證券之星消息，2025年8月22日水羊股份（300740）發(fā)布公告稱公司于2025年8月22日召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，中信證券、招商銀行、東海證券、東方財(cái)富證券、東方阿爾法基金、東北證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、德邦基金、大成基金、成都乾正投資、財(cái)通證券資產(chǎn)管理、財(cái)通證券、長(zhǎng)信基金、博道基金、北京養(yǎng)元投資管理、北京禧悅私募基金、北京清和泉資本、北京煉金聚信投資管理、北京國(guó)際信托、北京大道興業(yè)投資管理、愛(ài)建證券、Quartet Capital、NasTyx Cap、長(zhǎng)江證券(上海)資產(chǎn)管理、China International Capital Corporation Limited、APC International Co.,Limited、長(zhǎng)江證券、長(zhǎng)安基金、粵佛基金、甬興證券、興業(yè)證券、興業(yè)基金、信達(dá)證券、中信建投證券、新華基金、溪牛投資管理、西部證券、天治基金、天風(fēng)證券、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)、四川誠(chéng)富投資管理、四川博金匯股權(quán)投資基金、世紀(jì)證券、深圳中胤信弘投資、中泰證券、深圳市長(zhǎng)青藤資產(chǎn)管理、深圳市興億投資管理、深圳市新高投資管理、深圳市尚誠(chéng)資產(chǎn)管理、深圳市凱豐投資管理、深圳市華安合鑫私募證券基金、深圳前海華杉投資管理、深圳光峰科技、上海中廣云證券咨詢、上海昭云投資管理、中歐基金管理、上海域秀資產(chǎn)管理、上海于翼資產(chǎn)管理、上海益理資產(chǎn)管理、上海彤源投資發(fā)展、上海天猊投資管理、上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、上海名禹資產(chǎn)管理、上海寬潭私募基金、上海嘉世私募基金、上海和諧匯一資產(chǎn)管理、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、上海沖積資產(chǎn)管理中心、融通基金、青島地鐵集團(tuán)、平安證券、諾安基金、南方基金、民生證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、力嘉企業(yè)管理咨詢、昆侖健康保險(xiǎn)、中國(guó)平安保險(xiǎn)、開(kāi)源證券、匯添富基金、匯安基金、華鑫證券、華西證券、華泰證券、華農(nóng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、華利安諾基(中國(guó))、華立集團(tuán)、華福證券、中國(guó)國(guó)際金融、湖南長(zhǎng)心私募基金、湖南源乘私募基金、湖南晟瞳科技、鴻運(yùn)私募基金、荷荷(北京)私募基金、杭州附加值投資管理、海通國(guó)際研究、海南羊角私募基金、海南果實(shí)私募基金、海富通基金、浙商證券、果行育德管理咨詢、國(guó)元證券、國(guó)信證券、國(guó)投證券、國(guó)泰君安君本(上海)私募基金、國(guó)泰海通證券、國(guó)盛證券、國(guó)金證券、國(guó)惠(香港)控股、國(guó)海證券、浙江象輿行投資管理、國(guó)海富蘭克林基金、國(guó)富人壽保險(xiǎn)、國(guó)都證券、貴州開(kāi)開(kāi)門投資管理、廣發(fā)證券、光大證券、耕霽(上海)投資管理、高盛(亞洲)、方正證券、東吳證券參與。

具體內(nèi)容如下：
問(wèn)：今年平臺(tái)的流量規(guī)則也發(fā)生了不少的變化，公司的達(dá)播占比和去年相比也發(fā)生了一些變化，對(duì)于未來(lái) EDB的成長(zhǎng)怎么去平衡流量和品牌?
答：①公司其實(shí)也一直強(qiáng)調(diào)，我們始終是堅(jiān)定的品牌的信仰者，不過(guò)分追求流量投入、更加注重品牌資產(chǎn)打造，追求持續(xù)、長(zhǎng)期的高質(zhì)量增長(zhǎng)。和大眾品牌不一樣的是，高端品牌的打法本身不可能依賴大流量、降價(jià)促銷，而是更多的依靠做好用戶管理、經(jīng)營(yíng)客戶忠誠(chéng)度來(lái)帶動(dòng)持續(xù)發(fā)展。公司之前也跟大家分享過(guò)，EDB品牌的會(huì)員，3年累計(jì)二次回購(gòu)率達(dá)到 50%，10%的會(huì)員三年購(gòu)買超過(guò) 6次，也就是連續(xù)三年每年購(gòu)買 2次以上；用戶的忠誠(chéng)度和用戶價(jià)值是目前國(guó)內(nèi)和國(guó)際大部分品牌都無(wú)法達(dá)到的，這也是保持品牌良性增長(zhǎng)的重要一環(huán)。高奢品牌不會(huì)有不停的爆發(fā)式增長(zhǎng)，到一定體量后可能是平穩(wěn)向上發(fā)展。②公司其實(shí)從去年就開(kāi)始主動(dòng)調(diào)整，在可選范圍內(nèi)選更有確定性的盈利生意③今年上半年，在整體市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有顯著變好的情況下，沒(méi)有去年大型的品牌代言投入、活動(dòng)宣傳的背景下，EDB品牌平銷型渠道以及線下渠道都實(shí)現(xiàn)了良好的增長(zhǎng)，線上部分平銷渠道目前日銷增速超過(guò) 60%，渠道結(jié)構(gòu)是更加健康的，凸顯了 EDB品牌勢(shì)能在逐步的釋放，我們也相信長(zhǎng)期的品牌建設(shè)投入，在未來(lái)也將帶來(lái)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期有節(jié)奏的良性反饋。

