（報(bào)告出品方/作者：國元證券，徐偲、丁旺）

1. 寵物食品行業(yè)踏浪前行，商品糧滲透率提升帶來的單寵消費(fèi)量增長是核心驅(qū)動(dòng)力

1.1 近千億寵物市場快速成長，寵物食品為最大細(xì)分賽道

1.1.1 我國寵物行業(yè)發(fā)展歷史較短，當(dāng)前正處于高速發(fā)展期

中國寵物行業(yè)起步較晚，當(dāng)前正處于加速發(fā)展期。美國寵物市場已擁有超百年發(fā)展 歷史，行業(yè)發(fā)展成熟，2021 年行業(yè)規(guī)模達(dá) 641.26 億美元，是全球最大的寵物消費(fèi) 市場且遙遙領(lǐng)先別國。相比之下，我國寵物行業(yè)萌芽于 20 世紀(jì) 90 年代，中國小動(dòng) 物保護(hù)協(xié)會自 1988 年開始籌備到 1992 年正式成立，協(xié)會以保護(hù)動(dòng)物、維護(hù)動(dòng)物的 生存權(quán)利和不受虐待的權(quán)利、改善和提高小動(dòng)物的生命條件、飼養(yǎng)水平為宗旨，奠 定了我國寵物市場的基礎(chǔ)。隨后皇家、雀巢普瑞納等海外寵物品牌逐步進(jìn)入中國， 科學(xué)的養(yǎng)寵理念和產(chǎn)品得以宣揚(yáng)。2001-2009 年寵物行業(yè)初步發(fā)展，期間誕生并崛 起了如乖寶、中寵、佩蒂等本土寵物企業(yè)，居民對寵物的角色定位也開始由看家護(hù) 院漸變?yōu)榕惆樽约旱募胰恕?010 年以來，在居民消費(fèi)能力、消費(fèi)觀念以及電商的快 速普及等共同作用下，我國寵物行業(yè)規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)張。據(jù)歐睿國際統(tǒng)計(jì)，2021 年 我國寵物消費(fèi)市場已達(dá) 799.89 億元，近 10 年 CAGR 達(dá) 17%，近 5 年 CAGR 達(dá) 20%，并預(yù)計(jì)將于 2023 年突破千億。

1.1.2 寵物食品是養(yǎng)寵最大支出，且占比不斷提升

我國寵物產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，本報(bào)告聚焦于規(guī)模大增速快的寵物食品市場。寵物行業(yè) 從上游至下游依次分為寵物活體交易、寵物消費(fèi)品和寵物服務(wù)三大類市場。其中， 寵物活體交易市場增長放緩且從商業(yè)視角看難以大規(guī)模經(jīng)營；寵物消費(fèi)品市場包括 寵物食品和用品，前者市場規(guī)模大且易于品牌化，是本報(bào)告的聚焦對象；寵物服務(wù) 市場主要包括寵物寄養(yǎng)、清洗、醫(yī)療等通用基礎(chǔ)服務(wù)，以及寵物培訓(xùn)、拍攝、婚喪 等定制化服務(wù)，是目前增速最快的細(xì)分市場，但除了寵物醫(yī)療外其它賽道進(jìn)入門檻 低，同樣難以品牌化。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2021 年中國寵物消費(fèi)品市場規(guī)模已達(dá) 799.89 億元，同比上升 13.70%，其中寵物食品市場規(guī)模為 481.88 億元，市場占比 達(dá)由 2016 年的 50.2%上升至 2021 年的 60.2%。我國寵物食品的增速始終高于寵物 用品行業(yè)，2017-2021 年均復(fù)合增速達(dá) 24.80%，高于寵物用品行業(yè) 20.33%的復(fù)合 增速。

