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“減肥藥投資熱潮”再度席卷股市諾和諾德風(fēng)頭或?qū)⑸w過(guò)禮來(lái)

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月07日 02:34

　　今年以來(lái)，在減肥藥這一全球范圍的新興領(lǐng)域，丹麥醫(yī)藥巨頭諾和諾德(110.79, 1.97, 1.81%)公司（NVO.US）在成為“股票市場(chǎng)減肥藥大贏家”的競(jìng)爭(zhēng)中落后于美國(guó)醫(yī)藥巨頭禮來(lái)(834.41, 8.79, 1.06%)（LLY.US），其股價(jià)漲勢(shì)目前大幅跑輸于禮來(lái)。但不少分析師預(yù)計(jì)，隨著諾和諾德與禮來(lái)財(cái)報(bào)公布在即，“減肥藥投資熱潮”在近期再度席卷全球股市并推動(dòng)減肥藥相關(guān)公司股價(jià)上行，這家丹麥醫(yī)藥巨頭的股價(jià)將開始迎頭趕上。

　　在禮來(lái)開始銷售有著”減肥神藥“稱號(hào)的Zepbound不到一年后，這種新型抗肥胖藥物的銷售規(guī)模已經(jīng)超過(guò)諾和諾德旗下推出已久的減肥藥Wegovy的一半，推動(dòng)禮來(lái)股價(jià)今年以來(lái)上漲超過(guò)54%。與此同時(shí)，諾和諾德股價(jià)自6月創(chuàng)下歷史新高以來(lái)已經(jīng)下跌約25%，可謂是全球股市“夏季拋售浪潮”中跌勢(shì)最慘烈的大盤股，諾和諾德美股ADR今年以來(lái)漲幅僅為10%，甚至大幅跑輸于標(biāo)普500指數(shù)。

　　為何禮來(lái)Zepbound被稱為“減肥神藥”，主要在于一項(xiàng)發(fā)表在國(guó)際醫(yī)學(xué)界頂級(jí)期刊《JAMA Internal Medicine》的研究顯示，使用禮來(lái)公司推出兼具減肥與治療糖尿病藥物 Mounjaro （核心成分為Tirzepatide，也是Zepbound核心成分）的肥胖癥患者群體比使用諾和諾德公司所推出同樣兼具減肥與治療糖尿病藥物的Ozempic（核心成分為Semaglutide，也是Wegovy核心成分）的患者群體減重效果要明顯更多。

　　自上一次業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布以來(lái)，禮來(lái)股價(jià)表現(xiàn)大幅優(yōu)于諾和諾德

　　不過(guò)，分析師們普遍如今認(rèn)為諾和諾德未來(lái)將獲得更大的收益，其股票漲勢(shì)在未來(lái)一年可能勝過(guò)禮來(lái)。根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的華爾街分析師12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)格，預(yù)計(jì)諾和諾德股價(jià)明年將上漲25%，而禮來(lái)的預(yù)期漲幅則為13%。分析師們看好諾和諾德股價(jià)的核心邏輯在于，該公司正在采取措施，以確保能夠滿足消費(fèi)者們對(duì)于諾和諾德Wegovy的旺盛需求，同時(shí)今年將對(duì)其“下一代減肥藥”進(jìn)行重要的臨床試驗(yàn)，可能會(huì)帶來(lái)進(jìn)一步的股價(jià)收益。

　　“鑒于該公司未來(lái)12個(gè)月即將公布的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為諾和諾德股價(jià)有巨大的上行潛力，有望超越市場(chǎng)預(yù)期，重新奪回其在減肥和代謝藥物領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位?！眮?lái)自 Mirabaud Asset Management的高級(jí)投資組合經(jīng)理保羅·米德爾頓表示。

　　兩家公司即將迎來(lái)下一個(gè)重要里程碑：禮來(lái)將于周三公布第三季度業(yè)績(jī)，而諾和諾德公司則計(jì)劃于下周公布業(yè)績(jī)。投資者們將重點(diǎn)關(guān)注它們暢銷的減肥藥最新供需動(dòng)態(tài)、藥品定價(jià)以及市場(chǎng)份額方面的任何變化。

　　近年來(lái)，總部位于丹麥的諾和諾德受到全球投資者重點(diǎn)關(guān)注，部分原因是其減肥藥推出時(shí)間領(lǐng)先于全球頂級(jí)醫(yī)藥公司，且實(shí)際的減肥效果領(lǐng)先多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得馬斯克在內(nèi)的多位全球名人鼎力支持。該減肥藥屬于GLP-1類藥物，早在2021年6月，諾和諾德旗下Wegovy已經(jīng)獲得美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

