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分析｜小眾的女性健康賽道，為什么這三家能拿到高額融資？

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2024年11月21日 14:41

2021年末，中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院賽道上迎來了乳腺健康垂直領域的首批參與者，珍乳網(wǎng)和瀚維智能醫(yī)療先后宣布了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院落地的消息，為女性健康市場增添了一塊新的拼圖。

2015年，國務院先后出臺《關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》和《關于推進分級診療制度建設的指導意見》，均提出發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)療衛(wèi)生服務。由此，中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院逐漸形成遍地開花之勢。

目前，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)以全科互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和醫(yī)藥電商為主，特色專科互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院仍為少數(shù)。在聚焦女性健康的細分市場上，除了部分公立婦幼?？漆t(yī)院或保健院外，雖已有微醫(yī)貝聯(lián)、國慧投資控股集團、美柚等成立了婦兒?？苹ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院，但專注女性健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務尚未形成規(guī)模。

女性面臨許多獨特的健康問題，包括月經(jīng)周期、懷孕、節(jié)育、更年期等。世衛(wèi)組織的信息顯示，乳腺癌和宮頸癌是女性兩種最常見的兩種癌癥；15 至 44 歲女性的健康問題有三分之一是由性健康和生殖健康問題引起的；全世界每天約有830名婦女死于與妊娠或分娩有關的并發(fā)癥，如果能在妊娠期、分娩期和分娩后獲得高質(zhì)量的護理，大部分死亡都是可以預防的。

此外還有一些問題在女性中更為常見，比如在心理健康方面，女性比男性更容易出現(xiàn)焦慮、抑郁等癥狀，特別是妊娠期間和生育之后。

國務院在2019年發(fā)布的《平等發(fā)展共享：新中國70年婦女事業(yè)的發(fā)展與進步》白皮書中，將婦女兒童健康描述為“全民健康的基石”。我國有超過6.88億女性，占總人口的48.7%。她們在社會和經(jīng)濟活動中扮演著日益多重的角色，是職場人，是母親，也是家務和老人照護的主要責任人，女性的健康于個人、家庭和社會都有重要作用。

隨著社會和經(jīng)濟地位的提升，女性也越來越重視自身健康。根據(jù)Mob研究院與美柚聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國女性健康白皮書》，女性是健康類App的主要用戶，占比接近6成。此外，移動端女性生理健康類App的用戶規(guī)模也在逐年增加，在2020年4月份達到2.5億。

女性健康這一市場目前發(fā)展趨勢如何，又有怎樣的資本關注度？小編做出如下觀察。

投融資增長穩(wěn)定，但無爆發(fā)潛力

致力于數(shù)字健康的風險基金Rock Health在2021年9月發(fā)布了對美國“女性+”數(shù)字健康市場的投融資分析。這里的“女性+”概念包含了所有女性和所有認同自己有女性健康需求的個體。

Rock Health將美國女性健康賽道的業(yè)務細分為8個領域，分別為：孕產(chǎn)和育兒支持、初級和預防護理、受孕支持、性健康與生殖健康、慢病護理、圍絕經(jīng)期和更年期護理、經(jīng)期護理和行為健康。

分析顯示，孕產(chǎn)和育兒支持是近五年來最受歡迎的創(chuàng)業(yè)領域，而在投融資方面，2021年前8個月融資額最高的細分領域是初級和預防護理（6.68億美元），其次是受孕支持（3.3億美元），以及孕產(chǎn)和育兒支持（3.16億美元）。小編對Rock Health統(tǒng)計的近80家女性健康企業(yè)進行了業(yè)務梳理，供有興趣的讀者進行觀察，詳情請見文末圖片信息。

自 2011 年以來，74 家美國女性健康公司共發(fā)生了141起投融資交易，籌集了 38億美元。2021年是近十年來女性健康企業(yè)融資額最高的一年，前8個月共融資13億美元。與2020年相比，2021年前八個月的平均交易規(guī)模從 3520 萬美元躍升至 4940 萬美元。

2011年至2020年8月美國“女性+”數(shù)字健康領域投融資歷史（來源：Rock Health）

美國女性健康賽道的融資出現(xiàn)顯著提升是從2018年開始，且逐漸顯露成熟之勢。2017年，該賽道中企業(yè)的平均年齡是4年，且沒有一家的融資進入C輪。而在2021年，女性健康初創(chuàng)企業(yè)的平均年齡是6年。在當年的1月至8月，31%的融資在C輪或之后，種子階段的交易占整體的50%。新企業(yè)和融資后期的企業(yè)都在得到支持。

