近年來，奶茶熱潮持續(xù)涌來。不論是奈雪的茶、喜茶亦或是茶顏悅色等其他網(wǎng)紅奶茶店，均不乏流量。而線下實體茶飲市場的戰(zhàn)爭也早已不是什么新鮮事，但如今這場戰(zhàn)火似乎有向資本市場轉(zhuǎn)移的傾向。

事實上，喜茶和奈雪的茶在今年9月就被媒體報道二者均有赴港上市的億元，并先后與多家投行接洽。如今，這場對資本市場發(fā)起的沖擊賽又有了新進展。

11月28日，據(jù)《香港經(jīng)濟日報》稱奈雪的茶傳來了赴港上市的消息，將委任招銀為負責(zé)行，對此奈雪的茶負責(zé)人則持歸避態(tài)度。

可以窺得的是，這個成立起初不被看好的項目用"一杯好茶，一口軟歐包"確實成功俘獲了消費主力軍。不能否認，新式奶茶連鎖店早已站在資本的風(fēng)口，迎合了新都市生活的需求，也影響了一大批人的消費觀?，F(xiàn)在的奶茶，不僅僅是一杯飲品，更像是一種生活方式的標(biāo)簽。如今，隨著奈雪的茶再傳上市，這個新式茶飲賽道又將給資本市場帶來一些怎樣的故事？

沖擊"新茶飲第一股"

"奶茶經(jīng)濟"是這個時代特殊產(chǎn)物，他萌生于經(jīng)濟發(fā)展速度與人均收入水平的反差下，用最小的成本，帶來極大的幸福感。

數(shù)據(jù)顯示，到2020年，我國的新茶飲市場規(guī)模將達到500億元。他也剛剛好迎合了網(wǎng)絡(luò)社交的需求，新口味打卡，新店打卡…，今年秋天的朋友圈文案"秋天的第一杯奶茶"直接刺激了十一期間美團奶茶訂單量，高至到11億2712多萬杯。

中國新茶飲巨大的市場與潛力早就吸引了資本的目光。2018~2019年，奶茶行業(yè)投融資額近30億元，高領(lǐng)、紅杉、騰訊也紛紛下場。2020年初，喜茶完成新一輪融資后，估值超160億。奶茶產(chǎn)業(yè)鏈的上游公司嘉禾食品也在向資本市場發(fā)起沖擊。

而奈雪的茶剛巧搭上了這趟資本順風(fēng)車。

· 事實上，早在2019年8月，就有消息稱奈雪的茶有意向赴美上市。彼時，奈雪的茶回應(yīng)稱，短期內(nèi)無上市打算，公司在做團隊、供應(yīng)鏈建設(shè)和科技化打造；

· 2020年2月25日，Bloomberg也報道奈雪的茶計劃進行4億美元IPO，也許是因為受到瑞幸的影響，沒了下文；

· 今年年中，"原瑞幸CTO加入奈雪的茶" 為其是否即將上市帶來了新的猜想。

從2015年11月的第一家店，到2017年的首次融資，然后迅速擴張，再融資。2018年至2019年間，奈雪的茶新開門店近400家。今年原定的計劃是開店比2019年還要多，但因為疫情的沖擊，擴張速度有所減緩。

不過鑒于此，奈雪的茶將更多的精力聚焦在線上銷售。數(shù)據(jù)顯示，在薇婭和老羅的直播間分別賣出了14萬杯茶飲、7萬多個軟歐包和10萬件定制心意卡等商品，也側(cè)面證明了奈雪的茶的影響力。

不過，在這樣一條契合了國內(nèi)大部分消費者習(xí)慣且充滿想象空間的新式茶飲賽道上，奈雪的茶同樣有著資本市場所不容樂見的一些弊端。

新式茶飲大流量的背后

大流量，確實是奈雪的茶所在的新式茶飲賽道的特點，但未必可以算得上是他的優(yōu)點。奈雪的茶和喜茶這樣的新式茶飲一直有兩個關(guān)鍵詞："研發(fā)新品的速度極快"和"開店的速度極快"。

據(jù)統(tǒng)計，奈雪的茶幾乎一個月上一次新，2019年間平均兩天開一個新店。然而，這樣的光鮮亮麗的數(shù)據(jù)與其說是迎合市場高需求和達到更大的利潤，不如說是暴露了該賽道一個很大的短板：同質(zhì)化。

"芝芝芒芒"與"霸氣芝士芒果"對于消費者而言有多大的區(qū)別？"芋泥咸蛋黃米面包"與"咸蛋黃嘟嘟"又有多大的區(qū)別？一杯新品茶或是一塊新的甜點都不能成為護城河。畢竟，工藝、原材料可復(fù)制性太高。

早在2018年，奈雪的創(chuàng)始人彭心和喜茶的創(chuàng)始人聶云辰在朋友圈就車厘子飲品"抄襲"一說展開了一番問答，這在一定程度上被視為茶飲單品同質(zhì)化危機的爆發(fā)。

同質(zhì)化不可避免，解決的方案就是加速占領(lǐng)市場和不斷更新產(chǎn)品，所以大大降低了利潤空間。根據(jù)艾媒調(diào)研顯示，看似暴利的奶茶行業(yè)，2019年全國新增了23000家奶茶店，倒閉了26000家，90%的奶茶店幾乎賺不到錢，開店后能活過一年的更是不足兩成。

