《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 孫冰 | 北京報道

12月8日，京東健康（6618.HK）正式敲響了上市鑼聲，成功登陸香港聯(lián)交所主板。

由于疫情原因不能親臨港交所，京東健康選擇在北京亦莊京東集團(tuán)總部舉行上市儀式。記者在現(xiàn)場看到，京東還專門定制了一面“港交所同款”大銅鑼。據(jù)說這面大鑼花了20多萬人民幣。不過，京東的員工們都打趣：反正可以用好幾次呢。

京東健康IPO（孫冰攝）

因為除了已經(jīng)提交上市申請的京東數(shù)科，京東物流、京東工業(yè)品等多家京東系獨角獸正在排隊等待IPO。京東健康是繼京東物流和京東數(shù)科之后，京東孵化出的第三只獨角獸。但是，這個“家里的小兒子”卻率先完成了IPO。

據(jù)悉，京東健康IPO發(fā)行價為每股70.58港元，計劃凈籌集265億港元。此前，京東健康獲得了超80萬人認(rèn)購，超額認(rèn)購約422倍，成為今年港股市場認(rèn)購人數(shù)最多的新股，也是僅次于京東集團(tuán)的今年港股第二大IPO。

京東健康近日的收盤價是110港元，上漲55.85%，總市值為3439.79億港幣，超過阿里健康（00241.HK）的3215.36億港幣。

“香港上市標(biāo)志著京東健康將開啟新的發(fā)展篇章?！本〇|集團(tuán)副總裁、京東健康CEO辛利軍表示，“站在新的起點，京東健康將秉承‘成為國民首席健康管家’的使命，不懈努力，持續(xù)為用戶提供易得、便捷、優(yōu)質(zhì)和可負(fù)擔(dān)的醫(yī)療健康產(chǎn)品與服務(wù)?！?/p>

疫情推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，京東健康一年估值翻六倍

與早在2014年就完成借殼上市的阿里健康和2018年在港股IPO的平安好醫(yī)生相比，京東健康顯然出發(fā)較晚。

2014年2月，醫(yī)療健康業(yè)務(wù)作為京東集團(tuán)獨立的業(yè)務(wù)線開始運營；2016年，京東推出京東大藥房正式進(jìn)軍藥品零售行業(yè)；2017年12月，京東推出在線問診服務(wù)；2018年，京東健康正式注冊成立公司；2019年5月，京東健康宣布獨立運營。

2019年11月，京東健康完成了A輪優(yōu)先股融資，投后估值為70億美元。2020年8月，京東健康完成B輪融資，估值攀升至300億美元。而如今，京東健康IPO后的市值已經(jīng)超過480億美元，這意味著一年時間，其估值（市值）增長了超過6倍。

不可否認(rèn)，京東健康的快速成長與今年新冠疫情有密切關(guān)系。疫情之下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和大健康成為了今年資本市場的熱門領(lǐng)域，相關(guān)公司的股價持續(xù)走強(qiáng)，這也推動了京東健康這個京東“老幺”拔得頭籌，率先完成IPO。

實際上，京東健康不僅是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，在全球創(chuàng)業(yè)公司中，也是估值飆升最快的獨角獸公司之一。在2020胡潤全球獨角獸榜中,京東健康獲評了“全球最年輕獨角獸”。

從賣藥到問診，能否進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療腹地？

京東健康的招股書顯示，從2017年到2019年，京東健康收入分別為55.5億、81.7億、和108.4億。而今年前三季度，京東健康的總收入為132億元人民幣，同比增長77.1%；截至2020年9月30日為止的十二個月，京東健康的年活躍用戶為8000萬，相比2017年的數(shù)字接近翻倍。

不過，以2019年為例，在京東健康108億的總營收中，來自醫(yī)藥和健康產(chǎn)品的銷售收入超過了94億元，也就是說，京東健康有九成的收入來自于“賣藥”。

醫(yī)藥零售的確是京東健康的重要優(yōu)勢。依托于京東電商平臺，加上京東物流的支撐，這不僅為京東健康貢獻(xiàn)了良好營收和利潤，也是京東健康相對于阿里健康和平安好醫(yī)生，率先實現(xiàn)盈利的重要原因。