2017年至2020年8月美國“女性+”數(shù)字健康領域投融資輪次和規(guī)模情況（來源：Rock Health）

雖然美國的女性健康賽道整體上在向一個積極的發(fā)向發(fā)展，但攪動不起太大波瀾。從比重上看，2011年以來，美國女性健康企業(yè)的融資僅占所有數(shù)字健康企業(yè)融資額的5% 。即使是在2019年這一最高時期，比重也只有11%。2021年的比重是近十年來的第二高，為7%。另外在市場規(guī)模的增長上，女性健康市場融資在2021年前8個月同比增長2.2倍，相比之下，整個數(shù)字健康領域增長了2.3倍，基本一致。

反觀國內(nèi)。中國的女性健康數(shù)字市場的起步期與美國接近相同。經(jīng)期追蹤類app大姨媽和美柚在2012年和2013年的相繼推出，可以被視作推動中國女性對自身健康的關注進入移動時代的標志。

國內(nèi)這一市場目前發(fā)展如何？小編對其數(shù)據(jù)庫中2019年以來女性健康及母嬰類企業(yè)的投融資情況進行了梳理，我們并未將嬰兒護理和產(chǎn)品為單一業(yè)務的企業(yè)計算在內(nèi)。

根據(jù)動脈網(wǎng)數(shù)據(jù)庫的信息，2019年至今，女性健康領域僅發(fā)生了33起融資，其中上億規(guī)模融資事件9起。近三年來，這一賽道的總額約為26.1億元，接近三分之二的融資活動都發(fā)生在C輪以前，孕產(chǎn)和育兒護理與產(chǎn)品企業(yè)占據(jù)了絕對主流，賽道整體融資數(shù)額偏低。

2021年6月，號稱女性健康細分賽道第一把交椅的美柚撤回深交所IPO申請，這被外界看做是其三次IPO嘗試中距離上市最近的一次。雖然我們不以上市來判斷一家企業(yè)的成功與否，但在資本市場同樣克制、冷靜的投資情緒下，國內(nèi)女性健康賽道的步履恐怕要更沉重一些。

誰是女性健康賽道上市和融資的領頭羊

女性健康賽道長期不溫不火的狀態(tài)短時間無法改變，但最近幾年的美國市場，不乏女性健康企業(yè)傳來令人振奮的好消息。成立超過10年的受孕福利管理企業(yè)Progyny于2019年IPO上市，這也是唯一一家只專注于女性護理的上市企業(yè)。

2021年，綜合類的大型遠程醫(yī)療企業(yè)Hims&Hers以及通過人工智能推動女性健康、腫瘤學、生物制藥的精準醫(yī)療企業(yè)Sema4已經(jīng)實現(xiàn)了SPAC上市。另外一家綜合類遠程醫(yī)療和護理公司Ro也有望通過SPAC上市。私募市場上，生育孕產(chǎn)全面服務的虛擬診所Maven Clinic成為了純女性健康業(yè)務企業(yè)中的首個獨角獸。

在對Rock Health總結的近80家美國女性健康企業(yè)的梳理過程中，我們從只針對女性健康服務、未被收購的近60家創(chuàng)業(yè)公司中，根據(jù)上市和融資領跑情況，找出了3家企業(yè)進行簡單的業(yè)務分析，希望幫助讀者進一步了解美國女性健康市場優(yōu)質(zhì)企業(yè)的布局和業(yè)務邏輯。

在整個賽道融資偏冷，市場關注度低的情況下，它們用怎樣的本領獲得了市場的信任？

>>> 受孕福利管理企業(yè)Progyny

Progyny是面向雇主銷售的員工受孕福利提供商，主要受眾是有輔助生殖需求的群體。在美國，不孕癥是傳統(tǒng)醫(yī)療保險覆蓋面非常有限或根本沒有覆蓋的一種高患病率疾病，患者往往面臨最高報銷金額的限制，或被要求采取階梯治療或者限制使用更先進的技術。Progyny通過其受孕福利Smart Cycle和藥房福利Progyny Rx兩個解決方案，讓用戶在整個受孕過程中更靈活地做出花費決策，降低成本，同時以更有效益的方式提高受孕成功的幾率。

