12月16日，夢(mèng)天家居（603216）再度漲停，截至收盤(pán)，報(bào)價(jià)14.87元/股，最新A股總市值達(dá)33.11億元，A股流通市值8.43億元。

12月13日，夢(mèng)天家居發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，公司股票在12月12日、12月13日連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。

截至本公告披露日，公司確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或重要信息，敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

“木門(mén)大王”危機(jī)

公開(kāi)資料顯示，夢(mèng)天家居成立于1989年，前身為浙江華悅木業(yè)有限公司，為國(guó)內(nèi)最早研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售木質(zhì)復(fù)合門(mén)的企業(yè)。2016年，公司更名為夢(mèng)天木門(mén)，2018年12月變更為股份公司后正式命名為“夢(mèng)天家居”。2021年12月15日，公司登陸上交所。

作為一家在木門(mén)行業(yè)深耕35年的“專(zhuān)家型”企業(yè)，2017年度—2020年度，夢(mèng)天家居在木門(mén)市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模上，在國(guó)內(nèi)家居行業(yè)同類(lèi)企業(yè)中排名前三。2023年，中國(guó)企業(yè)影響力實(shí)驗(yàn)室、世研指數(shù)聯(lián)合正經(jīng)社共同發(fā)布的最具影響力上市木門(mén)企業(yè)TOP10中夢(mèng)天家居排名第一。

隨著存量房時(shí)代的到來(lái)，門(mén)窗行業(yè)的紅利逐漸釋放。加之定制巨頭紛紛入局木門(mén)賽道，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨大改變。

以上市為分界嶺，夢(mèng)天家居在2021年創(chuàng)下15.20億元的營(yíng)收高點(diǎn)，至今沒(méi)能突破。敲鐘當(dāng)日，夢(mèng)天家居總市值高達(dá)53.75億元。上市之后，公司營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年下滑，股價(jià)長(zhǎng)期在低位調(diào)整，市值蒸發(fā)嚴(yán)重。

2024年前三季度，夢(mèng)天家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.97億元，同比減少5.41%；歸屬凈利潤(rùn)4091.85萬(wàn)元，同比減少7.52%。

值得注意的是，前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為22.72萬(wàn)元，同比減少99.87%。對(duì)此，公司稱主要系營(yíng)業(yè)收入下降導(dǎo)致收到的現(xiàn)金減少及支付的工資薪金增加所致。

截至9月30日，夢(mèng)天家居股東戶數(shù)1.52萬(wàn)，人均流通股3722股。最新股東戶數(shù)已降至上市以來(lái)各報(bào)告期新低。

12月6日晚間，夢(mèng)天家居公告，公司將部分募投項(xiàng)目的完成日期推遲至2026年12月底。這三大項(xiàng)目包括“年產(chǎn)37萬(wàn)套平板門(mén)、9萬(wàn)套個(gè)性化定制柜技改項(xiàng)目”“2萬(wàn)套個(gè)性化定制柜技改項(xiàng)目”以及“智能化倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

據(jù)悉，這些項(xiàng)目原本在上市前規(guī)劃，并于2020年備案。然而，2021年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)幾年的下行，多家房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張，甚至出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。受此影響，市場(chǎng)需求不振，導(dǎo)致項(xiàng)目延期。公司強(qiáng)調(diào)，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)仍是近十萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，但政策對(duì)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)存在時(shí)間滯后效應(yīng)，客戶裝修需求和需求的變化也影響了公司項(xiàng)目的進(jìn)度。

同日披露的還有另一份公告，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆完成，今年61歲的余靜淵仍擔(dān)任董事長(zhǎng)一職，其弟余靜濱任公司總經(jīng)理。

公開(kāi)信息顯示，余靜淵系夢(mèng)天家居創(chuàng)始人，被業(yè)界譽(yù)為“亞洲木門(mén)大王”。余靜淵、余靜濱兄弟二人分別持有夢(mèng)天家居控股股東浙江夢(mèng)天控股有限公司60%、20%的股權(quán)。

