首頁(yè) 資訊健康元，從與其子公司麗珠集團(tuán)進(jìn)行比較，就能看清投資邏輯?健康元?，其發(fā)家的業(yè)務(wù)是保健品（耳熟能詳?shù)奶诜骸㈧o心口服液等），但保健品板塊在近十年內(nèi)是逐步減弱的，而且這種趨勢(shì)看...

健康元，從與其子公司麗珠集團(tuán)進(jìn)行比較，就能看清投資邏輯?健康元?，其發(fā)家的業(yè)務(wù)是保健品（耳熟能詳?shù)奶诜骸㈧o心口服液等），但保健品板塊在近十年內(nèi)是逐步減弱的，而且這種趨勢(shì)看...

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月30日 12:35

健康元，其發(fā)家的業(yè)務(wù)是保健品（耳熟能詳?shù)奶诜?、靜心口服液等），但保健品板塊在近十年內(nèi)是逐步減弱的，而且這種趨勢(shì)看起來(lái)是不可逆的。

現(xiàn)在的健康元，其利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)自三個(gè)部分，其中最大的，占了一半以上利潤(rùn)貢獻(xiàn)的就是其子公司麗珠集團(tuán)，截止2024年中報(bào)披露，健康元通過(guò)直接和間接持有麗珠集團(tuán)的股份45.22%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)74.6%，可以說(shuō)目前健康元的業(yè)績(jī)基本盤(pán)，就看麗珠集團(tuán)的表現(xiàn)了。另外兩個(gè)部分分別是麗珠單抗（還未實(shí)現(xiàn)盈利，一直處于虧損狀態(tài)），以及健康元（不含麗珠集團(tuán)、麗珠單抗）的部分。從歷年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這三個(gè)部分里面，最亮眼的都是麗珠集團(tuán)。所以說(shuō)很自然的，作為同樣是上市公司的麗珠集團(tuán)，毫無(wú)疑問(wèn)，則具備更好的投資價(jià)值，所謂取其精華！

關(guān)于$麗珠集團(tuán)(SZ000513)$ 本人有兩篇分析文章《麗珠集團(tuán)，不遺余力豐富產(chǎn)品管線的奮斗者》《麗珠集團(tuán)，論多元化產(chǎn)品組合的重要性，時(shí)間的朋友！》

從內(nèi)在成長(zhǎng)方面來(lái)看，健康元的多元營(yíng)收結(jié)構(gòu)，比起麗珠集團(tuán)的多元結(jié)構(gòu)，顯得更加分散而不聚焦，同時(shí)健康元目前有大量現(xiàn)金似乎沒(méi)有非常好的投資方向，并且通過(guò)持有股票、基金等金融資產(chǎn)進(jìn)行投出，也沒(méi)有通過(guò)現(xiàn)金分紅回饋股東，因此降低了其資本效率，并增加了一些風(fēng)險(xiǎn)。而麗珠集團(tuán)的多元化則顯得更加系統(tǒng)、步步為營(yíng)，顯現(xiàn)出核心競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提高。

接下來(lái)，再通過(guò)幾個(gè)核心的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較就更清晰這個(gè)投資邏輯了：

1、長(zhǎng)期的凈資產(chǎn)收益率ROE，麗珠集團(tuán)明顯高于健康元，高出約5%的水平，這已經(jīng)是非常厲害了，顯示出更好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

麗珠集團(tuán)的近10多年凈資產(chǎn)收益率差不多維持在15%左右