1.2 量價(jià)齊升助推寵物食品市場快速成長，單寵消費(fèi)量提升是核心驅(qū)動(dòng)力

1.2.1 寵物食品高增源于量價(jià)兩段驅(qū)動(dòng)，單寵消費(fèi)量提升是核心驅(qū)動(dòng)因素

量增價(jià)升驅(qū)動(dòng)寵物食品市場，商品糧滲透率提升推動(dòng)的單只寵物食品消費(fèi)量的提升 為核心因素。我們提出寵物食品銷售額=寵物數(shù)量*單只寵物消費(fèi)額=寵物數(shù)量*單寵 商品糧消費(fèi)量*商品糧單價(jià)。從寵物數(shù)量的角度來看，其提升空間更多源于寵物貓數(shù) 量的增長，寵物狗數(shù)量的增長空間受限。近年來，寵物貓數(shù)量高速增長，2017- 2021 年 CAGR 為 8.88%，而寵物狗的數(shù)量增速相對較慢，2017-2021 年 CAGR 為 2.90%，且 2020 年寵物狗數(shù)量首次增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降了 1.56%。從單寵消費(fèi)額的 角度來看，單寵商品糧消費(fèi)量和商品糧單價(jià)齊升推動(dòng)單寵消費(fèi)額持續(xù)提升，其中商 品糧的逐步滲透帶來的單寵消費(fèi)量的提升是寵物食品市場高速增長的核心動(dòng)力。 2021 年單只貓的寵糧消費(fèi)量和均價(jià)同比分別上升為 11.23%和 4.70%，使得單只貓 的食品消費(fèi)額同比上升達(dá) 16.46%，同時(shí)單只狗的寵糧消費(fèi)量和均價(jià)同比分別上升 為 2.55%和 1.69%，推動(dòng)單只狗的食品消費(fèi)額同比上升達(dá) 4.29%。

1.2.2 量增：科學(xué)養(yǎng)寵備受關(guān)注，寵物商品糧消費(fèi)加速

科學(xué)養(yǎng)寵意識加強(qiáng)，推動(dòng)寵物商品糧滲透率提高。根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi) 專業(yè)狗糧的使用占比僅 16.2%，剩下 83.8%均使用未加工食品，可見當(dāng)前使用剩飯 剩菜等喂養(yǎng)寵物的比例仍然相當(dāng)高。不過，由于科學(xué)的養(yǎng)寵方法能夠提升寵物的生 理和精神狀態(tài)、延長寵物壽命，在寵物主消費(fèi)能力和養(yǎng)寵觀念提升的背景下，寵物 商品糧滲透率提升空間廣闊。我們綜合市場上主流貓糧/狗糧品牌的喂養(yǎng)建議，假設(shè) 一只貓/狗每天需進(jìn)食約 70g/230g 的貓糧/狗糧，則一年需要消耗大約 25.5kg的貓糧 /83.95kg 狗糧。相比之下，2021 年我國單只貓和單只狗的寵物商品糧消費(fèi)量分別僅 有 7.42kg 和 6.92kg，可見我國單寵商品糧消費(fèi)量的增長空間巨大。事實(shí)上，2017- 2021 年我國單貓和單犬商品糧消費(fèi)量的年均復(fù)合增速分別為 12.23%和 7.37%，按 照我們前述的寵物食品銷售額分拆公式，商品糧滲透率的提升已經(jīng)是寵物食品行業(yè) 增長的最主要?jiǎng)恿Α?/p>

1.2.3 價(jià)升：精細(xì)化養(yǎng)寵趨勢已現(xiàn)，寵物食品迎來消費(fèi)升級

寵物地位提升激發(fā)精細(xì)化養(yǎng)寵需求，商品糧單價(jià)持續(xù)提升。2021年中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)顯示，寵物家庭地位愈發(fā)受到重視，九成以上用戶將寵物視為親人與朋友， 其中將寵物視為親人的寵物主占比最多為85.1%，將寵物視為朋友的占比為8.5%， 僅有5.7%的養(yǎng)寵人群將寵物僅視為寵物。我們認(rèn)為，隨著養(yǎng)寵理念的成熟和寵物的 地位提升，寵物食品作為寵物成長不可或缺的重要產(chǎn)品亦受到寵物主的更多關(guān)注， 精細(xì)化養(yǎng)寵需求將進(jìn)一步激化。品質(zhì)安全深受寵物主重視，產(chǎn)品是否使用鮮肉、含 肉量、是否使用谷物及添加劑等產(chǎn)品信息的關(guān)注程度顯著提升。此外，精細(xì)化養(yǎng)寵 需求正驅(qū)動(dòng)寵物食品消費(fèi)升級，寵糧噸價(jià)快速提升，貓糧噸價(jià)由 2017 年的 2.94 萬 元/噸上升至 2021 年的 3.68 萬元/噸，狗糧噸價(jià)由 2017 年的 2.90 萬元/噸上升至 2021 年的 3.42 萬元/噸。（報(bào)告來源：未來智庫）

