首頁(yè) 資訊九典制藥：“膏藥”單品年銷(xiāo)超過(guò)15億，加速布局院外電商市場(chǎng)

九典制藥：“膏藥”單品年銷(xiāo)超過(guò)15億，加速布局院外電商市場(chǎng)

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年07月06日 08:03

撰稿 | 湘江財(cái)經(jīng) 主編 | 邱曉

一個(gè)小小的“狗皮膏藥”，成為了十億元級(jí)黃金大單種。

2017年之前，九典制藥還是一家普通的制藥公司，直到2022年公司上市“洛索洛芬鈉凝膠貼膏”。至今，該款壟斷性產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)100%，年銷(xiāo)售額超過(guò)15億元。

5月15日，經(jīng)皮給藥領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)九典制藥召開(kāi)2023年度股東大會(huì)。讓我們盤(pán)一盤(pán)這家被戲稱(chēng)“巴菲特看后都秒想下注的公司”。

董事長(zhǎng)朱志宏帶頭研發(fā)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代

人體吸收藥物的三大途徑：口服、注射、經(jīng)皮給藥。透皮制劑就屬于最后一種，是指藥物經(jīng)由皮膚給藥途徑轉(zhuǎn)運(yùn)至局部組織或全身血液循環(huán)系統(tǒng)，而發(fā)生局部或全身作用的制劑。

美國(guó)、日本是全球兩大經(jīng)皮給藥市場(chǎng)，其中，日本以消炎鎮(zhèn)痛凝膠貼膏及熱熔膠貼劑為主。此前，凝膠貼膏劑技術(shù)在國(guó)內(nèi)“卡脖子”，產(chǎn)品大部分依靠進(jìn)口。

九典制藥成立于2001年，公司產(chǎn)品主要包括藥品制劑、原料藥、藥用輔料。以“經(jīng)皮給藥制劑”為核心，針對(duì)凝膠貼膏基礎(chǔ)技術(shù)進(jìn)行了深度研究，推動(dòng)了外用制劑凝膠貼膏細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展，公司通過(guò)持續(xù)的研發(fā)與工藝優(yōu)化，形成了較高的產(chǎn)品壁壘。

在此背景下，九典制藥實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)朱志宏先生自公司創(chuàng)立即為研發(fā)帶頭人，建立了一支以博士、碩士、海外歸國(guó)人才為主體的四百多人的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，突破了凝膠貼膏的關(guān)鍵共性技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)了凝膠貼膏關(guān)鍵輔料國(guó)產(chǎn)替代。

值得肯定的是，九典重視研發(fā)投入，2023年研投為 2.69 億元，同比增長(zhǎng)28.14%。2023年研發(fā)人員為469人，占比為24.78%，同期銷(xiāo)售人員為357人。

凝膠貼膏獨(dú)家產(chǎn)品推動(dòng)業(yè)績(jī)狂飆

洛索洛芬鈉凝膠貼膏最早于2006年在日本上市，而九典制藥是國(guó)內(nèi)首仿于2017年獲批上市。酮洛芬凝膠貼膏也早在1988年在日本上市，九典的國(guó)內(nèi)首仿藥于2023年3月獲批上市。兩者同為抗炎鎮(zhèn)痛藥物，后者的價(jià)格更低，市場(chǎng)空間更廣闊。產(chǎn)品人群主要為多發(fā)關(guān)節(jié)炎的老年人和運(yùn)動(dòng)損傷人士，具備廣闊的市場(chǎng)空間。

財(cái)報(bào)顯示，2023年?duì)I收增長(zhǎng)15.75%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36.54%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)60.3%；2024Q1營(yíng)收增長(zhǎng)17.74%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)63.44%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金類(lèi)增長(zhǎng)142.47%。

2023 年度，公司藥品制劑銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 223,644.68 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 15.86%（制劑業(yè)務(wù)占收入83%，毛利的92%）。其中，洛索洛芬鈉凝膠貼膏實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 154,724.29 萬(wàn)元（占收入58%），同比增長(zhǎng) 18.70%。

2021年-2023年，九典制藥的洛索洛芬鈉凝膠貼膏年銷(xiāo)售額分別為8.49億元（+104.15%）、13.03億元（+53.54%）和15.47億元（+18.70%），帶動(dòng)九典制藥藥品制劑板塊快速增長(zhǎng)，并成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)狂飆的引擎。

同期，九典制藥營(yíng)收成功跨越10億元和20億元兩道關(guān)，到了2023年收入達(dá)26.93億元。而2023年的凈利與2020年作對(duì)比，近后者5倍。

除了兩款主打產(chǎn)品，九典目前還擁有洛索洛芬鈉片、枸櫞酸托法替布片、對(duì)乙酰氨基酚片等其它消炎鎮(zhèn)痛類(lèi)藥物，此前還規(guī)劃未來(lái)3年內(nèi)上市10個(gè)以上貼膏劑新產(chǎn)品。

快速進(jìn)軍OTC，布局院外市場(chǎng)

“狗皮膏藥”的壟斷性生意雖然好做，但今年Q1九典制藥的業(yè)績(jī)卻因受集采影響，其外用制劑只賣(mài)了2.85億元（4月25日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄數(shù)據(jù)）。從近3年產(chǎn)品增速來(lái)看，洛索洛芬鈉凝膠貼膏銷(xiāo)售增長(zhǎng)大幅放緩。

2022年，該產(chǎn)品以18.19元/貼中選廣東聯(lián)盟地區(qū)集采，相較醫(yī)保價(jià)格降幅為25%。2023年，又以17.37元/貼的價(jià)格中標(biāo)浙江省集采，相較醫(yī)保價(jià)格降幅為28%。

在4月25日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，九典制藥透露，截至今年4月底，洛索洛芬鈉凝膠貼膏在廣東聯(lián)盟中有廣東、河南等7個(gè)省份執(zhí)行集采、京津冀“3+N”聯(lián)盟有天津、廣西、重慶3個(gè)省份執(zhí)行集采，甘肅、浙江均已執(zhí)行集采。

在此背景下，九典制藥加速將視線放在了院外市場(chǎng)，用線下 OTC 市場(chǎng)增長(zhǎng)主導(dǎo)洛索洛芬鈉凝膠貼膏快速放量。

2023年年初，九典制藥第五家全資子公司——九典大藥房開(kāi)業(yè)，這是一個(gè)重要信號(hào)。作為新零售業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)的重要載體，九典制藥正式進(jìn)入toC業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2023全年，九典制藥OTC事業(yè)部主導(dǎo)品種與與 10 家頭部連鎖達(dá)成戰(zhàn)略合作，且在報(bào)告期內(nèi)開(kāi)發(fā)目標(biāo)連鎖至280 家，共計(jì)覆蓋門(mén)店3.8萬(wàn)多家。同年，九典壯大了電商平臺(tái)自營(yíng)團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)了京東健康由代運(yùn)營(yíng)向自營(yíng)的轉(zhuǎn)變。

華西證券發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，目前九典上市的洛索洛芬鈉凝膠貼膏與酮洛芬凝膠貼膏均為獨(dú)家醫(yī)保劑型。隨著洛索洛芬鈉凝膠貼膏銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)，新獲批的酮洛芬凝膠貼膏進(jìn)入醫(yī)保后開(kāi)始放量，同時(shí)公司其他在研外用制劑產(chǎn)品的陸續(xù)上市，未來(lái)幾年公司將維持營(yíng)收和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

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