11月10日榮泰健康股價漲停，11月11日公司股價開盤再次漲停，隨后回落。在雙十一之際，榮泰健康股價漲停背后，是資本市場對按摩椅龍頭榮泰健康的肯定和期待。

事實(shí)上，隨著國人對健康消費(fèi)需求的持續(xù)提升，按摩器具市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。而作為國內(nèi)行業(yè)龍頭的榮泰健康，通過創(chuàng)新營銷，提升品牌影響，持續(xù)升級按摩技術(shù)等方式，大幅增強(qiáng)了公司核心競爭力，行業(yè)龍頭地位日趨穩(wěn)固。

榮泰按摩椅雙十一銷量暴漲，消費(fèi)群體不斷拓寬

今年雙十一，榮泰健康按摩椅行業(yè)全網(wǎng)銷售額排名位居前列；其中，A52夢想家按摩椅類目全網(wǎng)單品銷售額拔得頭籌，天貓旗艦銷售額單店破億元，抖音平臺銷售額同比更是大漲206%。

按摩椅行業(yè)龍頭榮泰健康雙十一表現(xiàn)驚艷背后，是國內(nèi)需求的持續(xù)增長。面對疫情長期化，國人居家時間大幅提升，居家運(yùn)動、居家健康受到廣泛關(guān)注。事實(shí)上，疫情長期化某種程度上使得按摩椅成為宅家新寵。近年來，國內(nèi)按摩椅市場規(guī)模持續(xù)增長。自2016年以來，國內(nèi)按摩椅滲透率不斷上升，其中風(fēng)靡一時的共享按摩椅起到了良好的市場教育作用。

國金證券表示，行業(yè)產(chǎn)品力提升+保健意識增強(qiáng)+老齡化+群體拓寬將推動市場需求持續(xù)提升。目前，行業(yè)整體產(chǎn)品以機(jī)芯升級為主線，但分散的競爭格局下，產(chǎn)品力良莠不齊；據(jù)測算，2020年，國內(nèi)按摩椅CR3份額約32%，對比日韓等成熟市場，行業(yè)龍頭市場集中度有較大提升空間。

此外，保健意識增強(qiáng)和老齡化將持續(xù)推動需求增長。2021年我國60歲以上人口為2.67億，占比為18.9%，事實(shí)上，內(nèi)卷時代亞健康現(xiàn)象普遍，第三消費(fèi)時代年輕消費(fèi)者更加關(guān)注個人享受和身體健康，按摩椅群體正加速向青年白領(lǐng)人群、青少年學(xué)生拓寬。

創(chuàng)新營銷打開增長新空間，渠道結(jié)構(gòu)更加多元

面對消費(fèi)群體的不斷拓寬，按摩椅行業(yè)紛紛加速品牌年輕化，不斷創(chuàng)新營銷模式。

今年6月，榮泰健康宣布牽手無聊猿BAYC#5177，并推出“無聊猿小憩俱樂部“。榮泰健康表示，#5177這個數(shù)字對于榮泰健康有著特殊的寓意：5177，我要憩憩。榮泰健康的按摩椅和緩壓等候區(qū)的產(chǎn)品和這個編號寓意與非常契合，寄予著公司期望大家在工作生活中要適當(dāng)休息再出發(fā)。

榮泰健康還攜手品牌代言人王一博，深化粉絲經(jīng)濟(jì)，為線上線下銷售加碼助力。通過紅包封面、王一博后援會及粉絲團(tuán)新年贊助、“三行情書“等活動使得其自媒體平臺粉絲量激增，吸引了大量粉絲互動。此外，公司還與李佳琦直播間深度合作，帶來了更多流量。

浙商證券表示，榮泰健康構(gòu)建的“頭部主播+達(dá)人主播+店鋪?zhàn)圆ァ背B(tài)化直播體系，使得公司形成了頂流代言增強(qiáng)曝光度→直播帶貨提升轉(zhuǎn)化率→社交種草實(shí)現(xiàn)再引流的高度正向循環(huán)，是公司線上銷售持續(xù)高增的重要因素。