鏖戰(zhàn)存量時(shí)代

從行業(yè)發(fā)展階段來(lái)看，家居行業(yè)整體已從快速發(fā)展紅利期過(guò)渡到存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段。在房地產(chǎn)銷(xiāo)售承壓、行業(yè)景氣度低迷以及消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力不足、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等綜合因素影響下，家居行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

2024年前三季度，A股大部分定制家居企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。其中，皮阿諾、好萊客、江山歐派、我樂(lè)家居等多家家居上市公司出現(xiàn)了營(yíng)收與凈利雙位數(shù)下滑的情況。

值得關(guān)注的是，雖然房地產(chǎn)投資下降，新房裝修需求萎縮，但老房改造需求也在大幅增加。存量房更新需求未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)容，在房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮的情況下為家居行業(yè)帶來(lái)過(guò)渡性需求。

與此同時(shí)，隨著中國(guó)家裝家居消費(fèi)人群的迭代，主力消費(fèi)群體正在向80后、90后乃至更年輕的人群轉(zhuǎn)變，家裝家居定制化、一站式趨勢(shì)深化。

夢(mèng)天家居也在尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能。公司從2019年開(kāi)始提出了從“木門(mén)”到“木作”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，并于2023年正式將品牌升級(jí)為“夢(mèng)天木作”，穩(wěn)步推動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商從單一木門(mén)品類(lèi)向門(mén)墻柜一體化整體木作解決方案轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在產(chǎn)品端，夢(mèng)天家居聚焦設(shè)計(jì)主導(dǎo)權(quán)，圍繞“為用戶裝修一個(gè)家”的理念，推出水性漆健康的完整木作解決方案。聚焦當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)智能化家居的需求，在新一代產(chǎn)品中融入智能AI系統(tǒng)，引導(dǎo)健康環(huán)保智能AI生活的潮流趨勢(shì)。

在渠道端，夢(mèng)天家居錨定深耕零售渠道、深化家裝渠道、優(yōu)化精裝工程渠道的策略，持續(xù)構(gòu)建完善以經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店為主、以家裝公司和大宗工程客戶為輔的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。截至2024年9月底，公司擁有經(jīng)銷(xiāo)商專(zhuān)賣(mài)店1196家，遍布國(guó)內(nèi)31個(gè)?。▍^(qū)、市），網(wǎng)點(diǎn)下沉至三四五線城市。

此外，夢(mèng)天家居加大線上流量投放力度，在抖音、小紅書(shū)等興趣電商渠道組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)。2024年以來(lái)，公司已組織多次大型直播營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，邀請(qǐng)知名設(shè)計(jì)師方磊、中國(guó)冬奧四金得主王濛、知名歌手沙寶亮等設(shè)計(jì)界/體育界/娛樂(lè)界名人，助陣直播。

近日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問(wèn)，11月15日晚，裝載應(yīng)用實(shí)（試）驗(yàn)裝置等物資的天舟八號(hào)貨運(yùn)飛船成功發(fā)射，此次為了驗(yàn)證“月壤磚”能否勝任在月球上蓋房子的任務(wù)。夢(mèng)天家居作為中國(guó)商業(yè)航天事業(yè)合作伙伴，公司產(chǎn)品未來(lái)是否可以開(kāi)拓月球市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，宇宙增量市場(chǎng)前景廣闊。

公司回復(fù)稱，持續(xù)做好主業(yè)，通過(guò)高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)公司市值和內(nèi)在價(jià)值的可持續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)金證券研報(bào)顯示，目前階段，多數(shù)頭部家居企業(yè)仍具備“低估值+高股息”的特性，布局性價(jià)比凸顯，優(yōu)選C端收入占比較高、零售能力持續(xù)兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)大家居頭部企業(yè)。夢(mèng)天家居有望在新一輪行業(yè)“洗牌”中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力將在政策利好的帶動(dòng)下進(jìn)一步釋放。

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