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多年的轉(zhuǎn)型和跨界,宜華健康前途路在何方呢?

來源：泰然健康網(wǎng) 時(shí)間：2024年12月31日 09:37

原標(biāo)題：多年的轉(zhuǎn)型和跨界,宜華健康(0.510, 0.00, 0.00%)前途路在何方呢? 來源：企業(yè)家在線

宜華健康 (000150.SZ)，全稱“宜華健康醫(yī)療股份有限公司”，前身為宜華地產(chǎn)股份有限公司。

2007年，宜化集團(tuán)入主*ST光電，完成對(duì)青鳥天橋等股東的股權(quán)收購后，通過將優(yōu)質(zhì)土地類資產(chǎn)置入，公司主業(yè)變更為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售，股票簡稱也由“S*ST光電”變更為“S*ST宜地”。

宜華健康資本布局，炒作股價(jià)的標(biāo)配

從2014年開始，公司轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康。

2014年7月，宜華地產(chǎn)宣布，公司擬斥資7.2億元購入廣東眾安康后勤集團(tuán)股份有限公司全部100%股權(quán)，從而進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)。2014年12月，宜華再度出擊，公司投資1.2億元，成為持有深圳友德醫(yī)科技有限公司20%股權(quán)的股東。

據(jù)資料顯示，友德醫(yī)科技是專業(yè)從事互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息平臺(tái)開發(fā)與應(yīng)用的高科技公司，收購時(shí)，該高科技公司僅成立4個(gè)月，就已在社區(qū)和連鎖藥店建立了30余個(gè)廣東省網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院社區(qū)診所，每天平均接診的患者達(dá)上百人。截至收購前，友德醫(yī)科技總資產(chǎn)561.85萬元，凈資產(chǎn)491.85萬元，凈利潤-8.15萬元。

成立4個(gè)月，診所每天平均接診的患者僅僅上百人的公司竟然估值6個(gè)億?凈資產(chǎn)溢價(jià)達(dá)122倍?正當(dāng)我們進(jìn)行一系列的思考時(shí)，宜華地產(chǎn)于2015年1月20日再度發(fā)布公告，公司原來的名字 “宜華地產(chǎn)股份有限公司”已經(jīng)不能概括公司的主要經(jīng)營內(nèi)容和未來發(fā)展戰(zhàn)略，董事會(huì)決定將其變更為“宜華健康醫(yī)療股份有限公司”。

宜華健康一些列的資本運(yùn)作及更名，體現(xiàn)了進(jìn)軍大健康大醫(yī)療大養(yǎng)老的決心!給市場來提供了充分的想象空間!

宜華健康與友德醫(yī)科技的蜜月期并不長。2016年2月，宜華健康就打算把友德醫(yī)股權(quán)出售給另一家上市公司深天地A(1.720, 0.00, 0.00%) ，實(shí)現(xiàn)退出，最終因?yàn)樯钐斓谹重組失敗，宜華健康的計(jì)劃沒有達(dá)成。這邊退出目的沒有達(dá)成，另外子公司的經(jīng)營也出現(xiàn)了滑坡，2018年，在“業(yè)績承諾”完成后的首個(gè)會(huì)計(jì)年度，眾安康出現(xiàn)業(yè)績大幅“變臉”：2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收12.63億元，較2017年降低15.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤732.29萬元，較2017年大幅降低95.25%。這一成績與收購之時(shí)的盈利預(yù)測(cè)相去甚遠(yuǎn)。

現(xiàn)在回過頭來看，宜華健康當(dāng)初重金收購的公司的經(jīng)營情況的確有些差強(qiáng)人意!但在當(dāng)時(shí)，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)可是受眾人追捧的萬億級(jí)市場。2014年至2015年，通過一系列的熱點(diǎn)布局，盡管宜華健康盈利水平?jīng)]有明顯發(fā)生變化，但股價(jià)卻節(jié)節(jié)攀高，漲了接近10倍!不得不說，宜華健康善于資本運(yùn)作、把握熱點(diǎn)的能力老道。

忽悠式增持、配資炒股，“驚喜”連連不斷

在宜華健康揭開人生新篇章的同時(shí)，宜華健康實(shí)際控制人劉紹喜也通過忽悠式增持、配資炒宜華健康股票的方式，上演了一些鬧劇。

2018年10月17日，宜華健康超5000萬股(占公司總股本8%)限售股解禁，此后，宜華健康股價(jià)6連跌。面對(duì)股價(jià)暴跌，公司實(shí)際控制人劉紹喜緊急推出股票增持計(jì)劃，擬于六個(gè)月內(nèi)增持公司股份比例不低于公司總股本1.8%，但直到今年4月，劉紹喜僅增持81.9萬股，占公司股本0.13%。

隨即，公司在2019年4月25日公告稱，受到定期報(bào)告窗口期限制，實(shí)際控制人劉紹喜未在約定時(shí)間完成，劉紹喜先生決定在原增持計(jì)劃屆滿后，將履行期限延長6個(gè)月。是真的受限于定期報(bào)告窗口期，還是另有隱情?有一名深藏不露的網(wǎng)友，給了我們思考的方向。