與此同時，奈雪的茶一直強調(diào)只做直營店，為保證品質(zhì)只做日拋軟歐包，可是其實這樣的飲品一直存在標(biāo)準(zhǔn)化程度低的問題，就如"幾分糖"的問題，一杯半糖飲料到底多少糖依然還是取決于店員的操作。同時，重心放在擴張上，此消彼長下，對于食品安全的把控也就會有所松懈，奈雪的茶有門店被投訴存在環(huán)境不衛(wèi)生、店員制茶操作不合規(guī)。歸根結(jié)底，奶茶屬于飲食行業(yè)，最終同樣需要面臨食品安全這一問題。

除此之外，喜茶與奈雪的茶更有無數(shù)山寨以及蜜雪冰城瓜分下沉市場的蛋糕。主打三四線城市，占位大學(xué)城的蜜雪冰城，在2019年時收入65億，并在今年6月宣布第10000家 門店正式開業(yè)，開啟萬店時代。

值得一提的是，奈雪的茶投資人撤資，產(chǎn)生股權(quán)變更的消息也十分微妙。根據(jù)天眼查的記錄，11月初，天圖投資退出，創(chuàng)始人趙林也退出了董事名單。奈雪的茶方回應(yīng)則是正常的工商變更。天圖資本是奈雪的茶完成的天使輪、A輪、A+輪三輪融資中的主要投資方。投資方與董事長雙雙退出的訊號透露出的信息似乎沒那么簡單。

上市不能算是出路

站在資本的風(fēng)口，奈雪的茶的成功一直以來與資本市場的青睞有著很大的關(guān)系。奈雪的茶離上市其實并不遠，對這家新飲品行業(yè)的"獨角獸"來講，難點在于找到除了大量擴張之外的真正的護城河。

短期之內(nèi)，新式茶飲真正做到差異化是幾乎不可能的。奈雪的茶一直不隱諱其對標(biāo)星巴克的野心，但"一杯好茶，一口軟歐包"這樣的主題并非不可取代。事實上，一直以來定位在"她經(jīng)濟"可能才是推動了奈雪的茶走到如今的真正推手。不論是喜茶，或者星巴克，奈雪的茶一直在走店面設(shè)計風(fēng)格和裝修上的差異化，更大的店面，愛馬仕御用團隊的設(shè)計精準(zhǔn)地吸引了很大一批女性消費者。

如今，奈雪PRO將目光轉(zhuǎn)向了新的市場——咖啡。就國內(nèi)的咖啡市場空間而言，有數(shù)據(jù)預(yù)計2020年這一市場規(guī)模將達近3000億元，與美日等發(fā)達國家相比，中國咖啡消費仍處于初期階段。目前，我國的人均咖啡消費量的上升空間還有待發(fā)掘。數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國人均咖啡消費量僅6.2杯，遠低于日本、韓國，這也給這些新式茶飲賽道上的選手更多的入駐機會。

隨著主流消費群體對咖啡的進一步認可，咖啡市場對于奈雪來講是一個機遇，但卻未必可以為其出圈保駕護航。

國內(nèi)咖啡市場的缺口，早已吸引著各方實力選手的注意。而奈雪Pro的定位，卡在了精品店與連鎖店的中間，前有星巴克Reserve，剛剛跨界圈粉的中石化，風(fēng)靡歐美的Blue Bottle，后有星巴克連鎖Costa，和星巴克在加拿大的老對手——入境不久的Tims。

值得一提的是，Tims咖啡更是獲得了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的投資，在巨頭加持下，Tims咖啡只用了約5個月的時間，就讓自己在華門店的數(shù)量翻一番。早前更是表示，希望在未來10年內(nèi)在中國開出1500家門店。

就連定位在同一個級別的喜茶也在向咖啡市場發(fā)力。資料顯示，去年3月，喜茶正式官宣賣咖啡，全國只有4家店賣，北上廣深各一家。據(jù)報道，為了搶先嘗鮮喜茶咖啡，工作日的店門口，也都大排長龍，點單后實際要等上將近2小時。

可以想見的是，在疊加了更多資本力量、融合了各行各業(yè)參賽選手的咖啡賽道上，日后的競爭激烈只會愈加瘋狂。

雖然瑞幸善于憑借互聯(lián)網(wǎng)模式快速滲透市場，也給了奈雪的茶一些值得借鑒的模式，但瑞幸在消費市場的火熱，卻并未使其在資本市場收獲同樣的待遇。目前，瑞幸1.38美元的股價相較于17美元的發(fā)行價已相去甚遠，加上一系列的財務(wù)爆雷等問題未來在資本市場或難翻身。

而奈雪的茶能否在當(dāng)今的奶茶風(fēng)口下博得更多資本喜愛，奈雪PRO能否在國內(nèi)咖啡市場的巨大潛力下，憑借著茶飲品的經(jīng)驗和對中國市場的理解站到與各國咖啡賽道的佼佼者們競爭的行列里，都仍然是一個未知數(shù)。

文章來源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)。

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