高盛發(fā)布研報(bào)稱，對京東健康(06618)維持“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)對阿里健康(00241)維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4港元。從估值角度，高盛認(rèn)為京東健康比阿里健康更具吸引力，京東健康未來兩年預(yù)計(jì)銷售增長較快，同比料有13%-15%的增幅，并在2025財(cái)年繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營利潤率。

　　高盛表示，京東健康在藥品類別方面競爭優(yōu)勢更強(qiáng)，憑借線上到線下和實(shí)體藥房布局實(shí)現(xiàn)線上線下（300959）整合，將受益于網(wǎng)上醫(yī)保報(bào)銷的擴(kuò)展。未來兩年，京東健康預(yù)計(jì)銷售同比增長13%-15%，2025財(cái)年因病人業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、對供應(yīng)商議價(jià)能力增強(qiáng)以及營養(yǎng)品類別商家廣告支出增加，經(jīng)營利潤率將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　此外，該行稱，盡管已經(jīng)歷重大估值重評(píng)，健康護(hù)理行業(yè)受人工智能的顯著財(cái)務(wù)影響尚需時(shí)日，目前焦點(diǎn)在提升效率，但預(yù)計(jì)今年龍頭企業(yè)會(huì)有更多AI舉措。京東健康與阿里健康存在估值差異，前者更為吸引，當(dāng)前相當(dāng)于預(yù)測市盈率19倍，每股盈利年均復(fù)合增長預(yù)計(jì)達(dá)13%-17%，凈現(xiàn)金占市值逾50%;而阿里健康2025財(cái)年預(yù)測市盈率達(dá)35倍。

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