目前，榮泰健康在國內(nèi)擁有近1000家線下門店，線上在天貓、京東、蘇寧易購、米家、抖音等主流電商平臺均有線上店鋪；2022年，公司正著重拓展臨街專賣店的店鋪及一線市場中高端購物中心補(bǔ)缺，使公司品牌的渠道形象不斷升級，渠道結(jié)構(gòu)也更加多元。

更值得關(guān)注的是，榮泰健康還與小米集團(tuán)強(qiáng)化合作。今年9月，小米集團(tuán)下屬子公司瀚星創(chuàng)業(yè)投資有限公司增資入股了榮泰健康參股公司上海有摩有樣健康科技有限公司，為第二大股東；目前工商登記工作已完成。

國金證券表示，榮泰健康內(nèi)銷在產(chǎn)品力強(qiáng)的基礎(chǔ)上，重視營銷投入和雙線渠道建設(shè)對產(chǎn)品的推動，在行業(yè)內(nèi)競爭力更為全面，未來在行業(yè)穩(wěn)健增長的背景下將持續(xù)跑出α屬性。盈利能力上看，公司內(nèi)銷主要為自主品牌，因而毛利率較高且更為穩(wěn)定。

核心技術(shù)構(gòu)筑護(hù)城河，榮泰健康獲券商看好

目前，榮泰在品牌戰(zhàn)略上采取“榮泰”、“摩摩噠”雙品牌并舉的策略，其中，“榮泰”品牌定位萬元及以上中高端市場，強(qiáng)化榮泰在中高端市場的地位；”摩摩噠”品牌定位萬元以下入門級市場，通過年輕化的外觀、互聯(lián)科技、使用體驗(yàn)以及更經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的價格，鎖定年輕消費(fèi)市場。

雙品牌背后是公司強(qiáng)大的技術(shù)能力。按摩椅的核心技術(shù)在于導(dǎo)軌和機(jī)芯，2021年公司完成第二代柔性導(dǎo)軌開發(fā)，柔性導(dǎo)軌在躺倒按摩的過程中，能 夠有效增加導(dǎo)軌廣度，初始角度112.5°，展開最大角度為165.5°，在機(jī)芯方面，榮泰研發(fā)的三軸聯(lián)動3D筋膜機(jī)芯，除揉捏軸和敲擊軸外，增加了前后 徑向伸縮軸，通過機(jī)械齒輪改變按摩頭伸出長度，可以真實(shí)向前探出8cm，給予深層肌肉以放松。浙商證券直言，榮泰導(dǎo)軌和機(jī)芯性能領(lǐng)先，核心技術(shù)造就了企業(yè)護(hù)城河。

強(qiáng)大的技術(shù)能力還助力公司向健康元宇宙領(lǐng)域進(jìn)軍。榮泰率先提出建立云養(yǎng)生態(tài)圈的概念，以機(jī)器人按摩椅為載體，以健康智能平臺和移動互聯(lián)的保健養(yǎng)生平臺為核心，構(gòu)建家庭保健養(yǎng)生健身服務(wù)和互動平臺。

而從全球市場來看，按摩器具的全球市場規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)規(guī)模于2015年首次超過100億美元，又于2019年首次超過150億美元。智能化按摩器等產(chǎn)品滿足了消費(fèi)者對于新一代按摩器具的要求，未來市場空間廣闊。現(xiàn)階段，中國已成為全球智能按摩椅產(chǎn)業(yè)鏈的中心，2021年中國按摩器具出口額占全球按摩器具出口額的比重高達(dá)65%，而榮泰常年位居行業(yè)出口前二。

國金證券研報稱，韓國市場BodyFriend競爭力強(qiáng)，榮泰作為主要代工廠商營收穩(wěn)健增長；北美市場潛力大增速快，公司近年緊抓機(jī)遇拓客戶，實(shí)現(xiàn)高增；歐洲市場份額也快速提升。

在行業(yè)持續(xù)增長及公司不斷強(qiáng)化內(nèi)功的背景下，榮泰受到了廣泛認(rèn)可。今年9月份以來，包括中金公司、中信證券、西南證券等在內(nèi)的多家券商，紛紛發(fā)布研報，給予公司“買入”“增持”等評級。相信榮泰在品牌、創(chuàng)新營銷、技術(shù)等方面構(gòu)筑的強(qiáng)大競爭力，必將助推公司實(shí)現(xiàn)更大的成長！

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