首頁(yè) 資訊【致同咨詢行業(yè)洞察】 2024年醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)：發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

【致同咨詢行業(yè)洞察】 2024年醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)：發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

來(lái)源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月26日 20:07

2024年，隨著全球疫情的逐漸穩(wěn)定，中國(guó)醫(yī)藥(11.270, 0.00, 0.00%)醫(yī)療行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在經(jīng)歷了疫情的洗禮后，行業(yè)在公共衛(wèi)生體系建設(shè)上取得顯著進(jìn)步，同時(shí)在創(chuàng)新藥物研發(fā)、醫(yī)療器械創(chuàng)新和醫(yī)療服務(wù)模式等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁活力。然而，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整使行業(yè)面臨前所未有的復(fù)雜局面，曾經(jīng)作為逆周期代表的醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)，整體表現(xiàn)持續(xù)跑輸大盤，仍處于行業(yè)下行與修復(fù)周期之中。

政策方向：深化改革，強(qiáng)化監(jiān)管

醫(yī)保支付方式改革持續(xù)深化

2024年，國(guó)家醫(yī)保局繼續(xù)推進(jìn)醫(yī)保支付方式改革，DRG（按疾病診斷相關(guān)分組）和DIP（按病種分值）支付方式將在更多地區(qū)落地實(shí)施，有效控制醫(yī)療費(fèi)用的不合理增長(zhǎng)，提升醫(yī)保基金使用效率。

集采擴(kuò)面提質(zhì)，降價(jià)壓力不減

集采范圍擴(kuò)大：繼九批藥品集采和四批高值醫(yī)用耗材集采后，第十批集采即將啟動(dòng)。從國(guó)家醫(yī)保局的最新表態(tài)及市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，集采將進(jìn)一步擴(kuò)大覆蓋范圍，人工耳蝸等高值醫(yī)用耗材已被納入重點(diǎn)。此外，中成藥、中藥飲片和體外診斷試劑等也將通過(guò)聯(lián)盟集采穩(wěn)步推進(jìn)。

降價(jià)幅度加?。?023年11月第九批藥品集采平均降價(jià)幅度高達(dá)58%，未能延續(xù)2022年第七批時(shí)的溫和降價(jià)趨勢(shì)。這一現(xiàn)象反映了疫情后醫(yī)保基金在收支兩端承受的巨大壓力，預(yù)計(jì)短中期內(nèi)醫(yī)?；饘⒗^續(xù)收緊。

回款壓力加劇：藥企應(yīng)收賬款壓力持續(xù)增加，例如智飛生物(27.990, -0.05, -0.18%)2024年Q1季報(bào)顯示，應(yīng)收賬款余額超過(guò)300億元。針對(duì)這一問(wèn)題，監(jiān)管層已多次強(qiáng)調(diào)要加大集采產(chǎn)品回款治理力度，解決欠款問(wèn)題，保障企業(yè)資金鏈安全。

醫(yī)藥領(lǐng)域反腐整治深入推進(jìn)

2023年7月，由國(guó)家衛(wèi)健委牽頭，聯(lián)合教育部、公安部、審計(jì)署、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家醫(yī)保局等十部門開(kāi)展為期一年的全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作。這一輪整治重點(diǎn)圍繞生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售、使用、報(bào)銷等核心環(huán)節(jié)，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)利益輸送行為。截至目前，包括北京積水潭醫(yī)院原院長(zhǎng)田偉在內(nèi)的大量醫(yī)院院長(zhǎng)、書記等“關(guān)鍵少數(shù)”被查，查處人數(shù)遠(yuǎn)超去年同期兩倍，有力震懾了醫(yī)藥領(lǐng)域的腐敗問(wèn)題，為行業(yè)制度建設(shè)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

基本醫(yī)保與商業(yè)保險(xiǎn)二元發(fā)展的時(shí)代啟幕

在醫(yī)?；鸪袎旱拇蟊尘跋?，我們特別關(guān)注商業(yè)健康險(xiǎn)的相關(guān)政策發(fā)布和后續(xù)落地。我們認(rèn)為，商業(yè)健康險(xiǎn)將成為未來(lái)醫(yī)療保險(xiǎn)的重要發(fā)展趨勢(shì)和必要補(bǔ)充。政策端，2024年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2024年重點(diǎn)工作任務(wù)》，發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)獲得頂層設(shè)計(jì)支持，標(biāo)志著基本醫(yī)保與商業(yè)保險(xiǎn)二元發(fā)展的時(shí)代啟幕。同月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)普惠保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確大型保險(xiǎn)公司普惠保險(xiǎn)考核權(quán)重原則上不低于5%，從制度端進(jìn)一步明確了普惠保險(xiǎn)的重要性。

資本市場(chǎng)：寒冬持續(xù)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)價(jià)值重塑

全球醫(yī)藥投融資持續(xù)低迷

2024年，全球醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)投融資依然處于低迷階段，資本更傾向于市場(chǎng)預(yù)期明確的項(xiàng)目，單純概念層面的技術(shù)創(chuàng)新不再受追捧。然而，創(chuàng)新依然是全球醫(yī)療健康領(lǐng)域的核心主題，行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士持續(xù)加大研發(fā)投入，試圖吸引資本入局。與以往不同，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)新價(jià)值的認(rèn)知逐漸從“極致技術(shù)”向“效率提升”轉(zhuǎn)變。