2.行業(yè)仍處初級階段，本土品牌“營銷+代工”模式致“內(nèi)卷”嚴(yán)重

2.1 我國寵物食品行業(yè)尚處初級階段：養(yǎng)寵理念不成熟、商品糧滲透率低、 品牌集中度低

2.1.1 我國寵物主信息獲取渠道專業(yè)化程度不足，科學(xué)養(yǎng)寵理念仍未普及

我國寵物主兩大信息獲取渠道分別為專業(yè)渠道和電商平臺。據(jù) 2021 年中國寵物行 業(yè)白皮書數(shù)據(jù)顯示，除了較為專業(yè)的寵物醫(yī)院和寵物店渠道外，電商平臺和各類內(nèi) 容平臺仍是寵物主重要的養(yǎng)寵信息獲取來源。這些平臺雖然信息豐富，但更多地以 寵物主個(gè)人經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，不同來源的信息質(zhì)量參差不齊甚至相互矛盾。這導(dǎo)致產(chǎn)品 眾多、選擇困難成為寵物主糧選擇的第一大痛點(diǎn)。我們認(rèn)為，整體看我國寵物主獲 取寵物信息的專業(yè)化程度不足，尚未全面形成科學(xué)系統(tǒng)的養(yǎng)寵理念。

2.1.2 我國寵物食品滲透率低，單寵消費(fèi)量遠(yuǎn)低于成熟市場

國內(nèi)專業(yè)寵物食品消費(fèi)量與成熟市場相差甚遠(yuǎn)。前文提到，目前我國單寵商品糧消 費(fèi)量與品牌商建議喂養(yǎng)量仍有差距，而若與成熟市場相比，這一差距更為明顯。 2021 年美國和日本寵物市場的專業(yè)貓糧使用率分別為 89.8%和 93%，單貓專業(yè)貓 糧的年均消費(fèi)量分別為 30.87 千克和 29.53 千克；專業(yè)狗糧使用率分別為 75.5%和 92%，單狗專業(yè)狗糧的年均消費(fèi)量分別為 86.75 千克和 31.95 千克（日本單犬狗糧 消費(fèi)量比美國較低主要因?yàn)槿毡局行⌒蛯櫸锶急雀撸?。從這一指標(biāo)看，我國寵 物仍以粗放喂養(yǎng)為主，行業(yè)仍處于初級階段。

2.1.3 寵物食品行業(yè)集中度低，競爭格局遠(yuǎn)未固化

我國寵物食品行業(yè)集中度偏低，本土品牌仍有提升空間。據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)顯示， 2021 年以公司口徑計(jì)算的中國寵物食品行業(yè) CR10 為 24%，同期美、日市場的 CR10分別為76.8%和84.4%；以品牌口徑計(jì)算的中國寵物食品行業(yè)CR10為18.6%， 同期美、日市場的 CR10 分別為 40.5%和 49.8%。雖然最早進(jìn)入中國市場的瑪氏和 雀巢一度占據(jù)了寵物食品行業(yè)相當(dāng)高的份額（2012 年兩家市占率 23.8%），但隨著 我國對寵物食品進(jìn)口限制的放開以及眾多本土品牌的入局，2021 年瑪氏和雀巢合計(jì) 市占率僅 10.7%，行業(yè)集中度整體處于下降趨勢且目前仍呈現(xiàn)“諸侯混戰(zhàn)”的局勢。

2.2 本土品牌善于運(yùn)營內(nèi)容平臺，但“營銷+代工”模式導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)卷

2.2.1 新媒體平臺是獲客的重要渠道，本土品牌以此見長

本土品牌能夠更靈活地運(yùn)用新媒體平臺進(jìn)行營銷宣傳。抖音、小紅書等新媒體平臺 的主力用戶與國內(nèi)寵物主高度重合，因此成為寵物主獲取養(yǎng)寵信息以及品牌商進(jìn)行 品宣的重要渠道。而由于本土品牌對國內(nèi)社會文化和消費(fèi)者心理洞悉得更加精準(zhǔn)， 本土品牌在新媒體上的宣傳優(yōu)勢整體上強(qiáng)于海外品牌。截至 2022 年 6 月，以抖音 平臺為例，進(jìn)口品牌除皇家發(fā)布了 323 個(gè)短視頻，擁有 105W 粉絲外，其余海外品 牌均未形成影響力；而本土品牌伯納天純、瘋狂小狗、頑皮、比瑞吉、力狼粉絲都 已超 10W。其中力狼粉絲達(dá) 65.4W，發(fā)布短視頻數(shù)達(dá) 358 個(gè)。

