2018年4月，中國(guó)人民銀行出臺(tái)了一部綱領(lǐng)性文件《資管新規(guī)》，全稱很長(zhǎng)：《中國(guó)人民銀行 中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 國(guó)家外匯管理局關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理 業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》。

對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)，這個(gè)新規(guī)影響最大的就是理財(cái)收益的影響，而最直接的反映就是銀行理財(cái)產(chǎn)品的變化。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，資管新規(guī)對(duì)銀行理財(cái)有三大影響：

1.理財(cái)產(chǎn)品不再保本保息：資管新規(guī)對(duì)銀行理財(cái)打破了以往的剛性兌付，投資產(chǎn)品的時(shí)候出現(xiàn)虧損，這種狀況都需要用戶承擔(dān)。

2.90天內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品要停售：以后銀行很難買到90天以內(nèi)的封閉式理財(cái)產(chǎn)品。

3.理財(cái)產(chǎn)品凈值化：以后銀行理財(cái)產(chǎn)品全部采用凈值化，和基金產(chǎn)品很相似。

其中，以第一條最是震動(dòng)人心。在一般人心目中，銀行理財(cái)收益比不過(guò)線上P2P，比起銀行存款只強(qiáng)上那么一點(diǎn)，何況，資金在持有期內(nèi)并不在自己賬上，又不能提前支取，如果不保本，不保收益，還真沒(méi)任何吸引力。

因此，雖然大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品打著非保本浮動(dòng)收益的旗號(hào)，私下里的營(yíng)銷話術(shù)少不得“風(fēng)險(xiǎn)低，收益高”的用詞。似乎與客戶間還形成一種共識(shí)和默契，話不多說(shuō)，“你懂的”。

也因此，當(dāng)有的銀行真的出現(xiàn)低于當(dāng)初發(fā)行時(shí)的年化收益率，就有覺(jué)得受騙的群眾申訴維權(quán)，也似乎全然不知道當(dāng)初自己進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，簽訂了購(gòu)買合同，而上面，白紙黑字，自己簽字確認(rèn)了此產(chǎn)品”非保本浮動(dòng)收益“。

其實(shí)，銀行也不喜歡資管新規(guī)。目前，大部分銀行理財(cái)客戶都是從儲(chǔ)蓄客戶轉(zhuǎn)化而來(lái)，有的對(duì)購(gòu)買理財(cái)淺嘗而已，有的是嘗到甜頭后樂(lè)此不疲，但對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)偏好程度始終在一個(gè)較低值。

一旦打破剛性兌付，或者理財(cái)產(chǎn)品不能按時(shí)兌付等情況，銀行必將承受信譽(yù)沖擊，從而造成客戶流失，進(jìn)而傳導(dǎo)至傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，影響銀行整體發(fā)展。

所以，當(dāng)一些銀行積極出擊，提高凈值型產(chǎn)品，成立理財(cái)子公司的時(shí)候，還有相當(dāng)一部分尤其是中小銀行卻在萎縮銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售，試圖以不變應(yīng)萬(wàn)變。

按照既有工作安排，資管新規(guī)過(guò)渡期將于2020年底結(jié)束。但是，臨近資管行業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)渡期結(jié)束時(shí)間，凈值型產(chǎn)品余額僅60%左右，2020年初的一場(chǎng)疫情依然對(duì)整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)不利影響，無(wú)論是單個(gè)企業(yè)還是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，想要全面復(fù)蘇都不是輕易的事情。

因此，2020年7月31日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合多部委發(fā)布公告稱，將過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。

于是，銀行尤其是一些中小銀行喘了口氣，也悄悄上架一兩款”安心“系列的理財(cái)產(chǎn)品，以應(yīng)對(duì)進(jìn)一步緊縮的存款政策，避免客戶大幅流失。

位于北京的一家城商行表示，”近期會(huì)發(fā)行一只保本型理財(cái)產(chǎn)品（5萬(wàn)元起購(gòu)），收益率約3.1%，10萬(wàn)元起的收益率約3.2%，期限只有3個(gè)月“。

但是，大多數(shù)銀行表現(xiàn)淡然，大多數(shù)銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品已大幅減少。

某國(guó)有大行直言，目前該行沒(méi)有保本型理財(cái)產(chǎn)品。“資管新規(guī)的實(shí)施，促使銀行理財(cái)客戶的投資觀念從‘保本’過(guò)渡到‘非保本’，銀行發(fā)行的產(chǎn)品需要自負(fù)盈虧。從這個(gè)趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，保本型產(chǎn)品未來(lái)會(huì)逐漸淡出市場(chǎng)，或者難得會(huì)發(fā)一款，就算發(fā)出來(lái)利率也非常低?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，保本型理財(cái)產(chǎn)品正在加速退出。

2020年7月共有7019只人民幣理財(cái)產(chǎn)品披露了收益類型，其中保證收益類產(chǎn)品為139只，保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品為490只，非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品達(dá)6390只。保本型理財(cái)產(chǎn)品共629只，占比8.96%，環(huán)比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型正在加速。

截至今年7月底，全國(guó)銀行理財(cái)市場(chǎng)凈值產(chǎn)品存續(xù)量為21440只，環(huán)比增加1246只。從凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，7月全國(guó)凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為15.49點(diǎn)，環(huán)比上升0.35點(diǎn)，較去年同期升6.80點(diǎn)。

由此也可以看出，雖然投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)更多傾向于非凈值型產(chǎn)品，但經(jīng)過(guò)近一兩年的銀行公眾化投資理財(cái)觀念的引導(dǎo)與教育，加上如今市場(chǎng)上可投資渠道更加窄小，投資者對(duì)銀行凈值型理財(cái)有了一定的接受度。

資管新規(guī)的過(guò)渡期延長(zhǎng)，并不會(huì)改變監(jiān)管部門治理金融亂象、健康規(guī)范發(fā)展的初心。當(dāng)市場(chǎng)上投資環(huán)境更多容納了凈值型產(chǎn)品，投資者對(duì)凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可也在加大，銀行業(yè)必然加速理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，消除影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，資管新規(guī)的出臺(tái)，更多的是對(duì)銀行的考驗(yàn)。不能剛性兌付，不能手心向上，一切都只能依靠自己，無(wú)論是消化存量資產(chǎn)，還是發(fā)行凈值型產(chǎn)品，對(duì)于市場(chǎng)的把控，對(duì)于產(chǎn)品的開發(fā)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控，都將是巨大的挑戰(zhàn)。

而這，或許才是未來(lái)中小銀行最大的困擾。

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