文/朱萍 李佳英

11月28日，阿里健康發(fā)布了截至2023年9月30日止六個月中期業(yè)績。報告期內(nèi)，阿里健康收入約129.56億元，同比增長12.7%；利潤近4.45億元，同比增長172.2%。同日，阿里健康宣布正式與阿里巴巴集團簽署股權(quán)認購協(xié)議，以135.12億港元對價，獲得阿里媽媽醫(yī)療健康類目的獨家營銷審核權(quán)及附屬權(quán)利。

公告顯示，阿里健康向阿里媽媽收取相應(yīng)的營銷審核服務(wù)費，該金額相當于“阿里媽媽就主營類目為醫(yī)療健康類目的目標商家在醫(yī)療健康類目下進行商品推廣收取的營銷服務(wù)費”的20%，經(jīng)計算，年度營銷材料審核服務(wù)費約12.02億元。阿里健康方面稱，通過此次交易，阿里健康將營銷服務(wù)納入健康品牌商解決方案閉環(huán)，實現(xiàn)“自營收入+平臺傭金+營銷服務(wù)”的多輪驅(qū)動模式，改善收入增長及盈利前景。

回顧攜帶“阿里基因”的阿里健康成長歷程，可以發(fā)現(xiàn)阿里巴巴已經(jīng)先后四次注入資產(chǎn)，持股比例從56.99%上升至63.83%。從2017年至今，阿里巴巴每次注入資產(chǎn)均為阿里健康帶來了新業(yè)務(wù)或新能力，拓寬后者業(yè)務(wù)版圖。其中，前三次注資多側(cè)重覆蓋更多運營類目，此次注資則依靠短期增厚業(yè)績，中長期提升數(shù)字營銷能力來獲取行業(yè)競爭優(yōu)勢。

梳理2023年多家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)披露的財報，叮當健康等部分業(yè)務(wù)局限的小企業(yè)還在為收窄虧損而努力。而阿里健康、京東健康等早早拓寬業(yè)務(wù)范圍，已成規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)在補齊業(yè)務(wù)板塊的同時，深入挖掘用戶需求、長期布局AI領(lǐng)域，嘗試在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療下半場中生發(fā)新競爭力的“解題方法”。

拿下獨家經(jīng)營權(quán)

阿里健康于11月28日披露的2024財年半年報顯示，其營收達到129.56億元，較2022年同期的115.01億元同比增長近12.7%，利潤則以同比172.2%的增速達到4.45億元。對此，阿里健康解釋為醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)、醫(yī)療健康和數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)快速增長帶動營收增長。

透視此次公開的財報信息，可以看出阿里健康的業(yè)務(wù)格局依舊延續(xù)云藥房、云醫(yī)院、云基建的“三朵云”戰(zhàn)略，但在不同領(lǐng)域各有新舉措。

如云藥房板塊，阿里健康的供給品類不斷增多，拉動板塊業(yè)務(wù)營收穩(wěn)健提升。截至2023年9月30日，天貓健康平臺已服務(wù)于超過3.2萬商家，同比增加近4000個；服務(wù)品類擁有超過0.64億個SKUs，較去年同期增加超0.16億個，約33.3%。阿里健康通過B2C銷售、B2B集采分銷等醫(yī)藥自營方式實現(xiàn)2023年上半年營收114.47億元，同比增長13.5%。

此外，阿里健康嘗試通過投資方式延伸布局。自2020 年起，阿里健康先后投資來未來科技、零氪科技、吉因加、清赟科技等醫(yī)療大數(shù)據(jù)企業(yè)。2024財年半年報顯示，報告期內(nèi)，阿里健康用于投資活動的現(xiàn)金流量凈額為9.79億元，近醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)營收的兩倍。

值得注意的是，在發(fā)布業(yè)績的同日，阿里健康宣布正式與阿里巴巴集團簽署股權(quán)認購協(xié)議，以135.12億港元對價，獲得阿里媽媽醫(yī)療健康類目的獨家營銷審核權(quán)及附屬權(quán)利。交易完成后，阿里巴巴集團對阿里健康的持股比例從56.99%上升到63.83%。

資料顯示，阿里媽媽屬于阿里巴巴集團旗下商業(yè)數(shù)字營銷平臺，主要為目標商戶提供營銷解決方案。此次阿里健康將獲得阿里媽媽醫(yī)療健康類目的獨家營銷審核權(quán)及營銷增值服務(wù)經(jīng)營的附屬權(quán)利，可為醫(yī)療健康類目商家提供本類目產(chǎn)品及服務(wù)的營銷審核及增值服務(wù)，涉及醫(yī)療健康類目包括：OTC藥品、處方藥、保健、醫(yī)療器械、計生、隱形眼鏡、體檢、疫苗、滋補等十余個行業(yè)類目。

對此，阿里健康表示，此次交易將依托阿里媽媽及阿里健康各自的優(yōu)勢，共同運營營銷業(yè)務(wù)，從而為醫(yī)療健康商家和消費者的多元化需求提供全面支持，向商家提供具有市場競爭力的服務(wù)及解決方案，提高醫(yī)療健康商家的營銷效率及投資回報，進一步提升集團的收入增長和盈利前景。

事實上， 將營銷服務(wù)納入健康品牌商解決方案閉環(huán)后，將直接提高數(shù)字營銷效率，增強平臺3. 2萬大健康商家粘性和投放規(guī)模，進一步帶動阿里健康業(yè)務(wù)增長，鞏固自身市場地位。