Smart Cycle是一套綜合性的受孕福利，用戶可以獲取到所有必要的診斷和最新技術的訪問，比如凍卵、胚胎植入、和胚胎植入前遺傳學診斷。Smart Cycle提供17 種不同的治療選擇，可根據(jù)用戶的需要單獨或組合使用。每種治療選擇都有一個單獨的單位值（有些是小數(shù)值，有些是整數(shù)值）。

雇主在簽訂合同時，為每位符合條件的員工購買一個總的Smart Cycle值。員工可以在Progyny的網(wǎng)絡中選擇他們首選的診所，在整個受孕過程中進行他們和生育專家認為的必要治療，并使用他們的Smart Cycles進行支付。

Progyny Rx為Progyny的會員提供受孕治療期間所需的藥物，其配藥和遞送時間縮短至兩天，以消除錯過治療周期的風險。Progyny Rx提供每周7天的電話臨床教育和支持，以確保會員了解必要的藥物儲存要求和管理技術，包括注射培訓。另外，藥房福利中還包括一個視頻庫，對需要額外指導的會員提供支持。

>>> 生育孕產(chǎn)全方位服務的虛擬診所Maven Clinic

Maven Clinic是目前美國私募市場上，純女性健康數(shù)字企業(yè)中的第一個獨角獸，也是總融資額最高的一家，迄今已經(jīng)籌集了2.021億美元。Maven是一個涵蓋了女性在生育、孕產(chǎn)、新生兒護理、甚至是重返職場等全環(huán)節(jié)服務的數(shù)字診所。

它擁有強大的女性健康護理團隊，包括婦產(chǎn)科醫(yī)生，受孕、懷孕和產(chǎn)后專家，執(zhí)業(yè)護士、助產(chǎn)士、導樂（源自希臘語“doula”，一類接受過訓練、有經(jīng)驗的、能夠為孕婦提供產(chǎn)前和產(chǎn)后生理、心理以及信息支持的人群，可以不是醫(yī)療工作者）、產(chǎn)前營養(yǎng)師、心理健康服務人員、發(fā)展心理學學家、物理治療師、哺乳顧問、睡眠輔導、育兒專家和職業(yè)輔導等等，無論是嘗試受孕、凍卵、孕期保健、產(chǎn)后和新生兒護理、產(chǎn)后抑郁、流產(chǎn)，甚至是重返職場等方面的問題，Maven都可以提供相應服務。

Maven會為每位用戶提供一位護理專員，通過其可以找到最合適的專業(yè)人員進行視頻和短信溝通，推薦用戶所在地區(qū)最好的專業(yè)人員進行線下服務，并處理與員工福利或保險相關的問題等。用戶可以通過Maven獲取到定制化的內(nèi)容和虛擬課程。Maven有面向個人和雇主的兩種商業(yè)模式。

>>> IVF過程機械自動化平臺TMRW Life Sciences

與Progyny和Maven不同的是，TMRW是一家高科技企業(yè)，為IVF過程中卵子和胚胎的冷凍提供自動化的跟蹤、監(jiān)測和存儲平臺，實現(xiàn)卵子和胚胎的安全管理。目前卵子和胚胎冷凍技術采用玻璃冷凍法，而TMRW認為這種技術的后端基礎設施一直沒有跟上步伐，樣本被手工標記，客戶數(shù)據(jù)也沒有得到安全的存貯。TMRW的平臺集成了軟件和機器人技術、24/7遠程監(jiān)控以及IVF 實驗室中所有冷凍卵子和胚胎的完整數(shù)字監(jiān)管鏈。TMRW的關鍵功能包括：

● 將射頻識別 (RFID) 芯片嵌入用于儲存卵子和胚胎的小瓶中。每個患者會被分配一個帶有唯一標識符的 RFID 標簽，使診所能夠識別和跟蹤每個生育細胞，從而大大減少樣本被錯誤標記或丟失的可能性。

● 之后，這些小瓶會被儲存在“低溫機器人”罐中的液氮中，該罐配備有傳感器，可檢測微小變化，例如溫度和電力消耗的變化。

● 采用最先進的基于云的監(jiān)控系統(tǒng)，每天不間斷地對存儲的樣本進行數(shù)千次健康檢查。通過現(xiàn)場和遠程通信系統(tǒng)進行預測分析，主動識別和解決任何的安全和存儲趨勢，避免發(fā)展成為問題。

● 在自然災害等嚴重緊急情況下，TMRW的存儲罐能夠保持安全的低溫，以保護卵子和胚胎，即使在沒有電力或人為干預的情況下也能維持超過兩周。

● 符合HIPAA標準的加密軟件系統(tǒng)，提供最高級別的數(shù)據(jù)隱私和安全性

據(jù)CNN報道，TMRW實行訂閱式的商業(yè)模式，將平臺免費提供給診所，每月向患者收取額外25-30美元的費用。目前TMRW的總融資額達到了1.53億美元。

