首頁資訊【圖解季報(bào)】國泰大健康股票A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

【圖解季報(bào)】國泰大健康股票A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2025年04月09日 20:07

　　在東方財(cái)富看資訊行情，選東方財(cái)富證券一站式開戶交易>>

一、基金基本情況概述

國泰大健康股票A(001645)成立于2016年2月3日，三季度最新規(guī)模20.46億元。招商證券三年期評(píng)級(jí)為3星，濟(jì)安金信三年期評(píng)級(jí)為3星。

基金經(jīng)理徐治彪擁有7.8年的基金投資經(jīng)歷，2017年10月30日正式接受國泰大健康股票A基金管理，任職期間回報(bào)為71.90%，位居同類725只基金中第60名。

徐治彪現(xiàn)管理10只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為79.01億元，平均年化回報(bào)為6.04%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-12.77%，同類平均收益為-7.72%，在同類914只基金中排名712位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，國泰大健康股票A基金的總資產(chǎn)為22.97億元。較上一期38.13億元變化了-15.16億元，環(huán)比變化了-39.76%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

國泰大健康股票A基金的持有人數(shù)為42999人，機(jī)構(gòu)投資占比為83.44%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)94.49%。較上一期環(huán)比變化了0.49%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為76.92%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

國泰大健康股票A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為124.29%，上一期換手率為154.22%。歷史換手率最高為2018年12月31日，高達(dá)376.05%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

2023年三季度市場(chǎng)慘淡,除了高分紅防御策略有相對(duì)收益,整體市場(chǎng)回調(diào)較明顯,尤其成長板塊,新能源、TMT整體回調(diào)較多,醫(yī)藥板塊前期跌幅大,算相對(duì)穩(wěn)定了。前期我們認(rèn)為今年分子分母雙擊,但是整體來說,市場(chǎng)走勢(shì)低于我們年初預(yù)期,尤其三季度表現(xiàn)欠佳,三季度組合遭遇了較大的贖回,在市場(chǎng)較弱背景下,以應(yīng)對(duì)贖回為主,賣出了短期業(yè)績有些壓力的股票,整體來說組合繼續(xù)圍繞業(yè)績高增長、低估值的優(yōu)質(zhì)龍頭布局,相對(duì)均衡的配置在新能源尤其特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥、TMT等板塊。

