上市概況

2023年9月13日，來(lái)自中國(guó)福建省福州市的健康之路股份有限公司，英文名為HealthyWay Inc.，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“健康之路”，正式向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交了其招股書(shū)，計(jì)劃在香港主板市場(chǎng)進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO）上市。

這已經(jīng)是健康之路繼2023年6月13日和2023年12月29日兩次遞交招股書(shū)但未能成功之后的第三次遞交。

經(jīng)過(guò)不懈的努力和準(zhǔn)備，健康之路終于在2024年6月24日獲得了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的境外發(fā)行上市備案通知書(shū)，此次計(jì)劃發(fā)行的境外上市普通股數(shù)量不超過(guò)約1.09億股。

主要業(yè)務(wù)

健康之路，作為中國(guó)領(lǐng)先的健康及保健行業(yè)服務(wù)平臺(tái)，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2023年12月31日，以平臺(tái)注冊(cè)個(gè)人用戶(hù)數(shù)量計(jì)算，目前運(yùn)營(yíng)著中國(guó)最大的數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)之一。

截至2024年6月30日，該平臺(tái)的個(gè)人用戶(hù)已達(dá)到1.95億名，注冊(cè)醫(yī)生數(shù)量為87.72萬(wàn)名，連接醫(yī)院總數(shù)為11,727家，其中包括1,494家三甲醫(yī)院。

健康之路致力于為中國(guó)的數(shù)字健康及保健行業(yè)賦能，服務(wù)的關(guān)鍵利益相關(guān)者主要包括：(i)個(gè)人用戶(hù)；(ii)企業(yè)及機(jī)構(gòu)，例如醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)院、保險(xiǎn)公司及地方衛(wèi)生部門(mén)；以及(iii)醫(yī)生。

對(duì)于個(gè)人用戶(hù)，公司通過(guò)其平臺(tái)提供全面的健康醫(yī)療服務(wù)，使他們能夠更加便捷地管理自己的健康和保健需求。對(duì)于企業(yè)及機(jī)構(gòu)，健康之路主要提供企業(yè)服務(wù)和數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，旨在提升運(yùn)營(yíng)效率并促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

此外，公司還積極吸引醫(yī)生參與，讓他們?cè)谄脚_(tái)上扮演重要角色。用戶(hù)可以通過(guò)健康之路的手機(jī)應(yīng)用程序、醫(yī)護(hù)網(wǎng)、微信公眾號(hào)及微信小程序等多個(gè)渠道，輕松訪(fǎng)問(wèn)平臺(tái)上的健康醫(yī)療資源。

健康之路的業(yè)務(wù)分為兩大主要板塊：健康醫(yī)療服務(wù)和企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。

(一) 健康醫(yī)療服務(wù)，涵蓋健康醫(yī)療支持服務(wù)和價(jià)值醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)療支持服務(wù)提供健康會(huì)員計(jì)劃，為已訂閱的個(gè)人用戶(hù)及企業(yè)客戶(hù)提供一系列廣泛的健康醫(yī)療服務(wù)，包括但不限于預(yù)約安排、醫(yī)療代理、陪診服務(wù)、身體檢查、醫(yī)療咨詢(xún)及手術(shù)預(yù)約等。

個(gè)人客戶(hù)采用訂閱式付費(fèi)模式，公司定期收取訂閱費(fèi)。企業(yè)客戶(hù)則根據(jù)所選服務(wù)和訂購(gòu)數(shù)量支付固定服務(wù)費(fèi)。此外，公司還提供其他醫(yī)療支持服務(wù)，收入來(lái)源于對(duì)各項(xiàng)醫(yī)療咨詢(xún)服務(wù)收取的固定服務(wù)費(fèi)，以及向醫(yī)院提供支持服務(wù)所協(xié)議的服務(wù)費(fèi)等。

價(jià)值醫(yī)療服務(wù)包括健康醫(yī)療綜合服務(wù)包和醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)。公司銷(xiāo)售的健康醫(yī)療綜合服務(wù)包為已訂閱的個(gè)人用戶(hù)提供兩個(gè)組成部分：健康商品（如營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑和透皮貼劑）以及健康會(huì)員計(jì)劃。醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)的收入則來(lái)自于通過(guò)自有藥房向客戶(hù)銷(xiāo)售藥品和醫(yī)療設(shè)備。

(二) 企業(yè)服務(wù)及數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，包括企業(yè)服務(wù)和數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。企業(yè)服務(wù)方面，公司提供內(nèi)容服務(wù)，與外部醫(yī)生及醫(yī)療專(zhuān)家合作，以滿(mǎn)足數(shù)字健康企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量醫(yī)療內(nèi)容的需求，涵蓋(i)科普內(nèi)容服務(wù)，(ii)精準(zhǔn)內(nèi)容服務(wù)及(iii)真實(shí)世界研究支持服務(wù)。

同時(shí)，公司還向(i)醫(yī)藥及醫(yī)療健康企業(yè)及(ii)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供信息技術(shù)服務(wù)。

公司架構(gòu)

公司業(yè)績(jī)

根據(jù)招股書(shū)的數(shù)據(jù)顯示，健康之路在2021年、2022年、2023年以及2024年上半年的營(yíng)業(yè)收入依次為4.31億元、5.69億元、12.44億元和6.11億元人民幣。同期，公司的凈虧損分別為1.55億元、2.56億元、3.14億元和0.57億元人民幣。此外，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)在相應(yīng)年份分別為48.6萬(wàn)元、2,391.9萬(wàn)元、3,941.1萬(wàn)元和1,484.2萬(wàn)元人民幣。

健康之路的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示了其在近年來(lái)的快速發(fā)展和市場(chǎng)擴(kuò)張。盡管公司連續(xù)幾年出現(xiàn)凈虧損，但調(diào)整后的凈利潤(rùn)顯示了公司業(yè)務(wù)的實(shí)際盈利能力。從2021年到2024年上半年，健康之路的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了近三倍，這表明公司在市場(chǎng)上的份額和影響力正在穩(wěn)步提升。

在2021年，健康之路的營(yíng)業(yè)收入為4.31億元人民幣，凈虧損為1.55億元人民幣。盡管虧損較大，但調(diào)整后的凈利潤(rùn)為48.6萬(wàn)元人民幣，說(shuō)明公司核心業(yè)務(wù)已經(jīng)具備一定的盈利能力。

進(jìn)入2022年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至5.69億元人民幣，凈虧損擴(kuò)大至2.56億元人民幣，但調(diào)整后的凈利潤(rùn)大幅上升至2,391.9萬(wàn)元人民幣，顯示出公司業(yè)務(wù)的持續(xù)改善。

2023年，健康之路的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，達(dá)到12.44億元人民幣，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至3.14億元人民幣。然而，調(diào)整后的凈利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到3,941.1萬(wàn)元人民幣，這表明公司在擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)，也在逐步優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和提升運(yùn)營(yíng)效率。

2024年上半年，健康之路的營(yíng)業(yè)收入為6.11億元人民幣，凈虧損為0.57億元人民幣。盡管凈虧損有所減少，但調(diào)整后的凈利潤(rùn)為1,484.2萬(wàn)元人民幣，較去年同期有所下降。這可能與市場(chǎng)環(huán)境變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇或公司戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，健康之路的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍然顯示出其在健康領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力。

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