2.2.2 新媒體宣傳與電商平臺銷售相結(jié)合，賦能新興品牌快速獲客

除了在新媒體平臺造勢方面的優(yōu)勢，我國寵物食品銷售以電商渠道主導(dǎo)的特色進(jìn)一步給中小品牌賦能，使其得以快速獲客。不同于海外市場，由于我國寵物食品行業(yè) 的加速發(fā)展與電商平臺的爆發(fā)在時(shí)間上高度一致，且寵物食品高頻消費(fèi)、易于儲存、 標(biāo)準(zhǔn)化但不易搬運(yùn)的屬性天然符合電商定位，因此電商渠道主導(dǎo)了我國寵物食品行 業(yè)的銷售。據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2021 年我國寵物食品在電商流通渠道占比為 60.9%，電商渠道銷售額為 293.47 億元，2017-2021 年均復(fù)合增速為 37.51%。電 商渠道的普及使得新興品牌亦能快速覆蓋大范圍市場，在與新媒體平臺營銷宣傳的 相互配合下，這些品牌具備了快速獲客的可能性。而得益于當(dāng)前我國寵物食品行業(yè) 仍處于初級階段，寵物主還未形成科學(xué)養(yǎng)寵的理念和對產(chǎn)品的辨別力，眾多新興品 牌的確通過重金投入營銷的方式獲得了較好的品牌曝光度。據(jù) CBN data 大數(shù)據(jù)顯 示，我國線上犬貓品牌數(shù)量大幅提升，2021 年已有超 37000 個(gè)品牌，相較 2019 年 已經(jīng)新增近 14000 個(gè)，其中大量品牌通過自創(chuàng) IP 形象、請明星和大 V 代言等形式 獲得年輕寵物主的關(guān)注，并通過電商渠道轉(zhuǎn)化為實(shí)際購買力。

2.2.3“營銷+代工”模式引發(fā)行業(yè)“內(nèi)卷”，如何沉淀品牌力是關(guān)鍵

“營銷+代工”雖可加速新興品牌成長，但引發(fā)行業(yè)內(nèi)卷。本土的新興品牌擅長打造極致性價(jià)比產(chǎn)品，通過營銷手段瞄準(zhǔn)下沉市場及養(yǎng)寵小白人群，快速搶占市場份 額。京東數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)主糧品牌多分布于較低價(jià)位帶，據(jù)我們統(tǒng)計(jì) 73%的國產(chǎn)品 牌每千克單價(jià)低于 30元，低價(jià)位帶競爭過于擁擠。我們認(rèn)為，我國寵物主養(yǎng)寵觀念 尚未成熟，對于新興品牌來說，優(yōu)先通過代工的模式減輕資金壓力，發(fā)力營銷搶占 消費(fèi)者心智是較為高效的發(fā)展戰(zhàn)略，但品牌份額做大后，供應(yīng)鏈與品牌力亦待補(bǔ)強(qiáng)， 單純依靠“營銷+代工”的輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式在長期或難以為繼。例如，國產(chǎn)新品牌 瘋狂小狗針對新生代養(yǎng)寵人群，憑借超高性價(jià)比（均價(jià)在 20 元/kg 左右）的爆款產(chǎn) 品快速崛起，從起步到市占率達(dá) 1.1%僅用了 5 年時(shí)間。但隨著行業(yè)入局者大量增加 且大多數(shù)品牌均采用類似的高性價(jià)比策略，未能及時(shí)將銷售規(guī)模轉(zhuǎn)化為品牌力的瘋 狂小狗市場份額被快速擠壓，市占率從 2019 年的 1.1%下滑至 2021 年的 0.4%。

2.3 資本持續(xù)涌入寵物食品賽道，加劇行業(yè)“內(nèi)卷”

