11月18日，北京康比特體育科技股份有限公司發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于10月29日至11月14日接受了中信建投基金等機構的線上、電話及現(xiàn)場調研。康比特主要介紹了主營業(yè)務、核心優(yōu)勢、產(chǎn)品結構的變化趨勢和明年的業(yè)績增長點等。

同壁財經(jīng)了解到，公司是一家集運動營養(yǎng)、健康營養(yǎng)食品研發(fā)與制造、數(shù)字化體育科技服務為一體的創(chuàng)新型體育科技公司，致力于為競技運動人群、大眾健身健康人群、軍需人群提供運動營養(yǎng)、健康營養(yǎng)食品及科學化、智能化運動健身解決方案。 公司致力于成為運動健身人群最信賴的運動營養(yǎng)食品品牌。公司作為中國運動營養(yǎng)食品行業(yè)主要推動者，較早地將科學的運動營養(yǎng)概念引入中國競技體育領域，自成立以來，連續(xù)入圍國家體育總局國家隊集中采購營養(yǎng)食品目錄。

公司產(chǎn)品的核心競爭優(yōu)勢主要包括：第一，高技術壁壘優(yōu)勢。公司長期的高研發(fā)投入，使得公司的研發(fā)能力和科研隊伍一直處于國內(nèi)同行業(yè)的領先水平；第二，高成長優(yōu)勢。近年來，公司經(jīng)營業(yè)績增長迅速，具備高成長性；第三，高品質優(yōu)勢?？当忍貫榘儆嘀壹墶⑹∈屑墝I(yè)運動隊，以及奧運會、殘奧會運動隊提供運動營養(yǎng)食品、科研攻關及科技服務，并在服務奧運會、殘奧會的過程中被多次表彰。同時，康比特長期供應壓縮干糧、能量棒、自熱食品等軍需食品；第四，行業(yè)標桿優(yōu)勢。公司自設立以來一直致力于推動中國運動營養(yǎng)食品行業(yè)的規(guī)范運營與健康發(fā)展。公司曾主要參與起草并制定多項行業(yè)標準和國家標準。2017 年，我國首部運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)審查規(guī)范性文件《北京 市運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)審查方案(試行)》頒布，運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)審查標準更加嚴苛，公司作為審查方案頒布后全國第一家獲得運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)許可的企業(yè)，樹立了運動營養(yǎng)食品行業(yè)標桿和典型示范。

公司的主要產(chǎn)品與服務為運動營養(yǎng)食品(公司目前主要核心爆品為蛋白增肌產(chǎn)品、能量補充產(chǎn)品，蛋白增肌產(chǎn)品主要包括乳清蛋白、分離乳清蛋白、健肌粉等，能量補充產(chǎn)品主要為能量膠、威能飲等)、健康營養(yǎng)食品(目前主要包括軍需壓縮餅干、自熱食品等)、數(shù)字化體育科技產(chǎn)品及服務、受托加工業(yè)務等。

康比特的蛋白增肌類產(chǎn)品針對健身人群實施了深入的產(chǎn)品營銷策略，強調品牌的理性和情感價值的傳遞。此外，公司加大了對跑步人群的能量膠產(chǎn)品的投入，通過賽事支持和跑團活動推動產(chǎn)品銷量增長。整體戰(zhàn)略節(jié)奏與年初計劃一致，推動過程和結果符合預期。

雙十一期間，公司的銷售業(yè)績進展與計劃基本吻合，從平臺公開信息看，在同類產(chǎn)品中處于領先地位。我們堅持生產(chǎn)高品質產(chǎn)品，通過與用戶的深入互動提升品牌價值，同時邀請達人在平臺進行推廣，效果顯著，各個銷售平臺反饋良好。

公司認為蛋白增肌類產(chǎn)品占比仍是首位，能量補充類產(chǎn)品的增長勢頭迅猛，公司將繼續(xù)在這兩大類產(chǎn)品上發(fā)力，滿足更廣泛的運動健身人群需求。公司還將拓展完善代餐及控制體重類產(chǎn)品，目標是滿足不同細分人群的需求。另外，在數(shù)字化體育科技業(yè)務方面，公司加大研發(fā)投入，提供可復制、科學安全、個性化的運動營養(yǎng)解決方案，該業(yè)務具備較高的行業(yè)壁壘，體現(xiàn)了公司的核心優(yōu)勢，在公司的戰(zhàn)略布局中屬于新的增長點。

三季度的增長主要來自公司的核心業(yè)務運動營養(yǎng)食品的增長，隨著運動健身人群對運動營養(yǎng)品的需求增長，整體市場在不斷擴大。

公司的產(chǎn)能利用率已相對較高，尤其是在雙十一和 618 期間比較緊張。尤其公司的爆品液體膠類和蛋白粉類產(chǎn)品的產(chǎn)能更加緊張，因此公司正在加快新的運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)基地建設項目的建設，以滿足快速增長的市場需求。

