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文|向前進(jìn)

編輯|向前進(jìn)

前言

本周A股市場(chǎng)，似乎有些跌宕起伏。一開(kāi)始的沖勁十足，早盤(pán)半小時(shí)的漲幅幾乎直逼60點(diǎn)，瞬間讓人感覺(jué)一切都在朝著好的方向發(fā)展。可是，這股勁頭并沒(méi)有維持太久。午后時(shí)分，大盤(pán)便開(kāi)始慢慢回調(diào)，最終留下了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線，預(yù)示著市場(chǎng)情緒的反復(fù)波動(dòng)。

這波反彈背后有些值得思考的地方。首先，大盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)沖高，似乎是與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期緊密相關(guān)。周末即將公布的11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)?；仡?0月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)穩(wěn)步回升，而工業(yè)和房地產(chǎn)則依然處在低谷。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，制造業(yè)PMI的表現(xiàn)往往預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，尤其是四季度GDP增速的潛力。如果11月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，那么這將為市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針，至少?gòu)那榫w上來(lái)說(shuō)，早盤(pán)的大盤(pán)發(fā)力或許就能理解了。

然而，好景不長(zhǎng)。大盤(pán)午后出現(xiàn)回落，證券、保險(xiǎn)等金融權(quán)重板塊也在11點(diǎn)左右迅速發(fā)力，帶動(dòng)市場(chǎng)上漲，但這股力量顯然有些力不從心。11點(diǎn)過(guò)后，市場(chǎng)的動(dòng)力逐漸消耗，尤其是證券板塊的漲幅沒(méi)有得到進(jìn)一步擴(kuò)展，導(dǎo)致大盤(pán)的漲勢(shì)被拖累回調(diào)。

這其中的原因并不復(fù)雜，資金托舉效果有限，只有短暫的強(qiáng)勢(shì)，沒(méi)有持續(xù)的動(dòng)力。

從技術(shù)面來(lái)看，20日線成為了短期市場(chǎng)的主要壓力位。上周大盤(pán)反彈后站穩(wěn)5日線，但隨即便遭遇了多重技術(shù)性壓力。無(wú)論是20日線、30日線，還是10月平臺(tái)與11月8日以來(lái)的套牢盤(pán)，都使得市場(chǎng)很難突破上行。

今天的反彈，恰如預(yù)期地在20日線附近遇阻，市場(chǎng)并未能夠進(jìn)一步突破這一技術(shù)層面的瓶頸。

更進(jìn)一步看，大盤(pán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的健康性也讓人不禁捏了一把汗。從本周的數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)的買盤(pán)明顯減少，尤其是在與上周相比，機(jī)構(gòu)資金的凈流入量大幅萎縮。

過(guò)去一段時(shí)間，A股的熱點(diǎn)板塊不斷更替，然而如今，機(jī)構(gòu)資金的流入方向越來(lái)越有限，導(dǎo)致市場(chǎng)的主線熱點(diǎn)數(shù)量急劇減少。盡管AI大模型和應(yīng)用板塊依然保持了一定的熱度，但其他板塊的表現(xiàn)則有些黯淡無(wú)光。

其中，谷子經(jīng)濟(jì)雖然因與AI應(yīng)用掛鉤，才得以延續(xù)強(qiáng)勢(shì)數(shù)日，但其未來(lái)的可持續(xù)性仍然充滿了不確定性。深圳國(guó)企改革板塊近期表現(xiàn)也略顯分化，盡管前一天逆勢(shì)上漲，但在今日的回調(diào)中，跟風(fēng)的投資者恐怕已經(jīng)開(kāi)始心生疑慮。如果大盤(pán)持續(xù)疲弱，那么追高的投資者可能會(huì)被迫選擇離場(chǎng)。

至于機(jī)器人板塊，雖然今日表現(xiàn)不錯(cuò)，但11月4日主力資金剛剛進(jìn)入，且上周籌碼松動(dòng)，本周的資金回流似乎更多是自救性質(zhì)，并非資金持續(xù)追捧的結(jié)果。所以，機(jī)器人板塊想要成為新主線的可能性也并不大。

電商、乳業(yè)和廚衛(wèi)電器等行業(yè)的基本面似乎也在限制它們的大幅上漲。盡管這些板塊個(gè)別公司表現(xiàn)不差，但它們未必能吸引到主力資金的大量加倉(cāng)。券商板塊，盡管近期有所回暖，但更多的是國(guó)家隊(duì)的護(hù)盤(pán)資金在行動(dòng)，而非真正的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

從整體市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，早盤(pán)的沖高與午后的回調(diào)揭示了一個(gè)重要問(wèn)題：市場(chǎng)的做多動(dòng)能正在逐漸減弱。當(dāng)前的市場(chǎng)熱點(diǎn)結(jié)構(gòu)并不健康，主線熱點(diǎn)減少，新熱點(diǎn)的缺乏使得市場(chǎng)在很大程度上失去了持續(xù)上漲的動(dòng)力。如果這種情況得不到改善，未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)將面臨較大的不確定性。

展望下周，若熱點(diǎn)結(jié)構(gòu)得不到有效修復(fù)，市場(chǎng)的整體情緒可能將受到壓制。尤其是當(dāng)前的資金面并未得到充分的釋放，機(jī)構(gòu)的買盤(pán)持續(xù)疲軟，也很難為市場(chǎng)提供更強(qiáng)的支撐。此時(shí)，市場(chǎng)的主導(dǎo)力量可能更多地依賴于游資的情緒波動(dòng)與短期資金的流動(dòng)。

倘若沒(méi)有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)將難以形成真正的做多力量，大盤(pán)走勢(shì)也可能陷入震蕩格局。

總的來(lái)說(shuō)，本周A股市場(chǎng)的表現(xiàn)并不算樂(lè)觀。雖然早盤(pán)有所反彈，但午后的回調(diào)揭示了市場(chǎng)內(nèi)在動(dòng)力的不足。從機(jī)構(gòu)資金的流向和各板塊的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)的健康性正在面臨考驗(yàn)。如果下周沒(méi)有新的熱點(diǎn)引領(lǐng)市場(chǎng)，投資者或許需要更加謹(jǐn)慎地應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性。

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