首頁(yè) 資訊一文讀懂京東健康招股書(shū)：中國(guó)最大在線醫(yī)療健康平臺(tái) 上半年?duì)I收同比大增76％

一文讀懂京東健康招股書(shū)：中國(guó)最大在線醫(yī)療健康平臺(tái) 上半年?duì)I收同比大增76％

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月16日 02:15

京東健康距離上市又進(jìn)一步。

9月27日周日晚間，京東集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬通過(guò)以京東健康股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆京東健康。9月25日京東健康已透過(guò)其聯(lián)席保薦人向香港聯(lián)交所提交上市申請(qǐng)表格。

9月28日據(jù)媒體報(bào)道，京東健康尋求通過(guò)香港IPO籌資至少30億美元。

對(duì)于京東健康的估值，已知的是2019年11月15日京東集團(tuán)披露，京東健康A(chǔ)輪融資的投后估值約70億美元。今年8月B輪融資后，有媒體報(bào)道稱京東健康投后估值達(dá)300億美元（約2300億港元），與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里健康約2500億港元的市值相差不大。

京東集團(tuán)港交所公告稱，目前透過(guò)全資子公司持有京東健康已發(fā)行股本總額的約81.04%，擬議分拆完成后，本公司將間接持有京東健康不少于50%的股權(quán)，京東健康將仍為本公司的子公司。

美銀美林、海通國(guó)際、瑞銀為聯(lián)席保薦人，華興證券為財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

營(yíng)業(yè)收入超百億年活躍用戶7250萬(wàn)

招股書(shū)援引弗若斯特沙利文報(bào)告，按2019年收入計(jì)，京東健康是中國(guó)最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)及最大的在線零售藥房。

京東健康的收入主要來(lái)自通過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品，其次來(lái)自向第三方商家收取傭金和平臺(tái)使用費(fèi)，以及向供貨商和第三方商家收取廣告服務(wù)費(fèi)等。

在2017-19年的總收入分別為56億元、82億元、108億元；2020年上半年，京東健康的總收入就達(dá)到了88億元，較2019年上半年同比增長(zhǎng)76%。

公司在2017年至2019年的凈利潤(rùn)分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元，2020年上半年凈利潤(rùn)為3.7億元，盈利能力持續(xù)提升。

用戶規(guī)模來(lái)看，于2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止十二個(gè)月，京東健康分別擁有4390百萬(wàn)、5050萬(wàn)、5610萬(wàn)及7250萬(wàn)個(gè)年活躍用戶；這意味著今年上半年京東健康活躍用戶數(shù)就增加了1640萬(wàn)個(gè)。

與京東集團(tuán)的緊密關(guān)系幫助京東健康有能力觸及更龐大的用戶群體。招股書(shū)稱，截至2020年6月30日，與京東集團(tuán)的緊密關(guān)系可以使其觸達(dá)超過(guò)4億活躍用戶數(shù)。

業(yè)務(wù)模式：零售藥房+在線醫(yī)療

整體來(lái)看，京東健康共有兩個(gè)業(yè)務(wù)端，一個(gè)是零售藥房業(yè)務(wù)，一個(gè)是在線醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，通過(guò)這兩個(gè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)”，將用戶連接起來(lái)，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)體系。

按照京東健康的話來(lái)說(shuō)，就是“零售藥房的買(mǎi)家同時(shí)是潛在高質(zhì)量的醫(yī)療健康服務(wù)用戶，而醫(yī)療健康服務(wù)用戶又成為反哺零售藥房和其他消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)的重要流量”。

具體來(lái)看，京東健康的零售藥房業(yè)務(wù)，包括自營(yíng)、在線平臺(tái)及全渠道布局的運(yùn)營(yíng)模式，端到端的供應(yīng)鏈能力是其零售藥房業(yè)務(wù)的核心能力之一。

截至2020年6月30日，在線平臺(tái)上擁有超過(guò)9,000家第三方商家；截至同日，平臺(tái)上擁有超過(guò)1,000萬(wàn)的SKU，同時(shí)全渠道布局覆蓋了中國(guó)200多個(gè)城市。

在線醫(yī)療健康服務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)、消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)。醫(yī)生專(zhuān)家方面，截至2020年9月 20日，京東健康擁有65,000多名自有和外部醫(yī)生。

新藍(lán)海：中國(guó)在線健康市場(chǎng)規(guī)模龐大潛力巨大

京東健康的招股書(shū)不僅得以了解其業(yè)務(wù)模式、結(jié)構(gòu)，也給資本市場(chǎng)近距離了解互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這一藍(lán)海的機(jī)會(huì)。

無(wú)論是從支出規(guī)模，還是需求規(guī)模來(lái)看，中國(guó)醫(yī)療健康市場(chǎng)的規(guī)模都龐大且穩(wěn)步增長(zhǎng)。

行業(yè)報(bào)告顯示，隨著人口老齡化、人均支出的增加、慢性病患病率上升、以及健康意識(shí)增強(qiáng)，從支出端來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)醫(yī)療健康支出龐大且穩(wěn)步增長(zhǎng)。

招股書(shū)援引弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)2019年的醫(yī)療健康支出總額排名位居全球第二，2019年達(dá)到人民幣65,200億元，預(yù)計(jì)到2024年及2030年將分別達(dá)到人民幣106,200億元及人民幣176,160億元；2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.3%，2024年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.8%。

從需求端來(lái)看，中國(guó)的大健康市場(chǎng)行業(yè)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。招股書(shū)指出2019年規(guī)模達(dá)到人民幣81,310億元，預(yù)計(jì)2030年將增至人民幣217,730億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.4%。

其中，從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，目前醫(yī)療健康服務(wù)份額最大，藥品零售次之；但是從增長(zhǎng)速度來(lái)看，到2030年預(yù)計(jì)消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)的份額將升至第二。

從數(shù)字化率來(lái)看，中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)仍處于數(shù)字化初期階段，預(yù)計(jì)未來(lái)十年數(shù)字化率將大幅提升。

招股書(shū)顯示，中國(guó)大健康市場(chǎng)的數(shù)字化比例占中國(guó)醫(yī)療健康支出總額的3.3%，預(yù)計(jì)到2030年這一比例會(huì)提高到24%。

競(jìng)爭(zhēng)格局：2019年中國(guó)市場(chǎng)排名第一

招股書(shū)顯示，京東健康委聘弗若斯特沙利文進(jìn)行行業(yè)格局分析。

分析顯示，按照2019年收入計(jì)算，京東健康108億元的營(yíng)業(yè)收入位列中國(guó)數(shù)字大健康市場(chǎng)份額第一，領(lǐng)先于排名第二的公司（96億元）和排名第三的公司（51億元）。

京東集團(tuán)仍是大股東劉強(qiáng)東擔(dān)任非執(zhí)行董事

自2014年2月起，京東健康的醫(yī)療健康業(yè)務(wù)已作為京東集團(tuán)獨(dú)立的業(yè)務(wù)類(lèi)目進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，并且于2017年12月推出了在線問(wèn)診服務(wù)。

2019年5月京東健康獲得超過(guò)10億美元A輪融資，并從京東集團(tuán)拆分獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。今年8月，京東健康獲得高瓴資本超8.3億美元B輪融資。

股權(quán)架構(gòu)方面，JD.com通過(guò)其全資子公司JD Jiankang間接持有2,149,253,732 股股份的權(quán)益，約占京東健康已發(fā)行股本總額的81.04%。其中，截至最后實(shí)際可行日期，劉強(qiáng)東持有JD.com 可于股東大會(huì)就決議案行使的投票權(quán)約77.2%。