文| WBO 團(tuán)隊

編| candy

近期，銳澳雞尾酒母公司百潤股份發(fā)布關(guān)于全資子公司投資建設(shè)的烈酒生產(chǎn)基地升級項目進(jìn)展的公告。公告稱，2020年8月31日，巴克斯酒業(yè)之全資子公司巴克斯酒業(yè)（成都）有限公司與邛崍市規(guī)劃和自然資源局簽署了《國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同》。

7月29日，據(jù)百潤股份披露的半年報顯示。報告期內(nèi)，公司營收、凈利潤分別實現(xiàn)7.88億元和2.12億元，同比分別增長24.03%和55.02%。其中，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)帶來的營收、凈利潤分別為7.02億元和1.56億元，同比增長27.68%和57.12%。

在經(jīng)歷過去幾年的市場低迷之后，預(yù)調(diào)雞尾酒成為百潤股份今年上半年的業(yè)績增量。在這樣的背景下，百潤將其烈酒項目提速，是不想將雞蛋都放在一個籃子里來降低風(fēng)險？還是想在增速明顯的威士忌市場分一杯羹呢？

01

百潤募集10億，用于威士忌陳釀項目

百潤股份進(jìn)軍烈酒市場并非一時沖動。在2019年年報中稱，百潤股份董事會就將“引導(dǎo)各方有利因素，加快公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，同時推進(jìn)烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局”作為2020年公司經(jīng)營主基調(diào)。

今年3月，百潤股份董事會審議通過《關(guān)于全資子公司擬簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》的議案》，同意全資子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司與邛崍市人民政府簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》，在邛崍市“成都綠色食品產(chǎn)業(yè)功能區(qū)”建設(shè)烈酒生產(chǎn)基地升級項目。

5月，百潤股份發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過10.06億元，全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項目。

從審議通過議案到和相關(guān)部門落實建設(shè)用地，用時不到半年，百潤股份緊鑼密鼓地布局烈酒。

對此，百潤股份稱，烈酒項目的建設(shè)將有利于增強(qiáng)公司核心競爭力，提升公司經(jīng)營效益，保障公司長期健康發(fā)展。

據(jù)悉，巴克斯酒業(yè)成都項目工廠位于邛崍工業(yè)園區(qū)。該工廠負(fù)責(zé)人李先生表示，不接受參觀和采訪，有代理產(chǎn)品的合作事宜請聯(lián)系上海總部。

02

預(yù)調(diào)酒廠商進(jìn)軍上游產(chǎn)業(yè)，更多是為消費升級做準(zhǔn)備

據(jù)資料顯示，百潤股份的主營業(yè)務(wù)包括兩個板塊：預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)板塊和香精香料業(yè)務(wù)板塊。今年上半年，預(yù)調(diào)雞尾酒板塊主營業(yè)務(wù)收入占比89.29%，占據(jù)其近90%的營收。

有分析認(rèn)為，伏特加及威士忌是預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品的重要原料基酒，百潤股份的烈酒項目建成后，將為銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的未來發(fā)展預(yù)留更多的威士忌基酒。這有助于繼續(xù)提升公司預(yù)調(diào)雞尾酒的競爭優(yōu)勢，并通過推進(jìn)烈酒原料品質(zhì)升級，鞏固公司行業(yè)地位。

廣東佰匯飲品有限公司董事長劉若夏表示，烈酒是預(yù)調(diào)酒的重要基礎(chǔ)，有條件的企業(yè)往上游發(fā)展是必然趨勢。他也準(zhǔn)備在韶關(guān)建廠，上馬伏特加項目。

漢諾威酒業(yè)負(fù)責(zé)人呂斌則認(rèn)為，預(yù)調(diào)酒酒精度低，對用作基酒的烈酒需求并不是那么大，百潤上馬烈酒項目應(yīng)該不僅僅是為了預(yù)調(diào)酒做原酒儲備。

有行業(yè)分析認(rèn)為，百潤股份如果成功布局烈酒項目，將會為其帶來更高的利潤增長點。這是百潤股份業(yè)務(wù)步入正軌后，尋找新利潤點的實際舉動。尤其是經(jīng)歷了業(yè)績多番波動，市場屢屢質(zhì)疑預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的可持續(xù)性后，百潤股份迫切需要一個新的業(yè)務(wù)來稀釋企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

