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今天，杭州減肥IPO了

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2025年06月29日 13:48

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赴港上市。

投資界-天天IPO消息，今日（5月27日），派格生物醫(yī)藥（杭州）股份有限公司（下稱“派格生物”）正式登陸港交所。發(fā)行價為15.6港元，但首日下跌。截至午間收盤，市值約為35億港元。

成立17年，派格生物融資超過13億元，身后云集一眾VC/PE：君聯(lián)資本、元禾控股、凱風(fēng)創(chuàng)投、聯(lián)想之星、云鋒基金、盈科資本、泰格醫(yī)藥(50.500, 0.79, 1.59%)、天士力(15.680, -0.01, -0.06%)、前海母基金、一村資本…可謂是生物醫(yī)藥領(lǐng)域的明星項目。

IPO前夕，派格生物引入杭州國資作為基石投資人，并將公司從江蘇蘇州遷至浙江杭州。如此一幕，正是全國城市爭搶新興產(chǎn)業(yè)的一縷縮影。

減肥藥撐起一個IPO

一切要從掌舵人徐敏說起。

出生于醫(yī)生世家，1986年徐敏從湘雅醫(yī)學(xué)院畢業(yè)后，留任附屬醫(yī)院工作。后來，他赴美深造，在哥倫比亞大學(xué)攻讀生物物理學(xué)博士學(xué)位并從事博士后研究工作，主攻蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)研究。

博士后期間，徐敏參加了MBA課程，第一次接觸到VC領(lǐng)域。1997年回國后，他加入新加坡匯亞集團(tuán)（Transpac）任上海代表處首席代表，負(fù)責(zé)醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險投資和項目孵化。彼時，徐敏幾乎把中國生物技術(shù)領(lǐng)域第一代公司看了個遍，先后出手了多個項目。

正是這段“醫(yī)生+科研+投資”復(fù)合經(jīng)歷，為徐敏日后創(chuàng)業(yè)埋下伏筆。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，到了2008年，徐敏在蘇州工業(yè)園區(qū)正式成立派格生物，今年2月遷至浙江杭州。這是一家專注于自主研究及開發(fā)慢性病創(chuàng)新療法的生物技術(shù)公司，重點(diǎn)關(guān)注代謝紊亂領(lǐng)域。

招股書披露，派格生物已自主開發(fā)一款核心產(chǎn)品及其他五款候選產(chǎn)品，以把握2型糖尿病、肥胖癥、非酒精性脂肪性肝炎、阿片類藥物引起的便秘及先天性高胰島素血癥等常見慢病及代謝疾病的市場機(jī)會。

其核心產(chǎn)品PB-119是一款自主研發(fā)、接近商業(yè)化階段的長效GLP-1受體激動劑，主要用于2型糖尿病及肥胖癥的一線治療。目前，國家藥監(jiān)局已受理該產(chǎn)品的新藥上市申請，這也是派格生物旗下距離商業(yè)化最近的藥物。

讓GLP-1類藥物名聞天下的是一度被稱為“減肥神藥”的司美格魯肽。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，GLP-1作為目前最熱門的靶點(diǎn)之一，其藥物2020年全球市場超過130億美元，預(yù)計2030年將超過400億美元。

不過，截至目前，派格生物沒有產(chǎn)品獲批進(jìn)行商業(yè)銷售，也因此公司沒有盈利且錄得經(jīng)營虧損。于2023年、2024年，派格生物其他凈收入分別為1464萬元、701萬元；年內(nèi)虧損分別為2.79億元、2.83億元。

實際上，徐敏曾幾度帶領(lǐng)公司謀求上市：2021年，派格生物向上交所遞交科創(chuàng)板IPO申請，期間經(jīng)歷2輪問詢后撤回材料。2022年12月，派格生物再度啟動A股IPO，無功而返。直到2024年，派格生物轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。

如今，年逾六旬的徐敏迎來了人生第一個IPO。

身后站滿VC/PE

成立至今，派格生物公開融資至少9輪——招股書顯示，股東有君聯(lián)資本、凱風(fēng)創(chuàng)投、聯(lián)想之星、云鋒基金、盈科資本等機(jī)構(gòu)，還吸引了蘇州工業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)基金，也有泰格醫(yī)藥、天士力等產(chǎn)業(yè)方的身影。

當(dāng)中的融資故事頗為久遠(yuǎn)。早年間的一次路演后，徐敏接到了名力中國成長基金徐立新博士的電話，就這樣獲得了共180萬美元的A輪系列融資。

而聯(lián)想之星對派格生物的第一次出手，可以追溯到2011年。當(dāng)時聯(lián)想之星與名力中國成長基金、協(xié)力投資、元禾控股等參投了派格生物350萬美元B輪融資。派格生物也是聯(lián)想之星投資的第一家新藥企業(yè)和第一個追投項目。

隨后幾年，派格生物的融資進(jìn)程加快。招股書顯示，C輪融資發(fā)生在2014年，聯(lián)想之星、元生創(chuàng)投與君聯(lián)資本等共同投資了750萬美元。次年的D輪融資，君聯(lián)資本、凱風(fēng)創(chuàng)投和元生創(chuàng)投繼續(xù)加注，中億明源、石河子鑫悅、蕪湖眾創(chuàng)及香港錦城等機(jī)構(gòu)入場。