問(wèn)：PA今年放量很快，公司做對(duì)了哪些事情？明年 PA的增速展望？
答：其實(shí)，在過(guò)去幾年，公司一直在探索高端化的發(fā)展路徑，通過(guò) EDB的成功打造、以及與優(yōu)秀代運(yùn)營(yíng)品牌的合作，我們?cè)诔砷L(zhǎng)的過(guò)程中不斷沉淀高端美妝品牌的管理能力，目前已經(jīng)初步形成了自己獨(dú)特的方法論和管理模型，我們逐步將高端品牌管理的能力復(fù)制到 PA上。具體來(lái)看，PA品牌能實(shí)現(xiàn)高速的增長(zhǎng)，有這樣幾個(gè)原因：①本身品牌的品牌資產(chǎn)是非常優(yōu)質(zhì)的，PA品牌是 1961年由赫喬家族創(chuàng)立的品牌，得到了包括曾經(jīng)美國(guó)第一夫人希拉里在內(nèi)的許多知名名媛的認(rèn)可。上半年，法國(guó)及中國(guó)團(tuán)隊(duì)共同協(xié)作，通過(guò)溯源、時(shí)尚活動(dòng)等加強(qiáng)了 PA品牌“63年法國(guó)院線級(jí)修護(hù)”心智的全球傳播，擦亮“PDRN成分 40年應(yīng)用鼻祖”標(biāo)簽，為品牌實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)持續(xù)奠定良好的基礎(chǔ)。②產(chǎn)品端，在聚焦融雪面膜大單品的基礎(chǔ)上，不斷完善產(chǎn)品體系，新品洗面奶、防曬霜都有較好的反饋，并且注重用戶體驗(yàn)，第一時(shí)間了解用戶評(píng)價(jià)并對(duì)癥解答，尊重真實(shí)反饋并調(diào)整，產(chǎn)品力不斷迭代。③市場(chǎng)傳播端，更加明確了品牌的核心用戶人群，可以做到用戶識(shí)別后的精準(zhǔn)滲透，精準(zhǔn)人群觸達(dá)率可以做到 50%以上，并伴隨越來(lái)越高的滲透率。④渠道的建設(shè)維度，從之前的抖音為主，今年延展到平臺(tái)型渠道，全渠道（包含線下的拓展）矩陣已經(jīng)基本搭建達(dá)成。明年，我們將進(jìn)一步將加大品牌的投入，夯實(shí)“PDRN鼻祖”標(biāo)簽，推出更多系列產(chǎn)品，以期推動(dòng)品牌的持續(xù)快速增長(zhǎng)。

