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【科創(chuàng)熱點透視】減肥藥火了！一條長坡厚雪的朝陽賽道？

來源：泰然健康網(wǎng) 時間：2024年12月09日 08:45

正所謂一瘦遮百丑，一胖毀所有。身材管理或許是每一個追求美的人都繞不開的話題。

不論是健身房里的揮汗如雨，還是深夜凌晨的饑腸轆轆，為了擁有一個好身材，愛美的人們可沒少“吃苦”。只要能換來“魔鬼身材”，吃些苦頭又何妨？

但假如說，世界上有一顆神奇的藥丸，只要吃了它，就能食欲全消。燒烤不思，火鍋不想，酒肉靠邊走，零食也不瞅，輕輕松松保持身材，那該有多好？

如果放在過去，這確實只能是個空想，但隨著生物科技的進步，一切正在漸漸成為可能。

近些年來，以胰高血糖素樣肽1（GLP-1）受體激動劑為代表的減肥藥成為了資本市場的寵兒。這種減肥藥通過刺激胃腸道和大腦中的關鍵受體，促進胰島素合成，以減少饑餓感，從而避免肥胖的發(fā)生。大名鼎鼎的司美格魯肽就是其中的一種。

01 熱議的減肥藥是什么？

一般來說，減肥的治療方法主要有三種：生活方式干預、減重手術(shù)和藥物治療。

生活方式干預，顧名思義，就是管住嘴、邁開腿。但說起來容易，做起來尤其是長期堅持并不是一件容易事兒。

減重手術(shù)，主要是用過外科或內(nèi)鏡方式改變胃腸道的解剖和/或連接關系，以調(diào)整營養(yǎng)攝入、吸收、代謝轉(zhuǎn)化，以及腸道激素分泌，最終起到減輕體重的作用。

雖然有效性很高，但手術(shù)畢竟不是小事，如果不是嚴重威脅健康的肥胖問題，只是身材管理的話，手術(shù)可能就有點小題大做了。

綜合執(zhí)行難度、有效性和可接受度，口服減肥藥物自然就成為了最合理的減肥選擇。

近些年來，海外GLP-1受體激動劑的快速發(fā)展為減肥藥開辟了全新的方向。

所謂GLP-1，即人胰高血糖素樣肽1，這是一種內(nèi)源性多肽。它可與分布于體內(nèi)多組織器官的GLP-1受體結(jié)合發(fā)揮作用，具有加快體內(nèi)胰島素產(chǎn)生、促進胰島細胞增殖并防止其凋亡的作用，并可延緩腸道運動及胃排空，降低食欲，增強飽腹感，從而減少食物攝入，降低血糖。

（圖片來源：《減肥藥，需求日益增加，藍海市場空間廣闊》，天風證券，2022.11.3）

而GLP-1受體激動劑通過激動GLP-1受體，也能夠發(fā)揮與天然GLP-1相同的生物學作用：降低血糖、抑制食欲、增加飽腹感。同時不容易被降解，擁有更長的作用時間。

最初，GLP-1受體激動劑主要用于糖尿病領域，但隨著其對減肥療效的廣泛證實，市場空間被徹底打開。

目前，全球范圍內(nèi)已經(jīng)獲批的 GLP-1 受體激動劑減肥藥，只有諾和諾德的利拉魯肽、司美格魯肽，中國尚無 GLP-1 受體激動劑減肥藥上市。但多款GLP-1受體激動劑已處于臨床在研階段。

02 減肥藥的市場有多大？

伴隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展，生活水平的提高，國人的肥胖現(xiàn)象已較為普遍。

數(shù)據(jù)顯示，2015-2019年，中國18歲及以上居民超重率和肥胖率分別為34.3%和16.4%；6~17歲兒童青少年超重率和肥胖率分別為11.1%和7.9%，6歲以下兒童超重率和肥胖率分別為6.8%和3.6%。

（數(shù)據(jù)來源：《肥胖在中國》，華中科技大學潘安等）

我國“肥胖率”的上行趨勢或許還在進行式，未到完成式。

機構(gòu)預計2022 年中國超重及肥胖人數(shù)將達到 2.26 億人，2025 年中國超重及肥胖人數(shù)將突破2.65億人。

（圖片來源：《從強效降糖藥到神奇減肥藥：GLP-1 風云再起》，國金證券，2022.11.24）

肥胖不僅有關美，也跟健康息息相關，需要得到重視。

直接來看，肥胖可導致2型糖尿病、心臟病、阻塞性睡眠呼吸暫停等多項并發(fā)癥。間接來看，因肥胖導致的自卑、憂郁、焦慮等心理亞健康狀態(tài)不在少數(shù)。隨著人們對美與健康的追求，對肥胖問題的人均消費也大概率也會呈現(xiàn)上升趨勢。