對此，劉若夏談到，預(yù)調(diào)酒的含義，除了預(yù)先調(diào)制的雞尾酒（相對現(xiàn)場調(diào)制）的意思外，還有一個意思是預(yù)備級的烈酒（洋酒）。即是說，喝過預(yù)調(diào)酒的人群，未來會成為相應(yīng)烈酒的潛在消費者，例如，杰克可樂是預(yù)備級別的波本威士忌；冰銳預(yù)調(diào)酒是預(yù)備級別的古巴朗姆酒。這樣，預(yù)調(diào)酒廠商進(jìn)軍上游產(chǎn)業(yè)除了完成產(chǎn)業(yè)布局外，也是在為消費升級做準(zhǔn)備。

03

威士忌投資回報周期長達(dá)10年以上，上馬項目需慎重

據(jù)中國食品土畜進(jìn)出口商會酒類進(jìn)出口商分會《2019年全年酒類進(jìn)口數(shù)據(jù)》顯示，中國市場2019年威士忌量額增速均保持兩位數(shù)的高速增長。

呂斌表示，面對未來千億級的市場規(guī)模，國內(nèi)廠商對以威士忌為主的烈性洋酒產(chǎn)生濃厚興趣是必然，在目前國家強(qiáng)調(diào)以內(nèi)循環(huán)為主的政策利好下，預(yù)調(diào)酒廠商紛紛布局上游烈酒產(chǎn)業(yè)也就不難理解了。

事實上，除了百潤股份之外，國內(nèi)外企業(yè)均在國內(nèi)布局烈酒項目。2019年4月，洋河與帝亞吉歐聯(lián)合成立江蘇洋河帝亞吉歐酒業(yè)有限公司，攜手推出中式威士忌“中仕忌”；8月，保樂力加峨眉山麥芽威士忌酒廠破土動工，預(yù)計于2023年正式推出第一批中國麥芽威士忌；同月，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)怡園酒業(yè)，也披露將布局威士忌品類，酒廠選址福建龍巖。2020年2月，青島啤酒宣布加碼“威士忌、蒸餾酒”業(yè)務(wù)。

由于釀造方式的原因，威士忌酒廠從建立至收回投資需要不短的時間周期。威士忌在蒸餾后會放入木桶中陳釀，年份酒代表威士忌在酒桶中陳釀的時間，例如12年的威士忌在酒桶里至少保存了12年。

這意味著，投資威士忌是一項長線投資。福布斯在一篇文章引用Craft Beverage Expo展會創(chuàng)始人Kellie Shevlin的說法是，威士忌酒廠需要至少10年才能獲得利潤。百潤股份在公告中稱，公司烈酒項目含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為10.48年。

這就對企業(yè)的資金要求相當(dāng)高，對于現(xiàn)金流不充裕的企業(yè)而言，風(fēng)險或會大于機(jī)遇。威士忌資深業(yè)內(nèi)人士Andy就向WBO表示，威士忌行業(yè)是重資產(chǎn)運營，企業(yè)進(jìn)入需要慎重決策，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，后果非常嚴(yán)重。

相關(guān)知識

減肥茶第一股“瘦身” 碧生源年售逾11億資產(chǎn)補(bǔ)血
資產(chǎn)配置是最好的投資風(fēng)險管理——疫情下的資產(chǎn)配置
和諧健康保險公司治理問題難解、仍處風(fēng)險處置過渡期，于致華有望出任總經(jīng)理
兩家企業(yè)IPO，多家公司獲億元融資，這個賽道成康復(fù)養(yǎng)老最強(qiáng)風(fēng)
募資用途生變 美好醫(yī)療加碼布局海外
醫(yī)療健康領(lǐng)域投資火熱，研發(fā)人才薪資高漲爭奪激烈
國內(nèi)運動營養(yǎng)食品行業(yè)增速高，公司深耕運動營養(yǎng)食品多年
廈門建霖健康家居股份有限公司 關(guān)于投資建設(shè)大健康產(chǎn)業(yè)園項目的公告
金融百家｜壽險公司向?qū)I(yè)健康險公司轉(zhuǎn)型之路
三生（中國）健康產(chǎn)業(yè)有限公司

網(wǎng)址: 銳澳母公司募資十億推威士忌項目，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為重資產(chǎn)運營風(fēng)險高 http://www.u1s5d6.cn/newsview491298.html