中國人口結構已逐步進入“老年型”，2019 年 60 歲以上人口占比超過 18%。

到 2020 年，60 后、70 后、80 后分別對應年齡 60歲、50 歲、40 歲。

聯(lián)合國預測數(shù)據(jù)顯示，在悲觀、中性、樂觀假設下，中國老年人口占比都將在2035年左右突破20%，屆時老年人口撫養(yǎng)比都將突破30%。未來20年是中國人口加速老齡化時期，養(yǎng)老保障需求將持續(xù)提升。

巨大的問題，帶來巨大的投資機會。

目前，A股港股和新三板上有好幾類企業(yè)都在探索不同的養(yǎng)老業(yè)務：

? 房地產(chǎn)公司

?萬科A(SZ:000002)，隨園嘉樹項目：打造“嘉園-社區(qū)嵌入式長者照料中心”、“怡園-城市養(yǎng)老服務綜合體(城市全托中心)和“隨園-持續(xù)照料中心(適老化長者公寓)三位一體模式

?保利地產(chǎn)(SH:600048)，和熹會、和悅會項目：2011年推出保利地產(chǎn)和基金善居養(yǎng)老計劃，并與平安投資共同成立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專業(yè)管理公司。保利發(fā)展控股積極響應培育發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的倡議，經(jīng)過十多年的積累，公司以健康養(yǎng)老為核心，發(fā)力醫(yī)養(yǎng)結合，已在機構養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、適老用品、健康產(chǎn)業(yè)展覽、養(yǎng)老金融等領域?qū)崿F(xiàn)了多元布局。截至2019年末，已開業(yè)養(yǎng)老機構6家，總床位數(shù)1776張，布局多個微型社區(qū)養(yǎng)老機構，覆蓋華北、華東、華南、西南等區(qū)域的重點城市。

?遠洋集團(HK:03377)，聯(lián)手美國Emeritus，打造椿萱茂：高端機構型養(yǎng)老——以失智照護為特色

?綠地控股(SH:600606)， 烏鎮(zhèn)雅園：社區(qū)型養(yǎng)老——和佑萬家居家養(yǎng)老服務中心；2004年其開發(fā)運營的機構型養(yǎng)老-21城孝賢坊

?綠城中國(HK:03900)：杭州藍亭項目試水頤養(yǎng)公寓

?世聯(lián)行(SZ:002285)：聯(lián)手臺灣恒安照護集團探索中國式養(yǎng)老服務模式

?鳳凰股份(SH:600716)：在 2013 年 10 月，公司公告投資 5 億元成立專業(yè)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)公司，致力于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的研究、開發(fā)、運營與管理。2014年 3 月，公司與鳳凰集團、江蘇省人民醫(yī)院、仁醫(yī)投資簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在健康管理、醫(yī)療救護、康復保健、健康養(yǎng)生、養(yǎng)老護理、技術研發(fā)、健康教育培訓、專業(yè)圖書出版等多方面合作，共同發(fā)展養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)。公司進行全方位將第一個養(yǎng)老地產(chǎn)項目“鳳凰頤然居”建立在風景優(yōu)美的 4A 級景區(qū)龍背山森林公園之上。

?上實發(fā)展(SH:600748)：是上海實業(yè)集團旗下重要的地產(chǎn)板塊資產(chǎn)證券化平臺，背靠上海國資委，在上海地區(qū)具有較為明顯的區(qū)位優(yōu)勢及良好的持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。公司目前擁有的商業(yè)不動產(chǎn)項目主要為上海實業(yè)大廈、金鐘廣場、高陽商務中心等。公司旗下的上海上實物業(yè)管理有限公司，擁有建設部物業(yè)管理一級資質(zhì)，管理項目包括中國的最高樓“上海環(huán)球金融中心”。

養(yǎng)老地產(chǎn)被列入上實集團發(fā)展戰(zhàn)略中，上實發(fā)展與上實集團旗下公司于上海自貿(mào)區(qū)共同出資成立了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)平臺公司，上實發(fā)展占其 38%權益，藉以參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的建設，涉足新型房地產(chǎn)開發(fā)領域，打造新盈利增長點。大股東上實集團合作開發(fā)上海崇明東灘幸?！伴L者社區(qū)”項目。