資本助推競爭者入局，寵物行業(yè)內(nèi)卷加劇。近年來，寵物市場深受一級市場青睞， 2013 年以前中國寵物市場投融資事件數(shù)量僅為 11 起，從 2014 年起針對寵物市場的 投資開始活躍，2019 年寵物市場投融資事件有 39 起，投資總金額接近 34 億， 2014-2019 年中國寵物市場投融資事件數(shù)量和金額的 CAGR 分別為 19.51%和 56.32%。受疫情的影響，2020 年寵物市場的投融資節(jié)奏有所放緩，但疫情邊際改 善后我國寵物行業(yè)的高景氣度仍然會吸引大量資本入局。寵物食品作為較為高頻的 消費(fèi)賽道，深受資本青睞，據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2021 有 17 起寵物食品投融資事件，累 計(jì)融資金額超 16 億元。單筆獲融資金額最高的是寵幸，B+輪融資金額達(dá)到了 4 億 元。

3．高線城市主導(dǎo)寵物消費(fèi)，高端化是本土品牌的破局之路

3.1 高線城市主導(dǎo)養(yǎng)寵潮流，貓經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于狗經(jīng)濟(jì)

高線城市養(yǎng)寵人群集中且消費(fèi)水平高，引領(lǐng)寵物市場發(fā)展。從養(yǎng)寵人群的數(shù)量來看， 一線和二線城市養(yǎng)寵人群最高，中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)顯示，2021 年一線城市養(yǎng) 寵人群占比為 33.5%，二線城市養(yǎng)寵人群占比為 43.9%。從養(yǎng)寵人群的消費(fèi)水平來看，養(yǎng)寵高消費(fèi)人群（主糧月花費(fèi)超 500）大多集中于一線和二線城市，2021 年一 線和二線城市高消費(fèi)人群占比分別為 40.9%和 39.2%，且養(yǎng)寵高消費(fèi)人群呈現(xiàn)年輕 化的趨勢，其中 80 和 90 后是最主要的養(yǎng)寵群體。我們認(rèn)為，綜合考量養(yǎng)寵人群數(shù) 量和養(yǎng)寵消費(fèi)能力，我國寵物市場呈現(xiàn)高線城市引領(lǐng)，低線城市跟隨的態(tài)勢。

養(yǎng)貓熱情甚于養(yǎng)狗，貓經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于狗經(jīng)濟(jì)。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，我國養(yǎng)貓家庭戶數(shù)逐 年增加，由 2017 年的 5474 萬戶上升至 2021 年的 7917 萬戶，年均復(fù)合增速為 9.66%，戶均養(yǎng)貓數(shù)量一直高于戶均養(yǎng)狗數(shù)量，2021 年戶均養(yǎng)貓數(shù)量和養(yǎng)狗數(shù)量分 別 1.21 和 1.01 只。近年來我國貓食品的景氣度逐步強(qiáng)于狗食品，從寵物食品整體 銷售額規(guī)模來看，2021 年我國貓食品銷售額為 263 億元，同比上升 21.72%，并顯 著高于狗食品銷售額 218 億元。我們認(rèn)為，由于養(yǎng)寵群體呈現(xiàn)年輕化的特征，同時(shí) 80 和 90 后人群的精力和條件有限，而寵物貓所需的養(yǎng)育精力、成長所需空間遠(yuǎn)小 于寵物狗，寵物貓更符合我國養(yǎng)寵群體偏好，預(yù)計(jì)我國貓經(jīng)濟(jì)將持續(xù)領(lǐng)先于狗經(jīng)濟(jì)。（報(bào)告來源：未來智庫）

