8月19日晚，華致酒行(SZ .300755)發(fā)布2025年半年度報告。公告顯示，上半年公司實現(xiàn)營收39.49億元，同比下降33.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5620.55萬元，同比下降63.75%。

受行業(yè)周期景氣度影響，宏觀環(huán)境及政策收緊進一步加劇了酒類市場的整體承壓，消費需求的結構性遷移加劇挑戰(zhàn)，春節(jié)市場需求未達預期疊加二季度進入傳統(tǒng)消費淡季，以及名酒價格波動下行。在此背景下，公司經(jīng)過清查和資產(chǎn)減值測試后，計提各項資產(chǎn)減值準備合計6117.99萬元，其中存貨跌價準備計提5576.58萬元，對當期利潤造成較大影響，市場盈利水平仍未達預期。

盡管業(yè)績承壓，華致酒行上半年通過積極主動的系統(tǒng)性戰(zhàn)略調整，在優(yōu)化庫存、穩(wěn)健經(jīng)營、轉型破局等方面多措并舉，已取得一定成效。作為行業(yè)標桿，其市場頭部地位、品牌信賴度及行業(yè)影響力保持穩(wěn)固，整體經(jīng)營改善態(tài)勢顯現(xiàn)，企業(yè)依然展現(xiàn)長期發(fā)展韌性。

冰與火的考驗：酒類流通行業(yè)面臨三重壓力

當前，中國酒類流通行業(yè)面臨“需求收縮、消費結構遷移、渠道變革”的疊加沖擊。

中國酒業(yè)協(xié)會《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，2025年上半年，高達59.70%酒企和經(jīng)銷商的利潤率下滑，800-1500元價格帶中超60%的企業(yè)存在產(chǎn)品價格倒掛。行業(yè)庫存壓力顯著，“去庫存”成為全行業(yè)首要任務。

消費需求的結構性遷移加劇挑戰(zhàn)。消費者非必要消費趨于謹慎，高端及次高端酒類需求減弱。《2025年中國酒類連鎖發(fā)展白皮書》數(shù)據(jù)顯示，82.76%的酒類連鎖企業(yè)布局了100－300元價格帶產(chǎn)品，成為市場絕對主力；同時85后職場人群占比白酒高潛客群87.20%，年輕化趨勢倒逼流通企業(yè)調整產(chǎn)品結構。

渠道變革的加速則推動流通行業(yè)進入“淘汰賽”階段。線上銷售渠道占比持續(xù)提升，即時零售業(yè)態(tài)快速增長。商務部研究院相關報告顯示，預計2027年即時電商市場規(guī)模將突破5萬億元，而酒飲成為其中關鍵增長極，為行業(yè)提供了新出路。

開啟瘦身強體行動，化解系統(tǒng)性風險

華致酒行主動應對行業(yè)周期，自去年底推行一系列改革舉措，已初現(xiàn)成效。

去庫存立竿見影。華致酒行公告顯示，通過去庫存行動，整體庫存環(huán)比下降13.39%，存貨由2024年末的32.59億元降低至28.22億元。庫存的明顯下降，為華致酒行抵御周期性風險、開啟新一輪市場修復及拓展提供了保障。

促動銷立體賦能。華致酒行始終以服務終端門店客戶為中心，深度鏈接客戶、增強客戶黏性。在終端，公司積極開展動銷推廣和消費者培育工作，打造多樣化的品鑒活動，優(yōu)化門店沉浸式場景氛圍體驗，提供精準的選品建議。在線上，則通過運營輔導賦能門店，借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)提高引流拓客、精準營銷的水平，助力提升銷售。

穩(wěn)價格重拳出擊。價格線就是生命線，也是華致酒行對上下游合作伙伴的核心價值承諾。公司重拳打擊低價竄貨行為，嚴格監(jiān)控線上線下產(chǎn)品價格動向，并借助“一瓶一碼”等數(shù)字化溯源技術，嚴密監(jiān)控產(chǎn)品流向，有效維護了健康有序的市場價格生態(tài)，保障各方利益。

