Haleon的歷史變遷

Haleon源于葛蘭素史克（GSK），GSK一直致力于將自己定位為一家生物制藥公司，但此前的GSK不僅有處方藥業(yè)務（主要是藥品和疫苗），也有諸如口腔健康、止痛、感冒、流感和過敏、消化健康以及維生素、礦物質(zhì)和補充劑等消費者保健業(yè)務，為了消費者保健業(yè)務及自身的處方藥業(yè)務都能更好的發(fā)展，GSK在2018年啟動了改革。

2018年葛蘭素史克首席執(zhí)行官艾瑪沃爾姆斯利決定拆分GSK的消費者保健業(yè)務，2018年12月GSK和輝瑞（Pfizer）合并的消費者健康業(yè)務組建Haleon（赫力昂），GSK為了更加專注其制藥和疫苗業(yè)務，將其消費者醫(yī)療保健業(yè)務剝離至Haleon中，GSK持有三分之二68%股份，Pfizer持有三分之一32%股份，后來GSK持股下降，Pfizer成為Haleon最大股東。

GSK在交易完成后就宣布了將Haleon剝離并上市的計劃，經(jīng)過數(shù)年的準備工作，Haleon于2022年7月正式從GSK分拆，并在倫敦證券交易所和紐約證券交易所上市。

在Haleon正式成立之前的2022年1月，全球最出名的消費品公司之一聯(lián)合利華曾經(jīng)想以不超過500億英鎊的價格收購GSK的消費者保健業(yè)務（即后續(xù)的Haleon主要業(yè)務），畢竟GSK的消費者保健業(yè)務幾乎是當時排名第二的消費保健品業(yè)務，僅次于后來由強生消費者保健業(yè)務分拆出來的Kenvue，這對于聯(lián)合利華來說是一個非常好的擴大醫(yī)療保健業(yè)務的契機，但被GSK給拒絕了，GSK認為聯(lián)合利華低估了這一塊業(yè)務。

縱觀Haleon的發(fā)展歷史可以看到，健康消費保健品業(yè)務有著本身獨立于藥品領域發(fā)展路徑，而且健康消費保健品業(yè)務是一個讓市場巨頭都非常關(guān)注的消費品市場，無論是GSK、Pfizer還是強生不約而同的都將其這塊業(yè)務分拆出來以實現(xiàn)公司和股東最大價值，而像雀巢、聯(lián)合利華等快消品巨頭對于健康消費保健品業(yè)務也虎視眈眈，例如自2020年以來雀巢通過雀巢健康科學在健康領域進行了超過10筆的收購。

2022年Haleon的經(jīng)營概覽

Haleon是“Hale”與“Leon”兩個單詞的結(jié)合，前者在古英語中意為“健康”，后者則與“力量”相關(guān)，在健康+力量的美好寓意下，Haleon在2018年含著金湯勺出生，在GSK和Pfizer的期待下，Haleon出道即巔峰，2022年Haleon的上市是整個歐洲最近十多年來最大的IPO。

2022年在170個市場擁有超過22000名員工，產(chǎn)品組合涵蓋五大品類：口腔健康、疼痛管理、呼吸健康、消化健康，營養(yǎng)健康，2022年全年Haleon的收入為109億英鎊，同比增長9%，在量和價方面都較為平衡，4.3%的價和4.7%的量，調(diào)整后的營業(yè)利潤為25億英鎊，同比增長5.9%，利潤率為22.8%，下降了60個基點，這是由于交易性外匯的不利影響，以及獨立成本的增加，但這都符合此前的預期和指引。

如果把Haleon的收入簡單分為成熟市場（如歐美）和新市場（如亞太區(qū)域），毫無疑問新市場對公司的增長影響巨大，Haleon官方披露自己的業(yè)務更偏重于亞太地區(qū)，亞太地區(qū)有著8.2%的年復合增長率與利潤率，亞太地區(qū)占VMS收入的40%以上，增長幅度為高個位數(shù)，新興市場占收入的三分之一，增長了16%，如印度、拉丁美洲和中東地區(qū)增長明顯。

對于Haleon來說，亞太地區(qū)業(yè)務主要是5塊，其中40%的銷售額來自于成熟的市場，如日本和澳大利亞，60%的銷售額來自于快速增長的新興市場，包括中國、印度和東南亞地區(qū)，Haleon曾多次強調(diào)中國和印度市場，在過去3年中，這兩個市場的年平均增長率都達到了兩位數(shù)，Haleon針對兩大市場也做了較多的本土化，例如在蘇州成立了研發(fā)中心。

在銷售渠道方面，Haleon非常注重智能化和數(shù)字化，不僅建立了一個專門的O2O團隊，也與美團、淘寶、豆瓣合作，Haleon表示其電商業(yè)務的年增長率約為41%，是市場增長率的兩倍，電商業(yè)務在中國的占比也在20%左右。

根據(jù)Haleon的2022年財報及補充資料公布的信息可以發(fā)現(xiàn)，Haleon的經(jīng)營重心是在新興市場，而新興市場又以亞太區(qū)域為主，其中中國和印度是Haleon最為關(guān)注的兩大市場。

其實早在Haleon分拆之前，赫力昂就做了一個名為“贏在市場”的全球組織架構(gòu)大調(diào)整，把中國市場認定為全球兩大“必贏市場”之一，管理層希望從研發(fā)到運營兩端串聯(lián)的組織架構(gòu)與本土增長策略，都由中國團隊來定，中國區(qū)域擁有非常高的自主權(quán)，中國市場有著“4D”模式，Design for China（為中國而研發(fā)），Develop in China（在中國發(fā)展）、Decide in China（決定權(quán)在中國手中），Digitalize in China（數(shù)字化賦能）。

Haleon在中國區(qū)域的經(jīng)營情況如何？

就中國區(qū)域而言，Haleon是絕對的零售巨頭，Haleon在提交SEC的文件指出集團目前在中國是排名第一的跨國消費保健品公司，根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，Haleon在零售藥店渠道占零售藥店及醫(yī)院整體比例基本都超過了80%。

根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，Haleon的業(yè)務以鈣補充劑品類的鈣爾奇/金鈣爾奇和多元維生素品類善存/銀善存為主，其次是感冒發(fā)燒用藥品牌芬必得和感染用藥品牌百多邦，這四個品牌在過去幾年的合計占零售藥店及醫(yī)院整體產(chǎn)品比穩(wěn)定在80%左右，而在2023Q1這四個品牌的增速高達19%。

隨著老齡化的加劇，中老年人對于各類補劑的需求也在不斷的提升，而鈣補充劑品類和多元維生素品類作為補劑類最大的幾個品類之一，可以預見的是需求也將會不斷的提升，美澳區(qū)域維礦類滲透率達70%以上，而中國城市只有55%，并且滲透率最高的鈣補充劑品類也不到20%，仍然有著非常大的潛力，Haleon作為中國消費者健康市場排名第一的跨國消費保健品公司未來會如何，我們拭目以待。

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