問(wèn)：RV近半年做了哪些調(diào)整，以及后續(xù)的規(guī)劃
答：首先，在堅(jiān)持品牌美國(guó)基因的基礎(chǔ)上，RV品牌正在系統(tǒng)的推進(jìn)品牌升級(jí)，對(duì)品牌原有元素進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。我們邀請(qǐng)品牌創(chuàng)始人 Dr. Brown出任全球首席科學(xué)家，并正在美國(guó)升級(jí)由他親自指導(dǎo)并領(lǐng)銜研發(fā)團(tuán)隊(duì)的 RV抗衰實(shí)驗(yàn)室，這將進(jìn)一步強(qiáng)化 RV在高端抗衰領(lǐng)域的科研優(yōu)勢(shì)。此外，我們持續(xù)引入來(lái)自 Coty、萊珀妮等 La Prairie、Dr. Barbara Sturm等知名高端化妝品集團(tuán)和品牌的資深銷售人才，進(jìn)一步優(yōu)化了團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成。另外，近半年北美市場(chǎng)重點(diǎn)聚焦渠道整合與門店動(dòng)銷兩大方向。目前已實(shí)現(xiàn)北美核心團(tuán)隊(duì)與渠道管理體系的全面對(duì)接，完成了對(duì)原有零售伙伴的系統(tǒng)評(píng)估和分級(jí)，并與北美重點(diǎn)零售商建立了深度合作。同時(shí)，基于市場(chǎng)反饋和消費(fèi)趨勢(shì)變化，我們?cè)诮K端增強(qiáng)了品牌形象展示和高端體驗(yàn)設(shè)計(jì)，更加契合目標(biāo)客群的消費(fèi)習(xí)慣，有效提升了門店銷售轉(zhuǎn)化。北美市場(chǎng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，品牌積極拓展新興市場(chǎng)，目前已成功拓展如墨西哥、中美洲等多地經(jīng)銷商，逐步擴(kuò)大品牌在美洲的整體影響力。線上業(yè)務(wù)方面，對(duì) DTC模式實(shí)施了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)升級(jí)，在啟動(dòng)達(dá)人營(yíng)銷的同時(shí)，成功測(cè)試了TikTok達(dá)人直播，推動(dòng)線上銷售實(shí)現(xiàn)階段性快速增長(zhǎng)。還戰(zhàn)略性地布局免稅渠道，在港澳 DFS接管后銷售排名迅速提升。此外，借助公司成熟的供應(yīng)鏈體系，RV實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)供應(yīng)鏈指標(biāo)的顯著優(yōu)化。接下來(lái)，RV品牌仍會(huì)堅(jiān)持美國(guó)是第一大市場(chǎng)，其產(chǎn)品升級(jí)會(huì)結(jié)合美國(guó)本土特點(diǎn)，注重科技功效。今年的新品 Rescue Balm獲得了市場(chǎng)與媒體的高度認(rèn)可，先后入選芭莎雜志“冬季 35款最佳護(hù)膚產(chǎn)品”，以及被設(shè)計(jì)界的全球風(fēng)向標(biāo)媒體 Wallpaper評(píng)為“寒冷天氣中保護(hù)皮膚屏障的最佳香膏”。中國(guó)區(qū) RV今年業(yè)務(wù)正常發(fā)展，明年基于品牌原有的大單品、形成的優(yōu)質(zhì)的口碑，會(huì)在中國(guó)做更多推廣。

問(wèn)：伊菲丹面霜新品的規(guī)劃，以及伊菲丹現(xiàn)在 sku還是很少，后續(xù)的推新計(jì)劃
答：二代 rich面霜我們 8月 15日在深圳萬(wàn)象城首發(fā)上線，結(jié)合七夕節(jié)點(diǎn)，限定七夕面霜禮盒已上市，預(yù)計(jì) 9月初會(huì)開(kāi)啟線下發(fā)布會(huì)活動(dòng)，屆時(shí)會(huì)邀請(qǐng)明星、達(dá)人、媒體等一起開(kāi)啟新面霜的盛大推廣，同步下半年聚焦小紅書(shū)等渠道放大推廣。EDB現(xiàn)在已經(jīng)形成了以超面、防曬、超級(jí) CP為核心頭部，面霜、臻金線為核心腰部的產(chǎn)品矩陣，超面二代二季度上市后，收獲了非常好的反饋；下半年我們會(huì)加強(qiáng)面霜與新臻金的推廣覆蓋品牌核心人群，基于品牌定位我們梳理了未來(lái) 5年產(chǎn)品規(guī)劃，后續(xù)除了核心單品還會(huì)陸續(xù)上線滿足消費(fèi)者優(yōu)雅生活方式的比如身體護(hù)理、香氛等多個(gè)品類產(chǎn)品。

問(wèn)：伊菲丹線下開(kāi)店規(guī)劃，開(kāi)店目標(biāo)以及城市商圈選擇
答：基于現(xiàn)有的十來(lái)家店前期跑出的選址模型、財(cái)務(wù)模型和經(jīng)營(yíng)模型，品牌已經(jīng)啟動(dòng)三年中國(guó) 50店計(jì)劃，預(yù)計(jì)在 2027年全國(guó)開(kāi)出 50家?guī)?SPA的實(shí)體門店，為顧客提供更好的品牌體驗(yàn)。8月新開(kāi)業(yè)了深圳羅湖萬(wàn)象城、廣州天環(huán)兩家正式的直營(yíng)門店，預(yù)計(jì)到年底含 POP UP開(kāi)到 20家左右。選址模型是根據(jù)線上銷售情況，了解某個(gè)城市的購(gòu)買人數(shù)來(lái)確定開(kāi)店地點(diǎn)，重點(diǎn)拓展核心發(fā)展城市 CBD高奢場(chǎng)，逐步覆蓋商業(yè)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，同時(shí)，下沉具有歷史人文沉淀城市，匹配品牌的高奢調(diào)性。