對國內(nèi)的啟示

中美兩國的女性健康數(shù)字市場起步時間相近，但由于醫(yī)療制度、社會觀念、消費習慣、保險等方面的差異，美國企業(yè)的業(yè)務和盈利方式不一定在我國具有借鑒意義，希望我們的觀察能對國內(nèi)的企業(yè)帶來一些啟示，助力這一賽道的成長。

首先是業(yè)務本質(zhì)，絕大多數(shù)美國的女性健康數(shù)字企業(yè)在發(fā)展過程中仍保持著很強的醫(yī)療屬性。無論是遠程問診、在線藥房、員工健康福利，還是基因檢測、可穿戴設備，它們的業(yè)務和盈利模式依舊圍繞醫(yī)療保健服務這一根本問題進行，最終的目的是改善健康，降低醫(yī)療花費。來自專業(yè)醫(yī)生和護理人員的有針對性的專業(yè)醫(yī)療建議和診斷是很多企業(yè)業(yè)務的關鍵一環(huán)。

在國內(nèi)，能夠提供有針對性醫(yī)療服務的?？苹ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院尚未能支撐起女性健康賽道這片藍海，而一條更多人走上的是一條立足女性健康，深耕女性消費屬性的分岔路。女性消費潛力縱然巨大，隨著社會經(jīng)濟參與和地位的提高以及觀念的轉變，她們也更愿意為一個健康、舒適、有品質(zhì)的生活買單，而如何在充滿競爭者的消費蛋糕中分得更多的份額，恐怕在未來很長一段時間內(nèi)仍將是國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

再來看服務場景。孕產(chǎn)是中美兩個女性健康市場共同的重要領域。考慮到生育是女性人生階段中非常重要的一環(huán)，這一點并不為奇，但它不應該是女性存在的唯一意義。另外還要看到的是，2020年我國女性預期壽命已經(jīng)達到了80.88歲。同時國家衛(wèi)健委在1月20日的新聞發(fā)布會上也指出，“十三五”時期我國20-34歲生育旺盛期婦女年均減少340萬，2021年相比2020年減少了473萬。

可見，我國生育水平和動力都處于持續(xù)下降階段。如果市場中的服務者僅圍繞生育這一重要需求進行發(fā)展，或許也會是一種短視行為，有可能錯過提升女性整體醫(yī)療保健體驗的更大機會。這也是為什么我們看到，美國市場上的參與者已經(jīng)將眼光向女性的全生命周期拓寬。美國專注女性圍絕經(jīng)期的創(chuàng)業(yè)公司的融資從2019年到2021年翻了一番，還有不少初創(chuàng)企業(yè)投入到了乳腺癌、宮頸癌、女性心血管疾病、多囊卵巢綜合征的行列中。國內(nèi)這些市場的空白需要更多企業(yè)來填補。

第三，在女性健康手段數(shù)字化的過程中，國內(nèi)企業(yè)不妨加強技術在女性健康場景中的應用，讓技術成為超越平臺載體的存在。

在梳理美國企業(yè)的過程中，小編發(fā)現(xiàn)其中不乏一些利用可穿戴或人工智能技術，助力女性健康的企業(yè)，比如Marani（利用ECG技術打造可穿戴心設備幫助孕產(chǎn)婦監(jiān)測母親和胎兒在孕期和分娩時的狀況），Qview Medical（結合CAD影像技術的自動乳腺超聲診斷系統(tǒng)）和Univfy（AI驅(qū)動的對于IVF成功率的推斷），以及概念上更加新穎的Bloomer Tech（利用醫(yī)療級織物傳感器和機器學習算法，打造使用外觀和感覺都像內(nèi)心的可穿戴心電圖設備，為女性提供心血管臨床監(jiān)測）和Qvin（通過女性經(jīng)期用品，對經(jīng)期血液進行測試，為女性健康狀況提供監(jiān)測和信息，如激素水平，糖尿病風險和HPV測試）。

