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投資人的噓寒問暖：移動醫(yī)療進入資本冬天了么？

來源：泰然健康網時間：2024年12月03日 17:00

投資人的噓寒問暖：移動醫(yī)療進入資本冬天了么？

張敏 2015年11月10日 08:224834

在第六屆財新峰會“中美醫(yī)療創(chuàng)智對話”健康點分論壇上，幾位投資人就“移動醫(yī)療的資本寒冬是否來臨”展開了討論。

【健康點】自今年下半年以來，一種“資本寒冬論”開始流傳開來，這股“寒流”也刮到了移動醫(yī)療領域。盡管關于資本寒冬的說法各不相同，但不斷有互聯網企業(yè)、大的實業(yè)企業(yè)倒閉的消息傳來，似乎印證了資本寒冬的到來。

11月7日，北京迎來了入冬以來的第一場雪。同一天，在第六屆財新峰會“中美醫(yī)療創(chuàng)智對話”健康點分論壇上，一個應景的話題——“移動醫(yī)療的資本寒冬是否來臨”在幾位投資人中展開了討論。

移動醫(yī)療資本寒冬？剛剛穿上秋褲而已

中衛(wèi)基金董事總經理、創(chuàng)始合伙人李文罡明確，現在真正遇到寒冬、融資很困難的是初創(chuàng)型企業(yè)，資本投資的偏向開始往B輪、C輪，真正拿到錢的是幾個大的移動醫(yī)療公司。移動互聯網當中贏者通吃、強者恒強的領域，在醫(yī)療領域當中也會出現。

李文罡列舉了幾組數據來佐證他的觀點。rock health 統(tǒng)計的2015年美國的移動醫(yī)療獲得的融資額度是33億美金，中國前3季度總共獲得的融資額度是19.8億美金。但對比醫(yī)療服務的費用，中國獲得的融資額度不比美國少。

中國整個的醫(yī)療費用大約在2.4萬億人民幣左右，美國總的醫(yī)療費用是2.9萬億美金。中國醫(yī)療費用占整個GDP是5%左右，美國是占整個GDP的15%~16% 。所以，醫(yī)療服務總費用來講，中國醫(yī)療方面的總投資是美國的2/3額度。

第三季度掛號網成立了微醫(yī)集團，馬上獲得了3.94億美金的融資，估值已經快達到18億美金了。

“在這樣資本力量的催動下，從我的觀察來看移動醫(yī)療是在繼續(xù)往熱度方向走?！崩钗念刚f。

“我們也不認為是寒冬，最多是冬至、立冬，雖然說穿上了秋褲，還沒有到穿毛褲的時候，就像北京現在的天氣差不多，沒有那么悲觀?！焙屠钗念赣邢嗨朴^點的中興合創(chuàng)董事總經理劉明宇說。

劉明宇認為，其實資本的冬天并不可怕，“最多是雙十一把網線拔掉”，真正可怕和需要擔憂的是實業(yè)的冬天，那才是連“買奶粉、供暖費都沒有了”的嚴苛時光。

資本寒冬對早期項目是個好機會么？

劉明宇并不認同寒冬時節(jié)初創(chuàng)公司融資難。他認為，對于投資人寒冬其實是個好事情，可以以比較低的價格找到很好的項目。而對于移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司寒冬的時候要有一定的門檻，不論是技術上的、是模式上或資金上的門檻?？偠灾?，要在很短的時間建立起門檻的創(chuàng)業(yè)公司，資本還都是比較感興趣。

在高瓴資本前董事總經理胡海晨看來，資本寒冬的時候對早期項目和早期資本來說是一個非常忙碌的季節(jié)，因為價格便宜資本紛紛出手。這要看創(chuàng)業(yè)公司處于什么階段，如果是后期的話，融一筆大得錢會稍微難一點，資本會更謹慎出手。如果是早期項目的話，應該是一個更好的機會，資本反而會更積極地去投。

