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擁抱場景、醫(yī)療大健康特色產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式實踐探析

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2025年08月03日 01:17

財立方智庫研究員李閃閃方保磊

中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，要加大保障和改善民生力度，增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感安全感。其中，教育、醫(yī)療、就業(yè)、養(yǎng)老等方面是主要落腳點(diǎn)。筆者今天主要探討醫(yī)療大健康這個重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

醫(yī)療，每個人都不陌生，從嬰兒呱呱落地到遲暮之年，終其一生都要和醫(yī)療打交道。醫(yī)療衛(wèi)生體系由醫(yī)藥、醫(yī)療、醫(yī)保這三部分組成。在供需難匹配的情況之下，醫(yī)療問題幾乎成為所有國家的難題。

中國在醫(yī)療端推進(jìn)醫(yī)藥分家，在醫(yī)藥端實行控費(fèi)，雖然醫(yī)保支付不僅限于在醫(yī)院支付，還可以通過多種方式進(jìn)行，但醫(yī)院仍然是最焦點(diǎn)的機(jī)構(gòu)。圍繞區(qū)域焦點(diǎn)和特色場景，如何拆解醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈、挖掘其中的供應(yīng)鏈金融藍(lán)海，筆者會逐一展開。

一、醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)簡述

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

如圖所示：大健康產(chǎn)業(yè)是隨著健康理念的延伸而形成的健康關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的集合。從產(chǎn)品及服務(wù)性質(zhì)角度，大健康產(chǎn)業(yè)范疇包括醫(yī)療產(chǎn)品及服務(wù)和健康產(chǎn)品及服務(wù)。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

大健康產(chǎn)業(yè)鏈上游由產(chǎn)品及設(shè)備研發(fā)制造行業(yè)構(gòu)成，主要包括醫(yī)藥研發(fā)外包、藥品制造、醫(yī)療器械制造、保健品制造、健康器械制造；大健康產(chǎn)業(yè)鏈中游由醫(yī)藥商業(yè)和健康服務(wù)業(yè)構(gòu)成，其中，醫(yī)藥商業(yè)包括醫(yī)藥流通、醫(yī)藥零售、醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥倉儲等，健康服務(wù)業(yè)包括醫(yī)療行業(yè)、健康管理服務(wù)行業(yè)、養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)、健康文化、健康旅游、健康體育、健康地產(chǎn)、醫(yī)療美容行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療信息化、健康保險等行業(yè);大健康產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)生及消費(fèi)者(患者)。

大河財立方聯(lián)合財立方保理出品的《河南醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展白皮書（2025）》顯示，2023年河南生物醫(yī)藥企業(yè)達(dá)1530家，總產(chǎn)值2820億元，穩(wěn)居全國前五；醫(yī)療器械企業(yè)總產(chǎn)值490億元，麻醉耗材、體外診斷試劑等產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率超40%。

中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會商業(yè)保理專委會韓家平主任曾提出：底層邏輯上要求商業(yè)保理公司要做到比銀行懂產(chǎn)業(yè)、比產(chǎn)業(yè)懂金融。立足金融的“毛細(xì)血管”，做好定位，腳踏實地做好最后一公里服務(wù)。

財立方保理立足河南，最熟悉河南區(qū)域，在眾多熟悉場景中，通過多次研判，首選了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈場景，通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)打通了與市場需求的“最后一公里”。

一、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈核心特征解析

（1）主體結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“啞鈴型”格局

一直以來，圍繞著醫(yī)院（下游核心主體）與醫(yī)院供應(yīng)商（中游流通企業(yè)）、藥品、耗材及醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商（上游生產(chǎn)商）的產(chǎn)業(yè)格局中，往往呈現(xiàn)出“兩頭強(qiáng)中間弱”的特征。

下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)與上游生產(chǎn)制造企業(yè)兩大強(qiáng)勢主體并存，而處于中游的醫(yī)藥流通企業(yè)群體中，以中小微型企業(yè)居多。

