“碧生源常潤(rùn)茶，不要太瘦哦。”這曾是一條家喻戶曉的減肥茶廣告語(yǔ)，其流行程度可比肩腦白金的“今年過年不收禮”系列。常潤(rùn)茶的“瘦身”效果不得而知，但打著“減肥”賣點(diǎn)生產(chǎn)常潤(rùn)茶的碧生源業(yè)績(jī)卻先“瘦”了一圈。

　　日前，在港股上市的碧生源發(fā)布了2018年業(yè)績(jī)報(bào)告，去年全年公司虧損達(dá)9347.2萬元。此前，碧生源曾出售子公司股權(quán)、總部大樓為自己“輸血”，但現(xiàn)在來看依舊未能挽回業(yè)績(jī)。曾經(jīng)風(fēng)光無限的碧生源，業(yè)績(jī)不佳背后有何隱情?

　　減肥茶生意不再好做

　　2010年，主營(yíng)功能保健茶產(chǎn)品以及減肥藥品等的碧生源在港股上市。當(dāng)年，碧生源營(yíng)收高達(dá)8.74億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　但好景不長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，從2013年至2017年，碧生源公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.88億、5.64億元、6.63億元、5.15億元和5.43億元;同期凈利潤(rùn)分別為-8997.6萬元、4503.50萬元、8821.40萬元、-7456.60萬元和528.10萬元。

　　碧生源在香港上市的九年中，有5年處于虧損的狀態(tài)。其中，2012年虧損最為嚴(yán)重，虧損額達(dá)3.42億元。今年的財(cái)報(bào)依舊給出了虧損的業(yè)績(jī)，碧生源2018年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78億元人民幣，同比下降22.4%，并由盈轉(zhuǎn)虧，整體虧損9347.2萬元，這相比八年前已縮水了60.18%。

　　同時(shí)，公司的市值更是從當(dāng)年的56億港元跌至當(dāng)前的5.14億港元，市值縮水超過90%。業(yè)績(jī)的波動(dòng)也使得股價(jià)從上市時(shí)最高的3.59港元/股，跌落至當(dāng)前的0.335港元/股。

　　碧生源業(yè)績(jī)?yōu)楹螘?huì)走下坡路?碧生源董事長(zhǎng)趙一弘曾在2015年公開表示，在過去的十五年間，碧生源及整個(gè)團(tuán)隊(duì)只做了一件事情，就是賣了兩袋茶，一袋是碧生源減肥茶(即“常菁茶”)，另一袋是碧生源常潤(rùn)茶。

　　這兩袋茶的確曾撐起了碧生源的“大半邊天”，2010年，常潤(rùn)茶和常箐茶分別占當(dāng)年?duì)I收的64.8%和34.8%。而之后便連年下滑，到2018年兩款產(chǎn)品銷售收入比八年前分別下降79.86%和50.66%。

　　公告顯示，2018年，常潤(rùn)茶的銷售收入為1.14億元，同比下降43.8%，銷量由2017年的1.52億包茶包下降至2018年的8630萬包茶包;常菁茶銷售收入則下降至1.5億元，同比減少22.9%，銷量下降至1.18億包茶包。

　　對(duì)此，碧生源解釋稱，為了杜絕經(jīng)/分銷商違反集團(tuán)管理政策，低價(jià)在市場(chǎng)上銷售囤貨的行為，減少了經(jīng)分銷商大批量采購(gòu)時(shí)的折扣，并將銷售人員的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)自“經(jīng)分銷商銷售業(yè)績(jī)”向“藥店銷售業(yè)績(jī)”轉(zhuǎn)，在短期內(nèi)影響了集團(tuán)的產(chǎn)品銷售。

　　中國(guó)保健協(xié)會(huì)市場(chǎng)工作委員會(huì)秘書長(zhǎng)王大宏在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)表示，碧生源的業(yè)績(jī)下滑，一方面是由于涉及產(chǎn)品名稱的管理辦法發(fā)生變化，導(dǎo)致老顧客存量流失。同時(shí)，新顧客又無法從廣告中獲取直觀的購(gòu)買動(dòng)力，從而造成了碧生源的業(yè)績(jī)滑坡。

