碳信用是一種環(huán)境金融工具，代表減少溫室氣體排放的權(quán)利。碳信用允許那些減少排放量低于其排放配額的企業(yè)將其剩余配額出售給那些超過配額的企業(yè)。這種機制旨在通過市場力量激勵企業(yè)減少排放，并支持低碳技術(shù)的開發(fā)和實施。我國重啟CCER 的一項重要意義就是構(gòu)建高質(zhì)量碳信用體系，提升雙碳目標實施的價值。

一、高質(zhì)量碳信用定義

高質(zhì)量碳信用對于實現(xiàn)全球和國家的減排目標至關(guān)重要。它確保了減排活動的真實性和有效性，從而為企業(yè)和投資者提供了可靠的碳減排投資機會。高質(zhì)量碳信用還可以促進可持續(xù)發(fā)展，通過支持清潔能源項目、碳捕捉和存儲技術(shù)以及其他減排措施，有助于應(yīng)對氣候變化和推動綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。此外，高質(zhì)量碳信用還有助于提高市場信任度和透明度，促進碳市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。它可以吸引更多的投資者參與碳市場，增加市場的流動性和規(guī)模，從而為減排項目提供更多的資金支持。高質(zhì)量碳信用還可以促進國際合作和知識共享，推動全球減排努力的實施和擴大。因此，高質(zhì)量碳信用對于實現(xiàn)全球減排目標、推動可持續(xù)發(fā)展、提高市場信任度和透明度、吸引投資者參與碳市場以及促進國際合作和知識共享具有重要意義。

清潔發(fā)展機制（CDM）、自愿碳標準（VCS）和黃金標準（GS）等是國際碳信用市場中的幾種重要機制，它們?yōu)椴煌瑖液偷貐^(qū)提供了靈活的減排途徑。CDM 是《京都議定書》下的一種靈活機制，允許發(fā)達國家通過在發(fā)展中國家實施減排項目來獲得減排信用。VCS 和 GS 則是基于市場的機制，旨在鼓勵和認證各種減排項目，包括可再生能源、能效提升和碳匯項目等。這些機制通過提供財務(wù)激勵和驗證減排成果，促進了全球范圍內(nèi)的減排活動。它們不僅有助于企業(yè)實現(xiàn)減排目標，還為投資者提供了多樣化的碳信用投資機會。通過這些機制的運作，國際碳信用市場得以形成和發(fā)展，為全球減排努力做出了重要貢獻。

高質(zhì)量碳信用的核心在于確保減排活動的真實性和有效性，同時具備可測量、可報告和可核查的特點。具體來說，高質(zhì)量碳信用需要滿足以下衡量標準：

（1）減排項目的真實性：減排項目必須是真實的，即項目確實存在并實施了減排活動。這要求項目開發(fā)商提供充分的證據(jù)，包括項目設(shè)計文件、實施記錄和相關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)等。

（2）減排量的可測量、可報告和可核查：減排量必須能夠被準確地測量，并且以透明的方式報告給第三方核查機構(gòu)。核查機構(gòu)將對減排量的計算方法和過程進行審核，確保減排量的真實性和準確性。

（3）減排效果的持久性：減排效果應(yīng)該是持久的，即減排成果不會因為項目的結(jié)束或運營期的結(jié)束而消失。這要求項目開發(fā)商在項目設(shè)計時考慮長期效果，并采取相應(yīng)的措施確保減排效果的持久性。

（4）社會經(jīng)濟效益：高質(zhì)量碳信用項目應(yīng)該能夠帶來社會經(jīng)濟效益，例如提高能源效率、改善生態(tài)環(huán)境、促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展等。

高質(zhì)量碳信用發(fā)展面臨的風(fēng)險主要包括以下幾個方面：

首先，數(shù)據(jù)真實性和準確性的風(fēng)險。碳信用市場的健康發(fā)展依賴于準確和可靠的排放數(shù)據(jù)。如果企業(yè)或項目提供的數(shù)據(jù)存在造假或誤報，將嚴重損害碳市場的信任度和效率。因此，確保數(shù)據(jù)的真實性和準確性是高質(zhì)量碳信用發(fā)展的關(guān)鍵。

