卡位AI前沿技術(shù)應(yīng)用，市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)向好，在兩大發(fā)展主線的共振之下，2023年美年健康迎來(lái)發(fā)展“暖春”。同時(shí)隨著美年健康客單價(jià)的提升，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，28日美年健康股價(jià)的大幅上漲，正是市場(chǎng)對(duì)于公司未來(lái)價(jià)值以及增長(zhǎng)預(yù)期持積極態(tài)度的集中體現(xiàn)。

對(duì)于美年健康未來(lái)的發(fā)展，開(kāi)源證券研報(bào)認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情后民眾健康意識(shí)提升帶來(lái)體檢需求擴(kuò)容，同時(shí)行業(yè)整體市場(chǎng)環(huán)境改善，美年健康近年改善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)已有成效，因此看好其中長(zhǎng)期發(fā)展。

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