3月13日，諾輝健康(6606.HK)公告2022年業(yè)績，并宣布“摘B”申請已成功獲批。3月20日起，其股份簡稱將不再加上標(biāo)記“B”。

　　港股18A企業(yè)“摘B”，需要滿足年收入大于5億港元、市值大于40億港元的條件。根據(jù)公司公告，2022年諾輝健康營業(yè)收入7.7億元，較2021年同期增長259.5%；經(jīng)調(diào)整凈虧損從2021年的2.6億元減少至1億元。

　　諾輝健康未來的業(yè)績表現(xiàn)也備受市場關(guān)注。3月13日，諾輝健康首席財務(wù)官高煜在業(yè)績媒體說明會上表示， 其公司對2023年業(yè)績的預(yù)期目標(biāo)是接近盈虧平衡，2024年則是達(dá)到盈虧平衡。

　　產(chǎn)品持續(xù)放量

　　2020年，諾輝健康的常衛(wèi)清獲得三類醫(yī)療器械注冊證，后被納入三項結(jié)直腸癌篩查的診療指南。2022年6月，常衛(wèi)清在中國香港地區(qū)上市。噗噗管和幽幽管分別是居家自測便潛血(FIT)檢測產(chǎn)品和幽門螺桿菌消費者自測產(chǎn)品，分別在2018年及2022年獲批。2023 年1月，幽幽管登陸香港市場。

　　2021年，常衛(wèi)清營收9722萬元，占總營收的45.7%，噗噗管營收1.15億元，占總營收的54.3%。2022年，諾輝的早篩產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。根據(jù)公告，2022年常衛(wèi)清的銷售收入為3.56億元，占營收的46.5%；幽幽管實現(xiàn)銷售收入2.1億元，占比27.2%；噗噗管實現(xiàn)銷售收入為2億元，較2021年同比增長73.7%，占比26.2%。

　　公告顯示，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的單次測試的成本下降、醫(yī)院及直接面向消費者渠道的單次測試收入增加以及更有利的渠道組合等因素，常衛(wèi)清毛利率也保持一定增長。

　　對于產(chǎn)品的放量，諾輝健康方面表示，對于常衛(wèi)清，公司在產(chǎn)品上市前做了很多工作，上市以后逐步爬坡，產(chǎn)品不可能一夜爆發(fā)，需要很長的市場過程，才符合產(chǎn)品的規(guī)律。幽幽管作為快速醫(yī)療消費，起量一定比常衛(wèi)清更快。2021年底美國 FDA 已經(jīng)將幽門螺旋桿菌升級為一級致癌物，大家比以前重視很多，以前測幽門螺旋桿菌必須去醫(yī)院空腹吃藥，幽幽管產(chǎn)品回家隨時可測試，5分鐘可以出結(jié)果，非常便捷。幽門螺旋桿菌多以家庭為單位感染，大部分產(chǎn)品的購買人都是三份、五份的家庭裝購買，上量很快。

　　在常衛(wèi)清商業(yè)化的過程中，也有部分市場聲音認(rèn)為，常衛(wèi)清的定價高于腸鏡篩查，且無法取代腸鏡，對此，諾輝健康方面向記者表示，實際上，常衛(wèi)清可以讓更多人做腸鏡，早做腸鏡。

　　諾輝健康方面向記者表示，常衛(wèi)清作為結(jié)直腸癌預(yù)防的精篩手段，研發(fā)和產(chǎn)品的定位都不是取代腸鏡，而是為不滿足應(yīng)該做腸鏡、可以做腸鏡、愿意做腸鏡其中任何一個條件的用戶提供腸鏡之外的更好選擇。常衛(wèi)清的目標(biāo)人群是40~74歲的結(jié)直腸高風(fēng)險“無癥狀”人群。結(jié)直腸癌、腸道病變、癌前病變的人群往往早期沒有癥狀，一般不會主動做腸鏡檢查，從臨床上看常衛(wèi)清可以有效地提升高風(fēng)險“無癥狀”人群的腸鏡依從性。