但是，醫(yī)藥零售無疑只是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的“初級階段”，“賣藥”也顯然無法承載京東健康的野心和夢想，當(dāng)然也包括高市值。辛利軍曾對外表示：“如果我們僅僅聚焦于醫(yī)藥領(lǐng)域，格局就太小了。”京東健康想要實現(xiàn)的是“醫(yī)藥聯(lián)動”的生態(tài)閉環(huán)，即線上醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)藥電商，創(chuàng)新式的“雙輪驅(qū)動”。

京東為什么要做健康業(yè)務(wù)？怎么做？做成什么樣？關(guān)于這些問題，辛利軍和劉強(qiáng)東曾有過數(shù)次深聊，兩人形成了一個共識——要干就要干徹底，不能只跟著零售走，要完整地干這件事。教師出身的辛利軍會成把醫(yī)療和教育作類比，以盈利為目的的商業(yè)邏輯肯定是不對的。

“進(jìn)入健康這件事，能做多大我們暫時沒把握。但這事兒做好了，相當(dāng)于再造一個京東。”劉強(qiáng)東對京東健康寄予厚望。

互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療并不是一個新鮮話題，這是個巨大市場也從無質(zhì)疑，但即使是在互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的過去5-10年，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的進(jìn)展也是比較緩慢的，這本身就是一個非常復(fù)雜且需要長期投入的領(lǐng)域。

但是，今年的新冠疫情似乎一下子催化了市場的演進(jìn)，人們開始習(xí)慣一些小病、慢病沒有必要非得去醫(yī)院，這也使得從線上購藥到線上問診，都實現(xiàn)了“跨越式發(fā)展”。

來自京東健康招股書的數(shù)據(jù)顯示，截止2020年上半年，京東健康已經(jīng)和65000多名自有和外部醫(yī)生合作共建了心臟中心、耳鼻喉中心、中醫(yī)院、呼吸中心等在內(nèi)16個專科中心，線上醫(yī)療服務(wù)的日均在線問診量達(dá)到了9萬次，是2019年的近6倍。特別是在1月26日至4月30日的疫情期間，京東健康在線問診累計服務(wù)用戶超過1100萬人次，日均問診量在達(dá)12萬左右。

目前，京東健康旗下主營業(yè)務(wù)有京東大藥房（醫(yī)藥零售）、藥京采（醫(yī)藥批發(fā)）、京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、智慧醫(yī)院等。而在京東健康計劃中，希望未來5年內(nèi)，為5000萬個京東用戶的家庭提供線上家庭醫(yī)生服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三足鼎立，京東系獨角獸正排隊IPO

京東健康的上市，讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的競爭格局更加明確，很多媒體用了京東、阿里、平安“三足鼎立”來形容。不過，就目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率而言，談競爭還是個“遙遠(yuǎn)的話題”。因為即使線上化最好的藥品零售領(lǐng)域，中國純藥品銷售額超過兩萬億，但三家頭部企業(yè)加起來，也只不過才幾百億的規(guī)模。

所以，京東健康能不能再造出一個京東？這個話題可能要放置于大健康領(lǐng)域去討論。根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》制定的目標(biāo)，到2020年，大健康全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到8萬億；到2030年將達(dá)到16萬億。

在辛利軍看來，在整個大健康行業(yè)會超過10萬億市場規(guī)模的背景下，中國到目前為止沒有一家真正專業(yè)的健康管理公司。相對于歐美國家而言，中國整個健康管理行業(yè)才剛剛起步，這其中有足夠大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會和想象空間。

尤其是隨著5G、大數(shù)據(jù)、云計算及人工智能等數(shù)字技術(shù)的進(jìn)步，包括在線零售藥房、在線問診、在線消費醫(yī)療健康及數(shù)字醫(yī)療健康基礎(chǔ)設(shè)施等在內(nèi)的數(shù)字大健康市場及其價值鏈條，將會迎來全面的轉(zhuǎn)型升級。

此外，京東健康的IPO之所以受到如此大的關(guān)注，一個重要原因是京東可以稱得上是今年全球資本市場最忙碌的身影之一。今年6月5日，京東旗下達(dá)達(dá)集團(tuán)登陸納斯達(dá)克；今年6月18日，京東集團(tuán)又完成了赴港二次上市，之后股價一路上揚，漲幅近50%。

剛剛完成IPO的京東健康，無疑幫助“京東系”在資本市場的版圖擴(kuò)張再下一城。加上已經(jīng)提交招股書的京東數(shù)科，以及傳聞中的京東物流和京東工業(yè)品……劉強(qiáng)東雖然仍在“神隱”中，但其戰(zhàn)略布局的腳步并未放緩。

責(zé)編：姚坤

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