　　“另一方面，由于國(guó)內(nèi)營(yíng)養(yǎng)保健食品市場(chǎng)中少數(shù)無良企業(yè)的存在，使得消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買國(guó)內(nèi)保健品有所顧慮?！痹谕醮蠛昕磥?，更重要的是，由于國(guó)內(nèi)保健食品審批困難，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)力不足。

　　廣告費(fèi)高企或成業(yè)績(jī)拖累

　　為了開辟市場(chǎng)，碧生源在創(chuàng)立之初便采取了“燒錢式”的廣告營(yíng)銷策略。

　　2007年，碧生源廣告開支就達(dá)5000萬元，2008年更是攀升至1.2億元，2012年各種廣告和營(yíng)銷成本達(dá)5.63億元。2017年廣告開支為9975萬，2018年，碧生源的廣告開支下降到5057萬元。

　　有媒體統(tǒng)計(jì)，2007年-2018年間，碧生源在廣告上的投入占各期總營(yíng)收的比重分別為30.1%、33.0%、30.4%、28.6%、40.9%、65.6%、43.4%、29%、33.1%、31.1%、18.4%、13.4%。

　　對(duì)于當(dāng)前廣告費(fèi)用投入的減少，碧生源稱主要是傳統(tǒng)電視媒體的廣告投放減少，逐步向網(wǎng)絡(luò)媒體及渠道網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷推廣轉(zhuǎn)換所致。

　　但中新經(jīng)緯客戶端注意到，自2011年開始，持續(xù)的廣告投放并未給碧生源帶來持續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)利。2016年5月1日起，監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確不得生產(chǎn)名稱中含有表述產(chǎn)品功能相關(guān)文字的保健食品?！氨躺磁茰p肥茶”不得不于2016年5月停止生產(chǎn)，11月更名為“碧生源牌常菁茶”重新獲批上市。同年，碧生源虧損了7456.6萬元。

　　正如碧生源所說，公司開始持借勢(shì)潮流互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，連續(xù)推進(jìn)品牌年輕化，不僅加大了在微博、微信、抖音、自媒體等新媒體領(lǐng)域的宣傳，還冠名了《櫻花女生》映客直播節(jié)目等。

　　但是，業(yè)內(nèi)對(duì)碧生源的扭虧前景并不看好。中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，2019年，碧生源要扭虧為盈可能有點(diǎn)難，隨著大健康的意識(shí)和知識(shí)不斷深化，碧生源基本沒有東山再起的可能。

　　賣樓賣股，難緩資金鏈緊張

　　在業(yè)績(jī)下滑、廣告費(fèi)用高企的情況下，碧生源想到了以賣樓賣股的方式為業(yè)績(jī)“輸血”。同時(shí)，公司資金鏈情況也引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　2018年12月31日，碧生源發(fā)布公告稱，將位于北京西四環(huán)的碧生源大廈，即公司總部所在地作價(jià)5.55億元賣給吉寶置業(yè)子公司。根據(jù)物業(yè)評(píng)估報(bào)告，碧生源大廈于2018年11月30日經(jīng)評(píng)估市場(chǎng)值為4.8億元。

　　上述出售事項(xiàng)所得款凈額5.2億元，其中1.2億元擬作補(bǔ)充日常營(yíng)運(yùn)資金，1.5億元還貸款，2.5億元用于派特殊股息或用于潛在對(duì)外投資，預(yù)期出售將錄得收益2.13億元。

　　同時(shí)，碧生源還將北京碧生源食品飲料有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中航拓宏，總價(jià)為7500萬元。截至2018年年末，中航拓宏僅支付600萬元，余款支付已延期至2019年8月底。

　　盡管如此，2018年年末，碧生源總負(fù)債合計(jì)3.88億元，與2017年的2.47億元相比，同比增長(zhǎng)57.09%;公司資產(chǎn)負(fù)債率從2017年的17.79%升至2018年的27%。

　　這其中包含了已經(jīng)抵押的銀行存款，碧生源目前銀行結(jié)余及現(xiàn)金僅為5660萬元，而銀行借款則高達(dá)1.5億元，導(dǎo)致當(dāng)年財(cái)務(wù)成本飆升了37倍。

　　主打產(chǎn)品勢(shì)弱、營(yíng)銷渠道受阻，碧生源還會(huì)繼續(xù)“瘦”下去嗎?(中新經(jīng)緯APP)

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