轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)

新華財(cái)經(jīng)上海5月15日電（葛佳明） 北京時(shí)間5月15日，阿里巴巴即將發(fā)布截至2025年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)，在“AI驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略的加持下，華爾街投行近期接連上調(diào)阿里的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)，在“中國(guó)資產(chǎn)+AI”的概念下，知名投資機(jī)構(gòu)橋水基金也于一季度大幅增持阿里，使其成為其最大重倉(cāng)個(gè)股。

目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，2025年第一季度阿里或?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收2370億元，同比增速達(dá)到7%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為314億元，同比增長(zhǎng)31%，經(jīng)調(diào)整后利潤(rùn)率為13%，實(shí)現(xiàn)每股收益達(dá)8.167元，同比增長(zhǎng)528.24%。市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注阿里電商板塊商品交易總額（GMV）和貨幣化率、云業(yè)務(wù)增速和利潤(rùn)、以及資本支出計(jì)劃等情況。

分析師普遍認(rèn)為，阿里當(dāng)前聚焦電商和 “云+AI”兩大核心業(yè)務(wù)，非核心業(yè)務(wù)持續(xù)降本增效，看好在AI產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)下公司云收入的持續(xù)性增長(zhǎng)和對(duì)其他各業(yè)務(wù)線(xiàn)的賦能作用。

阿里電商收入料持續(xù)增長(zhǎng)，貨幣化率進(jìn)一步回升

今年以來(lái)，阿里在電商業(yè)務(wù)方面的市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，包括淘寶、天貓、閑魚(yú)等在內(nèi)的淘天集團(tuán)一直是阿里營(yíng)收的核心，也是發(fā)力的重點(diǎn)。

在2024年第四季度中，淘天集團(tuán)錄得營(yíng)收1360.91億元，較上年同期的1290.7億元增長(zhǎng)5%，占總營(yíng)收的比重達(dá)到48.5%。

國(guó)信證券(11.080, -0.10, -0.89%)分析師陳夢(mèng)竹認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025年第一季度淘天集團(tuán)商品交易總額（GMV）穩(wěn)健增長(zhǎng)，貨幣化率料持續(xù)改善，淘天集團(tuán)營(yíng)收同比增速維持在5%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收980億元。

從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，1-3月份，全國(guó)網(wǎng)上零售額36242億元，同比增長(zhǎng)7.9%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額29948億元，增長(zhǎng)5.7%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.0%。

在今年5月10日的“510阿里日”親友見(jiàn)面會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信明確未來(lái)三至五年核心戰(zhàn)略為“電商”與“云+AI”，其中在電商業(yè)務(wù)板塊，阿里將以AI重構(gòu)電商生態(tài)，將通過(guò) AI驅(qū)動(dòng)的個(gè)性化推薦、社交化購(gòu)物、虛擬購(gòu)物助手等創(chuàng)新模式，打造更智能、更高效的消費(fèi)體驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，最近在 AI 技術(shù)的改造下，淘寶在加強(qiáng)與消費(fèi)者的互動(dòng)和促進(jìn)交易效率方面都有相當(dāng)大的提升。阿里的AI 技術(shù)在購(gòu)物決策等相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域的應(yīng)用，對(duì)于淘寶的用戶(hù)價(jià)值提升有非常大的空間。

摩根士丹利認(rèn)為，AI對(duì)阿里電商業(yè)務(wù)的賦能尚未反映在估值中。阿里擁有龐大的專(zhuān)有消費(fèi)數(shù)據(jù)和廣泛的使用場(chǎng)景，未來(lái)將在電商市場(chǎng)份額企穩(wěn)或提高服務(wù)費(fèi)方面進(jìn)一步推動(dòng)淘天的營(yíng)收增長(zhǎng)。

陳夢(mèng)竹稱(chēng)，在GMV健康增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，全站推廣工具及淘寶增收千分之六基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)（2024年9月起）有望推動(dòng)淘天集團(tuán)整體貨幣化率同比改善，預(yù)計(jì)客戶(hù)管理收入（含傭金）同比增長(zhǎng)8.5%至690億元?？紤]到平臺(tái)保持對(duì)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力、消費(fèi)者體驗(yàn)及AI應(yīng)用的投入，預(yù)計(jì)淘天集團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%至394億元。

“云+AI”戰(zhàn)略下，阿里云利潤(rùn)或進(jìn)一步改善

今年春節(jié)后，DeepSeek-R1 帶動(dòng)了整個(gè)行業(yè) AI 推理需求的激增，阿里云或迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