不過李文罡的觀點卻恰恰相反，他認為現在真正遇到寒冬的，發(fā)現融資很困難的正是初創(chuàng)型企業(yè)。因為很多的模式都被一些原來的小公司嘗試過了。投資人會看到之前有很多人嘗試了，但能夠實現的業(yè)務收入或財務指標并沒有出現，反而容易打退堂鼓，對一些新的創(chuàng)業(yè)者帶來了融資上的困難。因此天使輪在移動醫(yī)療投資方面是有所下降的。

但總體上，多位投資界人士都傾向認為：移動醫(yī)療資本的寒冬其實是不存在的。好的、有黏性的移動醫(yī)療項目始終能讓投資人打開錢袋子。

要引進利益相關方別唱獨角戲

“現在的移動醫(yī)療相當于互聯網時代網易、新浪的年代，一種粗獷的平臺已經形成了，但是像精準細化的騰訊、百度并沒有出現?！焙３繉χ袊苿俞t(yī)療目前的創(chuàng)業(yè)方向做了一個形象的比喻。

她解釋說，中國由于受到互聯網對不同行業(yè)的改變和改造，所以在醫(yī)療領域也希望互聯網新的技術來改變醫(yī)患之間的組織形式。但是，在美國保險公司、藥企、醫(yī)院是非常成熟的結構，很多的創(chuàng)業(yè)方向是在成熟結構基礎上做細分更深化的事情。美國之前投資的幾個熱門領域，如Big Data、可穿戴設備等，都是在已經非常成熟的體系內做一些創(chuàng)新優(yōu)化的嘗試，這樣的機會也是可預見的投資熱點。

而在中國，移動醫(yī)療的支付方還不明確。比如，滴滴打車，打完車消費者和司機結賬就結束了。但是在春雨上問完醫(yī)生誰付錢呢？沒有人付錢。因此，想要改變組織形態(tài)，就需要去非常深刻理解整個行業(yè)的鏈條是怎么樣的。

“如果你能找到非常好的辦法，把相關利益方引進你的平臺，就有機會成為非常大的互網醫(yī)療企業(yè)。自己唱獨角戲是不行的。如果一廂情愿地靠錢燒那都是曇花一現。你不能迎合資本想要什么，資本也不能去駕馭你。資本只是錦上添花的，不能指望資本去推動你的正確方向。即使沒有資本，你也能活到上市的哪一天，找到對的合伙人是有助益的?！睂τ谌绾瓮黄埔苿俞t(yī)療盈利模式不清晰的窘境，胡海晨做了上述表示。

哪個細分行業(yè)未來有機會？

哪個細分行業(yè)未來有機會？多名投資人均表示，“離錢近”一些，有能夠產生商業(yè)模式的移動醫(yī)療項目相對更容易受到青睞。

胡海晨認為可穿戴設備在心電貼片上比較容易出現機會，此外垂直的疾病管理，如癌癥病人管理領域也比較受關注。她表示，現在的移動醫(yī)療越走越細分、越走越精準，在細分的特定人群做深了，只要在細分賽道里做到第一就足夠好了。但是綜合來說，移動醫(yī)療項目一旦涉及到跟傳統(tǒng)醫(yī)療去競爭的領域，一定要了解到背后的收費鏈條：是保險公司在買單，還是藥企在買單？

李文罡則表示他看項目的三個原則是：第一、量大、面廣。像糖尿病、高血壓、心臟病等垂直病種；第二、有相對剛性的需求；第三、商業(yè)模式和回報模式比較清晰。中衛(wèi)基金最近投資的項目主要集中在睡眠監(jiān)測、腫瘤、慢病管理和醫(yī)療影像等垂直領域。

劉明宇則認為，未來可能還是會圍繞著精準醫(yī)療方向。但是可能從具體選擇上，可能會看差異化更大一點的項目?！?/p>

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