?浦東金橋(SH:600639)：開發(fā)金楊老年公寓

? 保險公司

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前包括中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、泰康人壽、中國太平、陽光人壽、合眾人壽、前海人壽、恒大人壽、君康人壽、仁和人壽等10多家險企已經(jīng)介入養(yǎng)老社區(qū)或宣布投資養(yǎng)老社區(qū)，已投入金額與計劃投入金額合計超過千億元。其中，中國平安、中國太平、泰康保險這三家大型險企在養(yǎng)老社區(qū)領域的投資額就超過410億元。

?泰康人壽：泰康旗下專注養(yǎng)老康復實體建設運營的專業(yè)品牌是“泰康之家”。泰康之家投資建設的養(yǎng)老社區(qū)是一種高品質(zhì)、綜合性醫(yī)養(yǎng)社區(qū)，以大規(guī)模、全功能、醫(yī)養(yǎng)結合、候鳥連鎖為特色，以活力養(yǎng)老、文化養(yǎng)老、健康養(yǎng)老、科技養(yǎng)老為管理理念，提供包括生活照料、醫(yī)護康復、文娛社交、旅居養(yǎng)老等特色服務。2010年3月取得保監(jiān)會首張養(yǎng)老社區(qū)資格書，布局全國老齡地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。

?合眾人壽：2011年，合眾人壽提出“兩個千億”計劃，全面進軍養(yǎng)老及相關產(chǎn)業(yè)，啟動構建全國連鎖養(yǎng)老社區(qū)的整體戰(zhàn)略。2012年，合眾“優(yōu)年生活”養(yǎng)老品牌創(chuàng)立，并在武漢、沈陽、南寧、合肥、濟南、北京、上海、青島、蘇州等多地布局。2013年9月，合眾優(yōu)年生活武漢社區(qū)正式開放，成為國內(nèi)第一家落地運營、由保險資金投資興建的養(yǎng)老社區(qū)，而且率先實現(xiàn)保險產(chǎn)品與養(yǎng)老服務的靈活對接。2016年9月，成立南寧養(yǎng)老運營管理服務有限公司。2017年，合眾優(yōu)年生活沈陽社區(qū)和南寧社區(qū)正式運營。合眾人壽在養(yǎng)老社區(qū)方面的投資策略是“輕重資產(chǎn)相結合、海內(nèi)外相結合”。一方面，以重資產(chǎn)方式投資建設大型養(yǎng)老社區(qū)。在武漢、南寧、沈陽三地養(yǎng)老社區(qū)投入運營的基礎上，今后10年將投資建設26個養(yǎng)老社區(qū)。另一方面，以股權投資的輕資產(chǎn)模式收購國外養(yǎng)老社區(qū)或機構。2015年至2016年，集中在美國10多個州收購了39家養(yǎng)老護理社區(qū)。截至2017年初，已在國內(nèi)收購7家養(yǎng)老院，在國外收購56家養(yǎng)老社區(qū)，是國內(nèi)以輕資產(chǎn)模式收購養(yǎng)老機構最多的保險公司。

?中國人壽(SH:601628)：國壽嘉園是中國人壽打造的養(yǎng)老社區(qū)專業(yè)品牌。在實際運作中，國壽嘉園項目結合中醫(yī)理念及現(xiàn)代養(yǎng)生科技，努力構建一套包括檢、食、健、護、療等在內(nèi)的健康服務體系，為老年人提供醫(yī)、食、住、行、文、娛、思、享、健等全方位健康生活方式。國壽嘉園在河北廊坊籌建養(yǎng)老社區(qū)，項目總投資為1000億元。

?中國平安(SH:601318)：2012年9月，中國平安首個“養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務社區(qū)”落地浙江省桐鄉(xiāng)市。“養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務社區(qū)”項目由平安不動產(chǎn)公司負責，選擇的盈利模式是“租賃+出售”。項目共包括會員型養(yǎng)老公寓、產(chǎn)權型親情社區(qū)、度假休閑等三大類產(chǎn)品線，是集生活、療養(yǎng)、田園、休閑為一體的全齡化全配套養(yǎng)生養(yǎng)老社區(qū)。其中會員型養(yǎng)老公寓建筑面積30萬平方米，由平安不動產(chǎn)自持經(jīng)營，只租不售。

