投資建議：1、白酒：強(qiáng)化內(nèi)功，蓄力改善，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注“優(yōu)勢(shì)龍頭、紅利延續(xù)、強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇”三條主線：1）優(yōu)勢(shì)龍頭，頭部酒企份額持續(xù)提升：貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、古井貢酒；2）紅利延續(xù)，高確定性區(qū)域酒：迎駕貢酒（洞藏大單品紅利）、今世緣（江蘇格局紅利）等；3）強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，彈性標(biāo)的：瀘州老窖、水井坊、舍得酒業(yè)、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒等。2、大眾品：啤酒飲料期待旺季，關(guān)注α機(jī)會(huì)；大眾品產(chǎn)品渠道共同催化，迭代創(chuàng)新機(jī)會(huì)突出，建議尋找強(qiáng)復(fù)蘇與高成長(zhǎng)兩條主線：1）政策受益或復(fù)蘇改善：青島啤酒、燕京啤酒、海天味業(yè)、新乳業(yè)、伊利股份、重慶啤酒、珠江啤酒、安琪酵母、安井食品、立高食品等，港股H&H國(guó)際控股等；2）高景氣度或成長(zhǎng)邏輯：鹽津鋪?zhàn)?、好想你、東鵬飲料、三只松鼠、百潤(rùn)股份、有友食品、仙樂健康等，港股農(nóng)夫山泉、華潤(rùn)飲料、衛(wèi)龍美味等。

    　　白酒：強(qiáng)化內(nèi)功，蓄力改善。2025年行業(yè)呈現(xiàn)“需求筑底、渠道去庫(kù)、批價(jià)企穩(wěn)”特征。1）需求端，結(jié)構(gòu)分化延續(xù)，大眾價(jià)位較好、部分單品升級(jí)、宴席環(huán)比回暖；伴隨龍頭酒企強(qiáng)化渠道管控，主流單品批價(jià)企穩(wěn)。2）供給端，酒企增速規(guī)劃較以往偏保守、追求高質(zhì)量發(fā)展，聚焦組織架構(gòu)、品牌底蘊(yùn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道體系、營(yíng)銷打法等內(nèi)功持續(xù)發(fā)力。同時(shí)龍頭酒企在分紅回報(bào)上積極樹立標(biāo)桿，一方面白酒行業(yè)發(fā)展范式有望逐步走向穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)分紅，另一方面在頭部酒企示范效應(yīng)的帶動(dòng)下未來(lái)預(yù)計(jì)將有更多現(xiàn)金流充裕的酒企強(qiáng)化股東回報(bào)。

    　　啤酒飲料：期待旺季，關(guān)注α機(jī)會(huì)。1）啤酒：2025Q1淡季平穩(wěn)過渡，社零餐飲同比改善；5月啤酒進(jìn)入旺季，我們判斷板塊主要邏輯從預(yù)期轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)驗(yàn)證，2025年旺季在極低基數(shù)下，天氣同比轉(zhuǎn)好、消費(fèi)信心向上、政策刺激等均有望帶動(dòng)銷量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且量、價(jià)表現(xiàn)均有超預(yù)期機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看啤酒行業(yè)高端化仍為大勢(shì)所趨，6-10元仍將為近年擴(kuò)容的核心價(jià)格帶。2）飲料：功能飲料景氣度延續(xù)、行業(yè)擴(kuò)容，龍頭東鵬飲料高增速；包裝水空間廣闊，集中度持續(xù)提升，龍頭優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)穩(wěn)固；無(wú)糖茶邊際放緩、玩家增多，龍頭份額穩(wěn)定，新銳持續(xù)增長(zhǎng)。

    　　大眾品：產(chǎn)品渠道共同催化，迭代創(chuàng)新機(jī)會(huì)突出。1）產(chǎn)品端，供給端食品工業(yè)化水平增強(qiáng)、需求端下游迭代速度加快，供需兩端共同推動(dòng)食品類拓展創(chuàng)新。趨勢(shì)上，消費(fèi)性價(jià)比與健康化需求并重，行業(yè)爆品機(jī)遇突出，如零食賽道魔芋品類爆發(fā)，兼顧食材健康化及口味成癮性。2）渠道端，總需求不足催生價(jià)格破壞型業(yè)態(tài)，量販渠道快速擴(kuò)張，鳴鳴很忙與萬(wàn)辰集團(tuán)均實(shí)現(xiàn)萬(wàn)店規(guī)模，雙寡頭格局清晰；同時(shí)傳統(tǒng)渠道催生會(huì)員店及商超調(diào)改機(jī)遇，以優(yōu)質(zhì)服務(wù)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品滿足消費(fèi)者品質(zhì)需求。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料成本超預(yù)期上漲，消費(fèi)力及消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

相關(guān)知識(shí)

2025食品飲料行業(yè)創(chuàng)新趨勢(shì)：揭示四大變革引領(lǐng)新未來(lái)
探索2024年大健康產(chǎn)業(yè)的未來(lái)：機(jī)遇、挑戰(zhàn)與創(chuàng)新的探索
探索2024年大健康產(chǎn)業(yè)的未來(lái)：機(jī)遇、挑戰(zhàn)與創(chuàng)新的路徑
2025 年餐飲行業(yè)發(fā)展展望與策略解析
把握營(yíng)養(yǎng)健康新趨勢(shì) 探索飲料行業(yè)新增長(zhǎng)
2025年餐飲業(yè)趨勢(shì)與創(chuàng)業(yè)機(jī)遇
生鮮小吃創(chuàng)新之路，探索賺錢新商機(jī)
保健品行業(yè)：品牌戰(zhàn)略牽引 系統(tǒng)化尋找戰(zhàn)略機(jī)會(huì)
甜蜜探索 中道糖業(yè)創(chuàng)新低GI飲品 喝出健康的甜——探索含L
大健康行業(yè)2024年發(fā)展前景及商機(jī)探索

網(wǎng)址: 食品飲料行業(yè)2025年中期策略：尋找生機(jī) 探索創(chuàng)新 http://www.u1s5d6.cn/newsview1304184.html