國(guó)內(nèi)融資規(guī)模面臨下行壓力

融資規(guī)模下降：國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域2020-2023年的融資金額分別為2459億元、2192億元、1258億元和829億元，2024年預(yù)計(jì)全年規(guī)?？赡艿瓢賰|美元，顯示出市場(chǎng)信心仍在修復(fù)中。

IPO市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移：在上市規(guī)則調(diào)整背景下，北交所和港交所成為IPO新熱土，尤其是Biotech企業(yè)回流港交所趨勢(shì)明顯。然而，估值偏低和流動(dòng)性問(wèn)題依然使企業(yè)面臨上市挑戰(zhàn)。

生物制造有望引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇

2023年市場(chǎng)熱議的“減重藥-GLP-1多肽鏈”雖然具備消費(fèi)屬性，但整體規(guī)模有限，難以形成行業(yè)復(fù)蘇主線。近期，生物制造概念在國(guó)家政策支持下嶄露頭角，涉及合成生物學(xué)、創(chuàng)新藥研發(fā)、癌癥治療、人造器官等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，且大部分藥企和CDMO企業(yè)已具備相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，或?qū)⒊蔀橘Y本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)端復(fù)蘇的重要驅(qū)動(dòng)力(6.750, 0.08, 1.20%)，但后續(xù)表現(xiàn)的持續(xù)性仍需觀察。

重點(diǎn)關(guān)注板塊：AI賦能與細(xì)分領(lǐng)域崛起

AI技術(shù)在醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域的落地應(yīng)用

醫(yī)藥研發(fā)：AI聯(lián)合創(chuàng)新藥物研發(fā)，包括核酸藥物、細(xì)胞基因治療（CGT）以及寡聚核苷酸和多肽合成等。

輔助診斷：AI在影像診斷、病理分析及基因檢測(cè)等領(lǐng)域的應(yīng)用逐步深化。

慢病管理與老年醫(yī)療服務(wù)：在人口老齡化趨勢(shì)下，AI技術(shù)在精準(zhǔn)健康監(jiān)測(cè)、遠(yuǎn)程醫(yī)療、智能陪護(hù)等方面的應(yīng)用將發(fā)揮關(guān)鍵作用，滿足老年社會(huì)的醫(yī)療需求。

國(guó)產(chǎn)雙抗藥物交易爆發(fā)

2024年國(guó)產(chǎn)雙抗藥物熱度飆升，交易呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢(shì)，尤其在2024年下半年共發(fā)生14筆license out，顯示出國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)Biotech研發(fā)能力的認(rèn)可。其中主要是兩類交易備受矚目，一類是PD-1/VEGF雙抗，以伊沃西單抗在于K藥的頭對(duì)頭研究中顯示出療效優(yōu)勢(shì)為代表；另一類則是T細(xì)胞銜接器（TCE），這主要得益于其在自身免疫性疾病中展現(xiàn)出的巨大應(yīng)用潛力。

GLP-1減重藥市場(chǎng)持續(xù)火熱

禮來(lái)的替爾泊肽于2024年5月在中國(guó)上市，諾和諾德的諾和盈（減重版司美格魯肽）也將在2024年11月正式商業(yè)化。GLP-1藥物因其消費(fèi)屬性和在肝病、腎病等領(lǐng)域的潛力，市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)藥企也已在該領(lǐng)域布局。

中藥與醫(yī)美領(lǐng)域的發(fā)展

中藥行業(yè)：疫情后中藥價(jià)值日益凸顯，行業(yè)并購(gòu)頻繁，如華潤(rùn)三九(45.850, -0.82, -1.76%)斥資62億元入主天士力(14.490, 0.03, 0.21%)。

醫(yī)美領(lǐng)域：生物材料從玻尿酸向膠原蛋白升級(jí)，干細(xì)胞移植抗衰老等技術(shù)有望逐步落地。

展望未來(lái)：市場(chǎng)潛力巨大，挑戰(zhàn)依然存在

2024年，中國(guó)生命科學(xué)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)約800億元，預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)將以11.78%的復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）增長(zhǎng)，至2029年規(guī)模有望突破萬(wàn)億元。人口老齡化、慢性病高發(fā)及區(qū)域醫(yī)療資源差距等因素將持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，人們對(duì)高質(zhì)量醫(yī)療服務(wù)的需求也不斷增加。

資本市場(chǎng)與企業(yè)發(fā)展方向

在宏觀政策支持下，資本市場(chǎng)逐步回暖，但醫(yī)藥行業(yè)缺乏明確主線，后續(xù)表現(xiàn)仍需觀察。

企業(yè)策略：初創(chuàng)企業(yè)需聚焦現(xiàn)金流管理，部分項(xiàng)目提前License-out；成熟企業(yè)需精準(zhǔn)定位市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域，優(yōu)化產(chǎn)品線布局。

藥企出海表現(xiàn)亮眼

2024年國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海表現(xiàn)強(qiáng)勁，已有超過(guò)30款創(chuàng)新藥成功出海，其中十余款出海金額超十億美元，五款突破20億美元。NewCo模式逐漸成為熱點(diǎn)，本土藥企與海外資本合作成立新公司，加速產(chǎn)品國(guó)際化進(jìn)程。

綜上所述，2024年中國(guó)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。政策深化改革、技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)需求推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)需積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，合理布局，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。