?中國太平(HK:00966)，2017年，太平人壽在“重資產(chǎn)”太平梧桐人家國際頤養(yǎng)社區(qū)項目的基礎上，又引入“輕資產(chǎn)”模式，攜手第三方養(yǎng)老社區(qū)，面向公司客戶提供多元化養(yǎng)老服務體驗，先后與上海新東苑·快樂家園養(yǎng)老社區(qū)、七彩云南·古滇名城養(yǎng)老社區(qū)建立了合作關系。

?新華保險(SH:601336)，在西安武漢建立健康管理中心，明確養(yǎng)老地產(chǎn)為公司戰(zhàn)略。

? 實業(yè)公司

?南京新百(SH:600682)：主營業(yè)務是以百貨為主的零售連鎖經(jīng)營業(yè)態(tài)。A 股唯一具備商業(yè)模式的居家養(yǎng)老服務商，銷售居家養(yǎng)老和健康管理服務為主的服務提供商。子公司安康通是國內(nèi)領先的居家養(yǎng)老服務企業(yè)，面向中國大陸推廣居家養(yǎng)老和家庭健康方面的產(chǎn)品和服務。安康通以自主運營的居家呼叫中心、自主研發(fā)的信息管理系統(tǒng)以及專業(yè)化的家庭服務團隊為基礎，整合社會資源，為廣大老年人提供全方位的居家生活安心護航服務。安康通主要業(yè)務包括緊急救助與安全預警、健康管理與遠程醫(yī)療、居家助老與生活服務和慢病康復與康復理療服務。

?雙箭股份(SZ:002381)：一家專業(yè)生產(chǎn)輸送帶,平膠帶及膠管系列產(chǎn)品的管帶行業(yè)骨干企業(yè)。作為 A 股最早布局養(yǎng)老服務業(yè)的企業(yè)之一，雙箭股份2012 年投資設立了桐鄉(xiāng)和濟養(yǎng)老服務投資有限公司（作為第一大股東占股比例 48%），切入公建民營養(yǎng)老院連鎖運營，目前公司共有 4 個養(yǎng)老院，床位超過 1000 張，包括桐鄉(xiāng)和濟頤養(yǎng)院、蘇州紅日養(yǎng)老公寓、桐鄉(xiāng)和濟頤養(yǎng)院鳳鳴分院、桐鄉(xiāng)和濟頤養(yǎng)院二期。

?廣宇集團(SZ:002133)：主要從事房地產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、商品房銷售及出租、實業(yè)投資、室內(nèi)外裝飾、工程技術咨詢、倉儲服務,建筑材料的銷售。  子公司廣宇安諾開展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)：1）對已有住宅進行適老化改造；2）引進及推廣養(yǎng)老設備、建材、用品、輔助器具等；3）介護護理人才的培育和提供；4）建立公建民營養(yǎng)老院、康復醫(yī)院等。

?悅心健康(SZ:002162)，建筑陶瓷行業(yè)領軍企業(yè)，并積極發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。牽手臺灣雙連安養(yǎng)中心，引入成熟運營模式。由雙連安養(yǎng)中心提供全面養(yǎng)老照護產(chǎn)業(yè)顧問咨詢服務，切入失能老人細分市場，引入相關運營經(jīng)驗及技能培訓。目前暫定采用公建民營形式，先試點在閔行區(qū)運營管理一家養(yǎng)老康復機構，定位中高端健康長者。

?新華錦(SH:600735)：主營發(fā)制品系列產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售業(yè)務，主要產(chǎn)品包括男發(fā)塊、女裝假發(fā)、接發(fā)、教習假發(fā)、人發(fā)條、假發(fā)配件等以人發(fā)制品為主同時兼具人發(fā)化纖混合發(fā)制品等。旗下長樂居目前主營高端養(yǎng)老業(yè)務，主要接受具有自理能力的老人和部分失能力。新華錦集團計劃建設青島嶗山灣健康城項目，可提供約 3000 多床位，加上長樂居后約提供 3300 床位。 

?湖南發(fā)展(SZ:000722)：2014 年 10 月，公司與祥茂投資及宇田集團簽訂合作協(xié)議，三方共同建設“春華〃健康城”養(yǎng)老地產(chǎn)項目，以湖南發(fā)展春華健康投資有限公司為平臺進行健康城項目的推進（湖南發(fā)展占股比例 54%，祥茂投資占股 35%、宇田集團占股 11%）。合資公司將按照國家健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，緊緊圍繞“醫(yī)療、養(yǎng)老、養(yǎng)生”三大主題，立足長株潭一小時都市休閑圈，打造集“高端體檢、高端醫(yī)療、活力養(yǎng)老、健康養(yǎng)生、生態(tài)度假、創(chuàng)意娛樂”等六大功能于一體的高端健康養(yǎng)老示范區(qū)。