可見，肥胖問題的預防、治療，或許將會是一條前景廣、空間大、長坡厚雪的朝陽賽道。

而且作為醫(yī)藥行業(yè)的細分，減肥藥賽道同樣具有需求穩(wěn)定，受經(jīng)濟周期影響小的特點。

據(jù)國金證券測算，假設國內(nèi)成人肥胖比例每年逐步增長5%，肥胖癥藥物干預比例為8%，GLP-1滲透率為30%，則GLP-1肥胖癥使用人群為9.02百萬人。針對肥胖癥司美格魯肽注射液的起始劑量為0.25mg，每周一次；4周后，應增至0.5mg，每周一次治療至少 4 周后，劑量可增至1mg/每周一次；則一年需要使用15支，人均年度治療費用2700元，在以上假設下，GLP-1藥物在肥胖患者中應用市場空間將達到243.6億人民幣。

（圖片來源：《從強效降糖藥到神奇減肥藥：GLP-1 風云再起》，國金證券，2022.11.24）

03 科創(chuàng)100知多少

科創(chuàng)100ETF華夏（588800）跟蹤的科創(chuàng)板100指數(shù)聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

作為尖端技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的代表寬基，科創(chuàng)100自然也不乏減肥藥元素。

博瑞醫(yī)藥（688116）自主研發(fā)了GLP-1（胰高血糖素樣肽1）和GIP（葡萄糖依賴性促胰島素多肽）受體雙重激動劑——BGM0504注射液。2022年12月，博瑞新創(chuàng)收到國家藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的《藥物臨床試驗批準通知書》，同意BGM0504注射液開展減重和2型糖尿病適應癥臨床試驗。

信息來源：《博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司自愿披露關于 BGM0504 注射液獲得藥物臨床試驗批準通知書的公告》，2022.12.30

納微科技（688690）表示，公司的離子交換層析介質(zhì)、硅膠色譜填料等產(chǎn)品在多肽藥物分離純化工藝中具有優(yōu)異的性能表現(xiàn)，目前已導入較多的不同研發(fā)階段的多肽藥物項目，其中利拉魯肽藥物已進入商業(yè)化生產(chǎn)使用。

信息來源：上證e互動，2023.9.6

美迪西（688202）表示，公司圍繞GLP-1新藥研發(fā)需求不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游領域，配備有分子克隆室及基于蛋白質(zhì)晶體學的藥物發(fā)現(xiàn)與篩選平臺和GMP或非GMP制劑車間，建立了肥胖及糖尿病大／小鼠模型，形成全方位一體化的臨床前CRO服務模式。截至2023年5月底，美迪西已成功助力7個GLP-1藥物獲批臨床，其中3個GLP-1藥物NMPA/FDA同時獲批，1個GLP-1藥物獲得美國FDA、中國NMPA、澳洲TGA三國批準，另外有多個GLP-1項目在研。

信息來源：《時代變了！GLP-1讓打針吃藥也能減肥成為現(xiàn)實》，美迪西生物醫(yī)藥，2023.7.21

（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)，2023.12.31）

截至2023年12月，博瑞醫(yī)藥、納微科技和美迪西均為科創(chuàng)100指數(shù)的成份股。

除了對減肥藥板塊的配置外，科創(chuàng)100指數(shù)的成份股里還有BC電池、機器人、半導體設備和數(shù)字芯片設計等朝陽賽道的知名公司，科技含量十足，成長性顯著。

盡管如此，科創(chuàng)100指數(shù)依然具備寬基持倉分散、行業(yè)均衡的優(yōu)點。它由科創(chuàng)板市值中等且流動性較好的100只證券組成，不過分依賴單一行業(yè)或個股的波動，同時契合當前市值下沉的市場風格。

科創(chuàng)100ETF華夏（588800）緊密追蹤上證科創(chuàng)板100指數(shù)，于2023年11月16日上市，產(chǎn)品聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，硬科技含量高，在科技浪潮和消費復蘇的持續(xù)演繹下，科創(chuàng)100指數(shù)景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，是布局我國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的有利工具。

$華夏上證科創(chuàng)板100ETF聯(lián)接A(OTCFUND|020291)$

$華夏上證科創(chuàng)板100ETF聯(lián)接C(OTCFUND|020292)$

$科創(chuàng)100ETF華夏(SH588800)$

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