億歐大健康9月2日消息，近日，美年健康發(fā)布2019年半年報(bào)。公告顯示，今年上半年，美年健康實(shí)現(xiàn)營收36.41億元，同比增長2.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.17億元，較上年同期下滑89.40%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-1.36億元，同比下降251.24%。

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從歷年業(yè)績情況來看，2015年上市至今，美年健康的營業(yè)收入分別為21.01億元、43.14億元、62.82億元、84.58億元，營收不斷增長。從增速上來看，上市后首年，美年健康營業(yè)收入增速達(dá)到了105.29%。此后，其營收增速逐步放緩，2017年、2018年、2019年上半年的增速為45.62%、34.64%、2.93%。

對(duì)于2019年上半年凈利潤下降的原因，美年健康表示，由于工作重心向質(zhì)控和人才培養(yǎng)傾斜，體檢中心數(shù)量增加，部分地區(qū)客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，預(yù)約限流，導(dǎo)致收入增長與成本費(fèi)用增加不匹配，同時(shí)疊加系統(tǒng)建設(shè)和人力、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，給其報(bào)告期利潤帶來一定的壓力。

對(duì)于這種業(yè)績承壓，太平洋醫(yī)藥認(rèn)為，這只是一種暫時(shí)性狀態(tài)，主要原因：第一，上半年美年健康體檢中心數(shù)量增加136家，其中并表增加32家（二季度31家），而18H1美年健康體檢中心數(shù)量增加52家，其中并表增加22家，Q2同比、環(huán)比資本開支增加較多，拖累業(yè)績。

第二，去年上半年美年健康淡季營銷效果顯著，業(yè)績爆發(fā)式增長，同期基數(shù)較高。去年年中業(yè)績顯示，美年健康營業(yè)收入為35.38億元，同比增長59.80%；凈利潤為1.59億元，同比增長944.47%。

第三，體檢中心開展預(yù)約限流，對(duì)醫(yī)護(hù)人員資質(zhì)嚴(yán)格把控，把握好“量”與“質(zhì)”的平衡。報(bào)告顯示，美年健康今年上半年，體檢客戶的重大陽性檢出率達(dá)到5.44%。

第四，上半年繼續(xù)提升醫(yī)質(zhì)管理，投入同比增加。公告顯示，前不久，美年健康率先引進(jìn)JCI“黃金標(biāo)準(zhǔn)”認(rèn)證，對(duì)標(biāo)國際一流標(biāo)準(zhǔn)，打造擁有國際品質(zhì)的專業(yè)健康體檢機(jī)構(gòu)。此外，美年健康聯(lián)合凱雷投資集團(tuán)共同參股第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)艾迪康，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，進(jìn)一步提升檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。

第五，加大醫(yī)療專業(yè)人才引進(jìn)和培訓(xùn)力度，增強(qiáng)技術(shù)壁壘，管理費(fèi)用率同比提升至8.5%。

第六，上半年美年健康提出單店收入5年增長翻倍目標(biāo)，在提升個(gè)檢占比方面投入較大銷售費(fèi)用。

第七，上半年美年健康成功發(fā)行2億美元債，財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升至5%。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)初步顯現(xiàn)，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值是方向

當(dāng)下，不論是體檢、眼科、口腔等大多數(shù)民營連鎖機(jī)構(gòu)都在選擇圈地跑馬，提高市占率。據(jù)公告顯示，上半年，美年健康體檢中心數(shù)量達(dá)到684家，較年初增加136家，全年有望突破700家規(guī)模。上半年合計(jì)在營593家，其中控股288家、參股305家，較年初分別增加32、13家。

從城市劃分來看，目前，美年健康在一二線布局306家、三四線布局287家，一二線與三四線市場(chǎng)占比分別為51.6%、48.4%。這說明美年健康下沉擴(kuò)張的戰(zhàn)略進(jìn)一步在落實(shí)。據(jù)資料顯示，今年6月，美年健康與中山大學(xué)中山眼科中心聯(lián)合宣布成立“眼科專科體檢醫(yī)聯(lián)體”，實(shí)現(xiàn)將優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的服務(wù)下沉，并通過創(chuàng)新技術(shù)提升閱片和診斷效率，探索高效率、低成本的眼病防控和篩查診療模式。