其次，項目實施的可持續(xù)性和效果的風(fēng)險。碳信用項目的實施需要考慮長期的可持續(xù)性，包括項目的運營維護、技術(shù)更新和環(huán)境影響等因素。如果項目無法持續(xù)運行或效果不持久，將影響碳信用的質(zhì)量和市場價值。

第三，市場機制和監(jiān)管的風(fēng)險。碳市場的健康發(fā)展需要一個完善的市場機制和有效的監(jiān)管體系。如果市場機制設(shè)計不合理或監(jiān)管不到位，可能導(dǎo)致市場失靈、價格波動和投機行為等問題，影響碳信用的交易和投資。

此外，國際合作和標準的風(fēng)險。碳信用市場是一個全球性的市場，需要各國之間的合作和協(xié)調(diào)。如果國際合作出現(xiàn)分歧或標準不一致，將對碳信用的跨國交易和投資帶來風(fēng)險。

最后，社會認可和公眾參與的風(fēng)險。碳信用的發(fā)展需要社會各界的認可和支持。如果公眾對碳信用的價值和意義缺乏了解或存在疑慮，將影響碳市場的參與度和投資意愿。

二、碳信用市場價格較低對減排產(chǎn)生負面

影響

自從2023年以來，全球碳信用價格一致處于下跌狀態(tài)，根據(jù)中財數(shù)碳 CaaS 平臺的數(shù)據(jù)，截至2024年3 月14日，VCS 的 DEC 24期貨的最新收盤價為1.23 美元 / 噸，跌幅為 -3.15%，成交量為 0.10 萬噸；DEC 25 期貨的最新收盤價為1.60美元 / 噸，跌幅為 -3.03%，成交量為 0.30 萬噸。碳信用價格較低帶來的負面風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下幾個方面：影響減排項目的投資回報，碳信用價格下跌可能會導(dǎo)致減排項目的投資回報降低，從而影響企業(yè)和投資者參與碳市場的積極性。減少市場流動性，較低的價格可能降低市場的流動性，因為投資者可能不愿意在價格低迷時買入或賣出碳信用。影響碳市場的穩(wěn)定性和健康發(fā)展，價格波動可能導(dǎo)致市場不確定性增加，影響碳市場的穩(wěn)定性和健康發(fā)展。影響全球減排目標的實現(xiàn)，碳信用價格較低可能影響全球減排目標的實現(xiàn)，因為減排項目的實施可能受到資金不足的限制。

圖1  VCS現(xiàn)貨價格趨勢

（2023年1月1日-2024年3月15日）

來源：中財數(shù)碳跟蹤整理

圖2  VCS期貨價格趨勢

（2023年1月1日-2024年3月15日）

來源：中財數(shù)碳跟蹤整理

三、CCER 重啟核心工作是高質(zhì)量碳信用

體系建設(shè)

我國自 2023 年開始重啟國家核證自愿減排量（CCER）相關(guān)的碳信用市場。CCER 是中國生態(tài)環(huán)境部管理的一種碳信用交易機制，旨在鼓勵和促進溫室氣體減排項目的實施。CCER 的運作基于《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》（生態(tài)環(huán)境部，2023 年 10 月 19 日），該辦法從審核制轉(zhuǎn)型為備案制，為減排項目提供了更為靈活地進入碳市場的途徑。根據(jù)最新規(guī)定，2012 年 11 月 8 日之后開工建設(shè)的項目可以申請 CCER，但 CCER 減排量的計入期是從 2020 年 9 月 22 日開始計算的。這一規(guī)定確保了 CCER 市場的活躍性和減排效果的連續(xù)性。目前，可申請 CCER 的新方法學(xué)包括造林碳匯、并網(wǎng)光熱發(fā)電、并網(wǎng)海上風(fēng)力發(fā)電和紅樹林營造等四類，這些方法學(xué)為項目開發(fā)商提供了具體的操作指南，以確保減排活動的有效性和可測量性。值得注意的是，2017 年 3 月 14 日前備案的舊項目需要按照新的管理辦法重新申請項目登記，而已獲得備案簽發(fā)的減排量可以按照規(guī)定繼續(xù)使用。這一措施保障了市場過渡期的平穩(wěn)運行，同時也確保了歷史減排成果的認可和利用。