最后，女性健康賽道的發(fā)展離不開觀念的進步。因為生理的差異，女性很多特有疾病在外人看來是神秘的、污名化的，這些疾病對女性的影響也可能無法被感知和理解。

在2021年前8個月的獲得融資的美國女性健康企業(yè)中，有69%由女性領導，一方面這說明了女性更容易看到自身真正的醫(yī)療需求，另一方面，社會也需要更多其他人士加入到提升女性健康意識的行列中，做出真正了解女性需求的產(chǎn)品和服務。從這一方面來講，創(chuàng)業(yè)者和投資人在創(chuàng)立和投資相關業(yè)務時，都要更站在女性的視角，思考需求與帶來的改變。

作為大健康產(chǎn)業(yè)的一部分，中國女性健康領域擁有巨大的發(fā)展前景。大姨媽App作為中國第一個女性經(jīng)期健康管理平臺，發(fā)展至今已經(jīng)服務了逾一億女性用戶，打造了涵蓋經(jīng)期、備孕、懷孕、寶媽等女性整個孕產(chǎn)周期的服務生態(tài)。

大姨媽允許用戶通過app跟蹤經(jīng)期、排卵等情況，讓女性更了解身體的周期性變化和備孕及懷孕時機。通過社群分享和科普教育，大姨媽從同伴經(jīng)驗和專家意見兩個角度滿足用戶對于婦科保健、備孕、兩性健康等話題的內(nèi)容需求，增進她們對自身生理狀況的認知。此外大姨媽還打造專欄提供HPV疫苗、問診等信息的垂直服務，精準定位女性訴求。

現(xiàn)有階段，憑借自己龐大的用戶群，大姨媽在持續(xù)探索如何將女性需求與產(chǎn)業(yè)鏈上的其他參與者完美匹配，比如通過自身流量為北京同仁堂、好醫(yī)生等藥企，錦欣生殖、愛樂維、金秀兒等備孕保健及生殖醫(yī)療企業(yè)提供營銷服務，實現(xiàn)產(chǎn)品曝光和銷售轉化。除了站內(nèi)流量的運營與開發(fā)，大姨媽App還聚合其他新中小女性垂直互聯(lián)網(wǎng)平臺，推出了垂直女性廣告流量生態(tài)聯(lián)盟——姨嗎妙。該聯(lián)盟預估覆蓋4億女性，200+家對接媒體，可以幫助品牌主找到精準女性客群，調(diào)整廣告投放策略，驅(qū)動廣告效果長效增長。基于自身專業(yè)社區(qū)平臺和強大數(shù)據(jù)挖掘能力，大姨媽App也擁有對外輸出行業(yè)數(shù)據(jù)的能力，在過去8年間連續(xù)發(fā)布年度女性健康大數(shù)據(jù)報告，透過當代女性對待健康、婚戀、生育、養(yǎng)育、事業(yè)等態(tài)度、觀念、行為及消費趨勢，為女性健康行業(yè)的新需求與新趨勢帶來觀察。

大姨媽一方面在深化自己的業(yè)務實力，另一方面也在孵化新的品牌。由其孵化后于2017年8月開始獨立運營的孕育健康管理平臺好孕媽在2022年1月4號宣布獲得了3000萬元B1輪融資，打響了新一年女性健康市場融資的第一槍。這是一款面向備孕、孕期、育兒三階段媽媽人群的孕育健康管理工具，實現(xiàn)備孕和孕期醫(yī)療知識、服務和產(chǎn)品的獲取、孕期健康指標監(jiān)測、飲食指導、育嬰技巧和產(chǎn)品、社區(qū)分享等多方位的功能。接下來，好孕媽還計劃推出親子會員業(yè)務，將C端用戶和B端商戶進行連接，擴展育兒場景下的業(yè)務機會。目前，好孕媽營收模式主要分為數(shù)字化營銷廣告和母嬰保險數(shù)據(jù)服務，且后者占據(jù)了更大收入份額。

寫在最后

這條賽道雖然小眾，但依然存在更多值得被挖掘的細分和創(chuàng)新的空間。根據(jù)Global Market Insights的預測，2020年Femtech（運用科技手段提高女性健康和福祉的技術、軟件、產(chǎn)品和診斷等）市場規(guī)模超過 225 億美元，預計從 2021 年到 2027 年將以16.2%的復合年增長率增長。目前，女性健康賽道仍是一汪平靜的藍海，等待被投入更多的石子，泛起更大的漣漪。

小編希望陪伴和見證新企業(yè)的成長，如果您是女性健康賽道的企業(yè)或投資人，歡迎與我們分享您的行業(yè)見解。

附：美國近80家女性健康企業(yè)業(yè)務概述（資料來源：Rock Health, Crunchbase）

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