啟明創(chuàng)投知名主管合伙人梁穎宇（Nisa Leung）即將離開這家她供職了18年的投資機(jī)構(gòu)，這一消息在醫(yī)藥和投資界引發(fā)了廣泛關(guān)注。梁穎宇的離開不僅標(biāo)志著啟明創(chuàng)投管理團(tuán)隊(duì)的一次重大變動(dòng)，更可能預(yù)示著過去十年狂熱醫(yī)療投資時(shí)代的終結(jié)。

梁穎宇畢業(yè)于康奈爾大學(xué)管理學(xué)專業(yè)和斯坦福大學(xué)商學(xué)院MBA，擁有豐富的投資和醫(yī)療行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。在加入啟明創(chuàng)投之前，她曾在美國加州PacRim風(fēng)險(xiǎn)投資公司和Mobius風(fēng)險(xiǎn)投資公司任職，并創(chuàng)立了三家醫(yī)療大健康公司。

2006年，梁穎宇加入啟明創(chuàng)投，一手組建了醫(yī)療團(tuán)隊(duì)，投資了包括再鼎醫(yī)藥、康希諾、甘李藥業(yè)在內(nèi)的眾多明星醫(yī)藥企業(yè)，奠定了啟明創(chuàng)投在醫(yī)藥領(lǐng)域的版圖。

梁穎宇的投資眼光和判斷力備受業(yè)界認(rèn)可。例如，啟明創(chuàng)投在2014年A輪投資再鼎醫(yī)藥前，公司估值僅為2500萬美元，而短短三年后，再鼎醫(yī)藥就在美股上市，市值高點(diǎn)超過150億美元。后來，再鼎醫(yī)藥又在港交所上市，市值最高曾超過1500億港元。

此外，梁穎宇在甘李藥業(yè)的投資上也展現(xiàn)了非凡的洞察力，最終獲得了超百億的回報(bào)。在她的帶領(lǐng)下，啟明創(chuàng)投在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資漸次開啟，生物醫(yī)藥也成為啟明投資案例最多、明星項(xiàng)目最集中以及回報(bào)率最高的賽道。

然而，隨著梁穎宇的離開，啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資策略或?qū)l(fā)生轉(zhuǎn)變。

近年來，醫(yī)療健康市場的環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了顯著變化。隨著集采政策的實(shí)施、歐美對中國CRO的制裁以及港股市場的萎靡，醫(yī)藥市場無論是一級市場還是二級市場均榮光不再。港股醫(yī)藥新股募資額也從巔峰期的1000億墜落到2023年的百億規(guī)模，如今只有三四十億的募資體量。

梁穎宇的離開多少和當(dāng)前醫(yī)療健康市場的萎靡有關(guān)?？梢哉f，屬于醫(yī)療大健康的上市黃金期早已過去，屬于醫(yī)療健康的投資狂熱期也似乎一去不復(fù)返了。這一變化不僅體現(xiàn)在啟明創(chuàng)投身上，也反映了整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)的投資趨勢。

不過，啟明創(chuàng)投的管理層并未因此氣餒。按照其“十年繼承人計(jì)劃”，主管合伙人鄺子平也將在未來逐步退出，而接力的管理層核心包括胡旭波、周志峰和陳侃。其中，胡旭波和陳侃將共同擔(dān)綱啟明醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)的聯(lián)席負(fù)責(zé)人。胡旭波擅長醫(yī)療器械和人民幣市場投資，而陳侃則是一位由科學(xué)家成功轉(zhuǎn)型的投資人，主要負(fù)責(zé)人民幣基金的醫(yī)療健康投資。

陳侃的加入為啟明創(chuàng)投的醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)帶來了新的活力和視角。他認(rèn)為，現(xiàn)在是中國醫(yī)療大健康企業(yè)開啟全球化的最好時(shí)機(jī)。盡管創(chuàng)新藥第一波“低垂的果實(shí)”已被摘完，但中國更創(chuàng)新的技術(shù)如first-in-class的靶點(diǎn)或許是下一步的機(jī)會(huì)。這些依靠中國臨床資源開發(fā)的新靶點(diǎn)將來能夠在全世界產(chǎn)生足夠大的影響力。

展望未來，啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資策略或?qū)⒏佣嘣蛧H化。一方面，啟明創(chuàng)投將繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)市場的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，通過投資具有差異化和“Best-in-class”潛質(zhì)的創(chuàng)新藥項(xiàng)目，加速其國際化步伐。另一方面，啟明創(chuàng)投也將積極拓展海外市場，尋求更多的跨境合作和投資機(jī)會(huì)。

從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的角度來看，盡管當(dāng)前市場環(huán)境面臨諸多挑戰(zhàn)，但生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力仍在持續(xù)提升。政策引導(dǎo)、人才回流和技術(shù)創(chuàng)新將共同推動(dòng)中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的工程師紅利、創(chuàng)新紅利和消費(fèi)紅利的持續(xù)釋放。在短期調(diào)整之后，醫(yī)藥研發(fā)外包、上游自主可控及高端制造、科技創(chuàng)新、國際化等賽道有望再度崛起。

于投資群體而言，梁穎宇的離開無疑是一個(gè)重要的信號，標(biāo)志著啟明創(chuàng)投在醫(yī)療健康領(lǐng)域的一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，但也為新的時(shí)代開啟了序幕。江山代有才人出，數(shù)風(fēng)流人物，還看今朝！期待更多像梁穎宇（Nisa）這樣的優(yōu)秀投資人涌現(xiàn)出來，共同推動(dòng)中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。

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