CCER 通過一系列嚴格的審定、核查和報告流程來確保減排活動的真實性和有效性。首先，項目開發(fā)商需要根據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》和《溫室氣體自愿減排項目審定與核查實施規(guī)則》等政策文件，提交項目設(shè)計文件和相關(guān)資料，經(jīng)過審定機構(gòu)的審核，確保項目的合規(guī)性和減排潛力。審定機構(gòu)會評估項目的減排方法學(xué)、監(jiān)測計劃和基準線的設(shè)定等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，以確保減排活動的科學(xué)性和準確性。一旦項目獲得審定，開發(fā)商需要按照規(guī)定進行減排量的監(jiān)測和報告。這包括建立內(nèi)部監(jiān)測體系，采用科學(xué)的測量方法，并保留原始記錄和管理臺賬。減排量核算報告中的數(shù)據(jù)和信息均需提供支持材料，如原始記錄和管理臺賬，以確保信息的可追溯性和透明度。隨后，核查機構(gòu)將對減排量進行核查，包括對項目的實施過程、監(jiān)測數(shù)據(jù)和報告的真實性、準確性和完整性進行審核。核查機構(gòu)還會對核查組作出的核查結(jié)論及有關(guān)資料 /信息進行復(fù)核，確保所有核查活動合規(guī)，證據(jù)充分且適宜，重要發(fā)現(xiàn)得到妥善處理并文檔化。

通過這些措施，CCER 確保了碳信用的真實性、可測量性、可報告性和可核查性，從而為企業(yè)和投資者提供了可靠的碳減排投資機會。隨著政策的不斷完善和市場的逐步成熟，CCER 有望在實現(xiàn)國家減排目標、推動綠色低碳發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。

四、CCER 的價格基準是高質(zhì)量碳信用的

關(guān)鍵

CCER 的價格基準對于構(gòu)建高質(zhì)量碳信用體系至關(guān)重要。CCER 的價格不僅反映了減排項目的成本和市場對其價值的認可，而且與 CEA（碳排放配額）的價格關(guān)系緊密，共同支撐著碳市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

首先，CCER 的價格基準是衡量減排項目經(jīng)濟效益的關(guān)鍵指標。一個合理的 CCER 價格能夠確保減排項目的投資回報，從而激勵更多的企業(yè)和投資者參與到碳市場中來。如果 CCER 價格過低，可能會導(dǎo)致減排項目的投資回報率下降，影響企業(yè)和投資者的積極性；反之，如果 CCER 價格過高，可能會增加企業(yè)的合規(guī)成本，不利于碳市場的推廣和實施。

其次，CCER 與 CEA 的價格關(guān)系對于碳市場的穩(wěn)定運行至關(guān)重要。在理想情況下，CCER的價格應(yīng)該略低于 CEA 的價格，以鼓勵企業(yè)優(yōu)先選擇購買 CCER 來抵消其超額排放。這種價格差異可以促進 CCER 的流通和交易，增加市場的流動性。同時，CCER 與 CEA 之間的價格關(guān)系也可以作為市場信號，反映市場對減排的需求和供給情況，有助于市場參與者做出合理的投資和交易決策。

最后，CCER 的價格基準對于構(gòu)建高質(zhì)量碳信用體系具有重要意義。一個穩(wěn)定和合理的 CCER 價格能夠確保減排活動的真實性和有效性，從而為企業(yè)和投資者提供可靠的碳減排投資機會。通過建立和完善CCER 的價格基準，可以促進碳市場的健康發(fā)展，推動全球減排目標的實現(xiàn)。

