全景快訊 2025年08月24日 19:26 全景網(wǎng)

　　8月22日晚，振東制藥（300158.SZ）發(fā)布2025年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)凈利潤為793.13萬元，扣非歸母凈利潤同比增長73.42%。公司業(yè)績的改善，背后既有戰(zhàn)略調(diào)整的深度賦能，也離不開產(chǎn)品管線的持續(xù)擴充、新品銷量的提高以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。當前，公司正圍繞核心業(yè)務(wù)聚焦、創(chuàng)新藥管線推進及女性大健康布局多重發(fā)力，在鞏固現(xiàn)有發(fā)展成果的基礎(chǔ)上，為長遠發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　戰(zhàn)略、產(chǎn)品、渠道三方協(xié)同驅(qū)動業(yè)績改善

　　振東制藥業(yè)績改善的背后，是戰(zhàn)略、產(chǎn)品與渠道三方協(xié)同的結(jié)果。首先，戰(zhàn)略聚焦讓資源配置更高效。近年來，公司將重心轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥及皮膚等核心領(lǐng)域，這一調(diào)整讓公司的研發(fā)與營銷資源向優(yōu)勢賽道集中，形成"攥緊拳頭發(fā)力"的效應(yīng)。公告顯示，報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，關(guān)停虧損企業(yè)并收縮低毛利業(yè)務(wù)，同時嚴格實施成本管控與費用優(yōu)化，有效減少虧損源，提升營收質(zhì)量。

　　其次，核心產(chǎn)品矩陣貢獻穩(wěn)定營收，新品上市進一步豐富管線并貢獻增量。明星產(chǎn)品達霏欣米諾地爾搽劑在脫發(fā)治療領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，2025年上半年市占率達到43%，并與新品生發(fā)片形成內(nèi)服外用協(xié)同治療方案，產(chǎn)品組合優(yōu)勢顯著增強；2024年上市銷售的生白顆粒，作為醫(yī)保乙類中成藥，入選多項權(quán)威指南，目前已完成28個省份掛網(wǎng)，為銷售增長提供重要動力。

　　此外，依托2024年全國中成藥采購聯(lián)盟中標優(yōu)勢，公司新增獨一味顆粒、燈盞花素分散片、注射用頭孢硫脒三個集采中選品種，同時實現(xiàn)舒血寧注射液的擴圍接續(xù)中標。舒血寧注射液、西黃丸等中藥品種憑借強大的終端滲透力穩(wěn)步增長；復(fù)方胰酶散突破傳統(tǒng)益生菌單一作用局限，切入百億級消化健康賽道，這些產(chǎn)品共同構(gòu)成了業(yè)績穩(wěn)固的基本盤。

　　最后，營銷創(chuàng)新有效激活增長動能。公司通過連鎖藥店、電商新媒體矩陣、專屬會員運營聯(lián)合推廣等多元方式，將達霏欣"女性防脫"等品牌標簽深度植入消費人群，實現(xiàn)品牌聲量與產(chǎn)品銷量的同步提升，這種"品效合一"的營銷模式成為業(yè)績增長的重要推手。

　　創(chuàng)新藥管線迎來關(guān)鍵突破，活菌制劑成核心看點

　　在創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)域，振東制藥在原有管線的基礎(chǔ)上繼續(xù)拓展品種、提高研發(fā)效率，產(chǎn)品布局腫瘤、皮膚、婦科等多個領(lǐng)域，包括治療胃癌的ZD09、治療乳腺癌骨轉(zhuǎn)移的ZDH02、治療特應(yīng)性皮炎的SH003等多款在研創(chuàng)新藥。

　　值得注意的是，根據(jù)振東制藥此前的公告，公司參股企業(yè)廣東龍創(chuàng)基藥業(yè)研發(fā)的陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊取得重大進展，Ⅲ期臨床試驗達到主要終點，為公司創(chuàng)新藥布局再添重磅籌碼。這款針對陰道菌群失衡的活菌制劑，在作用機制與技術(shù)工藝上實現(xiàn)雙重突破。

　　其核心優(yōu)勢在于"以菌制菌"的天然療法：選用陰道原生優(yōu)勢菌株格氏乳桿菌與鼠李糖乳桿菌，通過黏附形成物理屏障、調(diào)節(jié)pH值、分泌抑菌物質(zhì)三重作用，重建陰道微生態(tài)平衡，較傳統(tǒng)抗生素療法更能減少復(fù)發(fā)風(fēng)險。臨床試驗數(shù)據(jù)顯示，其治愈率顯著高于安慰劑組及甲硝唑?qū)φ战M，且安全性更優(yōu)。

　　技術(shù)層面，該產(chǎn)品突破了活菌制劑儲存難題——依托專利配方，無需冷鏈運輸，能夠?qū)崿F(xiàn)“線上+連鎖”渠道同步推進銷售，全面提升產(chǎn)品的市場覆蓋密度與用戶觸達效率。目前，該產(chǎn)品的Pre-NDA申請已正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心（CDE）受理，上市進程加速，有望成為女性生殖道健康領(lǐng)域的標桿產(chǎn)品。

　　深耕女性大健康產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建"產(chǎn)品+服務(wù)"生態(tài)

　　在女性大健康產(chǎn)業(yè)鏈方面，振東制藥正從單一產(chǎn)品供應(yīng)商向女性健康綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型，構(gòu)建起覆蓋脫發(fā)治療、陰道健康、乳腺健康等多場景的產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)對女性全生命周期的健康管理。其中，2%濃度的達霏欣米諾地爾搽劑與生發(fā)片組成防脫護發(fā)組合；天然牛黃西黃丸針對女性結(jié)節(jié)類問題提供中藥解決方案；即將上市的陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊也將進一步豐富產(chǎn)品管線。

　　目前，公司已建立覆蓋3000家三級醫(yī)院、5000家婦幼保健院的婦科臨床網(wǎng)絡(luò)，同時與京東健康、阿里健康等平臺達成女性健康品類戰(zhàn)略合作，線上線下聯(lián)動形成服務(wù)閉環(huán)。這種"藥品+健康管理"的模式，不僅提升用戶粘性，更打開了從藥品銷售向健康服務(wù)延伸的增長空間。

　　從達霏欣的“男女分治”到全生命周期健康管理產(chǎn)品矩陣，振東制藥正在通過聚焦女性健康賽道，構(gòu)建差異化競爭壁壘。隨著創(chuàng)新藥逐步落地與渠道網(wǎng)絡(luò)的深化，其在女性大健康領(lǐng)域的市場份額有望持續(xù)提升，為業(yè)績增長注入新動能。

　　憑借戰(zhàn)略聚焦、創(chuàng)新突破和賽道深耕三方面的協(xié)同作用，振東制藥構(gòu)建起獨特的發(fā)展格局。在醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，這種“以創(chuàng)新謀求發(fā)展、以細分構(gòu)筑壁壘”的發(fā)展路徑，或許將成為其穿越行業(yè)周期的核心競爭力。（全景網(wǎng)）

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