?青鳥軟通（831718.OC ）：2016 年公司在發(fā)展軟件開發(fā)的同時，大力發(fā)展養(yǎng)老服務，養(yǎng)老服務收入占比增長了 12.59%。

?金陵飯店(SH:601007)：金陵飯店作為江蘇省重點國企，主業(yè)為生態(tài)旅游+酒店業(yè)務，在度假區(qū)地產(chǎn)方面擁有豐富的資源，在建立生態(tài)養(yǎng)老公寓上具有天然的優(yōu)勢。公司在江蘇盱眙縣投資逾 10 億元開發(fā)了“金陵天泉湖旅游生態(tài)園”，打造全國一流的生態(tài)旅游度假區(qū)和養(yǎng)生養(yǎng)老示范區(qū)，由國際會議度假酒店區(qū)、養(yǎng)生養(yǎng)老文化區(qū)、原生態(tài)低密度住宅區(qū)三大核心區(qū)域組成，規(guī)劃面積 1269 畝，建筑面積 26 萬平方米。金陵飯店養(yǎng)老公寓項目位于天泉湖邊。

?澳洋健康(SZ:002172)：大型綜合性醫(yī)院，康復連鎖跨區(qū)域擴張

?*ST交昂(SH:600530)：戰(zhàn)略入股泰陵，轉(zhuǎn)型大健康資源整合平臺

? 專業(yè)養(yǎng)老機構

?宜華健康(SZ:000150)：收購親和源集團 。親和源2008年在上海開始營業(yè)，在上海擁有親和老年公寓、親和護理醫(yī)院等實體養(yǎng)老機構，配套日常生活和專業(yè)護理和醫(yī)療設施

?恭和苑：樂成養(yǎng)老旗下直營連鎖的養(yǎng)老服務機構。作為國內(nèi)實踐社會化養(yǎng)老的品牌，恭和苑服務布局覆蓋北京、浙江、海南等地區(qū)。恭和苑旗下北京雙井恭和苑、北京雙橋恭和家園（雙橋恭和苑 ）、海南?？诠Ш驮?、浙江慈溪恭和苑已投入運營。

?愛馨養(yǎng)老集團：在鄭州擁有愛馨醫(yī)院、陽光城老年公寓、家政服務中心、愛馨快樂老家養(yǎng)生村、社區(qū)居家養(yǎng)老服務中心等大型實體養(yǎng)老機構

?光大匯晨 ：光大匯晨老年公寓 ，北京首家實現(xiàn)“醫(yī)養(yǎng)結合”的養(yǎng)老機構，集養(yǎng)老機構、老年醫(yī)療、康復護理、小區(qū)服務于一體，目前旗下直營連鎖養(yǎng)老服務機構有6家老年公寓及1家日間管理中心，管理床位三千余張

?慈愛嘉養(yǎng)老服務（美國）： 慈愛嘉養(yǎng)老服務指導中心， 在北京、吉林、四川、湖北和浙江針對老人、病人、殘障人士以及其他需要護理的人群，如手術后、臨危人員的專業(yè)特殊護理服務

?凱健華展老年護理（美國） ：上海徐匯華展， 在上海和北京提供專業(yè)養(yǎng)老服務，包括康復、護理院、老年公寓、失智老人中心以及持續(xù)照料社區(qū)等