（2）資金周期錯配矛盾凸顯

商務(wù)部《2023年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計分析報告》中的典型調(diào)查顯示，2023年藥品批發(fā)企業(yè)應(yīng)收賬款回款天數(shù)平均為152天，醫(yī)療器械類的結(jié)算周期通常也在180天到360天。

與之形成鮮明對比的是，上游生產(chǎn)商多推行 "先款后貨" 的短賬期交易結(jié)算規(guī)則，而中游流通企業(yè)作為銜接兩端的核心環(huán)節(jié)，既需先行墊付貨款以滿足生產(chǎn)商結(jié)算要求，同時又面臨著下游醫(yī)院回款周期漫長的現(xiàn)狀。

上下游賬期的結(jié)構(gòu)性矛盾顯著加劇了中游流通企業(yè)的資金壓力，進(jìn)一步凸顯其在供應(yīng)鏈資金鏈中的脆弱性。

（3）中小微企業(yè)承擔(dān)資金壓力

由于資金周期錯配的矛盾，中小微醫(yī)療流通企業(yè)面臨著雙重困境。

對于一些特殊醫(yī)用設(shè)備，由于涉及安裝、驗收等復(fù)雜環(huán)節(jié)，與醫(yī)院簽訂的合同涉及回款多為不確定、模糊的賬期約定，其付款周期不僅受復(fù)雜的安裝驗收環(huán)節(jié)影響，也會受到醫(yī)保結(jié)算資金支付周期的影響。

一般來說賬期都在6個月以上，特殊情況下超過12個月，這就導(dǎo)致中小微企業(yè)長期處于資金墊付狀態(tài)，資金周轉(zhuǎn)壓力山大。

在此背景下，中游流通企業(yè)存在供應(yīng)鏈資金困境，亟需供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

如何突破傳統(tǒng)信貸思維，讓風(fēng)控邏輯從“主體信用”逐步轉(zhuǎn)為“數(shù)據(jù)、資產(chǎn)信用”，正成為醫(yī)療供應(yīng)鏈金融破局的關(guān)鍵點(diǎn)。

二、保理行業(yè)切入醫(yī)療場景的具體業(yè)務(wù)布局方向

醫(yī)院對其供應(yīng)商的需求主要涉及的產(chǎn)品類型有醫(yī)療藥品、醫(yī)療耗材、醫(yī)療設(shè)備，根據(jù)這三類不同產(chǎn)品的特點(diǎn)，可以延伸出三種保理業(yè)務(wù)機(jī)會，分別是【醫(yī)藥流通保理業(yè)務(wù)】、【醫(yī)療耗材保理業(yè)務(wù)】、【醫(yī)療設(shè)備保理業(yè)務(wù)】。

（1）醫(yī)藥流通保理業(yè)務(wù)——“池保理”

在“兩票制”、醫(yī)保支付監(jiān)督體系以及醫(yī)藥流通行業(yè)存在商務(wù)慣例的背景下，此類型的“應(yīng)收賬款”具備零散、無法精確對賬等特點(diǎn)，產(chǎn)品設(shè)計上可選擇“池保理”業(yè)務(wù)。

我們的實踐是在授信期間內(nèi)給醫(yī)藥流通企業(yè)整體保理授信額度，業(yè)務(wù)開展期間根據(jù)資產(chǎn)池的有效應(yīng)收賬款的金額進(jìn)行資產(chǎn)替換，從而保障基礎(chǔ)資產(chǎn)池能夠有效覆蓋保理授信金額。

這類業(yè)務(wù)的關(guān)鍵點(diǎn)在于確定回款的及時性和一一對應(yīng)，如果不能實現(xiàn)這一點(diǎn)，一是有違池保理的概念，二是風(fēng)控也不能有效把控尺度。

