近日，上海多家私立醫(yī)院迎來了諾和盈預(yù)約熱潮。據(jù)毓舫醫(yī)療醫(yī)杏門診部工作人員介紹，近期通過電話和線上咨詢諾和盈的客戶顯著增加，為了方便客戶，醫(yī)院提供了線上預(yù)訂服務(wù)，客戶預(yù)約后再進(jìn)行面診，確認(rèn)是否符合使用適應(yīng)癥。

諾和盈，是由諾和諾德公司研發(fā)的司美格魯肽注射液，主要用于成人長期體重管理。11月17日，這款新藥在上海正式宣布商業(yè)化上市。司美格魯肽在全球范圍內(nèi)迅速走紅，成為減肥市場的明星產(chǎn)品。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，諾和諾德2024年前三季度的全球銷售額增長了23%，達(dá)到294.6億美元，其中司美格魯肽相關(guān)產(chǎn)品的銷售額高達(dá)203.46億美元，占總銷售額的近70%。然而，盡管銷售業(yè)績亮眼，諾和諾德的股價(jià)在過去六個(gè)月內(nèi)卻下跌超過22%，這一現(xiàn)象引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

在減肥市場不斷擴(kuò)展、業(yè)界普遍看好的背景下，諾和諾德的表現(xiàn)為何會(huì)在股市遭遇冷遇？這成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。司美格魯肽作為一款網(wǎng)紅藥物，早在2022年就因特斯拉創(chuàng)始人馬斯克的使用而備受矚目。馬斯克通過禁食計(jì)劃和含有司美格魯肽成分的Wegovy，在一個(gè)月內(nèi)成功減重9公斤。

兩年后，同樣以司美格魯肽為有效成分的諾和盈在中國市場上市。諾和盈通過抑制食欲、延緩胃排空等機(jī)制，幫助肥胖癥患者減少熱量攝入，從而實(shí)現(xiàn)體重減輕。平均體重降幅可達(dá)約17%，效果可持續(xù)至少兩年，并能帶來多重健康益處。然而，這款處方藥有明確的適用人群，患者的初始體重指數(shù)（BMI）需符合特定標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的是，盡管諾和盈是處方藥，但在天貓、阿里健康、美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)上，仍能看到相關(guān)的預(yù)約留藥服務(wù)信息。一些私立醫(yī)院甚至通過更改平臺(tái)頭像、推出“新手必打套餐”等方式進(jìn)行營銷，套餐內(nèi)容包括司美格魯肽注射液、益生菌組合、減重顧問指導(dǎo)等，價(jià)格為1630元。

然而，業(yè)內(nèi)人士指出，這些平臺(tái)上的營銷行為存在誤導(dǎo)之嫌?？蛻粼谑褂弥Z和盈前，必須符合適應(yīng)癥要求，并提供相應(yīng)的體檢報(bào)告。但在咨詢過程中，一些私立醫(yī)院表示，不需要提供體檢報(bào)告，BMI未達(dá)到要求也可以使用，這種說法顯然是不正確的。

在GLP-1類藥物市場中，諾和諾德和禮來兩家公司占據(jù)了主導(dǎo)地位。除了司美格魯肽，禮來研發(fā)的替爾泊肽也是一款備受矚目的產(chǎn)品。替爾泊肽作為GIP/GLP-1受體激動(dòng)劑，在降糖和減重方面均表現(xiàn)出色。然而，盡管市場前景廣闊，但禮來的財(cái)報(bào)卻未能完全符合預(yù)期。

據(jù)分析，諾和諾德在認(rèn)知上的先發(fā)優(yōu)勢是其銷量超預(yù)期的重要原因。早在2021年6月，諾和諾德的Wegovy就在美國作為減肥藥獲批上市，而禮來的Zepbound則直到2023年11月才在美國獲批。這種時(shí)間差使得諾和諾德能夠率先對醫(yī)生和患者進(jìn)行科普教育，從而占據(jù)市場先機(jī)。

未來，GLP-1賽道的競爭將更加激烈。除了諾和諾德和禮來兩大巨頭外，輝瑞、安進(jìn)、勃林格殷格翰等跨國藥企也在積極布局該領(lǐng)域。在國內(nèi)市場，信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥等國產(chǎn)藥企也在加速研發(fā)GLP-1減重創(chuàng)新藥。同時(shí)，隨著司美格魯肽核心專利的即將到期，華東醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等國內(nèi)企業(yè)也在摩拳擦掌，準(zhǔn)備搶占仿制藥市場。

然而，盡管市場前景廣闊，但資本市場的反應(yīng)卻并不積極。過去六個(gè)月內(nèi)，諾和諾德的股價(jià)下跌超過22%，禮來的股價(jià)也呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。這表明，盡管GLP-1類藥物在減肥市場具有巨大潛力，但投資者對于該領(lǐng)域的未來發(fā)展仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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