六、市場(chǎng)展望

宏觀層面:三季度遭遇了人民幣相對(duì)弱勢(shì),逆全球化繼續(xù)甚至摩擦加劇,美債利率持續(xù)上行,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)7-8月份消費(fèi)、投資、出口均表現(xiàn)較弱,9月份有所穩(wěn)住,7.24政治局會(huì)議定調(diào),大力發(fā)展經(jīng)濟(jì),地產(chǎn)托底,同時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)的定位定調(diào)顯著提升,隨著全方面政策的出臺(tái),我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)后續(xù)大概率企穩(wěn)回升,但是未來在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中,經(jīng)濟(jì)增速中樞持續(xù)下移是大概率事情。證券市場(chǎng)方面展望:年初認(rèn)為今年會(huì)是相比前倆年更容易的一年,分子分母雙擊的概率大,從我們分母定買賣、分子定方向角度分析:分母端國債利率繼續(xù)下行,股債比已經(jīng)達(dá)到了歷史高位附近的1.1以上,股票權(quán)益資產(chǎn)是極具吸引力的,從分子角度宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,類似2013-2015年,以及2019-2020上半年這階段,因此成長的機(jī)會(huì)更大。從三個(gè)季度走勢(shì)來看,市場(chǎng)表現(xiàn)是大幅低預(yù)期的,沒有實(shí)現(xiàn)分子分母雙擊,核心還是分子層面是有所低預(yù)期,更重要的是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上行也就是未來信心的缺失,我們認(rèn)為隨著強(qiáng)勢(shì)美元接近尾聲,國內(nèi)政策效果開始顯現(xiàn),分子分母有希望實(shí)現(xiàn)修復(fù),對(duì)后市我們維持樂觀。具體到我們組合:我們以5年年化15%以上業(yè)績?cè)鲩L,同時(shí)估值偏低的標(biāo)準(zhǔn)篩選公司,追求戴維斯雙擊,整體組合方向相對(duì)均衡,左手以醫(yī)藥、消費(fèi)等為長期基石倉位,右手以新能源科技為代表的進(jìn)攻方向,加上自下而上選擇的部分標(biāo)的,總之基本都是估值偏低的各細(xì)分優(yōu)質(zhì)公司。我們今年4.25日在公司公眾號(hào)國泰微幸福中公開發(fā)表過一篇致投資者的信中寫道:自2005年來,整體基金的復(fù)合收益率并不差,但是投資者大部分虧損慘重,自2021年開始以來,老百姓虧慘了,虧損上百億的基金都不少,讓公募基金行業(yè)備受指責(zé),這背后固然有持有人不理性入場(chǎng)的因素,人性使然,但是作為更為專業(yè)代為理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)和渠道似乎更需要反思:在其位是否謀其職了。我一直認(rèn)為公募基金公司和基金經(jīng)理是普惠金融,使命是風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下給老百姓保值增值,跟私募給有錢人管錢不一樣,公募更應(yīng)該要時(shí)刻銘記公募基金的使命,所謂不忘初心,在其位、謀其職,基金經(jīng)理應(yīng)該有些些所謂的情懷、社會(huì)價(jià)值觀,資本市場(chǎng)的真正的魅力不是選美,是發(fā)現(xiàn)美、陪伴美,凈值的的上漲不應(yīng)該建立在弱勢(shì)群體的虧損的基礎(chǔ)上,更應(yīng)該是上市企業(yè)、組合管理人、持有人共贏,股票不是簡單的6位數(shù)字代碼,股票代碼背后是一個(gè)企業(yè),也是價(jià)值觀的綜合的體現(xiàn)。資本市場(chǎng)這倆年市場(chǎng)暴漲暴跌,似乎只爭(zhēng)朝夕,為什么會(huì)這樣,無非是參與主體的變化。自2020年三季度開始,資管行業(yè)發(fā)展迅速,在2020年前百億基金其實(shí)不多,沒有哪個(gè)或者幾個(gè)基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)會(huì)有很大影響,但是2020年三季度開始,流量運(yùn)營,百億基金遍地就是,實(shí)際管理百億以上規(guī)模的要求其實(shí)很高,必須具備逆勢(shì)思維、大類資產(chǎn)配置思維、同時(shí)必須有均衡能力,否則長期結(jié)果是非常確定的,實(shí)際上大部分是趨勢(shì)投資,掌握巨大的資金自然對(duì)市場(chǎng)影短期影響就會(huì)非常大;另一方面量化資金發(fā)展極度迅速,據(jù)同行統(tǒng)計(jì),現(xiàn)在量化資金預(yù)計(jì)要占據(jù)市場(chǎng)30-50%的占比,還有游資主題投資。大部分參與主體如果都是趨勢(shì)投資,股票代碼都是個(gè)符號(hào),必然出現(xiàn)暴漲暴跌。面對(duì)如此割裂的市場(chǎng),該如何面對(duì):年初寫過一篇文章,長期能戰(zhàn)勝市場(chǎng)必須要做到均衡、逆勢(shì),不夠均衡不可能長期穩(wěn)定戰(zhàn)勝市場(chǎng),只押注某一個(gè)賽道,短期可能會(huì)很好,但是長期一地雞毛的結(jié)果非常確定,過去無論醫(yī)藥、消費(fèi)、半導(dǎo)體還是新能源,都充分證明這個(gè)結(jié)論,今年依然在TMT板塊出現(xiàn)這種情況。投資長期就是做大概率的事情,大部分人高估了自己短期的能力,但是低估了自己長期的能力,我們始終強(qiáng)調(diào)長期投資要相信常識(shí)、相信均值回歸。到底什么是常識(shí),我們認(rèn)為股票常識(shí)包括產(chǎn)業(yè)常識(shí)和金融定價(jià)常識(shí),其中產(chǎn)業(yè)常識(shí)決定公司中長期利潤中樞,影響因素主要是行業(yè)空間、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)公司趨勢(shì)等等;金融定價(jià)常識(shí)決定了估值中樞,影響因素體現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上主要是ROE、ROE穩(wěn)定性、現(xiàn)金流等;利潤中樞乘以估值中樞就是中長期合理的市值,因此回歸投資長期投資估值肯定是很重要,如果不看估值只爭(zhēng)朝夕追求快的收益,在估值嚴(yán)重偏離中樞時(shí),大概率就會(huì)戴維斯雙殺,這往往是虧損最大的來源,也就是所謂的追漲殺跌。因此總結(jié)到一句話:好公司、估值低、業(yè)績好,這是長期收益最大的來源,是組合風(fēng)險(xiǎn)控制最佳的辦法,也是收益能不斷創(chuàng)新高的保障。每個(gè)季度報(bào)告,我們最后都會(huì)強(qiáng)調(diào)一句:我們一直堅(jiān)持做簡單而正確的事情。從長期角度去尋找一些優(yōu)質(zhì)公司,賺取業(yè)績?cè)鲩L甚至賺取戴維斯雙擊其實(shí)并不難,這就是簡單而正確的事情,而不宜過于關(guān)注短期的市場(chǎng),市場(chǎng)長期有效,短期不一定有效,相信“慢即是快,盈虧同源”。未來我們依然知行合一,繼續(xù)做簡單而正確的事情,秉著“受人之托、代客理財(cái)、如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”的原則希望給基金持有人在控制好回撤的基礎(chǔ)上做到穩(wěn)定收益。

免責(zé)聲明

本報(bào)告僅供天天基金網(wǎng)的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。

本報(bào)告信息均來源于公開資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一樣的報(bào)告。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。

報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成本公司對(duì)所述基金買賣的出價(jià)或詢價(jià)。本報(bào)告所載信息均為個(gè)人觀點(diǎn)，并不構(gòu)成所涉及基金的個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本文中提及的投資價(jià)格和價(jià)值以及這些投資帶來的預(yù)測(cè)收入可能會(huì)波動(dòng)。

本報(bào)告版權(quán)僅為公司所有，本公司對(duì)本報(bào)告保留一切權(quán)利，未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用報(bào)告的任何部分。若征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“天天基金研究中心”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)或修改。

基金市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)無處不在的市場(chǎng)，請(qǐng)您務(wù)必對(duì)盈虧風(fēng)險(xiǎn)又清醒的認(rèn)知，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行基金交易。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

免責(zé)聲明：本文基于大數(shù)據(jù)生產(chǎn)，僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　在東方財(cái)富看資訊行情，選東方財(cái)富證券一站式開戶交易>>

網(wǎng)址: 【圖解季報(bào)】國泰大健康股票A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng) http://www.u1s5d6.cn/newsview1114284.html