?星堡老年服務：星堡養(yǎng)老社區(qū) ，在上海運營高級老年生活社區(qū)，提供日常照料、護理、醫(yī)護服務

?青松老年看護服務：青松康復中心，在北京提供老年人居家專業(yè)護理服務，如臥床護理、老年癡呆護理、糖尿病護理、中風護理等

?雅達養(yǎng)老(OC:831664)：公司依托強大的股東、行業(yè)資源和專業(yè)團隊，專注于養(yǎng)老、健康、旅游產(chǎn)業(yè)復合發(fā)展，主要為客戶提供養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃建設運營全程服務、養(yǎng)老用品銷售配置、健康適老空間整體解決方案和養(yǎng)老人才培訓派遣等服務。大股東雅達國際控股有限公司是一家專注于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)及健康服務業(yè)的大型公司，IDG資本、紅杉資本、云鋒基金為主要股東。烏鎮(zhèn)國際健康生態(tài)產(chǎn)業(yè)園總規(guī)劃面積達5500畝，核心區(qū)占地面積約1500畝，規(guī)劃了養(yǎng)生養(yǎng)老、健康醫(yī)療和休閑度假三大主題，包括國際頂尖醫(yī)療團隊加盟的雅達國際康復醫(yī)院、“養(yǎng)老”的護理養(yǎng)老、養(yǎng)老人才培訓基地、五星級度假養(yǎng)生酒店，其中還包括雅達國際聯(lián)袂綠城集團共同打造的自助養(yǎng)老居住區(qū)—綠城烏鎮(zhèn)雅園。

?愛儂養(yǎng)老 (870925)：家政服務企業(yè)。公司成立于 2000 年，是一家專業(yè)提供家庭服務中介、養(yǎng)老服務、培訓服務的民營企業(yè)。目前業(yè)務范圍包括日常保潔、育嬰服務、月嫂服務、做飯洗滌、培訓服務、機構養(yǎng)老服務、養(yǎng)老配餐、養(yǎng)老評估、養(yǎng)老五助等共九個方面。

?朗高養(yǎng)老（839367.OC ）：以提供老年人生活照料服務、醫(yī)療護理服務為主營業(yè)務，致力打造為老年人提供生活照料服務、醫(yī)療護理服務、精神需求服務于一體的綜合服務。

?海陽股份(OC:830921)：主業(yè)是安保服務和養(yǎng)老。旗下上海海陽互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)老服務集團股份有限公司成立于2004年，是全國最大的養(yǎng)老服務綜合供應商。 自2004年進入養(yǎng)老服務行業(yè)，海陽養(yǎng)老借助物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)＋”等技術手段，不僅在線上建立了智能養(yǎng)老平臺，同時在線下組建由智能設備、服務人員、供應商等構建的全方位養(yǎng)老服務網(wǎng)絡。 海陽養(yǎng)老一直致力于“醫(yī)養(yǎng)康護”四位一體的新型模式?！搬t(yī)”即海陽養(yǎng)老利用資源優(yōu)勢，與上海各大三甲醫(yī)院開通專家門診、特需門診、綠色通道、遠程診療及聯(lián)合病床服務；“養(yǎng)”即建立養(yǎng)老院、養(yǎng)老公寓，適用于各個地區(qū)與階層老人；“康”即與醫(yī)療結構相結合，設立康復院，幫助老人逐漸提升自理能力；“護”即建立專業(yè)護理院，對于失能失智老人進行全面的護理工作。 目前海陽養(yǎng)老已經(jīng)覆蓋全國10個省市（上海、江蘇、浙江、北京、安徽、四川、重慶、陜西、蘭州）32個城市。其中已經(jīng)投入運行的康復護理院13家，養(yǎng)老院66家，13家遠程診療服務中心及護理站，72家CCHC綜合體。服務老人289余萬名，終端客戶5萬余戶，呼叫座席320余名。

這四類養(yǎng)老企業(yè)中，大部分A股上市公司明顯是蹭熱點，來打醬油的，基本不用看；地產(chǎn)公司主要打著養(yǎng)老的名義來賣房。比較靠譜的就是保險公司和專業(yè)的養(yǎng)老機構了。不過，保險公司的主營業(yè)務還是保險，養(yǎng)老業(yè)務只是和養(yǎng)老保險業(yè)務可以很好協(xié)同的板塊之一。那么，最具有投資價值的還是專業(yè)養(yǎng)老機構。主營業(yè)務是養(yǎng)老的A股企業(yè)有  $宜華健康(SZ000150)$ ，新三板公司有雅達養(yǎng)老(OC:831664)、愛儂養(yǎng)老 (870925)、  $朗高養(yǎng)老(OC839367)$  、  $海陽股份(OC830921)$ 。這幾家已經(jīng)處于領跑地位，未來隨著老齡化的快速到來，可能誕生出一兩個養(yǎng)老領域的牛股。

【特別說明】文章中的數(shù)據(jù)和資料來自于公司財報、券商研報、行業(yè)報告、企業(yè)官網(wǎng)、公眾號、百度百科等公開資料，本人力求報告文章的內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。文章中的信息或觀點不構成任何投資建議，投資人須對任何自主決定的投資行為負責，本人不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。 

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