調結構同步推進。在企業(yè)創(chuàng)始人吳向東發(fā)出“從真到潮”的號召下，華致酒行在鞏固全球名酒供應鏈優(yōu)勢的同時，引進年輕化、低度化、高性價比產(chǎn)品，同時打造靈活個性的小批量定制服務、推出適應新消費需求的國潮新品等。

強團隊持續(xù)發(fā)力。被業(yè)界譽為“酒類營銷黃埔軍校”的華致酒行始終在團隊建設與人才培育方面不遺余力。尤其在這一輪特定的周期，華致酒行持續(xù)推行“五星通關考核制度”，并啟動后備年輕人才培養(yǎng)計劃——“薪火計劃”，通過系統(tǒng)化培訓與實戰(zhàn)歷練，提升團隊專業(yè)能力、運營能力、服務能力與市場響應速度。

優(yōu)模式戰(zhàn)略升級。華致酒行明確未來戰(zhàn)略核心是構建堅實的“名酒保真渠道品牌+供應鏈服務平臺”。一方面，加速新零售連鎖門店體系建設，以三大差異化業(yè)態(tài)(華致酒行、華致名酒庫、華致優(yōu)選)精準覆蓋不同消費場景與客群需求。另一方面，持續(xù)做強供應鏈服務平臺，依托二十年積累的上游資源，通過打造統(tǒng)一、高效、智能的供應鏈體系，為全渠道門店提供穩(wěn)定、保真、高性價比的酒品供應與強大的后端支持。

貫穿全過程的“瘦身強體”實踐同步深化了公司組織效能變革：報告期內，公司注銷子公司6家，提升運營效率的同時，大幅降低了成本及費用，讓企業(yè)可以輕裝上陣、更具活力。

一系列舉措推動經(jīng)營質量顯著改善，華致酒行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長293.70%，資產(chǎn)負債率從54.13%降至41.83%，下降12.30%，公司經(jīng)營抗風險能力顯著提升。

以變破局，三大業(yè)態(tài)引領渠道革新

面對行業(yè)轉型窗口期，華致酒行以前瞻布局重塑渠道生態(tài)。華致酒行總裁楊武勇指出，未來的新零售是“3+”業(yè)態(tài)：產(chǎn)品+服務、線下+線上、店內+店外。識變應變方能求新創(chuàng)新，持續(xù)進化才能適應市場?；诖耍緲嫿ā叭A致酒行+華致名酒庫+華致優(yōu)選”三大協(xié)同業(yè)態(tài)：華致酒行門店聚焦“名酒+餐飲+文娛”社交場景，服務商務宴請與禮品采購需求；華致名酒庫作為新零售共享酒水平臺，據(jù)悉其3.0門店升級計劃正在推進，將通過全場景服務能力和創(chuàng)新商業(yè)模式持續(xù)領跑大眾消費市場；華致優(yōu)選則以輕資產(chǎn)模式刷新傳統(tǒng)模式，整合互聯(lián)網(wǎng)資源打造“線上下單、最快15分鐘送達”的名酒潮飲新體驗，精準承接即時用酒需求。三大業(yè)態(tài)通過差異化定位實現(xiàn)場景互補，共同支撐“名酒保真渠道品牌+供應鏈服務平臺”戰(zhàn)略目標。

上半年以來，華致酒行先后在江蘇、湖南、河南、福建、江西、廣東等地開展招商推介活動，累計新增門店超200家。弱行情下的加盟熱度，印證了市場對華致酒行的品牌信賴及模式認可。

企業(yè)如生命體，瘦身強體后更需養(yǎng)足持久的生命力。對華致酒行而言，這意味著在行業(yè)短期挑戰(zhàn)中去庫存、穩(wěn)價格的同時，始終堅持長期價值與保真初心，這一實踐為行業(yè)揭示了轉型方向——從傳統(tǒng)分銷向“連接生產(chǎn)與消費的價值樞紐”升級。通過夯實供應鏈、創(chuàng)新渠道業(yè)態(tài)、深化數(shù)字化應用，這家行業(yè)龍頭正重新定義酒類流通的價值內涵，在調整期中以“變與通”書寫破局之道，堅定不移地邁向健康、可持續(xù)的高質量發(fā)展之路，彰顯長期主義企業(yè)的定力與遠見。

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