一定意義上，池保理還是偏注重“企業(yè)信用”，而非“資產(chǎn)信用”。

隨著行業(yè)細(xì)分趨勢的日益顯著，大型醫(yī)藥集團(tuán)與大型供應(yīng)鏈金融集團(tuán)的總對總合作模式之下，業(yè)務(wù)實踐是通過監(jiān)測醫(yī)藥流通企業(yè)的財務(wù)回款，實現(xiàn)醫(yī)院回款一筆，保理業(yè)務(wù)結(jié)清一筆的目的。要求是：保理資金投放、企業(yè)財務(wù)回款、前端訂單銷售的全鏈條數(shù)據(jù)聯(lián)通。

行業(yè)內(nèi)比較成熟的典型案例為盛業(yè)保理與重藥控股的合作。

（2）醫(yī)療耗材保理業(yè)務(wù)——“池保理”

醫(yī)療耗材的銷售模式在特定范圍內(nèi)與醫(yī)藥產(chǎn)品存在一定的相似性，單筆業(yè)務(wù)金額偏小，且交付頻次較高。

不同的是，醫(yī)藥產(chǎn)品通常是“票貨同行”，即發(fā)票與貨物同時交付，但醫(yī)療耗材的發(fā)票通常是在交付貨物的次月開具，以交付當(dāng)月醫(yī)院的實際消耗量為準(zhǔn)開具發(fā)票。發(fā)票開具時點(diǎn)的不同，直接導(dǎo)致發(fā)票金額、銷售金額、回款金額三者不能一一對應(yīng)。

醫(yī)療耗材的最大特點(diǎn)就是前述三個金額一一對應(yīng)，非常有利于業(yè)務(wù)方案設(shè)計，更加能夠確定回款節(jié)點(diǎn)，對回款更有抓手，不再是單純的池保理。由此可以實現(xiàn)：一次轉(zhuǎn)讓應(yīng)收，一筆投放，分期按月回款。

耗材類產(chǎn)品，若三個數(shù)據(jù)是保持一致的，則可以實現(xiàn)固定賬期內(nèi)，回款金額和訂單發(fā)票金額保持一致，就能夠有效識別應(yīng)收賬款是否被支付，以及何時支付。因此在保理業(yè)務(wù)方案設(shè)計上，多為按月受讓資產(chǎn)，按月回款。

對于保理公司而言，能夠準(zhǔn)確區(qū)分每筆基礎(chǔ)資產(chǎn)的回款情況，可以有效的避免資金混同的風(fēng)險。

實踐來看，醫(yī)療耗材保理業(yè)務(wù)更貼合應(yīng)收賬款的流轉(zhuǎn)，這類業(yè)務(wù)更適合區(qū)域內(nèi)展業(yè)的保理公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展。

（3）醫(yī)療設(shè)備保理業(yè)務(wù)——“訂單式保理”

與前兩種傳統(tǒng)的保理業(yè)務(wù)模式不同，適合醫(yī)療設(shè)備類產(chǎn)品的是訂單式保理業(yè)務(wù)，基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于未來應(yīng)收賬款范疇。

雖然設(shè)備的采購、安裝以及驗收等環(huán)節(jié)相較于前兩種醫(yī)療產(chǎn)品都較為專業(yè)和復(fù)雜，但設(shè)備類產(chǎn)品基本上是單一合同簽署、資金支付來源簡單且賬期區(qū)間相對確定。符合未來應(yīng)收賬款合規(guī)要求的期待性和確定性。

供應(yīng)商在中標(biāo)項目后，需要時間和資金來進(jìn)行備貨，訂單保理更能為企業(yè)解決資金剛需。

即供應(yīng)商拿到醫(yī)院中標(biāo)通知書后，與醫(yī)院簽訂購銷合同，其業(yè)務(wù)的真實性可被驗證。保理公司受讓購銷合同項下的未來應(yīng)收賬款，并提供保理融資為供應(yīng)商支付上游設(shè)備生產(chǎn)商的貨款。