　　由此產(chǎn)生的市場(chǎng)狂熱情緒推動(dòng)諾和諾德股價(jià)在此后幾年里迅速飆升，使得這家丹麥醫(yī)藥公司成為歐洲市值最大的上市公司。禮來(lái)減肥藥的批準(zhǔn)時(shí)間則大幅落后，去年11月才獲得批準(zhǔn)銷售抗擊肥胖的藥物Zepbound。

　　分析師預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，諾和諾德旗下的Wegovy及其姊妹藥物Ozempic，在第三季度的總銷售額大約為68億美元。同期，分析師們預(yù)計(jì)禮來(lái)旗下的Zepbound以及Mounjaro將產(chǎn)生大約54億美元的銷售額規(guī)模。

　　不過(guò)，諾和諾德自身也遇到了一些阻礙。9 月份，該公司股價(jià)下跌，主要原因在于其“下一代減肥藥”monlunabant的中期試驗(yàn)數(shù)據(jù)令人頗感失望，以及美國(guó)參議院就該制藥商對(duì) Ozempic 和 Wegovy 的定價(jià)舉行聽證會(huì)。這家丹麥醫(yī)藥公司長(zhǎng)時(shí)間拒絕就其股價(jià)表現(xiàn)與禮來(lái)公司進(jìn)行比較發(fā)表評(píng)論。

　　美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于Wegovy的處方趨勢(shì)也引起了市場(chǎng)的緊張情緒。不過(guò)，每周的數(shù)據(jù)可能不穩(wěn)定，來(lái)自杰富瑞的分析師彼得·韋爾福德表示，Wegovy起始劑量的最新數(shù)據(jù)“現(xiàn)在僅略低于突然下降之前的數(shù)量”。

　　投資者也關(guān)注這種需求無(wú)比強(qiáng)勁的藥物的制造能力。來(lái)自瑞穗證券的醫(yī)療保健股票策略師賈里德·霍爾茲表示，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)幾年減肥藥物的需求期望“非常高”，這意味著需要可持續(xù)的制造能力。“如果這沒有實(shí)現(xiàn)，那么市場(chǎng)對(duì)于兩家公司的一些預(yù)測(cè)都面臨風(fēng)險(xiǎn)?！彼硎?。

　　為實(shí)現(xiàn)減肥藥產(chǎn)能加速擴(kuò)張，禮來(lái)已經(jīng)向新工廠和現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施投入數(shù)十億美元，截至本月，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，禮來(lái)Zepbound和Mounjaro不再嚴(yán)重短缺。

　　與此同時(shí)，諾和諾德計(jì)劃收購(gòu)三家制造工廠，盡管這些交易因反壟斷原因而受到市場(chǎng)批評(píng)。該公司在一份電子郵件聲明中表示，該公司相信這筆交易不是反競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)的，并補(bǔ)充表示，它不知道這些工廠正在生產(chǎn)任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的類似GLP-1產(chǎn)品，因此不存在反壟斷威脅。

　　那些期待諾和諾德股票重獲增長(zhǎng)動(dòng)力的投資者們也提到了該公司另一款試驗(yàn)性性減肥藥物CagriSema的后期研究結(jié)果，該結(jié)果預(yù)計(jì)將于今年晚些時(shí)候公布。

　　這種試驗(yàn)性的減肥藥將Wegovy中的藥物與另一種減肥化合物結(jié)合在一起，來(lái)自瑞銀(32.8132, 0.07, 0.22%)集團(tuán)（UBS Group AG）的股票分析師喬·沃爾頓預(yù)計(jì)，諾和諾德股價(jià)可能即將上漲10%以上，具體取決于結(jié)果。

　　盡管諾和諾德是第一個(gè)將減肥藥推向全球消費(fèi)端市場(chǎng)的醫(yī)藥公司，但禮來(lái)的股票走勢(shì)實(shí)際上在長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)更好，過(guò)去五年的年度回報(bào)率約為53%，而諾和諾德則為35%。

　　隨著其他的減肥藥物開發(fā)商們競(jìng)相進(jìn)入減肥藥市場(chǎng)，這兩家公司的估值水平在最近都出現(xiàn)明顯下降。諾和諾德的最新預(yù)期市盈率高達(dá)28x，這也使得這家丹麥醫(yī)藥巨頭的比禮來(lái)折價(jià)大約34%——不過(guò)仍與其過(guò)去五年間的平均市盈率預(yù)期相符。

　　來(lái)自Mirabaud的米德爾頓表示，諾和諾德和禮來(lái)的估值近期大幅降低，為股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資者們提供了一個(gè)非常“有吸引力的切入點(diǎn)”。