以銷售減肥產(chǎn)品起家，憑借“想瘦哪兒就瘦哪兒”的宣傳語曾火遍大江南北，在明星代言和強(qiáng)勢宣傳之下，綠瘦的產(chǎn)品銷量一路狂奔，而今這家公司更是來到了IPO的大門之前。

6月28日，壹健康向港交所遞交招股書，擬港股IPO，它的前身正是綠瘦集團(tuán)。

這并不是綠瘦集團(tuán)*次在資本市場露臉，早在2015年綠瘦集團(tuán)便想借殼走向資本市場，但最終未果。后來綠瘦集團(tuán)又再次借殼，甚至開啟A股上市輔導(dǎo)，但都是同樣不了了之。

招股書顯示，本次IPO前，壹健康的主要股東為皮濤濤、王維湘夫婦，二人透過優(yōu)創(chuàng)投資合共控制公司上市前87.16%股權(quán)。

曾溢價(jià)62倍欲借殼上市

綠瘦集團(tuán)由創(chuàng)始人皮濤濤在2009年成立，他本人很會營銷和資本運(yùn)作，在“綠瘦”的創(chuàng)始階段，公司簽過謝娜和范冰冰代言，后來還在雜志瘋狂打廣告，使得綠瘦在起步階段起步發(fā)展的非常快。

后來，皮濤濤還投資重金，成立了線上“綠瘦商城”，當(dāng)時(shí)國內(nèi)的電商行業(yè)發(fā)展還在萌芽階段，綠瘦憑借此舉一舉沖進(jìn)了行業(yè)電商網(wǎng)站的前十。

2015年12月底，綠瘦健康計(jì)劃借殼新中基上市。新中基發(fā)布公告稱，廣東綠瘦將以15億元的價(jià)格注入公司，初步估值溢價(jià)62倍。

這筆高溢價(jià)的收購也引來了監(jiān)管的問詢。

對于高達(dá)62倍溢價(jià)收購、盈利承諾如何達(dá)成等問題，新中基并未直接進(jìn)行回應(yīng)。最終在2016年5月，新中基發(fā)布公告稱，由于相關(guān)交易方未在約定期限之內(nèi)支付相關(guān)款項(xiàng)，此次資產(chǎn)重組不了了之。

2020年5月，綠瘦健康擬借殼棒杰股份(4.030, 0.22, 5.77%)再次上市，棒杰股份公告稱，擬發(fā)行股份收購綠瘦健康100%股權(quán)，引發(fā)了市場對其是否觸發(fā)借殼的猜想。

然而，上述收購僅籌劃了不足半個(gè)月就宣告終止。

在借殼棒杰股份之前，綠瘦健康的控股股東優(yōu)創(chuàng)投資，還增持了上市公司保齡寶(7.230, 0.23, 3.29%)0.48%股權(quán)，增持后持股5.03%，一舉成為公司第四大股東。

本次IPO前，皮濤濤、王維湘夫婦二人透過優(yōu)創(chuàng)投資合共控制公司上市前87.16%股權(quán)。

來源：壹健康招股書

兩次遞表，發(fā)力慢病管理

事實(shí)上，壹健康一直致力于資本化的道路。

2021年2月，壹健康就與一合資格保薦人訂立A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，由于擔(dān)心上市時(shí)間的不確定性，后來還是決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

壹健康表示，公司可能于香港上市后的適當(dāng)時(shí)間內(nèi)進(jìn)行A股發(fā)行。

2023年6月，壹健康的子公司自然之源和信銀簽訂了融資協(xié)議，信銀將提供共計(jì)1億元人民幣可換股貸款融資，其中500萬美元信銀有權(quán)可換股，換股價(jià)為每股35港元。

壹健康最初的業(yè)務(wù)是銷售傳統(tǒng)減肥產(chǎn)品，后來隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的興起，壹健康推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，開始走數(shù)字化之路。

以2022年收入計(jì)算，壹健康以約4.2%和7.1%的市場份額在中國體重管理行業(yè)、數(shù)字化體重管理行業(yè)高居*。

為了增強(qiáng)競爭力，壹健康在2017年拓展了慢病管理業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榧骟w重管理和慢病管理為一體的提供全面數(shù)字化健康管理解決方案的平臺。

目前，壹健康的業(yè)務(wù)主要由體重管理及慢性病管理兩大板塊構(gòu)成。近三年里，慢病管理營收業(yè)務(wù)占據(jù)總營收的比例逐漸增加。

來源：壹健康招股書

2020-2022年，壹健康基于體重管理的業(yè)務(wù)收入分別為16.08億元、10.92億元和14.05億元，占總收入的比例為78.4%、60.8%、58.0%。

同期，來自慢病管理的收入分別為4.44億元、7.04億元和10.18億元，分別占總收入的21.6%、39.2%和42.0%。

這其中，體重管理是通過數(shù)字化能力為消費(fèi)者提供數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、定制化的體重管理解決方案。主要通過銷售集體重管理產(chǎn)品和服務(wù)為一體的體重管理服務(wù)套餐獲取收入，以及向客戶銷售體重管理產(chǎn)品獲取收入。

慢病管理則是為客戶提供定制化的慢病管理解決方案，其中包括OTC藥品、保健品、智能硬件產(chǎn)品、食品及增值服務(wù)。公司主要通過產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)收入，并免費(fèi)提供增值服務(wù)。

需要注意的是，壹健康現(xiàn)在所處的健康管理賽道門檻較低，行業(yè)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，隨著未來有更多企業(yè)布局體重管理，這一賽道的競爭可能還會加劇。

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