鑒于該業(yè)務(wù)類型中的基礎(chǔ)資產(chǎn)為未來應(yīng)收款，其業(yè)務(wù)模式對風(fēng)控手段要求較高，對基礎(chǔ)資產(chǎn)后續(xù)跟蹤管理要求更加嚴(yán)格，要求保理公司有風(fēng)控團(tuán)隊進(jìn)行有效的風(fēng)險管控。

三、樣本實踐-財立方保理“醫(yī)商?！碑a(chǎn)品：

“醫(yī)商?！碑a(chǎn)品，由財立方保理自主研發(fā)，專注為醫(yī)療機(jī)構(gòu)上游供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款保理服務(wù)的創(chuàng)新型產(chǎn)品。具備以下特點(diǎn)：

（1）創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式體系：

聚焦醫(yī)療設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域，依托醫(yī)療行業(yè)特性，推出純信用融資（無需確權(quán)）、預(yù)授信儲備（提前鎖定資金額度）、差異式與階梯式定價（按交易規(guī)模動態(tài)調(diào)費(fèi)）三大模式，精準(zhǔn)覆蓋企業(yè)投標(biāo)墊資、采購周轉(zhuǎn)、賬期錯配等場景需求。

（2）高效產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢：

通過審批前置嵌入醫(yī)院招投標(biāo)環(huán)節(jié)，助力企業(yè)輕裝上陣；標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品實現(xiàn)“T+1 放款”，資金周轉(zhuǎn)效率提升60%左右；按項目回款節(jié)點(diǎn)靈活還款方案，大幅降低資金使用成本。

（3）智能風(fēng)控閉環(huán)能力：

搭建數(shù)據(jù)驅(qū)動授信模型，整合上下游交易流水、醫(yī)保結(jié)算記錄、物流軌跡等多維度數(shù)據(jù)實時評估；建立全流程管理體系，從訂單確認(rèn)到應(yīng)收賬款回收實施節(jié)點(diǎn)監(jiān)控；通過回款專戶閉環(huán)監(jiān)管，確保資金流向可追溯；大數(shù)據(jù)風(fēng)控預(yù)警模型為客戶準(zhǔn)入及管理提供數(shù)據(jù)支持。

該產(chǎn)品自2023年3月推出以來，已為26家醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商合計授信3.76億元。

四、醫(yī)療供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展建議及趨勢展望

展望醫(yī)療供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展，需從理念革新與技術(shù)賦能雙軌發(fā)力。

首先，應(yīng)扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)信貸過度依賴企業(yè)主體信用的思維定式，轉(zhuǎn)而聚焦醫(yī)療場景下的真實貿(mào)易資產(chǎn)，以數(shù)據(jù)信用為核心，結(jié)合物流、資金流、信息流的驗真手段，重構(gòu)適配中小微企業(yè)的風(fēng)控邏輯。

其次，在技術(shù)應(yīng)用層面，需深度挖掘大數(shù)據(jù)價值，構(gòu)建實時風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測體系。如此，既能打破中小微企業(yè)融資困局，又能筑牢風(fēng)險防控屏障，推動醫(yī)療供應(yīng)鏈金融服務(wù)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

第一作者簡介：李閃閃，中央財經(jīng)大學(xué)碩士，持有律師資格證，中級會計師、中級經(jīng)濟(jì)師，稅務(wù)師，現(xiàn)任河南大河財立方商業(yè)保理有限公司風(fēng)險合規(guī)部總監(jiān)。

第二作者簡介：方保磊，城市供應(yīng)鏈金融50人論壇副秘書長，天津商業(yè)大學(xué)金融學(xué)碩士生導(dǎo)師，現(xiàn)任杭州云鏈趣鏈數(shù)字科技有限公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字資產(chǎn)研究院秘書長。

責(zé)編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)審:古箏

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