問(wèn)：后續(xù)激勵(lì)推進(jìn)的節(jié)奏我們?cè)趺慈フ雇?/strong>
答：股權(quán)激勵(lì)是公司三重激勵(lì)體系的重要組成部分，公司持續(xù)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)員工與公司持續(xù)、共同成長(zhǎng)。今年 4月份，公司回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，預(yù)期也將持續(xù)推進(jìn)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施。綜合考慮到目標(biāo)達(dá)成與員工的激勵(lì)體感，我們希望有更有效的激勵(lì)方案，目前正在內(nèi)部討論中。

問(wèn)：下半年我們費(fèi)用的投放規(guī)劃節(jié)奏跟上半年對(duì)比
答：整體下半年會(huì)保持正常的投放節(jié)奏，仍會(huì)參與比如七夕活動(dòng)并制定相應(yīng)市場(chǎng)策略，包括與頭部主播的合作，開(kāi)展適度促銷。重點(diǎn)仍在于日常銷售渠道的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)與品牌長(zhǎng)期建設(shè)，根據(jù)市場(chǎng)大環(huán)境的變化動(dòng)態(tài)把握整個(gè)市場(chǎng)費(fèi)用的投入，希望相對(duì)能夠更有把控性和可控性，減少因?yàn)槭袌?chǎng)大的變化而被動(dòng)。

問(wèn)：代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)目前的調(diào)整進(jìn)度，美斯蒂克增長(zhǎng)亮眼背后的原因，公司類似品牌的表現(xiàn)？
答：（1）代運(yùn)營(yíng)板塊，科赴經(jīng)過(guò)調(diào)整，已經(jīng)回到正常的軌道；其他的 CP品牌，公司持續(xù)聚焦資源在高盈利的品牌上，同時(shí)戰(zhàn)略性收縮尾部品牌，第二梯隊(duì)的美國(guó)高端毛發(fā)分區(qū)護(hù)理品牌 REVITALASH、阿曼王室香水品牌Amouage等也逐漸實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破。（2）①首先，美斯蒂克本身是有著優(yōu)質(zhì)基因的西班牙專業(yè)醫(yī)美院線品牌，由胡安·卡洛斯醫(yī)生于 1985年正式創(chuàng)立，為全球 109個(gè)國(guó)家及地區(qū)的高端美容機(jī)構(gòu)、皮膚科醫(yī)生提供院線級(jí)產(chǎn)品。②公司于 2021年成為美斯蒂克的中國(guó)合作伙伴，簽署了長(zhǎng)達(dá) 10年的深度合作長(zhǎng)約。公司利用在中國(guó)市場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，給到品牌品牌、產(chǎn)品、市場(chǎng)、渠道等全要素業(yè)務(wù)體系的賦能。從品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，公司幫助其精準(zhǔn)洞察中國(guó)女性美白需求，快速切入口服美容賽道，成功打造大單品美斯蒂克亮白飲，已經(jīng)成為口服美容行業(yè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。（3）代運(yùn)營(yíng)品牌中，保健品類目中的意大利國(guó)民保健品牌 ESI，主要專注體重管理等維度，品牌也同樣實(shí)現(xiàn)了良好的增長(zhǎng)。

問(wèn)：御泥坊做了調(diào)整之后，目前的進(jìn)度
答：御泥坊去年升級(jí)定位“專研東方”，獨(dú)創(chuàng)“2+3東方肌膚方程式”。目前正有序做慢節(jié)奏的發(fā)展，主推的黑參系列獲得了多項(xiàng)產(chǎn)品及原料的獎(jiǎng)項(xiàng)，黑參原料完成了國(guó)際化妝品原料 INCI備案，獲國(guó)內(nèi)外雙重備案。黑參膠原次拋?zhàn)圆ケ憩F(xiàn)亮眼，新品首發(fā) 7天破 100萬(wàn)，上線首周單日 GMV突破 45萬(wàn)+，與蛋蛋、劉媛媛、金其等主播的合作也取得了良好的銷售；御泥坊美國(guó)版已經(jīng)通過(guò)電商渠道上線銷售，表現(xiàn)良好。品牌整體銷售有序回升，虧損縮窄。短期來(lái)看，公司相對(duì)聚焦在高端品牌投入，長(zhǎng)期來(lái)看希望御泥坊作為東方品牌代表，站在世界舞臺(tái)上。

水羊股份2025年中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入25.0億元，同比上升9.02%；歸母凈利潤(rùn)1.23億元，同比上升16.54%；扣非凈利潤(rùn)1.21億元，同比上升1.04%；其中2025年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入14.14億元，同比上升12.16%；單季度歸母凈利潤(rùn)8141.24萬(wàn)元，同比上升23.76%；單季度扣非凈利潤(rùn)7941.15萬(wàn)元，同比上升20.27%；負(fù)債率48.93%，投資收益200.93萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用3966.18萬(wàn)元，毛利率64.61%。

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