2019年3月7日，一名網(wǎng)友貼上一份文件掃描件的截圖，直指“宜華老板聯(lián)合深圳私募操縱股價(jià)，坑害股民”。驚不驚喜，意不意外?隨后，在3月15日，有媒體報(bào)道稱宜華健康實(shí)控人劉紹喜因配資炒自家股票穿倉，而遭到了資方的曝光。

爆料人稱，劉紹喜曾經(jīng)通過第三方機(jī)構(gòu)與他們簽訂了股票配資合作協(xié)議，為上市公司提供了多個(gè)賬戶進(jìn)行配資操盤，通過使用這些配資賬戶高位接盤與他自己相關(guān)的信托渠道及公司二股東減持的股份。宜華健康的股價(jià)在2月1日出現(xiàn)了閃崩，劉紹喜通過三方機(jī)構(gòu)操作賬戶在當(dāng)天已經(jīng)出現(xiàn)了穿倉，而本應(yīng)該做補(bǔ)倉處理的劉紹喜，卻在此時(shí)召集他們所有資方，在公司所在地汕頭開了個(gè)會(huì)，逼迫他們簽署了一份股票回購協(xié)議。

配資炒自家股票的消息被曝光后，深交所立即發(fā)出，具體列示了與此事相關(guān)的七個(gè)方面的問題進(jìn)行詢問。面對(duì)深交所的問詢，宜華健康表示劉紹喜與配資方簽訂了一份以宜華健康股票為標(biāo)的的《股票回購協(xié)議書》，內(nèi)容涉及47個(gè)賬戶共3444.21萬股，但否認(rèn)了股價(jià)操縱!只是此次，律師事務(wù)所卻不敢勇敢的站在宜華健康身邊，進(jìn)行核查的律師事務(wù)所表示“因客觀受限，本所律師無法對(duì)相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行訪談核實(shí)”。這…….值得讓人深思。

另一方面，有心者會(huì)發(fā)現(xiàn)，宜化集團(tuán)持有宜華健康股份的質(zhì)押比例已經(jīng)達(dá)到67.5%，而且質(zhì)押時(shí)間均是在2015年-2016年期間。當(dāng)時(shí)股價(jià)正處在相對(duì)高點(diǎn)，隨著市場的下行，股價(jià)遭遇大幅下跌，爆倉風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)開始凸顯了!

并購式增長危機(jī)出現(xiàn)，公司前途在何方?

短短數(shù)年間，宜華健康不斷實(shí)施并購重組，通過置出地產(chǎn)業(yè)務(wù)、并購眾安康、親和源以及20多家醫(yī)院成為大型醫(yī)療集團(tuán)，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。

頻繁的并購重組，也將面臨巨額商譽(yù)“堰塞湖”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年，A股市場約有160家上市公司計(jì)提商譽(yù)減值，直接造成公司當(dāng)期業(yè)績巨虧，甚至有些上市多年的凈利潤依然不足計(jì)提商譽(yù)數(shù)值的一個(gè)零頭。

而對(duì)于宜華健康來說，截止2019年3月31日，宜華健康的賬面商譽(yù)高達(dá)19.27億，而賬面凈資產(chǎn)只有25.8億，商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例接近80%，公司存在著較高的減值風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)業(yè)績暴雷風(fēng)險(xiǎn)，為公司未來穩(wěn)定經(jīng)營埋下了隱患。

經(jīng)營方面，一直以來追逐熱點(diǎn)謀求轉(zhuǎn)型的宜華健康，自2017年開始出現(xiàn)了業(yè)績承壓的窘境，凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，其中宜華健康2019年一季度的凈利潤較去年同期減少47.19%。

如果說這些都是短期的調(diào)整，對(duì)公司經(jīng)營不會(huì)有重大影響，那好吧，我暫時(shí)相信你。但是，宜華健康總負(fù)債，卻實(shí)在是讓人相信不起來。根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截止2019年3月31日，宜華健康負(fù)債率攀升至69.92%，其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)到了47.58億。我們對(duì)宜華健康的負(fù)債進(jìn)行一下剖析：首先，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款合計(jì)達(dá)到了27.03億元，較2018年年底上漲22%，這意味著，公司存在較多未計(jì)的費(fèi)用，未來業(yè)績存在大幅下滑的可能;其次，有息負(fù)債達(dá)到24.67億元，其中短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)17.39億元，而公司賬面貨幣資金僅有3.53億元!最后，我們看看經(jīng)營現(xiàn)金流量比率，宜華健康2016年至2019年一季度的經(jīng)營現(xiàn)金流量比率分別為-16.48%、1.08%、8.61%、1.12%，經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以用來抵償流動(dòng)負(fù)債的能力嚴(yán)重不足。

巨額的應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)及其他應(yīng)付款，近20億即將到期的短期借款，不盡如人意的還款能力，宜華健康不僅給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，同樣也把債權(quán)人推在了刀口浪尖，令人擔(dān)憂!

此刻的宜華健康，前途路在何方呢?（企業(yè)家在線）

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