產(chǎn)業(yè)方也來了，2017年的E輪融資2100萬美元由天士力領(lǐng)投。兩年后，泰格醫(yī)藥參與E1輪境外融資，而E1輪境內(nèi)融資則由盈科資本與翼樸資本共同完成。當(dāng)時，派格生物與天士力簽訂了協(xié)議，以推動相關(guān)產(chǎn)品的商業(yè)化。

最大一筆融資來自2020年，派格生物完成近8億元人民幣融資，由云鋒基金、盈科資本和泰福資本等機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，前海母基金、元生創(chuàng)投、中鑫資本和園豐資本等多家機(jī)構(gòu)跟投。

此次IPO，派格生物引入了杭州拱墅區(qū)國資旗下益澤康醫(yī)藥作為基石投資者，認(rèn)購金額為1.98億港元，占發(fā)售股份總數(shù)的 65.82%。

隨著上市鐘聲的響起，聯(lián)想之星收獲一個早期IPO。“祝賀派格生物成功上市，聯(lián)想之星有幸長期陪伴并與其一路成長?！甭?lián)想之星總裁、主管合伙人王明耀表示，“憑借深厚積累和技術(shù)優(yōu)勢，相信他們在生物醫(yī)藥行業(yè)能夠繼續(xù)創(chuàng)造出更大的價值。”

中國藥谷爭奪戰(zhàn)

原本在江蘇蘇州BioBay扎根十多年的派格生物，于IPO前夕將注冊地遷至浙江杭州，并進(jìn)一步更名為派格生物醫(yī)藥（杭州）股份有限公司。

爭搶生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，杭州不遺余力。

先來看一組數(shù)據(jù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年杭州共有超過140家醫(yī)療健康企業(yè)獲得新一輪融資，涵蓋創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、細(xì)胞及基因治療多個領(lǐng)域，天境醫(yī)藥、劑泰醫(yī)藥、浩博醫(yī)藥等更是以超億元融資金額，成為頭部明星企業(yè)。IPO方面，去年同源康醫(yī)藥、沃氪醫(yī)療先后上市，杭州生物醫(yī)藥上市企業(yè)超過65家。

此外，細(xì)分賽道的知名企業(yè)也紛紛落地杭州。貝達(dá)藥業(yè)(57.680, 0.98, 1.73%)、華東醫(yī)藥(40.390, 0.24, 0.60%)、歌禮、賽諾菲等醫(yī)藥企業(yè)在杭州扎根；啟明醫(yī)療、諾輝健康、泰格醫(yī)藥等醫(yī)療器械及外包服務(wù)等公司也陸續(xù)落戶。

在科技六小龍、直播之都的標(biāo)簽之外，杭州的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也悄然成長為參天大樹。

早在本世紀(jì)初，杭州就創(chuàng)造性地提出“信息港”和“新藥港”兩港建設(shè)，將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“一號工程”規(guī)劃發(fā)展，甚至連杭州首家上市公司都是來自生物醫(yī)藥——1993年上市的天目藥業(yè)(13.560, 0.23, 1.73%)，是中國中藥制劑第一股。

自2004年起，杭州每年都會安排產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金，加大對生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投入。此后相關(guān)政策不斷涌現(xiàn)：2018年喊出打造 “千億生物醫(yī)藥生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群”的目標(biāo)；2019年首次提出“生物經(jīng)濟(jì)”；2020年提出集中科研力量高質(zhì)量發(fā)展；2021年打造生物醫(yī)藥與健康萬億級產(chǎn)業(yè)；2022年推出生物醫(yī)藥25條政策……

去年6月，杭州出臺“中國醫(yī)藥(10.360, 0.00, 0.00%)港”建設(shè)三年行動計劃：到2026年，生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)總營收達(dá)6000億元，制造業(yè)總產(chǎn)值力爭突破1500億元，“一核四園”制造業(yè)產(chǎn)值力爭達(dá)到1000億元。

實際上，中國藥谷爭奪戰(zhàn)在長三角早已如火如荼。

2024年，上海專門制定出臺生物醫(yī)藥全鏈條支持政策，圍繞生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)、臨床、審評審批、應(yīng)用推廣、產(chǎn)業(yè)化落地等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推出了共計37條政策舉措。

不止于此，去年年底上海宣布成立100億元生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金，并很快落地——兩個月后由上實集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的百億元規(guī)模上海生物醫(yī)藥并購基金完成首關(guān)。基金首期規(guī)模約50.1億元，得到了來自市級母基金、產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)引導(dǎo)基金、中央金融機(jī)構(gòu)、龍頭“鏈主”企業(yè)如上海醫(yī)藥(17.750, 0.03, 0.17%)、東富龍(12.790, -0.02, -0.16%)等多種類型出資人的參與。

生物醫(yī)藥高地蘇州，同樣在發(fā)力。去年，蘇州發(fā)布《關(guān)于全鏈條支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“筑峰強(qiáng)鏈”的若干措施》，旨在培育一批具有國際影響力的領(lǐng)軍企業(yè)，推動生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，努力打造國內(nèi)一流、國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)高地。

目之所及，生物醫(yī)藥已成為新興產(chǎn)業(yè)兵家必爭之地。于各地而言，一個攸關(guān)城市命運(yùn)的機(jī)遇已然擺在眼前。

（轉(zhuǎn)自：天天IPO）