因此，CCER 的價格基準對于構(gòu)建高質(zhì)量碳信用體系至關(guān)重要。它不僅影響著減排項目的經(jīng)濟效益和市場參與者的積極性，而且與 CEA 的價格關(guān)系共同支撐著碳市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。因此，合理設(shè)定和調(diào)整 CCER 的價格基準，對于推動我國碳市場的成熟和碳減排目標的實現(xiàn)具有重要意義。

CCER 在 2024 年 1 月 22 日在北京綠色交易所重新啟動交易，首日總成交量為 375,315 噸，總成交額為 23,835,280 元，成交均價為 63.5 元 / 噸。這個價格反映了市場對 CCER 價值的初步認可，并且與 CEA 價格的關(guān)系對于高質(zhì)量碳信用體系的建設(shè)具有重要影響。CCER 的價格基準不僅影響著減排項目的經(jīng)濟效益，還與 CEA 的價格關(guān)系共同支撐著碳市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。一個合理且穩(wěn)定的CCER 價格能夠確保減排活動的真實性和有效性，從而為企業(yè)和投資者提供可靠的碳減排投資機會。隨著政策的不斷完善和市場的逐步成熟，CCER 有望在實現(xiàn)國家減排目標、推動綠色低碳發(fā)展方面發(fā)揮更大的作用。

五、結(jié)論與建議

在我國 CCER 高質(zhì)量碳信用的建設(shè)過程中，為了確保碳信用的真實性和有效性，建議從以下幾個方面進行努力：首先，加強 CCER 項目的審定和核查。通過提高審定和核查的標準，確保減排活動的真實性和準確性。同時，加強對審定和核查機構(gòu)的監(jiān)管，防止出現(xiàn)弄虛作假的情況。其次，建立完善的 CCER 價格形成機制。CCER 的價格應(yīng)反映減排項目的成本和市場對其價值的認可。通過合理的價格機制，激勵更多的企業(yè)和投資者參與到碳市場中來，推動減排項目的實施。再次，加強 CCER 市場的監(jiān)管。通過建立健全的監(jiān)管機制，防止市場操縱和欺詐行為的發(fā)生。同時，加強對市場參與者的培訓(xùn)和教育，提高市場的透明度和公正性。最后，加強國際合作。CCER 市場的發(fā)展不僅需要國內(nèi)政策的支持，還需要與國際碳市場接軌。通過加強與國際碳市場的合作，提高我國 CCER 市場的國際認可度和競爭力。

綜上所述，我國 CCER 高質(zhì)量碳信用的建設(shè)需要從項目審定和核查、價格形成機制、市場監(jiān)管和國際合作等多個方面進行努力。通過這些措施，可以確保 CCER 市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展，推動我國碳減排目標的實現(xiàn)，為全球減排目標的實現(xiàn)做出貢獻。同時，也希望更多的企業(yè)和投資者能夠參與到碳市場中來，共同為綠色低碳發(fā)展貢獻力量。

參考文獻：

[1] 生態(tài)環(huán)境部. (2023). 溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）. [政策文件]. 北京: 生態(tài)環(huán)境部.

[2] 生態(tài)環(huán)境部. (2023). 溫室氣體自愿減排項目設(shè)計與實施指南. [政策文件]. 北京: 生態(tài)環(huán)境部.

[3] 生態(tài)環(huán)境部. (2023). 碳排放權(quán)交易管理暫行條例. [政策文件]. 北京: 生態(tài)環(huán)境部.

作者 陳波現(xiàn)任中央財經(jīng)大學(xué)數(shù)字財經(jīng)研究中心主任、研究員；中財數(shù)碳（北京）科技有限公司創(chuàng)始人

本文原載于北大國發(fā)院《氣候政策與綠色金融》季報第七期。

本文版權(quán)為作者、北大國發(fā)院以及宏觀與綠色金融實驗室所有。侵權(quán)必究。

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