近一段時(shí)間，阿里密集發(fā)布了Qwen2.5-Max、QwQ-32B、Qwen2.5-Omni-7B等多款模型，在2025年阿里云AI勢(shì)能大會(huì)中，公司表示后續(xù)模型迭代將沿著增強(qiáng)推理能力和全模態(tài)方向發(fā)展。

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘今年宣布，阿里未來(lái)三年將斥資超3800億元用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)過(guò)去十年的總和，為阿里有史以來(lái)最大規(guī)模的投資。

東方證券(9.400, -0.06, -0.63%)表示，當(dāng)前每三個(gè)月AI云算力需求就將翻倍增長(zhǎng)。于2024年內(nèi)，阿里云的大模型調(diào)用量每半年翻十倍，對(duì)應(yīng)客戶(hù)數(shù)量從2024年年初的100家企業(yè)，至2025年已突破上萬(wàn)家。目前阿里云已有超過(guò)1600個(gè)伙伴、上線(xiàn)了超25000個(gè)產(chǎn)品，年度活躍客戶(hù)達(dá)到40萬(wàn)，付費(fèi)訂閱客戶(hù)240萬(wàn)，份額穩(wěn)居國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)第一。

“‘AI+云’將成為阿里長(zhǎng)期增長(zhǎng)引擎，我們預(yù)計(jì)云業(yè)務(wù)收入繼續(xù)提速，或同比增長(zhǎng)16%，尤其是AI相關(guān)產(chǎn)品收入或繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。”浦銀國(guó)際首席互聯(lián)網(wǎng)分析師趙丹認(rèn)為，阿里巴巴在云服務(wù)的龍頭地位以及在通義千問(wèn)基礎(chǔ)大模型的深度布局將進(jìn)一步鞏固?！癆I+云”是短期影響公司估值修復(fù)的關(guān)鍵，也是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。

摩根士丹利也表達(dá)了對(duì)阿里云前景的樂(lè)觀情緒，報(bào)告稱(chēng)，AI需求激增，阿里作為AI的賦能者（云計(jì)算）和AI應(yīng)用的推廣者，云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)及利潤(rùn)率將有進(jìn)一步上行的空間，預(yù)計(jì)云業(yè)務(wù)收入增速將在2026財(cái)年加速至25%。

4月30日，IDC發(fā)布的《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)跟蹤》報(bào)告顯示，AI推動(dòng)公有云市場(chǎng)回暖，2024下半年中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)規(guī)模為948.2億元，同比增長(zhǎng)13.8%。阿里云以26.1%的市占率排在第一，份額連續(xù)三個(gè)季度回升。

高盛分析師預(yù)計(jì)，阿里云的AI相關(guān)收入將在2026財(cái)年和2027財(cái)年分別達(dá)到290億和530億元，占總收入的20%和29%，進(jìn)而助推整個(gè)阿里云在2026-2027財(cái)年實(shí)現(xiàn)20%以上的收入增長(zhǎng)。

摩根大通測(cè)算，AI每提升云收入增速2個(gè)百分點(diǎn)，阿里股價(jià)將上漲1%。在其看來(lái)，如果按照微軟10.5倍的估值倍數(shù)計(jì)算，阿里云的價(jià)值可高達(dá)1850億美元，阿里巴巴的相應(yīng)市值將達(dá)到3910億美元。而目前阿里市值是3197億美元。

編輯：李一帆

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

相關(guān)知識(shí)

半年裁員11065人！阿里巴巴財(cái)報(bào)曝光，還得馬云回國(guó)
阿里健康財(cái)報(bào)出爐，喜憂(yōu)并存
上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司2025年第一季度報(bào)告
阿里健康公布2021財(cái)年報(bào) 員工人均年薪90萬(wàn)
中郵理財(cái)郵銀財(cái)富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)產(chǎn)品投資管理報(bào)告（2024年三季度）
德邦大健康：2017年第三季度報(bào)告
阿里“瘦身”，能帶來(lái)哪些期待？
國(guó)泰大健康股票：2018年第一季度報(bào)告
作為基金經(jīng)理，考慮投資阿里健康（阿里巴巴健康信息技術(shù)有限公司）可能基于多個(gè)維度的
詳解阿里健康 2019 財(cái)報(bào)：阿里的“大健康生態(tài)”五年長(zhǎng)成了什么樣？

網(wǎng)址: 投行力薦、橋水加倉(cāng)，阿里2025年第一季度財(cái)報(bào)有哪些看點(diǎn)？ http://www.u1s5d6.cn/newsview1263861.html