（以下內(nèi)容從愛建證券《食品飲料行業(yè)跟蹤報告：育兒補貼政策出臺，乳制品有望率先收益》研報附件原文摘錄）
投資要點：
周度跟蹤：本周（7.28-8.01）食品飲料板塊-2.17%，表現(xiàn)弱于上證指數(shù)（-0.94%），在31個申萬子行業(yè)中排名第17。食品飲料子板塊中，跌幅由低到高分別為：肉制品（-0.03%），乳品（-0.55%），保健品（-1.11%），預(yù)加工食品（+0.94%），烘焙食品（-1.59%），其他酒類（-2.09%），調(diào)味發(fā)酵品（-2.12%），白酒（-2.40%），啤酒（-2.59%），零食（-3.03%），軟飲料（-4.28%）。食品飲料板塊個股中，漲幅前五個股分別為貝因美（+25.16%）、陽光乳業(yè)（+22.39%）、ST椰島（+15.02%）、金字火腿（+12.37%）、煌上煌（+9.23%）；跌幅前五個股分別為鹽津鋪子（-9.50%）、交大昂立（-7.54%）、龍大美食（-6.63%）、妙可藍(lán)多（-4.28%）、東鵬飲料（-4.96%）。
周觀點：
白酒：持續(xù)筑底，高線光瓶酒增長確定性強。本周白酒行業(yè)指數(shù)和個股與雅江水電站概念表現(xiàn)繼續(xù)保持高度相關(guān)性，兩者在本周均經(jīng)歷了較大調(diào)整。雅江水電站的預(yù)期投資1.2萬億，工期則長達(dá)數(shù)十年，對消費的拉動會是個長期的過程，從長期看，雅江水電項目將帶動基建熱潮，有利于帶動白酒消費。從基本面來看，白酒動銷及批價尚未顯著修復(fù)，但仍具備多重利好，除了雅江基建投資催化，目前白酒處于估值低位，加上頭部酒企帶頭提高分紅比例，白酒板塊股息率整體達(dá)到4%以上，具備一定的吸引力。在當(dāng)下消費降級、商務(wù)場景受阻局面下，在中高端白酒陷入“價格倒掛”焦慮時，高線光瓶酒再度成為市場確定性增長賽道，其強確定性、高復(fù)購率與持續(xù)擴容的特質(zhì)，加上穩(wěn)定利潤空間，使其成為酒企新戰(zhàn)場，名酒企業(yè)對高線光瓶酒的布局按下“加速鍵”，通過品質(zhì)升級、場景創(chuàng)新、營銷破圈等路徑，多維度推動光瓶酒的價值競爭進(jìn)階。
乳制品：育兒補貼政策出臺，乳制品有望率先受益。7月28日，《育兒補貼制度實施方案》出臺，方案為2025年1月1日起，對符合法律法規(guī)規(guī)定生育的3周歲以下嬰幼兒發(fā)放每孩每年3600元的補貼，至其年滿3周歲。這一政策對降低家庭生育成本、刺激出生率及嬰幼兒家庭消費潛力有重大意義（特別是在低線城市），預(yù)計將惠及2000多萬嬰幼兒家庭，有望直接拉動乳制品特別是嬰幼兒奶粉消費。受此政策影響，本周部分乳制品企業(yè)如貝因美、陽光乳業(yè)漲幅較大。
軟飲料：迎來旺季催化，預(yù)計景氣延續(xù)。去年至今飲料行業(yè)表現(xiàn)較好，大單品增長亮眼，新品貢獻(xiàn)增量。飲料行業(yè)迎來旺季，且新品迭出，預(yù)計將延續(xù)高景氣度，全年業(yè)績增長確定性強，長期來看，行業(yè)擴容打開天花板，功能飲料、電解質(zhì)水等優(yōu)質(zhì)子賽道將保持較快增長勢頭，細(xì)分龍頭份額有望提升，養(yǎng)生水、即飲茶等健康品類不斷涌現(xiàn)，為企業(yè)帶來新的增長點。
投資建議：
白酒：行業(yè)目前處于估值低位，頭部酒企帶動提高分紅比例，股息率提升，籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在擴內(nèi)需政策、雅江項目帶動基建熱潮等催化下，具備一定配置吸引力。行業(yè)調(diào)整期首選業(yè)績確定性強的優(yōu)質(zhì)頭部公司，建議關(guān)注批價相對穩(wěn)定、護(hù)城河穩(wěn)固且股息率已具備吸引力的
貴州茅臺、五糧液、山西汾酒。
大眾品：育兒補貼政策出臺，乳制品板塊有望率先受益，直接利好母嬰行業(yè)。建議關(guān)注競爭趨緩下盈利有望修復(fù)的下游乳企龍頭伊利股份，以及奶價企穩(wěn)后業(yè)績有望改善的上游牧業(yè)龍頭優(yōu)然牧業(yè)。
風(fēng)險提示：消費需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，餐飲恢復(fù)不及預(yù)期，原材料成本大幅上漲等。

相關(guān)知識

多地出臺育兒補貼政策?鼓勵生娃多措并舉
零售行業(yè)政策跟蹤點評：實施方案出臺 零售業(yè)創(chuàng)新提升有望加速落地
中國乳制品行業(yè)分析報告
延長產(chǎn)假、育兒補貼…我國生育支持政策體系初步建立
延長產(chǎn)假、育兒補貼……我國生育支持政策體系初步建立
日本嬰兒用品行業(yè)調(diào)查報告
食品飲料行業(yè)深度研究報告：功能性食品圖譜系列報告一：食品功能化 老齡化時代的潛力賽道
2019年乳制品行業(yè)分析報告 (1).doc 文檔全文預(yù)覽
食品飲料行業(yè)動態(tài)報告：將密集召開經(jīng)銷商大會 關(guān)注春節(jié)備貨
有機乳制品和飲料市場調(diào)研報告，全球行業(yè)規(guī)模展望2023

網(wǎng)址: 食品飲料行業(yè)跟蹤報告：育兒補貼政策出臺，乳制品有望率先收益 http://www.u1s5d6.cn/newsview1652405.html