據(jù)美國醫(yī)療信息分析公司艾昆緯（IQVIA）在最新報(bào)告，在多重因素的推動(dòng)下，到2028年，全球肥胖藥物的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1310億美元，去年這一市場(chǎng)的規(guī)模為240億美元，這意味著之后幾年的年化增長率將達(dá)到27%，遠(yuǎn)高于其先前預(yù)測(cè)的13%。BMO資本市場(chǎng)也估計(jì)，到2033年，減肥藥的年銷售額將達(dá)到1500億美元。一年前，該行預(yù)計(jì)銷售額要到2031年左右才能超過1000億美元。$創(chuàng)新藥ETF滬港深(SZ159622)$

當(dāng)前,肥胖或超重儼然已經(jīng)成為全球性的問題,根據(jù)《2024年世界肥胖聯(lián)盟報(bào)告》顯示,全球受到超重/肥胖(BMI>25kg/m2)影響的成年人將從2020年的22億增加到2035年的33億,占比將從42%上升到54%。據(jù)《中國居民營養(yǎng)與慢性病狀況報(bào)告(2020年)》顯示,我國成年人中肥胖人群比例達(dá)16.4%,超重及肥胖率加起來已超過50%。

司美格魯肽是全球GLP-1藥物中的明星產(chǎn)品。2024年第一季度，司美格魯肽這一通用名下的三款產(chǎn)品共計(jì)為諾和諾德貢獻(xiàn)了422億丹麥克朗的收入，約合60.51億美元，占當(dāng)期營收的比重約65%。在中國，司美格魯肽注射液于2021年就在中國獲批用于糖尿病治療，口服版司美格魯肽片也在2024年1月在中國獲批。此外，諾和諾德的GLP-1藥物利拉魯肽在中國獲批用于糖尿病。

替爾泊肽是禮來產(chǎn)品線的新王牌，并已經(jīng)對(duì)其全球業(yè)績產(chǎn)生正面影響。2022年5月，替爾泊肽糖尿病適應(yīng)證Mounjaro首次獲美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)上市，2022年該藥為禮來貢獻(xiàn)了4.83億美元的收入。2023年，Mounjaro收入51.6億美元。2024年第一季度，Mounjaro收入18.07億美元。替爾泊肽減重版Zepbound于2023年11月8日在美國獲批用于減重。2023年末不到兩個(gè)月不到的時(shí)間，Zepbound收入1.76億美元，今年第一季度收入5.17億美元。5月21日，禮來中國宣布，其每周一次的葡萄糖依賴性促胰島素多肽（GIP）/ 胰高糖素樣肽-1（GLP-1）受體激動(dòng)劑替爾泊肽在中國獲批，適應(yīng)證是二型糖尿病。這是全球首個(gè)且目前唯一GIP / GLP-1受體激動(dòng)劑。

隨著替爾泊肽在中國獲批，被業(yè)內(nèi)稱為“GLP-1雙雄”的諾和諾德與禮來也即將在中國百億GLP-1市場(chǎng)展開正面較量。

5月28日，翰宇藥業(yè)與三生蔓迪正式簽約合作，雙方就減重適應(yīng)癥，以中國區(qū)域?yàn)槭讛y手打造消費(fèi)醫(yī)療爆款單品司美格魯肽。根據(jù)協(xié)議約定，雙方共同合作開發(fā)、獨(dú)家供應(yīng)/采購、銷售分成司美格魯肽注射液（減重適應(yīng)癥）。本次合作財(cái)務(wù)條款由三部分組成，三生蔓迪向公司支付：里程碑付款（最高2.7億元）、獨(dú)家采購價(jià)以及約兩位數(shù)銷售提成。此次合作，意味著翰宇藥業(yè)用于減重方面的司美格魯肽注射液商業(yè)化取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。翰宇藥業(yè)GLP-1 制劑及原料藥為首的商業(yè)批出口訂單從去年開始迎來了蓬勃發(fā)展期，國際出口業(yè)務(wù)增速高達(dá)42%，隨著全球減重降糖市場(chǎng)的需求激增，對(duì)深耕多肽細(xì)分領(lǐng)域且質(zhì)量已通過美國FDA現(xiàn)場(chǎng)核查的藥企來講，未來放量空間值得期待。

國產(chǎn)GLP-1類藥物領(lǐng)域，已有華東醫(yī)藥的生物類似藥利拉魯肽和仁會(huì)生物的創(chuàng)新藥貝那魯肽獲批上市。今年1月華東醫(yī)藥披露的調(diào)研報(bào)告記錄顯示，公司旗下的利拉魯肽已在超過800家大型醫(yī)院實(shí)現(xiàn)入院銷售，預(yù)計(jì)到今年一季度末進(jìn)院覆蓋超過1000家。此外，華東醫(yī)藥全資子公司中美華東申報(bào)的多肽類人GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)長效激動(dòng)劑HDM1005注射液藥品可在美國開展一期臨床試驗(yàn)。

研發(fā)上，信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥也處于第一梯隊(duì)。去年10月，信達(dá)生物公布了9 mg瑪仕度肽治療肥胖的48周的2期研究數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，瑪仕度肽9mg48周相較安慰劑體重降幅達(dá)18.6%。兩個(gè)月后，信達(dá)生物又宣布挑戰(zhàn)司美格魯肽，啟動(dòng)了瑪仕度肽頭對(duì)頭司美格魯肽3期臨床試驗(yàn)。今年2月，NMPA已受理瑪仕度肽用于肥胖或超重成人的長期體重控制的首個(gè)新藥上市申請(qǐng)（NDA）。