四次資產(chǎn)注入

阿里健康是阿里集團重點打造的健康板塊，梳理可以發(fā)現(xiàn)，從成立至今，阿里健康的每個重要節(jié)點都有阿里巴巴的身影。迄今為止，已四次加持阿里健康，其支持力度不斷加深。

回顧以往注資情況看，阿里巴巴曾于2017年5月19日、2018年5月29日、2020年2月7日分別注資阿里健康。三次注資為阿里健康帶來天貓平臺“藍帽子”保健食品在線業(yè)務(wù)；天貓醫(yī)療器械及保健用品、成人用品、醫(yī)療和健康服務(wù)；天貓上（包括通過天貓超市）銷售的藥品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品、以及僅在天貓超市上銷售的醫(yī)療器械、成人用品、保健用品、醫(yī)療及健康服務(wù)、目標藍帽子保健食品，天貓國際銷售藥品、醫(yī)療器械、保健用品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品、醫(yī)療及健康服務(wù)。

從此前三次注資情況來看，阿里健康在阿里巴巴的“投喂”下運營類目得以擴張，實現(xiàn)了天貓醫(yī)藥館全類目覆蓋。第四次注資則更側(cè)重營銷能力，補齊自身業(yè)務(wù)的平臺模式完整性，將營銷服務(wù)納入健康品牌商解決方案閉環(huán)，也能直接增厚阿里健康業(yè)績，實現(xiàn)其“自營收入+平臺傭金+營銷服務(wù)”的多輪驅(qū)動模式。

阿里健康公告稱，按2022年4月1日至2023年3月31日一個財政年度的未經(jīng)審核收入計算，收取的年度營銷材料審核服務(wù)費約12.02億元。以2024財年半年報公布的醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)4.88億元營收來測算，該項服務(wù)費帶來的收益近乎再開辟了一個營收板塊。

收入中長期視角看，阿里健康表示第四次注資帶來的增量利潤將用于支持用戶增長、提升商家體驗、價格力以及其他創(chuàng)新布局。這將有利于增強阿里健康長期盈利能力，或?qū)⒊蔀榘⒗锝】嫡w業(yè)務(wù)版圖實現(xiàn)長期正向發(fā)展的重要戰(zhàn)略性一環(huán)。

目前互聯(lián)網(wǎng)大健康行業(yè)已進入下半場，馬太效應(yīng)初顯，頭部玩家在業(yè)務(wù)板塊的競爭進入“寸土必爭”階段，如何延續(xù)優(yōu)勢是各家的“必答題”。拿下阿里媽媽獨家經(jīng)營權(quán)無疑為阿里健康的發(fā)展注入了“強心劑”，補齊服務(wù)短板。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型

阿里健康進一步透露，此次交易后帶來的增量利潤將用于支持用戶增長、提升商家體驗、價格力以及阿里健康在醫(yī)療領(lǐng)域的其他創(chuàng)新布局。公開數(shù)據(jù)顯示，天貓健康年度購買用戶數(shù)已近3億，人均年度購買頻次超過5次，交易規(guī)模超千億，已成為健康消費第一入口。

實際上，對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺來說，“用戶”至關(guān)重要，也是各大平臺爭奪的關(guān)鍵。《第51次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2022年12月，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模達3.63億，較2021年12月增長6466萬，占網(wǎng)民整體的34.0%，較2021年12月增長了6466萬，增長率為21.7%。

平臺需要不斷地去滿足紛繁復(fù)雜的用戶需求，如提供豐富的包括藥品等在內(nèi)的多樣化的商品，同時也要求加強平臺與醫(yī)藥健康企業(yè)的合作密度，無論是在健康商品售賣還是傳統(tǒng)線上醫(yī)療服務(wù)等，都需要更多的服務(wù)。

與此同時，目前無論是京東健康還是美團、平安健康等都在積極通過數(shù)字化服務(wù)進行轉(zhuǎn)型。

而早在2022財年的年報中，阿里健康就首次提出了依托數(shù)字技術(shù)和數(shù)字運營能力，以“云基建”為基礎(chǔ)、“ 云藥房”為核心、“云醫(yī)院”為引擎的“三朵云”戰(zhàn)略，借此為億萬家庭提供普惠、便捷、高效、安全的醫(yī)療健康服務(wù)。截至目前“云藥房”和“云醫(yī)院”的協(xié)同效應(yīng)尤為明顯，“云基建”充分體現(xiàn)了生態(tài)共贏。也是憑借醫(yī)藥電商平臺的規(guī)模用戶以及數(shù)字化患者管理服務(wù)的能力，阿里健康正日益獲得藥企的青睞，成為藥企在院外市場探索數(shù)字化患者服務(wù)的理想選擇。

國泰君安證券稱，阿里健康接入母公司電商消費平臺流量，依靠數(shù)字化管理與閉環(huán)診療服務(wù)創(chuàng)造自營藥房需求，在松散的市場格局中有望進一步獲取市場份額。依靠平臺流量與數(shù)字化管理優(yōu)勢，阿里健康有望在藍海市場中進一步擴張。隨著醫(yī)藥電商平臺一步步走向服務(wù)多元化，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道又將迎來新一輪爆發(fā)。

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