文｜李振興

3月5日，統(tǒng)一企業(yè)（00220.HK）發(fā)布的業(yè)績(jī)顯示，2024年收入突破300億元（單位人民幣，下同），達(dá)到303.32億元，同比上升6.1%；歸母凈利潤(rùn)為18.49億元，同比上升10.9%，實(shí)現(xiàn)了兩連增。

飲料業(yè)務(wù)，特別是茶飲業(yè)務(wù)成為增長(zhǎng)引擎。飲品分部收入在2024年同比增長(zhǎng)8.2%至192.41億元，貢獻(xiàn)比重達(dá)63.4%。

其中，茶飲料表現(xiàn)亮眼，收入達(dá)85.75億元，同比大增13.1%。2023年，統(tǒng)一綠茶低糖系列銷(xiāo)量占比超40%，2024年推出“零卡糖”版本，進(jìn)一步搶占無(wú)糖茶市場(chǎng)份額。海之言鎖定電解質(zhì)飲料賽道，2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)28%，成為飲料業(yè)務(wù)第三增長(zhǎng)極。阿薩姆奶茶維持年均5%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。

2024年果汁業(yè)務(wù)收入36.05億元。同比增長(zhǎng)5.9%。值得注意的是，統(tǒng)一果汁業(yè)務(wù)圍繞多規(guī)格、多場(chǎng)景的策略，培養(yǎng)大口味產(chǎn)品。在即飲市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極拓展餐飲場(chǎng)景，并加快禮盒和家庭場(chǎng)景的布局，持續(xù)擴(kuò)大果汁市場(chǎng)的份額。

2024年，統(tǒng)一企業(yè)奶茶事業(yè)部收入64.04億元，較去年增長(zhǎng)1.6%。不過(guò)統(tǒng)一企業(yè)并未公布咖啡和包裝水業(yè)務(wù)的收入情況。

統(tǒng)一的食品業(yè)務(wù)營(yíng)收比重在減少。2024年收入僅微增1.5%至99.98億元，未能再次回到百億規(guī)模，占總收入的33%。其中，核心業(yè)務(wù)方便面實(shí)現(xiàn)收入98.49億元，同比增長(zhǎng)2.6%，恢復(fù)了增長(zhǎng)。

近三年，方便面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，眾多品牌紛紛推出新產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)策略。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，對(duì)方便食品的需求逐漸向更健康、營(yíng)養(yǎng)的方向轉(zhuǎn)變。統(tǒng)一方便面在傳統(tǒng)口味上具有一定優(yōu)勢(shì)，2022-2024年持續(xù)通過(guò)高端化、健康化升級(jí)鞏固市場(chǎng)地位。2022年統(tǒng)一受疫情居家需求拉動(dòng)，食品業(yè)務(wù)收入占比提升，但成本壓力導(dǎo)致毛利率下滑。2023年，推出“開(kāi)小灶”私房菜系列，拓展中高端市場(chǎng)，貢獻(xiàn)食品業(yè)務(wù)10%的增量營(yíng)收，帶動(dòng)食品業(yè)務(wù)毛利率回升。

2024年，統(tǒng)一核心產(chǎn)品“統(tǒng)一紅燒牛肉面”完成內(nèi)外全線升級(jí)，銷(xiāo)量增長(zhǎng)顯著；通過(guò)湯底升級(jí)與包裝革新，客單價(jià)提升15%；并且，“統(tǒng)一紅燒牛肉面”渠道優(yōu)化：線上渠道占比從2022年的25%提升至2024年的35%，通過(guò)美團(tuán)、京東等平臺(tái)精準(zhǔn)觸達(dá)年輕消費(fèi)者?！皽_(dá)人”憑借高性價(jià)比穩(wěn)居市場(chǎng)前三，貢獻(xiàn)主要增量。

整體看，統(tǒng)一企業(yè)飲料業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，占比從2022年的58.1%，增加至2023年的62.2%，再到2024年的63.4%，反映出消費(fèi)升級(jí)背景下企業(yè)戰(zhàn)略重心向高毛利、高成長(zhǎng)性的飲料業(yè)務(wù)傾斜。茶飲料繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，果汁、奶茶等品類(lèi)也通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)拓展，滿足了消費(fèi)者多樣化的需求，推動(dòng)飲料業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，占比進(jìn)一步提高。

從盈利角度看，統(tǒng)一企業(yè)2024年歸母凈利潤(rùn)同比上升10.9%，這一增長(zhǎng)得益于多方面因素。受益于部分原物料價(jià)格回落、產(chǎn)能效益提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，統(tǒng)一企業(yè)毛利率同比提升2個(gè)百分點(diǎn)至32.5%。原物料價(jià)格的下降直接降低了生產(chǎn)成本，為企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了空間。以棕櫚油為例，其價(jià)格在2024年的波動(dòng)下降，使得方便面生產(chǎn)的主要原料成本得到控制。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，企業(yè)加大了對(duì)高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和推廣力度。在飲料業(yè)務(wù)中，推出了一系列高端茶飲和果汁產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的毛利率相對(duì)較高，隨著其在銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)中占比的增加，有效提升了企業(yè)的整體毛利率，進(jìn)而推動(dòng)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

銷(xiāo)售費(fèi)用2022年銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支同比增長(zhǎng)5.8%，但2023-2024年增速放緩，反映渠道效率提升（如社區(qū)團(tuán)購(gòu)、直播電商布局）。通過(guò)組織架構(gòu)優(yōu)化與自動(dòng)化改造，2024年行政開(kāi)支同比下降5.4%。

縱觀近幾年的業(yè)績(jī)，短期看，統(tǒng)一企業(yè)飲料業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可支撐利潤(rùn)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期需通過(guò)食品業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈重塑和品類(lèi)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)第二增長(zhǎng)曲線。

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