除規(guī)模優(yōu)勢(shì)初步顯現(xiàn)外，注重對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行價(jià)值挖掘也是今年上半年美年健康的一大亮點(diǎn)。今年8月，新華社中國經(jīng)濟(jì)信息社與美年健康聯(lián)合發(fā)布了“健康中國·體檢大數(shù)據(jù)糖尿病地圖”。經(jīng)分析全國447個(gè)美年健康體檢中心從2018年4月1日到2019年3月31日間1300余萬例血糖資料完整的成人數(shù)據(jù)，全國體檢人群糖尿病檢出率為9.98%（比對(duì)全國人口分布校正后為8.63%），糖尿病與肥胖高度正相關(guān)，在分布上呈現(xiàn)“北高南低、男高女低、老高少低、冬高夏低”的特征。

此外，今年上半年，美年健康與飛利浦超聲智i平臺(tái)針對(duì)乳腺疾病開發(fā)“AI Breast智能超聲系統(tǒng)”，在飛利浦EPIQ 5智能超聲診斷系統(tǒng)之上，以可視化的方式為醫(yī)護(hù)人員提供強(qiáng)大的決策支持。據(jù)悉，美年健康率先引進(jìn)15臺(tái)該設(shè)備，應(yīng)用于旗下美兆品牌，滿足客戶需求痛點(diǎn)。券商實(shí)地調(diào)研報(bào)告顯示，超聲效率的提升與服務(wù)質(zhì)量的提升將提振整個(gè)體檢行業(yè)良性發(fā)展。

掘金千億健康市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

事實(shí)上，隨著人們的健康管理意識(shí)不斷增強(qiáng)，體檢市場(chǎng)的想象空間仍值得期待。根據(jù)Analysys易觀分析市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，2018年中國健康體檢人次預(yù)計(jì)將達(dá)5.26億人次，市場(chǎng)規(guī)模近3000億元，同比增長12.2%。

美年健康過去服務(wù)的體檢人數(shù)也在不斷增加。去年，其已經(jīng)為超過3000萬人次提供專業(yè)健康服務(wù)。今年上半年，美年健康體檢人數(shù)為1038萬人，其中控股中心749萬人、參股中心289萬人。

市場(chǎng)想象力大，但美年健康仍需接受三個(gè)挑戰(zhàn)：第一是檢后服務(wù)的強(qiáng)化。健康管理的閉環(huán)往往需要打通檢查到后續(xù)治療、甚至到保險(xiǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)。但對(duì)于單體的體檢機(jī)構(gòu)來說，后續(xù)的檢后管理環(huán)節(jié)相對(duì)于擁有強(qiáng)大的醫(yī)療資源的公立醫(yī)院來說，仍較弱。

第二是營銷驅(qū)動(dòng)型的銷售模式仍需調(diào)整。今年上半年，美年健康團(tuán)檢、個(gè)檢收入占比分別為72%、28%。團(tuán)檢與其銷售團(tuán)隊(duì)息息相關(guān)，在團(tuán)檢量不斷增加的同時(shí)，美年健康的銷售費(fèi)用也在逐年增多。未來，這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需逐步調(diào)整。

第三是醫(yī)療質(zhì)量的嚴(yán)格保障。對(duì)于醫(yī)療機(jī)構(gòu)來說，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于醫(yī)療事故。健康體檢服務(wù)雖說醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)概率較低，但隨著美年健康規(guī)模不斷擴(kuò)大，體檢中心客戶接待量逐步增加，將存在因不確定性因素導(dǎo)致發(fā)生漏檢、誤檢及醫(yī)療糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)上述問題，美年健康在2019年半年報(bào)中表示，今年下半年美年健康，第一，在醫(yī)療上，將會(huì)加強(qiáng)學(xué)術(shù)建設(shè)和質(zhì)控管理；第二，在服務(wù)客群上，將繼續(xù)穩(wěn)固現(xiàn)有團(tuán)檢市場(chǎng)，同時(shí)大力開拓C端市場(chǎng)和渠道；第三，在服務(wù)內(nèi)容上，將持續(xù)升級(jí)體檢報(bào)告解讀、綠色就醫(yī)通道、檢后管理及保險(xiǎn)保障服務(wù)；第四，在技術(shù)上，利用Al等新技術(shù)，助力疾病篩查、遠(yuǎn)程讀片、企業(yè)內(nèi)部管理等。