恒瑞醫(yī)藥的一大亮點(diǎn)則在于選擇了BD交易的模式，在近期將GLP-1產(chǎn)品組合HRS-7535、HRS9531、HRS-4729在除大中華區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)家權(quán)利有償許可給美國Hercules公司。 其中，HRS-7535片是恒瑞醫(yī)藥自主研發(fā)的一種新型口服小分子胰高血糖素樣肽-1受體激動(dòng)劑，既可以通過激活人的GLP-1R，促進(jìn)胰腺的胰島素分泌和降低胰高血糖素分泌并抑制胃排空，還可以通過影響中樞增強(qiáng)飽腹感和抑制食欲，直接減少能量的攝入等機(jī)制用于治療2型糖尿病和減重。全球范圍內(nèi)尚無口服小分子GLP-1R激動(dòng)劑上市。根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞醫(yī)藥此次交易總額超過了60億美元，包括Hercules將向恒瑞醫(yī)藥支付首付款和近期里程碑款1.1億美元，臨床開發(fā)及監(jiān)管里程碑款累計(jì)不超過2億美元，銷售里程碑款累計(jì)不超過57.25億美元，及達(dá)到實(shí)際年凈銷售額低個(gè)位數(shù)至低兩位數(shù)比例的銷售提成。

市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，近期，在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期重新升溫，以及 4 月 30 日政治局會(huì)議提出要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，降低社會(huì)綜合融資成本的催化下，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)極為亮眼。隨著年報(bào)及一季報(bào)披露完畢，醫(yī)藥板塊屬于 " 利空出盡 "，在業(yè)績真空期和宏觀流動(dòng)性預(yù)期改善下，創(chuàng)新藥或成當(dāng)前醫(yī)藥行情的矛，或?qū)⑹艿椒e極關(guān)注。

東吳證券表示，板塊處歷史大底部，多因素支撐醫(yī)藥板塊企穩(wěn)回升。主要原因有四：其一醫(yī)藥政策積極轉(zhuǎn)變。國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)地位上升、國常會(huì)針對(duì)醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療裝備2023-2025的高質(zhì)量發(fā)展等；其二在生命科學(xué)領(lǐng)域國際化進(jìn)程加快。國內(nèi)創(chuàng)新藥海外授權(quán)屢創(chuàng)新高、FDA獲批產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)步增加；其三醫(yī)藥板塊極剛性需求。未來10年每年加入60歲的2400萬人支付能力強(qiáng)；其四醫(yī)藥板塊連續(xù)下跌4年，2024年P(guān)E約為20倍、估值切換后大批公司估值PEG顯著小于1，大部分個(gè)股估值約15-20倍。

截至2024/5/24，中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)估值（PE-TTM）為19.7倍，處于指數(shù)發(fā)布以來5%的歷史低估位置，比歷史上95%的時(shí)間都更具性價(jià)比（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司，Choice金融終端，東財(cái)基金整理，2020/02/20-2024/5/24）。

目前創(chuàng)新藥企重磅新藥收入高速放量，研發(fā)和銷售費(fèi)用指標(biāo)改善，盈利能力提升，商業(yè)化進(jìn)入加速收獲期，創(chuàng)新藥估值與籌碼結(jié)構(gòu)均具備走出大行情的前提條件，考慮當(dāng)下基本面政策面的拐點(diǎn)位置，疊加老齡化背景下醫(yī)藥行業(yè)長期的成長趨勢(shì)，后續(xù)有望迎來持續(xù)催化，創(chuàng)新藥中長期布局的重要窗口期或已來臨。

（以上信息來源：公司公告，東財(cái)基金整理）

注：基金管理人對(duì)文中提及的板塊和個(gè)股僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個(gè)股漲幅不代表本基金未來業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介。

$翰宇藥業(yè)(SZ300199)$ $華東醫(yī)藥(SZ000963)$ #康寧杰瑞新藥失敗暴跌，港股創(chuàng)新藥又跌了# #GLP-1類藥已成“萬能神藥”#

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，僅代表撰文時(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，不作為任何投資建議，所涉觀點(diǎn)后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文引用數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議和收益承諾。基金投資人在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,并請(qǐng)?zhí)崆斑M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)業(yè)績?nèi)缦拢?015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%。數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司。指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)，也不代表本基金未來表現(xiàn)。（中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)基日：2014-12-31）

相關(guān)知識(shí)

國產(chǎn)藥企混戰(zhàn)百億GLP-1減肥賽道，誰能摘得首仿藥
“減肥神藥”引爆GLP
新型減肥藥成市場(chǎng)藍(lán)海 藥企紛紛搶灘布局
躺著瘦十斤？減肥“神藥”攪動(dòng)千億市場(chǎng)
減肥藥市場(chǎng)：癲狂與風(fēng)險(xiǎn)
800億美元減肥藥市場(chǎng)，誰主沉??？
「減肥神藥」中國申報(bào)上市，一眾藥企搶食原料藥市場(chǎng)
降糖藥利拉魯肽成“減肥神藥”？華東醫(yī)藥、愛美客、復(fù)星醫(yī)藥等10余家藥企入局 爭奪百億減肥市場(chǎng)
禮來與諾和諾德神仙打架，減肥藥賽道再起硝煙？
減肥藥賽道火熱！全球兩大明星產(chǎn)品進(jìn)博同臺(tái) 減重版司美格魯肽中國首展

網(wǎng)址: 【熱點(diǎn)】1500億美元市場(chǎng)！減肥藥賽道情緒升溫…爆款減重藥搭檔閃現(xiàn),翰宇藥業(yè)牽手三生蔓迪,GLP http://www.u1s5d6.cn/newsview798757.html