3.2 品質(zhì)鑄就品牌壁壘，高端進(jìn)口品牌擺脫行業(yè)內(nèi)卷

高端進(jìn)口品牌穩(wěn)居百元價(jià)格帶，出眾品質(zhì)鑄就品牌壁壘。近年來，國內(nèi)市場份額前 10 貓糧品牌中，進(jìn)口貓糧品牌的市場份額不斷提升，由 2017 年的 12.1%上升至 2021 年的 15.5%；國內(nèi)市場份額前 10 狗糧品牌中，進(jìn)口狗糧品牌的市場份額逐年 下降，由 2017 年的 11.60%下降至 8.20%。為了解釋上述現(xiàn)象，我們基于京東綜合 銷量、京東用戶評價(jià)、歐睿品牌份額等要素選取了國內(nèi)外貓/狗糧 Top5 品牌的拳頭 產(chǎn)品，從價(jià)格帶水平（扣除促銷的實(shí)際價(jià)格）、主要原料以及營養(yǎng)成分三個(gè)角度分 析國內(nèi)外品牌的差異：1)從主要原料來看，國外高端進(jìn)口品牌多采用鮮肉為原料， 而國內(nèi)品牌多采用肉粉為原料；2）從價(jià)格帶水平來看，國外高端進(jìn)口品牌均處于 100 元以上價(jià)格帶（>100 元/kg），而國內(nèi)品牌大多處于 50 元價(jià)格帶（50 元/kg）； 3)從營養(yǎng)成分來看，高端進(jìn)口品牌的營養(yǎng)成分優(yōu)于國產(chǎn)品牌，國內(nèi)貓糧品牌在維生 素含量與國外高端品牌的差距較大，國內(nèi)狗糧品牌在蛋白質(zhì)含量上遠(yuǎn)遜于國外品牌。 我們認(rèn)為：（1）高端進(jìn)口品牌憑借配方、原材料、工藝技術(shù)等優(yōu)勢，打造了自身的 競爭壁壘，站穩(wěn)了高品質(zhì)支撐下的百元價(jià)位帶，避開了競爭環(huán)境較為擁擠的低位價(jià) 格帶。（2）寵物貓喂養(yǎng)的精細(xì)化要求較高，品質(zhì)過硬的高端進(jìn)口品牌更受歡迎，進(jìn) 口品牌份額可以保持提升，而寵物狗喂養(yǎng)要求低于寵物貓，本土品牌可以憑借價(jià)格優(yōu)勢擠占海外品牌份額。

3.3 寵糧高端化是破局之道，寵物貓賽道是高端化關(guān)鍵所在

高端化應(yīng)著眼于貓經(jīng)濟(jì),高端貓糧或?yàn)槠凭种?。?jù)中國寵物白皮書數(shù)據(jù)顯示，營養(yǎng) 配比（55.1%）、配料組成（46.5%）是寵物主挑選主糧的兩大決策因素，這為以品 質(zhì)取勝的高端化策略奠定群眾基礎(chǔ)。而根據(jù)前文分析，貓經(jīng)濟(jì)是未來寵物行業(yè)發(fā)展 的主力，且寵物主對貓糧品質(zhì)的關(guān)注度高于狗糧，因此貓糧是寵物品牌高端化的關(guān) 鍵，其中貓濕糧又因其更大的滲透空間和更高的品質(zhì)要求成為高端化的重中之重。 歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，我國貓濕糧體現(xiàn)出量價(jià)齊升的態(tài)勢，且貓濕糧消費(fèi)量和噸價(jià)增 速持續(xù)高于貓干糧，2021 年貓濕糧消費(fèi)量和噸價(jià)增速分別為 9.54%和 6.04%。此 外，以美國成熟市場經(jīng)驗(yàn)來看，我國高端化貓濕糧的空間較為可觀，2021 年美國高 端化貓糧消費(fèi)占比為 38.23%而中國高端化貓糧占比僅為 11.44%，美國貓糧消費(fèi)中 貓干糧/貓濕糧為 1.83，而中國貓干糧/貓濕糧為 2.98。我們認(rèn)為本土品牌的高端化 應(yīng)該錨定貓糧方向，高端貓濕糧或?yàn)楸就疗放破凭种馈?/p>

4．投資分析：高端化是難而正確的事，靜候本土龍頭品牌破局

綜上所述，當(dāng)前我國寵物食品行業(yè)存在兩種截然不同的發(fā)展模式，一眾本土新興品 牌充分利用國內(nèi)市場的特點(diǎn)，以“營銷+代工”的模式入局，雖然不少品牌在短期 內(nèi)獲得了可觀的銷量，但難以沉淀為品牌黏性，依靠燒錢維持高增長的模式在中長 期內(nèi)難以為繼。相比之下，進(jìn)口品牌則普遍將品質(zhì)為先的高端產(chǎn)品策略移植到中國 市場，雖然其在新媒體運(yùn)作及營銷方面相對本土品牌不具優(yōu)勢，但其產(chǎn)品定位與品 牌運(yùn)營理念貼合主導(dǎo)國內(nèi)寵物食品行業(yè)發(fā)展的一二線城市寵物主的核心訴求，近年 來以渴望、巔峰等為代表的眾多進(jìn)口高端品牌在國內(nèi)市場風(fēng)生水起。

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精選報(bào)告來源：【未來智庫】。

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