首頁資訊滬指創(chuàng)十年新高，機構(gòu)喊“健康牛”，債市卻“崩了”

滬指創(chuàng)十年新高，機構(gòu)喊“健康?！保瑐袇s“崩了”

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2025年08月20日 15:48

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　8月18日，上證指數(shù)上漲0.85%，收于3728.03點，盤中一度漲至3745.94點，創(chuàng)下2015年8月以來近十年的高點。

　　同時，深證成指漲1.73%，收于11835.57點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.84%，收于2606.20點。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均突破2024年10月8日以來的高點。

　　“看著沖上3745點的大盤，老股民有些沖動?！币晃煌顿Y者激動地表示。

　　從成交量來看，滬深兩市全天成交額2.76萬億元，成交額再創(chuàng)2025年年內(nèi)新高。此外，A股市值總和突破100萬億元，創(chuàng)歷史新高，這也是A股歷史上首次突破100萬億元的大關(guān)。

　　冰火兩重天！8月18日，在A股多項指標創(chuàng)下新高之際，債市卻“崩了”。

　　機構(gòu)喊：“健康?！?/p>

　　8月18日，從整體盤面來看，市場熱點集中在AI硬件和大金融方向，個股漲多跌少，全市場超4000只個股上漲。

　　從板塊來看，券商、金融科技等大金融股一度沖高，指南針(124.300, -2.25, -1.78%)（300803.SZ）、同花順(386.500, -2.78, -0.71%)（300033.SZ）雙雙續(xù)創(chuàng)歷史新高。液冷服務器等AI硬件股持續(xù)爆發(fā)，強瑞技術(shù)(96.740, -1.24, -1.27%)（301128.SZ）等20余股漲停。

　　稀土永磁概念股表現(xiàn)活躍，北方稀土(45.430, 0.98, 2.20%)（600111.SH）等漲停。板塊方面，液冷服務器、影視、CPO（共封裝光學）、稀土永磁等板塊漲幅居前，煤炭、有色金屬、鋼鐵等板塊跌幅居前。

　　近一段時間以來，A股表現(xiàn)持續(xù)向好，經(jīng)濟觀察報記者注意到，有券商機構(gòu)開始將當下A股的行情形容為“健康?！?。

　　2025年8月13日，滬指收于3683點，創(chuàng)近四年新高。全市場成交總額重回2萬億元，A股市場迎來“八連陽”。

　　此外，兩融余額作為市場情緒和杠桿水平的重要指標，自8月5日以來連續(xù)多個交易日突破2萬億元，為2015年7月以來首次。

　　兩融市場的活躍不僅體現(xiàn)在余額增長上，更反映在投資者參與度的顯著提升。

　　中證數(shù)據(jù)有限責任公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，兩融市場中的個人投資者數(shù)量為753.93萬名、機構(gòu)投資者為50085家。

　　越來越多投資者選擇參與兩融交易，可以說明投資者對市場行情的積極預期。

　　興業(yè)證券(6.940, 0.09, 1.31%)張啟堯團隊認為，在國家戰(zhàn)略方向指引下，疊加關(guān)鍵時刻的政策與資金托底、新動能的持續(xù)顯現(xiàn)，帶動市場信心活化、增量資金入市不斷形成合力之下，當前市場正在經(jīng)歷“健康牛”。

　　張啟堯團隊稱，首先，從資本市場的歷史使命看，當前更需要一輪“慢?！?。也因此，年初以來指數(shù)穩(wěn)步向上，而波動率持續(xù)下行，當前更已逼近歷史底部。其次，即便指數(shù)創(chuàng)新高，但大多數(shù)行業(yè)擁擠度仍在中等區(qū)間，市場沒有整體性過熱，最多只是局部過熱，并且仍有一些板塊處在擁擠度較低的位置。這些低位板塊可在局部過熱的板塊冷卻時承接起市場的資金與熱度。進而本輪行情呈現(xiàn)“多點開花”，各行業(yè)、板塊、主題機會交替輪動。此外，隨著市場持續(xù)回暖，本輪行情中機構(gòu)的優(yōu)勢也逐步顯現(xiàn)，進一步與本輪“慢?！薄敖】蹬！睂崿F(xiàn)共振和正向循環(huán)。當前可以重點關(guān)注：券商、AI擴散、軍工、“反內(nèi)卷”。

　　債市“崩了”

　　“股債蹺蹺板”效應之下，8月18日，債券市場加速下跌。

　　8月18日，國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌1.33%，收于116.090元，創(chuàng)2025年3月17日以來最大跌幅，同時創(chuàng)2025年3月24日以來收盤新低；10年期主力合約跌0.29%，收于108.015元，5年期主力合約跌0.21%，收于105.455元，2年期主力合約跌0.04%，收于102.304元。

　　銀行間主要利率債收益率大幅上行，截至發(fā)稿，30年期國債“25超長特別國債02”收益率上行5.1bp報2.0450%，“25超長特別國債05”收益率上行6.4bp報2.1140%，對比中債估值創(chuàng)3月18日來新高。

　　“股債蹺蹺板”還能持續(xù)多久？

　　華寶證券認為，歷史上看，2016年以來長期的股牛債熊僅發(fā)生三次（2016.10—2018.1 、2020.4—2020.12、2022.11—2023.1），均需經(jīng)濟內(nèi)生動能修復+資金面收緊驅(qū)動。當前來看，三季度搶出口效應消退、地產(chǎn)下行壓力上升，基本面總需求修復仍存壓力，本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦有所印證，基本面難以支撐債市收益率大幅上行。資金面上，政治局會議明確“保持流動性充裕”，央行維穩(wěn)短端流動性意圖明確，短端利率低位運行，或制約利率上行空間。最后歷史經(jīng)驗顯示，債市收益率拐點通常領(lǐng)先股市頂點，當前股市情緒高漲階段或非債市持續(xù)深跌信號。

　　華寶證券稱，綜合基本面與政策呵護，債市持續(xù)深跌概率較低，長期邏輯終將回歸基本面及資金面定價。預計10年期國債收益率短期將在1.65%—1.75%區(qū)間。

　　光大證券(19.070, 0.12, 0.63%)認為，即便未來股市持續(xù)漲上去，債券收益率也很難一直跟隨其上漲，體現(xiàn)為債市對于股市漲跌的“脫敏”。也就是說，債市的定價必然會回歸至基本面，反映出投資者對于經(jīng)濟運行與貨幣政策的預期。當然，股市是否會持續(xù)漲上去，這也還有待觀察。

　?。ㄗ髡?蔡越坤）

新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。