康比特公司與一般的保健品公司之間存在顯著的區(qū)別，首先，公司定位與受眾人群不同，康比特專注于運動健身人群，提供滿足運動代謝和能量需求的產(chǎn)品?？当忍氐漠a(chǎn)品分類包括能量補充、能量控制和蛋白補充，特別注重速度、力量、耐力和運動后恢復。而一般保健品公司，主要為面向有保健需求的人群， 產(chǎn)品主要為增強免疫力、改善睡眠、補充維生素等健康領域產(chǎn)品。

渠道方面也有所區(qū)別，康比特公司采取多渠道立體營銷的銷售和服務模式。公司針對競技體育市場采取線下銷售為主，直營與經(jīng)銷相結合的模式。針對軍需市場，考慮到客戶對產(chǎn)品質量、安全、創(chuàng)新以及供應體系有較高要求，公司采取線下直營模式，通過參加招投標方式取得銷售；針對需求增長迅速且競爭激烈的大眾健身健康市場，公司采用以線上、線下相結合，經(jīng)銷為主、直營為輔的銷售模式。而一般保健品公司針對有保健需求人群，銷售渠道主要為藥店、超市、電商平臺等。

公司有進入運動飲料領域的考慮，公司在產(chǎn)品技術上有優(yōu)勢，更了解各類健身人群的需求。新的運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)基地建設項目正在建設中，公司正在考慮相關布局，以適應市場需求的變化。

公司今年增長主要來自于運動營養(yǎng)業(yè)務的增長，其中核心爆品蛋白增肌類 產(chǎn)品貢獻最大，線上銷售蛋白類產(chǎn)品的增速較快，每個季度的增長比例會與大促節(jié)點相關而又有所不同，618 等大促期間會增長較快，但目前電商節(jié)日大促時間跨度不斷延長，從原來的單一購物日逐漸發(fā)展成為持續(xù)數(shù)周的購物狂歡節(jié)。公司也在各大電商平臺提前布局，為消費者提供更長久的購物選擇和價格優(yōu)惠?？傮w來看，今年的增速比去年快，三季度運動營養(yǎng)食品也實現(xiàn)了較高增長。

公司對受托加工業(yè)務沒有施加太大壓力，會更多地關注自有品牌的生產(chǎn)。公司最初將能量膠定位于跑馬人群，這些人群的能量補充是剛需。經(jīng)過不斷滲透，跑馬人群對能量膠的認知逐漸提高。馬拉松賽事的產(chǎn)品需求，不僅僅是比賽，還包括賽前訓練。公司通過品牌輸出、跑團大會、形象代言人等方式，與跑步人群互動，效果顯著。公司也鼓勵員工參與賽事，親身體驗并推廣產(chǎn)品， 提升品牌影響力。但是能量補充目前應用的場景已多樣化，不局限于跑馬拉松， 還包括爬山、騎行等戶外運動，目前戶外運動的滲透率較低。公司認為能量補充市場潛力仍然很大。

蛋白增肌類產(chǎn)品對原料成本敏感。上半年供應市場變化推高了成本，但這是周期性的，歷史上也經(jīng)常出現(xiàn)原料價格的波動，預計接下來會有所回調。此外，公司產(chǎn)品越來越豐富多樣，有利于實施規(guī)避高價原料的策略，從而降低成本。

公司與京東健康的合作一直穩(wěn)定良好，聚集健身增肌人群及線下跑步人群，共同參與“越山向?！钡然顒?，推動線上線下互動，并在馬拉松賽事中合作。京東平臺上的其他運動品類也與公司有合作，市場反饋積極，這將有助于推動雙方在運動營養(yǎng)市場的進一步發(fā)展。

參與調研的機構包括中信建投基金、南方基金、華安基金、匯添富基金、國壽安?；?、北信瑞豐基金、信達澳銀基金、中天匯富基金、中國人壽資產(chǎn)、九泰基金、東吳基金、開源證券、華源證券、中金公司、山西證券、國投證券、第一 創(chuàng)業(yè)證券、浙商證券、招商基金、長江證券、中穎投資、天駟資產(chǎn)、九祥資產(chǎn)、 匯瑾資產(chǎn)、冰河資產(chǎn)、八零后資產(chǎn)、弘毅遠方、財信證券、指南創(chuàng)業(yè)投資、星允投資、南山京石投資、君創(chuàng)富民資產(chǎn)、東北證券、東吳證券、天治基金、申萬宏源、紐富斯投資、七曜投資、溪牛投資、華泰聯(lián)合證券、上海證券、江海證券、 國金證券、華鑫證券、國泰君安、中泰證券、盈科匯金、十溢投資、匯美盈創(chuàng)、 星通資本、國聯(lián)證券、西部證券。

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民生健康：感謝對公司的關注與建議。目前，公司在售產(chǎn)品以維生素與礦物質補充劑系列產(chǎn)品為主

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