　　此外，從醫(yī)院腸鏡醫(yī)生的工作效率而言，常衛(wèi)清可以有效地提升腸鏡效率。比如一位醫(yī)生通常檢查10個病人大約發(fā)現(xiàn)3個左右有問題，常衛(wèi)清可以濃縮高風(fēng)險人群，10個病人發(fā)現(xiàn)一半有問題。從這個角度而言，顯著提高了腸鏡的使用效率和內(nèi)鏡醫(yī)生的工作效率。同時，諾輝健康方面認(rèn)為，公立醫(yī)院普通腸鏡的費用在300元左右，無痛腸鏡的費用要千元左右，三甲醫(yī)院醫(yī)生到私人診所執(zhí)業(yè)的費用往往達(dá)到萬元以上。相比之下，常衛(wèi)清對要求品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的用戶具有剛需價值。

　　市場教育過程漫長

　　諾輝健康方面表示，整體來講，國內(nèi)醫(yī)療健康消費處于相對較低的層次，市場教育的過程依然很長，加之國內(nèi)醫(yī)療資源較為稀缺，用于篩查的力量有限，需要一些新的技術(shù)不斷被認(rèn)可。

　　諾輝健康方面向記者介紹，公司的業(yè)績表現(xiàn)主要歸功于多年持續(xù)的市場教育。一方面是教育專家，把一個用最前沿的生物技術(shù)轉(zhuǎn)化的產(chǎn)品盡快從臨床指南轉(zhuǎn)化為臨床路徑，再轉(zhuǎn)化為醫(yī)生的開單習(xí)慣，找到更合適的用戶或者病人來用產(chǎn)品、受益于產(chǎn)品，這是長期需要做的事情。早篩對大部分專家來講還是陌生的領(lǐng)域，他們的工作更多的是診斷和治療，篩查是把戰(zhàn)線提前，能夠跟現(xiàn)有的臨床路徑很好地結(jié)合在一起，這需要長期做很多工作。“公司相信隨著市場教育的不斷推進(jìn)，會有越來越多的專家認(rèn)可我們的產(chǎn)品和技術(shù)，愿意將其用在他們的患者身上?！?/p>

　　另一方面是對于用戶認(rèn)知的教育，如何讓用戶能夠真正認(rèn)知到篩查的作用。對于一個疾病的防治來講，防、篩、診、治、護(hù)、管的流程中，篩查是在前面的。以前的用戶往往都是在沒有癥狀的時候不會去醫(yī)院主動就醫(yī)，篩查對他們來講可能是很遙遠(yuǎn)的名詞。最近幾年不斷通過線上線下的用戶教育、用戶畫像，讓用戶能夠有代入感。

　　截至2022年底，諾輝健康經(jīng)調(diào)整凈虧損從2021年的2.6億元減少至1億元；銷售及市場開支占比總收入從2021年的125.9%下降至70.5%；行政開支占比總收入從2021年的43.7%下降至14.8%；研發(fā)開支從2021年的5500萬元上升至8790萬元。

　　對于癌癥早篩領(lǐng)域這片藍(lán)海市場的競爭，諾輝健康方面在業(yè)績說明會上表示：“產(chǎn)品獲批之前就看臨床數(shù)據(jù)，這是檢驗產(chǎn)品好不好的唯一標(biāo)準(zhǔn)；獲批以后就看銷售數(shù)字，這是驗證是不是好產(chǎn)品的唯一標(biāo)準(zhǔn)。體檢機構(gòu)已經(jīng)成為諾輝健康不足10%的收入貢獻(xiàn)的渠道，每年依然是100%以上的增長，說明一個產(chǎn)品是否銷售得好并不是僅由價格決定的，而是由價值決定的?！?/p>

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